行业核心观点： 　　上周，基础化工指数下跌1.98%，同期沪深300指数下跌1.99%，基础化工指数表现基本和同期大盘指数表现持平。石油石化指数上涨1.71%，同期跑赢大盘3.70个百分点。其中，凯龙股份（29.84%）、大东南（25.37%）、中自科技（22.17%）、三聚环保（21.96%）、恒光股份（20.72%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：乐通股份（-17.22%）、本立科技（-14.15%）、明冠新材（-13.90%）、星源材质（-13.13%）、振华新材-U（-11.98%）。 　　投资要点： 　　有机硅：上周，国内有机硅市场价格继续宽幅下行。据百川盈孚数据显示，截至12月17日，国内有机硅DMC市场价格为2.35万元/吨，周环比跌幅为11.32%；国内有机硅D4市场价格为2.45万元/吨，周环比跌幅为9.26%。上周国内有机硅需求依旧疲软，市场看跌情绪浓重，下游企业虽然有备货的需求，但采购依然谨慎。成本端甲醇、金属硅等原料价格止跌企稳，但难以对有机硅价格形成支撑。加之供给端大厂有意在年终出货减库存，有机硅市场整体供大于求，市场行情随之下跌。综合来看，预计短期有机硅市场仍将延续下跌态势。 　　TDI：上周，国内TDI市场价格小幅探涨企稳。根据百川盈孚数据显示，截至12月17日，国内TDI市场价格为1.53万元/吨，周涨幅为7.75%。周内上海巴斯夫等厂家装置检修，导致TDI产量短期下降，造成市场货源紧张。卖方大多惜货出售，推涨了TDI的市场价格。但从需求端来看，一方面年关将近，下游企业或将陆续进入减产、停产期，同时叠加新冠疫情反复影响国际运输等因素，目前TDI下游需求端仍然持观望情绪，成交量较冷清。预计短期内TDI将继续企稳，建议关注相关企业动态。 　　投资建议：2022年我们将主要推荐三条投资主线：1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。 　　风险因素：新冠毒株变异加剧市场恐慌的风险，国际海运物流受阻的风险，海外疫情严重，国际原油价格不确定性增大，化工品价格下行的风险，环保政策进一步限制化工企业开工风险。