化工行业周观点：萤石、维生素价格明显上涨，需求启动推动尿素、MAP上行

中心思想 本报告的核心观点是：2020年2月24日至28日，国内化工行业下游企业开工率持续提升，带动上游化工产品价格上涨。农业春耕和工业需求复苏共同推动尿素、磷酸一铵等产品价格上行。报告重点看好萤石、维生素、尿素、磷酸一铵等产品价格上涨，并建议关注草甘膦、草铵膦等农药价格反弹。报告同时推荐了多个细分领域的龙头企业，并分析了其投资价值和潜在风险。 化工行业景气度回升，部分产品价格显著上涨 本周化工行业整体表现强于大市，部分产品价格涨幅显著。其中，维生素K3、R32、硫磺、碳铵和合成氨价格涨幅居前，而硫酸、天然气现货、布伦特原油、PX和丁酮价格跌幅居前。 价格上涨主要源于下游企业开工率的提升和需求的启动，特别是农业春耕对尿素等产品的需求拉动，以及湖北地区磷化工产业集中度高带来的磷酸一铵价格上涨。 供需错配及需求集中启动驱动部分产品价格上涨 报告指出，萤石、维生素、尿素和磷酸一铵等产品价格上涨的主要原因是供需错配和需求集中启动。萤石行业开工率低，而下游制冷剂和空调行业进入备货周期；维生素品种全球产能集中于国内，疫情影响行业开工率，但海内外需求刚性；农业春耕需求启动，叠加工业需求恢复，推动尿素价格上涨；湖北地区磷化工产能集中，疫情影响开工率，导致磷酸一铵价格上涨。 主要内容 本报告主要分为三个部分：化工板块表现回顾、化工子板块表现回顾以及风险提示。 化工板块表现回顾 本周化工（申万）指数跑赢沪深300指数0.3个百分点，中国化工产品价格指数（CCPI）小幅下跌0.7%。下游企业开工率持续提升，带动上游化工产品价格上涨，农业春耕和工业需求复苏共同推动部分产品价格上行。 化工子板块表现回顾 报告详细分析了多个化工子板块的表现，包括： 萤石 萤石价格上涨，主要由于北方萤石厂冬季停产，其他地区受疫情影响开工率低，而下游空调行业进入备货周期，供需错配导致价格上涨。重点推荐金石资源。 维生素 维生素E、维生素A和生物素价格均上涨，主要由于疫情影响行业开工率，但海内外需求刚性，以及部分原料供应紧张。重点推荐新和成，关注圣达生物和浙江医药。维生素B族部分品种价格上涨，主要由于部分工厂尚未开工，以及物流运输困难。关注兄弟科技。 尿素 尿素价格上涨，主要由于农业春耕需求启动和工业需求恢复。重点推荐华鲁恒升。 磷化工 黄磷和磷酸一铵价格上涨，主要由于下游产品装置逐渐复产，市场库存降低，以及湖北地区磷酸一铵产能受疫情影响较大。建议关注云天化和兴发集团。 制冷剂 部分制冷剂品种价格小幅上涨，主要由于下游空调需求逐步提升，以及原料萤石和氢氟酸价格上涨。建议关注巨化股份和三美股份。 钛白粉 钛白粉价格上涨，主要由于钛矿价格上涨和下游企业开工恢复。重点推荐龙蟒佰利。 碳酸二甲酯(DMC) DMC价格保持稳定，但原材料环氧丙烷价格上涨。长期来看，新能源汽车放量和非光气法聚碳酸酯产能投放将提升DMC需求。重点推荐石大胜华。 农药 草甘膦和草铵膦价格稳中上涨，主要由于黄磷价格走高，以及国内外农药需求启动。长期重点推荐扬农化工和利尔化学。 MDI MDI价格小幅下滑，但下跌空间有限，二季度存在上涨可能性。继续重点推荐万华化学。 投资策略与重点关注个股 报告推荐了多个细分领域的龙头企业，包括金石资源（萤石）、新和成（维生素）、华鲁恒升（尿素）、新宙邦（电容器化学品）、金发科技（生物降解塑料）、石大胜华（DMC）、昊华科技、三美股份和晶瑞股份（半导体材料及电子化学品），以及万华化学、华鲁恒升、扬农化工和万润股份等长期重点推荐的优秀公司。 总结 本报告基于对2020年2月24日至28日中国化工行业市场数据的分析，指出下游企业开工率提升和需求启动推动部分化工产品价格上涨，特别是萤石、维生素、尿素和磷酸一铵等产品。报告重点推荐了多个细分领域的龙头企业，并分析了其投资价值和潜在风险，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，报告也提示了大宗产品价格下滑、原油价格大幅波动以及化工产品下游需求不及预期等风险。 投资者需谨慎评估风险，做出独立的投资决策。