化工行业周报：本周液氯、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、硝酸等产品涨幅居前-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　化工周观点：

　　重点关注半年报业绩好的标的。建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得、卓越新能和瑞联新材。首先是与宏观经济波动相关性较弱，受益AI资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是AI服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。并建议关注公司自身产能增长，随着新项目新产品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。此外，瑞联新材已发布2025年半年度业绩预增公告，得益于医药板块收入同比大幅增长、产品结构优化，预计2025年上半年归母净利润将同比增长69.93%。

　　磷肥出口窗口期已至，磷肥高景气有望持续。根据中国化肥信息网，磷肥的出口指导具体情况如下：1、2025年磷肥出口或将分阶段进行，首批集中在5-9月高峰期，第二批视国内供需动态调整。2、法检时间缩减，预计半月左右时间。3、2025年磷肥出口配额总量比去年减少。当前磷肥处于春耕后的淡季，出口有望缓解国内产能过剩问题，国际高价出口有望进一步维持企业盈利水平，建议关注具备磷矿资源配套的大型磷化工企业：云天化。

　　化工安全事故频发引起重视，农药整体景气度有望抬升。5月27日，友道化学发生爆炸事故，其生产的氯虫苯甲酰胺（商品名为“康宽”）的中间体合成涉及硝化、重氮化反应。硝化反应是《首批重点监管的危险化工工艺目录》中18种危险工艺中的其中一种，国家应急管理部在24年印发的《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》中已经明确将间歇或半间歇釜式硝化工艺列为限制类，要求两年内改造为微通道反应器、管式反应器或连续釜式硝化生产工艺。事故发生后，国务院高度重视并亲自挂牌督办，我们预计农药行业或将展开全国范围的安全严查，涉及危险工艺的不合规产能或加快清退，助力农药行业景气度回升。

　　风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。

中心思想

聚焦半年报业绩与供需结构变化

本报告核心观点在于，在宏观经济波动与行业分化加剧的背景下，应重点关注二季度景气度向好、业绩有望超预期的细分龙头，尤其是在AI新材料、海外产能布局及自身产能扩张领域具备竞争优势的标的，如圣泉集团、海利得、卓越新能和瑞联新材。同时，磷肥出口窗口期启动将缓解国内过剩压力，国际高价出口有望维持企业盈利；而化工安全事故频发引发的安全严查有望加速不合规产能出清，推动农药行业景气度回升。

产品价格分化与子行业景气轮动

本周化工市场呈现结构性分化特征。液氯、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、硝酸等产品涨幅居前，显示新能源相关材料及部分基础化工品需求支撑较强。涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、纯碱、化肥等重点子行业供需动态各异，其中制冷剂受益于配额约束价格高位坚挺，化肥板块则因秋肥需求开启而维持稳定。

主要内容

1 本周化工板块行情回顾

1.1 化工板块行情

本周基础化工行业指数收3908.04点，较上周上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09%。19个子行业收涨，改性塑料、氟化工、膜材料、涤纶、合成树脂领涨；民爆制品、复合肥、炭黑走跌。个股中247只上涨、207只下跌，凯美特气、唯科科技等涨幅居前。

1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜

重点跟踪的380种化工产品中，75种上涨、86种下跌。涨幅前十包括液氯、工业级/电池级碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、硝酸、兰炭、硫酸、硫磺、焦炭；跌幅前十包括有机硅DMC、NYMEX天然气、107胶、丁酮、甲酸、合成氨等。

2 重点化工子行业跟踪

2.1 涤纶长丝：市场价格震荡上涨

本周涤纶长丝市场均价POY持平、FDY上涨35元/吨、DTY下跌10元/吨。企业因现金流亏损进行FDY减产并提价，下游补货带动产销，但终端需求疲软导致后续乏力。开工率89.29%，供应小幅增加；织造开机率58.11%，外贸订单有所松动但整体仍弱；库存有效去化。

2.2 轮胎：行业开工率有所上升，原材料成本支撑稳定

全钢胎开工率60.06%（+0.93pct），半钢胎69.11%（-0.86pct）。主要轮胎公司东南亚子公司二季度出货量同比环比普遍下降。原材料方面，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格上涨，炭黑窄幅整理。海运价平稳，欧美轮胎价格小幅波动。

2.3 制冷剂：本周价格维持高位坚挺

R22、R134a、R125、R32价格均高位运行。配额制度下供应弹性受限，企业挺价意愿强。R32供需紧平衡，成交重心上移；R134a受“以旧换新”政策及海外需求回暖支撑。萤石、氟化氢成本高位，但下游刚需支撑价格。

2.4 MDI：本周市场价格稳中有涨

聚合MDI市场松动，但整体稳中有涨。供应端装置负荷稳定，烟台装置或有检修计划。需求端冰箱冷柜产量同比增加，出口增幅收窄。

2.5 PC：市场价格震荡走低

PC国产料价格下跌50-100元/吨。供应端产量微降，产能利用率81.27%。双酚A价格宽幅下跌，成本支撑减弱。

2.6 纯碱：本周纯碱市场维稳运行

轻质纯碱均价1224元/吨（-1.69%），重质1341元/吨（-0.59%）。供应端部分装置检修但整体增量预期，库存高位累积至167.3万吨。需求端采购谨慎，供需矛盾难缓解。

2.7 化肥：秋肥需求陆续开启，化肥价格以稳为主

尿素价格延续下行，磷矿石平稳，磷酸一铵窄幅震荡，磷酸二铵稳定。钾肥价格偏稳，供应端减量生产，进口港存低位，需求端秋季备肥刚需增量但释放缓慢。

3 本周化工品价格走势（截至2025/8/15）

3.1 主要石化产品价格走势

涵盖原油、天然气、乙烯、丙烯、苯乙烯、聚合MDI、TDI、环氧丙烷等产品价格图表。

3.2 主要化纤产品价格走势

包括涤纶长丝、涤纶工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶、腈纶、丙烯腈、PX/PTA、MEG等。

3.3 主要农化产品价格走势

涵盖草甘膦、草铵膦、毒死蜱、代森锰锌、磷矿石、黄磷、尿素、磷酸一铵/二铵、复合肥、钾肥、氯化铵等。

3.4 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势

包括纯碱、烧碱、PVC、BDO、钛白粉、钛精矿。

3.5 主要煤化工产品价格走势

包括焦炭、炭黑、合成氨、硝酸、甲醇、醋酸。

3.6 主要硅基产品价格走势

包括金属硅、有机硅、三氯氢硅、有机硅深加工产品。

3.7 主要食品添加剂产品价格走势

包括VA、VD3、VE、VK3、色氨酸、苏氨酸。

4 风险提示

下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅上涨、环保和生产安全风险。

总结

本报告围绕2025年8月11日至8月17日化工行业运行情况，从板块行情、产品价格、重点子行业供需及价格走势四个维度进行了系统性分析。化工板块整体跑赢大盘，改性塑料、氟化工等子行业表现突出；液氯、碳酸锂等新能源材料价格领涨，有机硅、天然气等领跌。子行业中，涤纶长丝在企业主动减产挺价下库存去化但终端需求仍弱；轮胎开工率小幅波动，原材料成本支撑稳定；制冷剂因配额限制价格高位坚挺，行业盈利良好；MDI、PC、纯碱等供需格局各异，化肥受秋肥需求开启支撑价格整体稳中偏强。报告同时提示了下游需求、原材料价格及安全环保等风险因素。整体上，化工行业呈现结构性分化，建议关注二季度业绩超预期标的及磷肥、农药等景气板块。

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