【粤开医药月报】关注业绩优胜板块及GLP-1产业链、阿茨海默症新药

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【粤开医药月报】关注业绩优胜板块及GLP-1产业链、阿茨海默症新药

  月度观点:关注业绩优胜板块及GLP-1产业链、阿茨海默症新药9月医药逆势大涨,医药反腐负面扰动基本出尽,板块加速回暖复苏。10月进入三季报验证期,届时市场将进一步聚焦业绩。我们建议当前以业绩为主要支点,寻找四季度积极因素。   一是从行业经济运行前瞻三季度业绩,反腐造成短期业绩承压,但出口环节如医疗设备(内窥镜、肾脏透析设备、输血设备、X射线管),高值耗材(假牙、人造关节、心脏起搏器、血管支架)以及抗生素(头孢、青霉素、红霉素、林可霉素)、麻醉剂(普鲁卡因)等稳中有进,上市公司医院、其他生物制品、中药、化学制剂板块预期占优。   二是海外业绩共振效应增强,GLP-1相关药物快速放量、阿茨海默症新药临床数据显著,国内龙头同类布局有望分享红利,建议继续关注GLP-1产业链、阿茨海默症新药等热点板块。   GLP-1药物拥有糖尿病、肥胖等代谢疾病巨量市场,如参考海外诺和诺德、礼来等公司业绩放量,产业链上下游均面临长期增长机会。建议重点关注利拉鲁肽/司美格鲁肽生物类似药、苏帕鲁肽等创新药临床进度,利拉鲁肽、司美格鲁肽等多肽原料药上游供给以及多肽合成CDMO产能扩充与释放。   阿茨海默症发病率增长,发病人数增多,尚无可完全治愈或逆转的疗法,全行业进入加速抢跑布局的阶段。抗Aβ药物当前曙光初现将提振信心,建议关注国内龙头企业联动效应,看好诊断、药品领域新产品上市放量。   行情回顾   9月医药生物指数先抑后扬,医药反腐“对停办延办学术会议,对广泛清退一线医务人员讲课费要及时予以纠偏”,市场预期边际改善,叠加GLP-1产业链大热、三季度业绩预告催化,收涨4.30%,位列申万31个子行业第2位,跑赢沪深300指数6.31个百分点。年初以来,医药生物累计下跌7.04%,位列申万31个子行业第20位,跑输沪深300指数2.34个百分点。六大子板块悉数上涨。化学制药、生物制品、医疗服务表现回暖,全月涨幅分别达到7.65%、4.67%、3.70%。个股方面,重磅品种领涨,GLP-1类减肥药、阿茨海默症新药备受关注,常山药业、民生健康、通化金马分别上涨194.07%、119.20%、70.68%;前期热门题材回落,跌幅前三开开实业、科源制药、兴齐眼药分别下跌-21.74%、-21.26%、-18.04%。   资金成交额方面,9月医药生物行业成交额累计11290.76亿元,占全部A股总成交额7.85%,位列申万31个子行业第3位,总体交易活跃度居前。今年以来,医药生物行业成交额达到114441.76亿元,占全部A股总成交额7.06%。北向资金持股医药市值保持相对稳定。根据同花顺数据,截至9月28日,陆股通近一月净流入14.52亿元,持股医药市值累计1923.68亿元,占医药行业流通市值3.51%,相对A股超配0.36个百分点。。   截至9月28日,医药生物板块PE-TTM为39.85X,环比(8月末)提高32.37%,处于5年来55.23%历史分位。生物制品、化学制药、医疗器械、医疗服务、中药、估值上升373.75%、33.27%、14.09%、5.17%、2.38%,医药商业下降0.27%。   风险提示   新药研发上市及商业化失败风险、政策落地不及预期风险、行业黑天鹅事件
报告标签:
  • 化学制药
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    粤开证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-10-12

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    23页

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  月度观点:关注业绩优胜板块及GLP-1产业链、阿茨海默症新药9月医药逆势大涨,医药反腐负面扰动基本出尽,板块加速回暖复苏。10月进入三季报验证期,届时市场将进一步聚焦业绩。我们建议当前以业绩为主要支点,寻找四季度积极因素。

  一是从行业经济运行前瞻三季度业绩,反腐造成短期业绩承压,但出口环节如医疗设备(内窥镜、肾脏透析设备、输血设备、X射线管),高值耗材(假牙、人造关节、心脏起搏器、血管支架)以及抗生素(头孢、青霉素、红霉素、林可霉素)、麻醉剂(普鲁卡因)等稳中有进,上市公司医院、其他生物制品、中药、化学制剂板块预期占优。

  二是海外业绩共振效应增强,GLP-1相关药物快速放量、阿茨海默症新药临床数据显著,国内龙头同类布局有望分享红利,建议继续关注GLP-1产业链、阿茨海默症新药等热点板块。

  GLP-1药物拥有糖尿病、肥胖等代谢疾病巨量市场,如参考海外诺和诺德、礼来等公司业绩放量,产业链上下游均面临长期增长机会。建议重点关注利拉鲁肽/司美格鲁肽生物类似药、苏帕鲁肽等创新药临床进度,利拉鲁肽、司美格鲁肽等多肽原料药上游供给以及多肽合成CDMO产能扩充与释放。

  阿茨海默症发病率增长,发病人数增多,尚无可完全治愈或逆转的疗法,全行业进入加速抢跑布局的阶段。抗Aβ药物当前曙光初现将提振信心,建议关注国内龙头企业联动效应,看好诊断、药品领域新产品上市放量。

  行情回顾

  9月医药生物指数先抑后扬,医药反腐“对停办延办学术会议,对广泛清退一线医务人员讲课费要及时予以纠偏”,市场预期边际改善,叠加GLP-1产业链大热、三季度业绩预告催化,收涨4.30%,位列申万31个子行业第2位,跑赢沪深300指数6.31个百分点。年初以来,医药生物累计下跌7.04%,位列申万31个子行业第20位,跑输沪深300指数2.34个百分点。六大子板块悉数上涨。化学制药、生物制品、医疗服务表现回暖,全月涨幅分别达到7.65%、4.67%、3.70%。个股方面,重磅品种领涨,GLP-1类减肥药、阿茨海默症新药备受关注,常山药业、民生健康、通化金马分别上涨194.07%、119.20%、70.68%;前期热门题材回落,跌幅前三开开实业、科源制药、兴齐眼药分别下跌-21.74%、-21.26%、-18.04%。

  资金成交额方面,9月医药生物行业成交额累计11290.76亿元,占全部A股总成交额7.85%,位列申万31个子行业第3位,总体交易活跃度居前。今年以来,医药生物行业成交额达到114441.76亿元,占全部A股总成交额7.06%。北向资金持股医药市值保持相对稳定。根据同花顺数据,截至9月28日,陆股通近一月净流入14.52亿元,持股医药市值累计1923.68亿元,占医药行业流通市值3.51%,相对A股超配0.36个百分点。。

  截至9月28日,医药生物板块PE-TTM为39.85X,环比(8月末)提高32.37%,处于5年来55.23%历史分位。生物制品、化学制药、医疗器械、医疗服务、中药、估值上升373.75%、33.27%、14.09%、5.17%、2.38%,医药商业下降0.27%。

  风险提示

  新药研发上市及商业化失败风险、政策落地不及预期风险、行业黑天鹅事件

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