化工行业：PVC糊树脂价格快速上行，相关氯碱企业弹性显著

中心思想 本报告的核心观点是：由于海外疫情持续，导致PVC手套等卫生耗材需求激增，而PVC糊树脂供应端产能收缩，供需失衡导致PVC糊树脂价格快速上涨。拥有糊树脂产能的相关氯碱企业将显著受益于此价格上涨，但同时也存在海外疫情反复和下游需求不及预期的风险。 PVC糊树脂价格上涨的驱动因素分析 PVC糊树脂价格快速上涨主要源于两个方面：一是海外疫情持续，导致PVC手套等卫生耗材需求暴增；二是国内多家PVC糊树脂厂商停产检修，供应端产能显著收缩。 手套制品出口订单价格大幅上涨，从年初的15美元/箱上涨至40-50美元/箱，部分手套厂商订单已排至9-10月份甚至四季度。 同时，由于夏季检修季的到来，多家PVC糊树脂企业停产检修，产能收缩进一步加剧了供需矛盾。 与往年不同的是，今年手套需求的占比大幅提升，放大了供给收缩带来的价格波动。 氯碱企业投资机会与风险提示 拥有糊树脂产能的氯碱企业将直接受益于价格上涨，例如沈阳化工、君正集团、三友化工和中泰化学等。 然而，投资者需关注以下风险：海外疫情可能出现反复，导致下游需求不及预期； PVC糊树脂价格上涨的持续性存在不确定性，需密切关注市场供需变化。 主要内容 市场现状及趋势分析 PVC糊树脂价格波动 报告指出，端午节后PVC糊树脂价格从8700元/吨快速上涨至11000-12000元/吨，涨幅达62%，部分手套料厂商报价甚至接近15000元/吨。 这种价格上涨主要源于海外疫情持续和国内供应端产能收缩。 手套需求的井喷式增长 由于海外疫情持续，PVC手套等卫生耗材需求持续增长，手套企业出口订单饱满，部分企业订单已排至四季度。 这种需求的井喷式增长是PVC糊树脂价格上涨的主要驱动力。 供应端产能收缩 报告指出，多家PVC糊树脂厂商因检修等原因停产，导致供应端产能显著收缩，进一步加剧了价格上涨。 这些停产的企业包括昔阳化工、伊东东兴、上海氯碱、湖北山水和盐湖海纳等，总产能超过20万吨/年。 投资建议及风险提示 投资建议 报告建议对拥有糊树脂产能的相关氯碱企业保持中性态度。 风险提示 报告提示了两个主要风险：一是海外疫情可能出现反复，导致下游需求不及预期；二是PVC糊树脂价格上涨的持续性存在不确定性。 相关企业分析 报告重点分析了沈阳化工等拥有较大糊树脂产能的上市公司，指出这些企业有望受益于价格上涨。 报告还简要提及了君正集团、三友化工和中泰化学等企业。 总结 本报告分析了PVC糊树脂价格快速上涨的原因，主要归因于海外疫情持续导致的手套等卫生耗材需求激增以及国内供应端产能收缩。 报告指出，拥有糊树脂产能的相关氯碱企业将受益于价格上涨，但同时也存在海外疫情反复和下游需求不及预期的风险。 报告建议对相关企业保持中性态度，并提醒投资者关注市场风险。 报告数据显示，化工行业在一年内跑赢沪深300指数，但未来走势仍需密切关注疫情发展和市场供需变化。