化工行业周报:原油略跌,DMF价格持续创新高

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化工行业周报:原油略跌,DMF价格持续创新高

  进入中报披露期,行业龙头企业有望超预期。另一方面,半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。   行业动态:   本周均价跟踪的 101 个化工品种中,共有 38 个品种价格上涨,32 个品种价格下跌,31 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是金属硅、丙酮、原盐、醋酐、DMF;而跌幅前五的品种分别是聚合 MDI、三氯乙烯、液氯、WTI 原油、TDI。   本周 WTI 原油收于 68.03 美元/桶,周跌幅 0.37%;布伦特原油收于 70.25 美元/桶,周跌幅 0.64%。受新型 Delta 新冠病毒病例激增影响,各国政府恢复出行限制,以及白宫呼吁欧佩克+提高原油产量与接近尾声的夏季驾车高峰,都对本周油价形成了利空。EIA 本周公布数据显示,美国原油库存下降 44.8 万桶,汽油库存则减少 140.1 万桶,降幅均不及预期。虽原油受季节性与 Delta 病毒全球范围扩散的利空影响,但中期来看,原油供应仍存在较大缺口。库存数据的下降可见北美原油需求增长势头不减,同时疫苗普及率的提高推动了全球经济持续复苏,预计中短期原油价格将处区间震荡态势。   本周 DMF 价格持续上涨,截止周五,DMF 华东市场报价 15800 元/吨,周均价较上周上涨 5.56%,相较 6 月低点 10250 元/吨,近两月已上涨 54.15%,持续创历史新高。需求方面,目前浆料市场即将迎来传统旺季,下游企业刚需补货,新单成交量有所增加,市场供需格局失衡。浆料价格亦维持强势运行,普通树脂浆料上调近 1700 元/ 吨,耐水解等其他型号上涨超过 2000 元/ 吨。供给方面,河南骏华(3万吨/ 年)装置依旧停车检修中,其他厂商装置仍处正常运行中。原料端:上游甲醇价格保持稳定,各地甲醇价格涨跌不一,长三角地区甲醇截止周五报 2655 元/吨,收盘较上周略涨 1.34%。DMF-甲醇-液氨价差大幅上涨 10.94%至 10810 元/吨,盈利达到历史新高。预计 DMF 价格短期受需求旺季支撑或将进一步的上涨。   本周纯碱延续此前上涨,轻质纯碱华东市场收报 2250 元/吨,续创近三年新高,周均价涨幅 3.19%。受福州耀隆、青海发投本周停机检修,河南地区限电,山东地区环保等因素影响,纯碱供应持续下滑。同时湖北双环、杭州龙山等装置维持低位运行,短期来看纯碱供应端对市场提供了较有力的支撑。从中长期看,在碳中和 、碳达峰国家政策促进下,光伏玻璃产业线不断投产,近三年光伏玻璃对纯碱的需求将取得快速增长,在供应短缺,上游原盐、动力煤上涨的情况下,预计纯碱价格将在很长一段时间处于上涨态势。   投资建议:   本月观点:   周期类行业:细分产品价格波动加大:截止 7 月 27 日,跟踪的产品中 58%产品价格环比上涨,其中涨幅超过 10%的产品占比 25%;27%产品价格环比下跌,跌幅超过 10%的产品占比仅 5%;另外 15%产品价格持平。截止 7 月 27日,WTI 价格环比上月下跌 2.85%,布伦特原油价格环比上月下跌 2.02%。与2020 年同期相比,约 89%的化工产品价格同比上涨。行业数据:6 月行业 PPI指数 112.9,是自 2020 年 5 月以来首次回落。2021 年 6 月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长,增速在 2 月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季,大部分产品价格预计将高位震荡,长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。   成长类公司:国内半导体材料行业处于快速发展期。首先,国产化在最近两年可能会有比较大的提升;其次,在某些产品上,今年也是阶段性供不应求,或者由于原料端影响,部分产品出现了涨价;考虑到之前的业绩基数较低,部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等,也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。   投资建议,进入中报披露期,行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等,挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材,关注东方盛虹,国瓷材料等。   8 月金股:雅克科技。   风险提示   1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。
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  • 化工行业
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    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-08-16

