石油石化行业点评：韩国乐天工厂爆炸短期扰动石化市场

中心思想 本次报告的核心观点是韩国乐天化学Daesan工厂爆炸事件对韩国本土石化市场造成较大冲击，但对东北亚及中国市场的影响相对短期且有限。虽然部分产品，特别是丁二烯，可能面临价格波动，但整体影响受疫情导致的下游行业开工不足和库存压力所限制。报告建议关注中国民营丁二烯生产厂家。 乐天工厂爆炸事件的影响评估 乐天Daesan工厂是韩国最大的烯烃/聚烯烃生产基地之一，其爆炸事件对韩国石化市场造成显著影响，主要体现在其主要产品（乙烯、丙烯、丁二烯、LDPE、LLDPE、聚丙烯、苯乙烯、乙二醇）产能占韩国总产能的比例均超过10%，部分产品甚至高达20%。 短期内，韩国本土市场将面临供应短缺，价格可能上涨。 对东北亚及中国市场的影响分析 虽然乐天工厂的爆炸对东北亚和中国市场也造成一定影响，但影响程度相对有限且短期。 报告数据显示，该工厂部分产品（乙烯、丙烯、丁二烯、LLDPE）在东北亚市场的产能占比相对较低，分别为2.4%、1%、3%和2.5%。 此外，当前疫情导致下游行业开工率不足，库存压力较大，这限制了价格上涨的空间。 因此，爆炸事件对大部分产品的价格提振作用有限且短暂。 然而，丁二烯市场可能因供应减少而出现价格上涨。 主要内容 乐天Daesan工厂概况及产能分析 报告首先介绍了乐天Daesan工厂作为韩国最大的烯烃/聚烯烃工厂之一的地位，并详细列出了其主要产品的产能数据：乙烯 110万吨、丙烯 55万吨、丁二烯 19万吨、LDPE 13万吨、LLDPE 29万吨、聚丙烯 50万吨、苯乙烯 58万吨、乙二醇 64万吨。 这些数据突显了该工厂在韩国石化产业中的重要性，也解释了其爆炸事件对市场造成重大影响的原因。 报告特别指出，该工厂的LLDPE产能占韩国总产能的20%，这部分产能的损失将对韩国市场造成显著冲击。 报告也提及该工厂可能生产口罩用高熔指聚丙烯原料，爆炸事件对韩国疫情防控可能造成不利影响，但缺乏具体数据支持。 市场影响及风险评估 报告分析了乐天工厂爆炸事件对韩国本土市场、东北亚市场和中国市场的短期和长期影响。 对于韩国本土市场，由于该工厂在韩国石化产业中的重要地位，爆炸事件将导致短期内供应短缺，并可能推高价格。 对于东北亚和中国市场，虽然影响存在，但相对有限且短期。 报告通过列举各产品在东北亚市场的产能占比数据，量化了其影响程度。 报告特别指出丁二烯市场可能受到较大影响，因为该工厂的丁二烯产能占东北亚市场一定比例，且中国丁二烯主要由中国石油、中国石化和部分民营企业生产，两桶油的丁二烯业务占比相对较小。 投资建议及风险提示 报告建议关注中国民营丁二烯生产厂家及上市公司齐翔腾达，因为丁二烯市场可能因乐天工厂爆炸事件而出现价格上涨。 同时，报告列出了六项风险提示：1）烯烃下游子行业增速放缓拖累烯烃的需求；2）油价/原材料价格的剧烈波动；3）项目建设进度不及预期；4）不可抗力影响工作生产经营；5）环保停产或者减产；6）疫情恶化拖累行业开工。 这些风险提示为投资者提供了全面的风险评估，有助于投资者做出更明智的投资决策。 总结 本报告基于韩国乐天化学Daesan工厂爆炸事件，对韩国及东北亚石化市场的影响进行了深入分析。 报告指出，该事件对韩国本土市场的影响较大，短期内将导致部分石化产品供应短缺和价格上涨。 而对东北亚和中国市场的影响相对有限且短期，主要体现在丁二烯市场可能出现价格波动。 报告建议投资者关注中国民营丁二烯生产厂家，并提示了潜在的市场风险。 报告的数据分析和市场预测为投资者提供了重要的参考信息，但投资者仍需谨慎评估风险，并进行独立判断。