化工行业投资周报：原油价格大幅波动，防御优选行业龙头

中心思想 本报告的核心观点是：在2020年4月6日原油价格大幅波动，全球疫情持续影响全球需求的背景下，化工行业投资应优先选择具有护城河优势的龙头企业。报告推荐扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技四家公司，并基于市场数据和行业分析，详细阐述了推荐理由。 原油价格波动与行业防御策略 国际油价剧烈波动，但全球需求低迷，在缺乏实质性减产协议及严格执行的情况下，原油供给过剩格局难以缓解。因此，投资策略应侧重于选择具有强大竞争优势和抗风险能力的企业。 行业龙头企业长期受益 报告认为，农药和钛白粉行业龙头企业将长期受益于行业集中度提升和全球市场变化。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技，各占20%。报告还提供了该投资组合近三个月的市场表现图表，并对组合中每家核心公司的推荐逻辑进行了详细解释，例如扬农化工的菊酯和麦草畏龙头地位，联化科技的农药CDMO龙头地位以及龙蟒佰利的钛白粉全产业链优势等。 分析及展望 本周投资主题围绕国际油价波动、农药行业受疫情影响以及钛白粉行业转型升级展开。报告分析了国际油价波动对化工行业的影响，指出在原油供给过剩的背景下，应选择有护城河的优势企业。同时，报告分析了海外疫情对农药行业进出口贸易的影响，认为我国农化龙头企业将长期受益于行业集中度的提升。此外，报告还重点关注了钛白粉行业由硫酸法向氯化法转型升级的趋势，并看好龙蟒佰利作为行业龙头的未来发展。报告还提供了化工行业PE和PB近五年的变化图表，以及外资持仓变化数据，对化工行业估值水平和外资投资动向进行了分析。 重点公司或板块异动点评 报告对本周（2020年3月30日至2020年4月3日）化工行业个股涨跌幅前十名进行了统计，并对部分小市值股票受资金推动上涨的现象进行了点评。 行业估值水平分析 报告指出，本周申万化工行业指数跑赢沪深300指数，但行业PE和PB均低于近五年大部分时间，表明行业估值处于相对较低水平。 外资持仓变化分析 报告提供了化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化数据，以及外资增持比例前十个股及本周持股变化数据，对化工行业外资投资动向进行了分析。 行业重大事件及点评 报告对本周化工行业发生的重大事件进行了点评，包括国际油价大幅上涨、国内维生素D3价格持续上涨等，并分析了这些事件对行业的影响。 本周重点报告 报告对海利得和利民股份两家公司发布的重点报告进行了点评，分别分析了海利得的稳健成长和越南项目发展空间，以及利民股份一季度业绩超预期和收购威远协同效应。 化工产品动态及分析 报告对本周化工产品价格涨跌幅前十名进行了统计，并对部分重点化工产品的价格走势和投资建议进行了分析，例如原油、维生素D3、磷化工产品、PVC、纯碱、PX、乙二醇、聚氨酯、涤纶长丝、有机硅、钛白粉等。 风险提示 报告最后列出了化工行业投资的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告基于2020年4月6日的市场数据，对化工行业进行了深入分析，并重点关注了原油价格波动、疫情影响以及行业龙头企业的发展。报告推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技四家公司，并对推荐理由进行了详细阐述。报告还对化工行业估值水平、外资投资动向以及部分重点化工产品的价格走势进行了分析，并提出了相应的风险提示。总而言之，报告建议投资者在当前市场环境下，优先选择具有护城河优势的化工行业龙头企业进行投资。