一年一度肿瘤治疗及防范领域最值得关注的ASCO年会于6月3日-6月7日在美国芝加哥线上线下混合举行，吸引了数万名行业内专家人士参与。我国也有超过50家药企参与，在会上分享最新的临床数据，点评双抗、细胞治疗、ADC等前沿技术在肿瘤治疗中的应用，探讨肿瘤防治的新靶点。 　　支撑评级的要点 　　亮眼报告分享，伊布替尼，戈沙妥珠单抗、T-DXd、尼妥珠单抗再回顾。经典BTK抑制剂在套细胞淋巴瘤中效果显著，提升患者PFS50%以上，销量有望再度提升；唯一获批靶向TROP2的药物戈沙妥珠单抗，显著提高晚期乳腺癌患者PFS，即将在国内打开销量；T-DXd治疗HER2低表达乳腺癌患者结果出彩，带来针对HER2低表达的精准医疗，乳腺癌分型及治疗标准将重新定义；尼妥珠单抗针对KRAS野生型胰腺癌效果显著，OS和PFS提升明显。 　　ADC大放异彩，潜力重新挖掘。海外ADC药物获赞扬，国产ADC药物也在本次会议中吸引眼球，荣昌生物、乐普生物、科伦药业均汇报了自家ADC药物的临床进展。ADC研发头部企业荣昌生物，在本次会议主要更新了维迪西妥单抗治疗尿路上皮癌方面的进展，其联用PD-1单抗特瑞普利单抗的方案显示cORR达到71.8%，展示出优秀的作用效果。 　　探索新靶点、突破实体瘤，细胞治疗迈向多元化发展。除了细胞治疗在CD19、BCMA等血癌的传统靶点，国内企业开始探索其他的靶点及实体瘤，也带来新技术平台的分享。如本次原启生物的GPRC5DCAR-T、斯丹赛生物的GC-CCAR-T、科济药业的CLDN18.2CAR-T以及亘喜生物BCMA&CD19双靶点CAR-T，其中科济药业的CLDN18.2CAR-T是全球唯一针对实体瘤进入验证性II期的CAR-T产品。 　　双抗有效性得到验证，药企加入赛道角逐。ASCO双抗专题汇报分享了3项研究，展示了双抗在宫颈癌、肾癌等实体瘤方面的结果，其中康方生物的AK104联用贝伐珠单抗后ORR达到92.3%。包括康方生物，康宁杰瑞、恒瑞医药等中国药企在会上共分享了接近10个双抗的临床进展，这些双抗多集中在PD-(L)1×CTLA-4，PD-L1×TGF-β和HER2双表位，开始同台竞技。 　　新兴肿瘤潜在靶点，单抗研发新方向。PD-(L)1大热过后，相关的产品竞争都极为激烈，且在部分癌症上的作用不佳开始推动药企探索新的肿瘤靶点。新兴的靶点在本次会上也显示出不错的抗癌效果，国产新靶点单抗包括君实生物的BTLA单抗、信达生物和维立志博的LAG-3单抗，以及天境生物的CD73单抗。 　　评级面临的主要风险 　　产品研发失败风险，研发进度不达预期风险，国际关系风险，商业化不及预期风险。