进入中报披露期，行业龙头企业业绩有望超预期。另一方面，半导体新材料等子行业关注度可能持续提升。 　　行业动态： 　　持续跟踪的 101 个化工品种中， 本周共有 41 个品种价格上涨， 31 个品种价格下跌， 29 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是金属硅、液氯、 DMF、醋酸乙烯、 EDC；跌幅前五的品种分别是尿素、石脑油、聚合 MDI、 NYMEX 天然气、乙二醇。 　　本周 WTI 原油收于 63.69 美元/桶， 收盘价较上周跌 6.94%；布伦特原油收于66.45 美元/桶， 收盘价较上周跌 5.86%。 周内美联储释放 Taper 信号，美元指数达 93.46，周涨幅超 1%， 油价承压。从需求来看，东南亚疫情告急，多国收紧封锁措施，原油需求持续走弱。 从供应来看， OPEC 维持有序增产，供应量有所恢复。 根据 EIA 数据，美国原油产品四周平均供应量为 2081.7 万桶/日，较去年同期增加 13.2％。 美国原油库存本周下降 323.8 万桶，降幅超预期；汽油库存意外增加 69.6 万桶。 国内来看， 7 月经济数据不及预期，生产扩张和需求放缓或持续拉低油价预期。 国内原油进口配额的收紧也对全球原油需求形成一定的利空， 预计短期油价颓势不减。 　　本周硅产业链持续保持火热。 截至周五， 金属硅市场报价 20,300元/吨，周均价较上周涨 8.82%， 有机硅 DMC价格收报 33,000元/吨，周均价较上周涨 3.55%。 有机硅受石河子工厂火灾事故驱动影响，价格较 6月事故发生前已上涨超 20%。同时，有机硅行业处于产能扩张期，合盛硅业中报披露新增 40万吨/年有机硅产能已投产。金属硅受有机硅产能扩张影响，需求量激增。 根据百川盈孚数据，上半年金属硅月开工率均低于 50%， 供应偏紧。 后市来看， 金属硅 7月开工率达 64.02%，较 6月大幅提高 14.18pcts。 预计金属硅在供应量增加的背景下，价格会逐渐趋稳。 而有机硅中间体本周库存收报 15,900吨，较上周下降 38.13%，需求旺盛， 价格或仍有小幅上涨的空间。 　　本周环氧丙烷价格继续上行，周均价仍小幅上涨 0.08%，月均价涨幅达 11.63%。由于上游原材料供应意外受阻，本周陶氏宣布环氧丙烷生产遭遇不可抗力。国内环氧丙烷大沽化 15万吨/年氯醇法装置在 8月初停产，个别大厂也计划在 9月份检修，供应短缺背景下，预计环氧丙烷价格将长期居高不下。环氧丙烷价格上涨也拉动了上游液氯价格。本周长三角液氯价格收报 1,109元/吨， 周均价涨幅达7.37%。 根据百川盈孚数据，液氯 6月开工率仅 24.04%， 潍坊地区有部分氯碱装置停车检修，液氯供应明显减少， 后续需密切关注厂家开工率。 　　本月观点： 　　周期类行业： 细分产品价格波动加大：截至 7 月 27 日，跟踪的产品中 58%产品价格环比上涨，其中涨幅超过 10%的产品占比 25%； 27%产品价格环比下跌，跌幅超过 10%的产品占比仅 5%；另外 15%产品价格持平。截至 7 月 27日， WTI 价格环比上月下跌 2.85%，布伦特原油价格环比上月下跌 2.02%。与2020 年同期相比，约 89%的化工产品价格同比上涨。行业数据： 6 月行业 PPI指数 112.9，是自 2020 年 5 月以来首次回落。 2021 年 6 月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在 2 月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业， 下游逐渐进入旺季，大部分产品价格预计将高位震荡， 且长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。 　　成长类公司： 国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。 另外， 新能源材料等，也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。 　　投资建议，进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材，关注东方盛虹，国瓷材料等。 　　8 月金股： 雅克科技。 　　风险提示 　　1） 地缘政治因素变化引起油价大幅波动； 2）全球疫情形势出现变化。