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  进入中报披露期,行业龙头企业有望超预期。另一方面,半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。

  行业动态:

  本周均价跟踪的 101 个化工品种中,共有 38 个品种价格上涨,32 个品种价格下跌,31 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是金属硅、丙酮、原盐、醋酐、DMF;而跌幅前五的品种分别是聚合 MDI、三氯乙烯、液氯、WTI 原油、TDI。

  本周 WTI 原油收于 68.03 美元/桶,周跌幅 0.37%;布伦特原油收于 70.25 美元/桶,周跌幅 0.64%。受新型 Delta 新冠病毒病例激增影响,各国政府恢复出行限制,以及白宫呼吁欧佩克+提高原油产量与接近尾声的夏季驾车高峰,都对本周油价形成了利空。EIA 本周公布数据显示,美国原油库存下降 44.8 万桶,汽油库存则减少 140.1 万桶,降幅均不及预期。虽原油受季节性与 Delta 病毒全球范围扩散的利空影响,但中期来看,原油供应仍存在较大缺口。库存数据的下降可见北美原油需求增长势头不减,同时疫苗普及率的提高推动了全球经济持续复苏,预计中短期原油价格将处区间震荡态势。

  本周 DMF 价格持续上涨,截止周五,DMF 华东市场报价 15800 元/吨,周均价较上周上涨 5.56%,相较 6 月低点 10250 元/吨,近两月已上涨 54.15%,持续创历史新高。需求方面,目前浆料市场即将迎来传统旺季,下游企业刚需补货,新单成交量有所增加,市场供需格局失衡。浆料价格亦维持强势运行,普通树脂浆料上调近 1700 元/ 吨,耐水解等其他型号上涨超过 2000 元/ 吨。供给方面,河南骏华(3万吨/ 年)装置依旧停车检修中,其他厂商装置仍处正常运行中。原料端:上游甲醇价格保持稳定,各地甲醇价格涨跌不一,长三角地区甲醇截止周五报 2655 元/吨,收盘较上周略涨 1.34%。DMF-甲醇-液氨价差大幅上涨 10.94%至 10810 元/吨,盈利达到历史新高。预计 DMF 价格短期受需求旺季支撑或将进一步的上涨。

  本周纯碱延续此前上涨,轻质纯碱华东市场收报 2250 元/吨,续创近三年新高,周均价涨幅 3.19%。受福州耀隆、青海发投本周停机检修,河南地区限电,山东地区环保等因素影响,纯碱供应持续下滑。同时湖北双环、杭州龙山等装置维持低位运行,短期来看纯碱供应端对市场提供了较有力的支撑。从中长期看,在碳中和 、碳达峰国家政策促进下,光伏玻璃产业线不断投产,近三年光伏玻璃对纯碱的需求将取得快速增长,在供应短缺,上游原盐、动力煤上涨的情况下,预计纯碱价格将在很长一段时间处于上涨态势。

  投资建议:

  本月观点:

  周期类行业:细分产品价格波动加大:截止 7 月 27 日,跟踪的产品中 58%产品价格环比上涨,其中涨幅超过 10%的产品占比 25%;27%产品价格环比下跌,跌幅超过 10%的产品占比仅 5%;另外 15%产品价格持平。截止 7 月 27日,WTI 价格环比上月下跌 2.85%,布伦特原油价格环比上月下跌 2.02%。与2020 年同期相比,约 89%的化工产品价格同比上涨。行业数据:6 月行业 PPI指数 112.9,是自 2020 年 5 月以来首次回落。2021 年 6 月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长,增速在 2 月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季,大部分产品价格预计将高位震荡,长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

  成长类公司:国内半导体材料行业处于快速发展期。首先,国产化在最近两年可能会有比较大的提升;其次,在某些产品上,今年也是阶段性供不应求,或者由于原料端影响,部分产品出现了涨价;考虑到之前的业绩基数较低,部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等,也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。

  投资建议,进入中报披露期,行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等,挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材,关注东方盛虹,国瓷材料等。

  8 月金股:雅克科技。

  风险提示

  1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。

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