化工行业周报:原油高位运行,草铵膦、纯碱价格上涨

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化工行业周报:原油高位运行,草铵膦、纯碱价格上涨

  上周均价跟踪的101个化工品种中,共有20个品种价格上涨,58个品种价格下跌,23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是煤焦油、草铵膦、轻质纯碱、多氟多冰晶石、MAP;而跌幅前五的品种分别是三氯乙烯、醋酸、苯胺、BDO、石脑油。   上周WTI原油收于105.4美元/桶,收盘价周涨幅3.22%;布伦特原油收于107.59美元/桶,收盘价周涨幅0.88%。上周俄罗斯因付款争议停止向波兰和保加利亚供应天然气,德国亦考虑应对俄罗斯天然气断供,同时利比亚供应中断,美国原油库存增加低于预期,原油供应端担忧加剧,价格上涨。根据EIA数据,截至4月22日当周,美国原油库存增加69.1万桶,预期增加216.7万桶,美国原油产品四周平均供应量为1936万桶/日,较去年同期减少1.6%。后市来看,俄乌紧张局势或继续维持,美国、欧盟对俄罗斯的制裁力度或有加大的可能,然而市场亦担心美联储加息对原油需求形成一定压制,预计原油价格仍将维持高位震荡。   上周草铵膦、草甘膦价格继续上行,据百川盈孚数据,草铵膦收报22万元/吨,周均价涨幅6.6%;草甘膦收报6.45万元/吨,周均价涨幅1.3%。目前草铵膦、草甘膦价格上涨的动力主要来自需求面,据厂家反馈,国内草铵膦主流生产商二季度订单已排满,市场现货供应严重紧张,海外需求旺季延续,国内需求也已启动。然而供给方面新增产能延迟投产,从市场反馈看上半年草铵膦产能继续扩增的可能性较低。草甘膦方面,外贸订单仍然充足,个别生产商装置减负荷,整体供应偏紧。后市来看,草铵膦、草甘膦价格短期仍有一定上行空间,下半年新增产能逐步投放后价格或趋稳。   上周纯碱价格上行,据百川盈孚数据,轻质纯碱(华东)收报2850元/吨,周均价涨幅4.6%;重质纯碱(华东)收报2925元/吨,周均价涨幅1.2%。上周纯碱价格上涨主要因为节前下游补货,受公共卫生事件影响,纯碱运输压力较大,部分刚需用户采购情绪有所升温。根据百川盈孚数据,4月22日至4月28日全国纯碱产量约55.6万吨,环比增加8.9%;行业开工率为78.12%,环比上升0.36pcts,供应量有所增加。后市来看,疫情对交通运输的负面影响仍在继续,节后纯碱价格或维持高位运行。   投资建议:   本周观点   周期类行业:原油高位震荡,化肥、氯碱维持涨势。截至2022年4月22日,跟踪的产品中50%的产品月均价环比上涨;45%的产品月均价环比下跌;另外5%产品价格持平。截至2022年4月22日,WTI原油月均价环比下跌1.3%,布伦特原油月均价环比下跌0.1%。行业数据:2022年3月化工行业PPI指数110,环比2022年2月下降2.31%。政策方面,《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》发布,意见指出,至2025年,大宗化工产品生产集中度进一步提高,产能利用率达到80%以上;乙烯当量保障水平大幅提升,化工新材料保障水平达75%以上。当前行业原料高位震荡,下游需求有待复苏,行业集中度提升,相对看好一体化行业龙头公司在碳中和背景下的产业升级与规模、研发优势。   成长类公司:碳酸锂价格开始回落。根据上海有色网数据,截至2022年4月27日,电池级碳酸锂均价收报46.15万元/吨,较上月跌幅约8.3%。新能源材料企业财报表现普遍强势,半导体材料方面,硅片企业财报业绩普遍高增,全球半导体硅片供不应求将持续较长时间;光刻胶、CMP抛光材料、电子特气等子行业龙头维持高增速。我们仍然看好半导体材料进口替代大机遇,股价经过前期充分调整迎来较好布局窗口。投资建议:在原料高位、疫情影响、需求较弱等诸多因素影响下,板块经过较大幅度调整,当前市盈率(TTM剔除负值)处在历史(2002年至今)的8.2%分位数,市净率(MRQ剔除负值)处在历史水平的32%分位数。随着疫情过后需求复苏,稳增长等政策发力,对行业整体走势转为乐观。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度,从子行业景气度角度,上游石化炼化、农产品相关农化、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等,关注云天化、亚钾国际等。   5月金股:雅克科技   风险提示   1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。
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  • 化学制品
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    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-05-06

