基础化工行业周报：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）等产品涨幅居前

中心思想

化工板块整体景气度延续，新能源材料领涨市场

本周基础化工行业指数收于4633.49点，较上周上涨0.90%，跑赢沪深300指数1.47%，显示板块整体维持景气度。在重点跟踪的380种化工产品中，89种价格上涨，70种下跌。其中，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、工业级碳酸锂及电池级碳酸锂等新能源锂电材料涨幅居前，反映出新能源产业链对上游化学品的需求韧性。

细分行业表现分化，上游资源与下游制品呈现结构性差异

从细分子行业看，19个子行业收涨，6个子行业收跌。煤化工、炭黑、合成树脂等前期受益于成本支撑的品种领涨；而改性塑料、钛白粉、其他橡胶制品等贴近下游消费端的子行业则出现明显回调。这种分化表明，在宏观经济弱复苏背景下，供给端约束（如配额、检修）与需求端疲软（如轮胎出口、地产链）共同塑造了化工板块的阶段性格局。

主要内容

1 本周化工板块行情回顾

化工板块行情：截至1月16日，上证综指收于4101.91点，较上周下跌0.45%；沪深300指数下跌0.57%；申万化工行业指数上涨0.90%，跑赢沪深300指数1.47%。细分子行业中，煤化工、炭黑、合成树脂、涂料油墨、氮肥领涨，周涨幅分别为3.82%、2.70%、2.49%、2.46%、2.31%；改性塑料、钛白粉、其他橡胶制品领跌，周跌幅分别为-3.78%、-2.85%、-0.93%。个股方面，261只周度上涨（占比56%），188只周度下跌（占比41%），博菲电气、七彩化学、阿拉丁等涨幅居前。

化工产品价格涨跌幅：重点跟踪的380种化工产品中，89种价格上涨，70种下跌。涨幅前十的产品包括锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、工业级碳酸锂（四川99.0%）、电池级碳酸锂（四川99.5%）、三元圆柱2.6Ah、二乙二醇DEG（上海石化）、NCM(523)、LDPE、丁二烯、炭黑等，新能源及石化链条表现出较强上行动力。跌幅前十的产品包括维生素VD3、六氟磷酸锂、NYMEX天然气、硝酸、钛精矿、液氯、二乙醇胺、三氯甲烷、甘氨酸、高效氯氟氰菊酯等，主要是精细化学品及部分农化产品。

2 重点化工子行业跟踪

涤纶长丝：本周市场价格上涨，POY、FDY、DTY均价分别较上周上涨120元/吨、140元/吨、30元/吨。成本端受国际油价拉涨支撑，供应端因企业提前开启春节检修及追加减产而收紧，但需求端订单稀少，季节性淡季下下游刚需采买为主，市场供需双降，价格横盘调整。行业开工率约87.79%，环比下降；库存方面，POY、FDY、DTY库存分别在12-14天、16-19天、22-24天附近，企业盈利分化，POY微利、FDY亏损收窄、DTY亏损扩大。

轮胎：截至1月16日，全钢胎开工率为63.02%，半钢胎开工率为72.53%，环比均显著回升。上游原材料丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑价格均有上涨，成本支撑稳定。出口方面，主要轮胎公司东南亚子公司2025年四季度航运出货量同比、环比均大幅下降，反映海外需求承压。欧美轮胎进口量同比下滑，进口单价亦有下跌。航运费方面，泰国至欧洲、美西、美东集装箱运价分别为2700/4150/3150美元，整体维持高位。

制冷剂：本周制冷剂价格维持高位坚挺，R22、R134a、R125、R32报价分别在15500-18000元/吨、56000元/吨、51000元/吨、62000-63000元/吨。配额管理下行业头部企业控盘，供应偏紧；需求端R32受空调刚需支撑，R134a、R125受混配需求提振。整体呈现供需紧平衡、价格高位运行的格局，预期短期维持景气。

MDI：本周聚合MDI价格小幅松动，截至1月15日上海货源价格在13800-13900元/吨。原料纯苯、苯胺价格上行，但需求端冰箱、冷柜产量增速偏低，供给端工厂产量环比增加，市场供需博弈下价格承压。

PC：本周PC市场价格坚挺上行，华东市场国产料价格10950-12300元/吨，较上周上涨200-300元/吨。供应端国内PC行业产量6.74万吨，产能利用率81.46%；双酚A价格亦有所上涨，成本支撑下PC价格走强。

纯碱：本周纯碱现货价格弱势下滑，轻质纯碱市场均价1139元/吨，重质纯碱1260元/吨，均较上周下跌约0.4%。供应端行业开工率86.18%，产量环比提升；需求端下游用户对高价抵触，平板玻璃、光伏玻璃开工维持。行业持续亏损，平均亏损约67元/吨，库存高位135.38万吨。

化肥：春耕旺季尚待开启，化肥价格以稳为主。尿素价格窄幅震荡，均价1738元/吨，上下游博弈。磷矿石价格坚挺，30%品位均价1016元/吨。磷酸一铵成本高企但需求清淡，价格高位维稳，55%粉铵均价3690元/吨。磷酸二铵市场窄幅震荡，64%均价3836元/吨。钾肥市场整体持稳，氯化钾均价3284元/吨，货源偏紧但需求平淡。

3 本周化工品价格走势

报告通过大量图表展示了主要石化产品（原油、天然气、乙烯、丙烯、丁二烯等）、化纤产品（涤纶、粘胶、锦纶、氨纶、腈纶等）、农化产品（草甘膦、磷矿石、尿素、磷酸一铵、氯化钾等）、纯碱氯碱钛白粉、煤化工产品、硅基产品以及食品添加剂产品（VA、VD3、VE、VK3等）的近期价格走势。整体看，新能源相关材料（锂电、炭黑）及部分石化原料涨幅明显，而维生素、部分农化及精细化学品跌幅较大。

4 风险提示

报告指出，主要风险包括原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧以及宏观经济增长不及预期等，投资者需重点关注上述因素对化工行业的影响。

总结

板块景气延续，结构性机遇与风险并存

本周基础化工板块整体表现优于大盘，新能源锂电材料价格领涨，煤化工、炭黑等子行业涨幅居前，显示出供给端约束及需求结构性复苏对部分产品的支撑。然而，改性塑料、钛白粉等下游制品板块走跌，反映终端需求仍显疲弱。重点子行业如制冷剂、钾肥等高景气品种受配额或资源约束维持高位，而涤纶长丝、纯碱、化肥等品种则在弱需求下窄幅震荡或承压。展望后市，需密切关注春耕旺季需求释放节奏、原材料价格波动及贸易政策演变，建议投资者把握结构性机会，同时警惕地缘政治及宏观经济风险带来的不确定性。