医药生物行业07月周报：关注国产替代、创新的投资机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周医药表现弱于上证指数

　　本周医药生物（申万）同比上涨0.9%，表现弱于上证指数。其中，医疗服务子行业上涨4.58%，生物制品子行业上涨2.57%，医疗器械子行业上涨0.54%，中药子行业上涨0.09%，化学制药子行业下跌0.95%，医药商业子行业下跌1.38%。

　　本周行情总结：业绩好、或前期回调较多的个股本周表现好

　　本周疫苗企业整体走势好，在回调后出现反弹； CXO行业泓博医药高业绩增长，带动上游皓元医药、药明康德走强；医疗器械企业中，业绩表现好的康复企业翔宇医疗、以及有望在体外诊断联盟集采中提升市占率的IVD企业股价表现好；创新药股价走势出现分化，前期股价调整较多的企业如泽璟制药、首药控股本周反弹。

　　下周展望：关注国产替代、创新的投资机会

　　器械领域，我们建议关注有望在后续IVD联盟集采中提升份额的企业，推荐迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物，以及创新医疗器械里国产化率有望提升的高成长企业如华大智造、澳华内镜。医疗服务领域，我们推荐估值较低、半年度业绩稳健的零售药店企业大参林。药品领域，医保续约谈判的价格变动更加清晰，我们看好在乳腺癌/肺癌中多个细分亚型均有潜力的ADC，以及国内外放量迅速的自身免疫病赛道，推荐恒瑞医药，建议关注科伦药业、三生国健、迈威生物。

　　7月月度金股

　　大参林（ 603233.SH）：公司为华南地区规模最大的连锁药店企业，建立明显区域竞争优势，并通过“并购+加盟”策略，积极拓展华东、东北及中部地区，加速全国区域扩张，同时受益于处方药外流政策，有望带来千亿市场增量。公司以中参茸为特色产品进行差异化经营，未来随着公司品牌影响力逐渐提升，销售表现有望得到进一步改善，对应7月14日收盘价，2023-2025年估值分别为23X、 18X、 15X，维持“买入”评级。

　　澳华内镜（ 688212.SH）：公司为国内领先的软镜设备生产商，多年深耕行业积累领先技术优势，产品快速迭代性能逐步追赶海外品牌， AQ-300上市后有望在国内高端医院放量，行业空间大、竞争格局良好。对应7月14日收盘价， 2023-2025年估值分别为96X、 58X、 40X，维持“增持”评级。

　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物行业本周表现弱于上证指数，但部分细分领域展现出积极的增长态势。下周投资策略应关注国产替代和创新带来的投资机会，重点关注医疗器械、医疗服务和创新药领域具备高成长潜力的企业。

行业整体表现弱于大盘，细分领域分化明显

本周申万医药生物指数上涨0.9%，低于上证指数涨幅。各子行业表现分化：医疗服务子行业涨幅最大(4.58%)，生物制品和医疗器械子行业也录得正增长，而化学制药和医药商业子行业则出现下跌。这种分化反映了市场对不同细分领域的预期差异。

国产替代和创新成为未来投资主线

报告指出，国产替代和创新是未来医药生物行业的主要投资方向。在医疗器械领域，建议关注在IVD联盟集采中提升市占率的企业，以及国产化率有望提升的高成长企业；在医疗服务领域，建议关注估值较低、业绩稳健的企业；在药品领域，建议关注ADC药物和自身免疫病赛道。

主要内容

行情回顾与下周投资策略

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，但部分个股表现强劲。疫苗企业在回调后出现反弹，CXO行业受泓博医药高业绩增长带动走强，部分医疗器械和创新药企业也表现突出。下周投资策略建议关注国产替代和创新，重点推荐在IVD联盟集采、创新医疗器械、业绩稳健的医疗服务和创新药等领域具有竞争优势的企业。

产业及政策总结

本报告总结了本周重要的产业政策动态，包括国家药监局发布的《药品网络销售禁止清单（第一版）》有关问题的复函和《人乳头瘤病毒疫苗临床试验技术指导原则（试行）》，这些政策对相关企业发展具有重要影响。

一级投融资热点跟踪

本周一级市场投融资活动活跃，主要集中在医疗服务、创新药物研发、医疗技术研发和医疗器械等领域。报告列举了国内外重要的投融资事件，并对投资方向进行了分析。

二级医药公司动态更新

本部分详细介绍了本周医药公司重要公告、业绩预告和拟上市公司动态，为投资者提供最新的公司信息。

重要公司公告

报告列出了本周多家医药公司发布的重要公告，包括股权投资、研发进展等信息。

医药公司业绩预供告

报告统计分析了本周披露2023年H1业绩预告的医药公司情况，并按净利润增速排序，展现了行业内公司业绩的差异。

拟上市公司动态

报告简要介绍了本周拟上市医药公司的动态，为投资者提供潜在的投资机会信息。

一周行情更新

本部分通过图表展示了本周医药生物行业及各子行业、个股的涨跌幅情况，并与上证指数、中小板指数和创业板指数进行了比较，直观地展现了市场行情。

风险提示

报告最后列出了投资医药生物行业的潜在风险，包括企业经营风险、贸易摩擦和政策性风险等，提醒投资者注意风险管理。

总结

本报告对医药生物行业本周行情进行了回顾，并对下周投资策略进行了展望。报告指出，行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域展现出积极的增长态势。国产替代和创新将成为未来投资主线，投资者应关注医疗器械、医疗服务和创新药领域具备高成长潜力的企业，同时需关注潜在的投资风险。报告还提供了本周重要的产业政策、一级市场投融资活动、二级市场公司动态以及市场行情数据，为投资者提供全面的市场分析和投资参考。

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