医药生物行业周报：关注支原体肺炎主题投资及三季报业绩-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周医药表现弱于上证指数

　　本周医药生物（申万）同比下跌6.88%，表现弱于上证指数。其中，本周医药商业子行业下跌5.80%，生物制品子行业下跌5.96%，医疗器械子行业下跌5.97%，化学制药子行业下跌7.11%，医疗服务子行业下跌7.42%，中药子行业下跌8.22%。

　　本周专题：关注支原体肺炎主题投资

　　3季度国内各地先后出现支原体肺炎感染，主要在5岁以内，60岁以上及抵抗力较差人群较为常见。由于支原体肺炎临床症状与流感、新冠相似，也具有季节性，正确区分对后续治疗是关键。支原体肺炎产业链主要包括治疗药品和诊断产品两部分，前者包括克拉霉素、多西环素、米诺环素等，后者则有核酸诊断试剂、抗体类试剂和病原体培养，考虑到产品适用普及性和公司产品力，推荐安图生物、圣湘生物、人福医药、丽珠集团，建议关注特一药业、百洋医药、万孚生物、英诺特。

　　下周展望：重点关注三季报超预期及环比改善个股

　　下周2023年三季报密集披露，已经披露Q3预告的29家个股中，增速＞100%、50%-100%、0-50%的公司分别有6、5、7家。除部分已经公布业绩快报个股外，短期重点关注业绩超预期、以及环比持续改善个股。建议关注GLP-1减肥药物创新药企，如信达生物、华东医药，以及在GLP1多肽产业链上具有较好布局的企业，如药明康德、凯莱英等；建议关注拥有领先的ADC产品设计平台和差异化适应症布局的药企，如科伦博泰、恒瑞医药、百利天恒、迈威生物；细胞基因治疗赛道继续推荐金斯瑞、科济药业。医疗器械持续推荐经营情况良好、产品力领先的企业，包括迈瑞医疗、华大智造、联影医疗、澳华内镜，严肃医疗服务建议关注国际医学、美年健康、海吉亚医疗、固生堂；消费医疗重点推荐爱尔眼科、华厦眼科、口腔赛道的通策医疗；重点关注港股市场的低估值标的瑞尔集团，建议关注朝聚眼科、希玛眼科。中药重点推荐华润三九，羚锐制药。

　　10月月度金股

　　人福医药（600079.SH）：公司为麻醉行业龙头，麻醉需求增长强劲，上半年麻药收入同比增长22%，其中非手术科室收入同比增长57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速。近期反腐政策下，麻药受影响小。ICU和癌痛的治疗需求相对刚需；监管趋严亦不影响患者看病需求，手术场景的麻醉药使用相对有保障。公司归核聚焦战略取得成果，负债率已经降低至48.63%，财务负担进一步下降。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为21.88/25.51/29.80亿元，增速分别为-11.92%/16.59%/16.81%，对应10月20日收盘价，2023-2025估值分别为17X、14X、12X，维持“买入”评级。

　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物行业本周表现弱于大盘，但下周有望因三季报业绩披露和支原体肺炎主题投资而出现反弹。报告建议关注业绩超预期个股、GLP-1减肥药物创新药企、ADC药物研发企业、细胞基因治疗企业以及医疗器械、医疗服务、疫苗和中药等细分领域的优质公司。人福医药作为本月金股，因其麻醉药物需求增长强劲、财务状况改善等因素而被推荐买入。

医药行业整体表现及未来展望

本周医药生物行业（申万）下跌6.88%，跑输上证指数，各子行业均出现下跌，部分原因是大盘整体下跌以及市场情绪仍在修复中。然而，下周将迎来三季报密集披露期，部分公司预告显示业绩增速强劲，这将成为市场关注的焦点。此外，近期各地出现的支原体肺炎疫情也为相关主题投资提供了机会。

支原体肺炎主题投资机会分析

近期国内多地出现支原体肺炎感染病例增加，引发市场对相关治疗药物和诊断产品的关注。支原体肺炎的治疗药物主要包括大环内酯类、新型四环素类和喹诺酮类抗菌药物，诊断产品则包括核酸诊断试剂、抗体类试剂和病原体培养等。报告推荐安图生物、圣湘生物、人福医药、丽珠集团等公司，并建议关注特一药业、百洋医药、万孚生物、英诺特等公司。

主要内容

行情回顾与下周投资策略

本周医药生物行业表现弱于大盘，各子行业跌幅在5.8%到8.22%之间。下周重点关注三季报业绩超预期个股以及环比改善个股。ESMO会议的成果也值得关注，例如双抗和ADC药物的突破性进展。

下周投资策略细分领域分析

药品: 建议关注创新药出海潜力，推荐贝达药业和金斯瑞生物科技，并关注康方生物、和黄医药、君实生物、科伦药业、百济神州、迈威生物等。同时推荐自免赛道业绩表现好、在研丰富的公司以及刚需属性的麻药企业人福医药。

器械: 短期重点关注三季报超预期个股，以及事件驱动的增量单品逻辑。持续推荐迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜等，建议关注海尔生物、微电生理、南微医学等。

医疗服务: 建议关注严肃医疗公司（国际医学、美年健康、海吉亚医疗、固生堂）、眼科赛道（爱尔眼科、华厦眼科）、口腔赛道（通策医疗）以及港股低估值标的（瑞尔集团、朝聚眼科、希玛眼科）。

疫苗: 重点推荐独家经销GSK重组带疱疫苗的智飞生物和首家国产带疱疫苗厂家百克生物。

中药: 关注众生药业、华润三九、羚锐制药等，并关注东阿阿胶、寿仙谷、太极集团、江中药业、康恩贝等。

本周专题：关注支原体肺炎主题投资

报告详细分析了支原体肺炎的流行病学特征、临床症状、诊断方法和治疗方案，并指出其与流感、新冠的相似性，强调了正确区分诊断的重要性。报告还分析了支原体肺炎产业链，并推荐了相关上市公司。

产业及政策总结

本节简要总结了近期发布的与医药行业相关的政策，包括《药品经营和使用质量监督管理办法》、《关于进一步推进医保便民药店建设有关事项的通知》以及《第二、三批国家组织集采中选仿制药临床疗效和安全性真实世界研究结果》。

一级投融资热点跟踪

本节列举了本周国内外医药行业一级市场投融资事件，涵盖生物制药、新药研发、医疗器械、数字化医疗等领域。

二级医药公司动态更新

本节提供了本周重要医药公司公告和业绩情况，包括恒瑞医药、东诚药业、博雅生物、人福医药等公司的公告，以及29家公司披露的2023年Q3业绩预告。

一周行情更新

本节用图表展示了本周医药生物行业及各子行业、个股的涨跌幅情况，并与上证综指、中小板指、创业板指进行了比较。

风险提示

报告最后列出了投资医药生物行业的风险提示，包括企业经营风险、贸易摩擦超预期和政策性风险。

总结

本报告对医药生物行业本周行情进行了回顾，并对下周投资策略进行了展望。报告特别关注了三季报业绩披露、支原体肺炎主题投资以及ESMO会议成果对市场的影响。报告推荐了多个细分领域的优质公司，并对人福医药给予了“买入”评级。报告也提醒投资者注意潜在的风险因素。总而言之，报告以数据和分析为基础，为投资者提供了专业的投资建议。

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