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    28页

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  上周均价跟踪的101个化工品种中,共有20个品种价格上涨,58个品种价格下跌,23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是煤焦油、草铵膦、轻质纯碱、多氟多冰晶石、MAP;而跌幅前五的品种分别是三氯乙烯、醋酸、苯胺、BDO、石脑油。

  上周WTI原油收于105.4美元/桶,收盘价周涨幅3.22%;布伦特原油收于107.59美元/桶,收盘价周涨幅0.88%。上周俄罗斯因付款争议停止向波兰和保加利亚供应天然气,德国亦考虑应对俄罗斯天然气断供,同时利比亚供应中断,美国原油库存增加低于预期,原油供应端担忧加剧,价格上涨。根据EIA数据,截至4月22日当周,美国原油库存增加69.1万桶,预期增加216.7万桶,美国原油产品四周平均供应量为1936万桶/日,较去年同期减少1.6%。后市来看,俄乌紧张局势或继续维持,美国、欧盟对俄罗斯的制裁力度或有加大的可能,然而市场亦担心美联储加息对原油需求形成一定压制,预计原油价格仍将维持高位震荡。

  上周草铵膦、草甘膦价格继续上行,据百川盈孚数据,草铵膦收报22万元/吨,周均价涨幅6.6%;草甘膦收报6.45万元/吨,周均价涨幅1.3%。目前草铵膦、草甘膦价格上涨的动力主要来自需求面,据厂家反馈,国内草铵膦主流生产商二季度订单已排满,市场现货供应严重紧张,海外需求旺季延续,国内需求也已启动。然而供给方面新增产能延迟投产,从市场反馈看上半年草铵膦产能继续扩增的可能性较低。草甘膦方面,外贸订单仍然充足,个别生产商装置减负荷,整体供应偏紧。后市来看,草铵膦、草甘膦价格短期仍有一定上行空间,下半年新增产能逐步投放后价格或趋稳。

  上周纯碱价格上行,据百川盈孚数据,轻质纯碱(华东)收报2850元/吨,周均价涨幅4.6%;重质纯碱(华东)收报2925元/吨,周均价涨幅1.2%。上周纯碱价格上涨主要因为节前下游补货,受公共卫生事件影响,纯碱运输压力较大,部分刚需用户采购情绪有所升温。根据百川盈孚数据,4月22日至4月28日全国纯碱产量约55.6万吨,环比增加8.9%;行业开工率为78.12%,环比上升0.36pcts,供应量有所增加。后市来看,疫情对交通运输的负面影响仍在继续,节后纯碱价格或维持高位运行。

  投资建议:

  本周观点

  周期类行业:原油高位震荡,化肥、氯碱维持涨势。截至2022年4月22日,跟踪的产品中50%的产品月均价环比上涨;45%的产品月均价环比下跌;另外5%产品价格持平。截至2022年4月22日,WTI原油月均价环比下跌1.3%,布伦特原油月均价环比下跌0.1%。行业数据:2022年3月化工行业PPI指数110,环比2022年2月下降2.31%。政策方面,《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》发布,意见指出,至2025年,大宗化工产品生产集中度进一步提高,产能利用率达到80%以上;乙烯当量保障水平大幅提升,化工新材料保障水平达75%以上。当前行业原料高位震荡,下游需求有待复苏,行业集中度提升,相对看好一体化行业龙头公司在碳中和背景下的产业升级与规模、研发优势。

  成长类公司:碳酸锂价格开始回落。根据上海有色网数据,截至2022年4月27日,电池级碳酸锂均价收报46.15万元/吨,较上月跌幅约8.3%。新能源材料企业财报表现普遍强势,半导体材料方面,硅片企业财报业绩普遍高增,全球半导体硅片供不应求将持续较长时间;光刻胶、CMP抛光材料、电子特气等子行业龙头维持高增速。我们仍然看好半导体材料进口替代大机遇,股价经过前期充分调整迎来较好布局窗口。投资建议:在原料高位、疫情影响、需求较弱等诸多因素影响下,板块经过较大幅度调整,当前市盈率(TTM剔除负值)处在历史(2002年至今)的8.2%分位数,市净率(MRQ剔除负值)处在历史水平的32%分位数。随着疫情过后需求复苏,稳增长等政策发力,对行业整体走势转为乐观。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度,从子行业景气度角度,上游石化炼化、农产品相关农化、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等,关注云天化、亚钾国际等。

  5月金股:雅克科技

  风险提示

  1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。

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