11月3日国海化工景气指数为131.35，环比10月27日下降0.77。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：关注一体化和下游企业 　　展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，欧洲受高价能源影响比较严重的主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品，例如聚氨酯、氯碱、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和国内的煤化工（包括聚氨酯）重合度较高，近期随着产能的逐渐关停，TDI价格已经出现了大幅上涨。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。 　　根据短期业绩情况重点推荐：1）万华化学（MDI和TDI价格持续回升，尼龙12试产成功，2023年是投产大年）；2）轮胎行业（东南亚至美国海运费下降接近底部，我们预计后续东南亚至美国的发货量有望回升，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、阳谷华泰、双箭股份）；3）中国化学（打造平台型创新企业，在建项目大幅增长，2023年业绩增长确定性强，短期己二腈突破）；4）合盛硅业（下游持续扩张，工业硅有望趋紧）；5）瑞华泰（国产替代，PI膜项目投产在即）；6）长青股份（景气底部持续扩张）；7）中化国际（风电上游环氧树脂龙头，对位芳纶取得突破）。8）蓝晓科技（盐湖提锂技术产业化不断推进）。9）黑猫股份（锂电级导电炭黑国产替代空间广阔）。 　　长期推荐及关注：我们仍然重点看好被低估的各细分领域龙头：1）民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东华能源等）；2）煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等）；3）磷化工产业链企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、川发龙蟒、湖北宜化、川金诺、中毅达、粤桂股份等）；4）新材料（国瓷材料、万润股份、利安隆、凯赛生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金发科技、巨化股份、盐湖股份、泰和新材等）；5）纯碱行业（远兴能源、三友化工、山东海化等）；6）农药（扬农化工、利尔化学、国光股份）；7）食品添加剂（新和成、金禾实业）；8）钛白粉龙头龙佰集团；9）氨纶和己二酸龙头华峰化学；10）油脂化工龙头赞宇科技。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于94.55和92.6美元/桶，周环比-1.83%和+4.77%。 　　美国原油和成品油库存下降叠加欧佩克10月产量下降，国际原油价格震荡上涨。周前期，市美国第三季度经济增长数据乐观，能源需求前景获得提振，但是疫情影响能源需求，全球需求疲软给市场带来压力，原油价格先涨后跌。周后期，欧佩克上调需求预测，同时EIA原油和成品油库存下降，且OPEC执行减产承诺后，10月原油产量自6月来首降，市场供应有所收紧。 　　重点涨价产品分析： 　　本周正丁醇市场价格上涨，报价7975元，环比+11.15%。主要原因为：一方面：下游厂家以及贸易商低价刚需补货，加之山东疫情的爆发，部分厂家担忧运输方面的问题，因此入市采购积极，市场新单成交量有所上涨；另一方面：延长以及山东大厂一套正丁醇装置短暂停车一周左右，与此同时部分厂家因疫情原因，出货不畅，市场现货供应紧张，进而拉涨正丁醇市场价格。本周萤石价格在供需双端支撑下宽幅上行，报价3225元/吨，环比+9.32%。场内新单陆续签订中，交投表现小幅回暖。随着前期会议及多地旱情的结束，当前国内矿山开工受限情况有所好转，叠加近期场内利好因素支撑，南方萤石开工总体上行。而受疫情及冬季气候影响，北方开工提升较难，内蒙一带开工不升反降。总体来看，当前下游采买意愿积极，但受后市萤石供应缩减及氟化工下游产能增加影响，萤石仍有涨价预期，场内持货商多选择囤货或高价惜售，场内流通货源增幅不大。本周中国硫酸市场稳中有升，报价295.7元/吨，环比+8.16%。成本方面，硫磺价格表现向上，硫磺港口现货价格1580元/吨，较上周四1480元/吨，上涨100元/吨。硫磺价格上调，在成本面对硫酸市场有一定支撑。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，11月4日纯MDI价格20250元/吨，环比10月28日下降500元/吨；11月4日聚合MDI价格14150元/吨，环比10月28日下降675元/吨。11月1日，公司官网发布年产36万吨环氧丙烷环氧乙烷衍生物扩建项目环评征求意见稿，拟利用现有装置进行扩能改造，项目建设后可新增环氧丙烷环氧丙烷衍生物36万吨/年。 　　【玲珑轮胎】10月31日，玲珑轮胎就以集中竞价交易方式首次回购公司股份暨回购股份进展情况发布公告，2022年10月31日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份118.88万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.08%，购买的最高价为16.46元/股、最低价为16.28元/股，已支付的总金额为2.19亿元（不含交易费用）。11月2日，玲珑轮胎召开2022年第三季度现场业绩说明会，与投资者交流。玲珑轮胎三季度利润下滑的主要原因是受公司业务结构变化及市场结构的影响，公司出口市场占比下降，国内配套环比增长超过100%，目前配套利润率低其占比大幅提升拉低公司整体业绩。塞尔维亚项目预计2023年一季度一期全钢120万套项目全部达产，半钢项目预计明年二季度试产，年底可形成600万产能规模。公司第三季度配套总体销量近700万条，一到三季度配套总体销量超过1600万条。公司9月份上线3.0项目，推进厂家与渠道构建起赋能型的新型合作伙伴关系，并搭建起全渠道运营体系。本周中国到美西港口的FBX指数为2478.8美元/FEU，环比-2.65%；中国到美东港口为5671.1美元/FEU，环比-2.17%；中国到欧洲为4853.4美元/FEU，环比-5.73%。本周泰国到欧洲的FBX指数为3500美元/FEU，环比-17.65%；泰国到美西港口为3000美元/FEU，环比+50%；泰国到美东为6900美元/FEU，环比+16.95%。 　　【赛轮轮胎】10月31号，赛轮轮胎关于注销全资子公司发布公告，2022年10月27日公司召开了第五届董事会第三十七次会议，审议通过了《关于注销全资子公司的议案》，决定继续注销赛轮国际，同时授权公司管理层办理赛轮国际的清算、注销登记手续等相关工作。10月31日，赛轮轮胎发布第2022第三季度报告，2022Q3实现营业收入62.25亿元，同比+35.52%，环比+35.53%；实现归母净利润3.50亿元，同比+17.17%，环比-10.94%；实现扣非归母净利润3.82亿元，同比+40.75%，环比-4.74%；净资产收益率为3.03%，同比增加0.08个百分点，环比减少0.49个百分点。11月3日，赛轮轮胎在互动平台答投资者问，公司董家口项目目前正在推进之中，前期已取得项目批文，待办理完成土地手续后将进入建设环节，根据项目的原定规划，预计年末前开工建设第一期项目（5万吨非公路轮胎）。柬埔寨工厂年产900万条半钢项目今年第一季度投入运营，今年处于持续提升产能阶段，期间，因美国半钢市场需求下降及海外运输周期缩短，导致美国经销商库存增加，一定程度上影响了部分月份的开工率，根据11月份订单及排产计划看，柬埔寨工厂的产能发挥较前期会有明显改善。 　　【森麒麟】10月31日，森麒麟拟使用自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购部分公司股份。本次回购股份将用于后期实施股权激励计划。本次回购股份的种类为公司发行的A股社会公众股份，回购资金总额不低于人民币1.5亿元（含），不超过人民币3亿元（含），回购价格不超过人民币40元/股（含），回购股份的实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起8个月内。10月31日，森麒麟发布2022年第三季度报告，2022Q3实现营业收入15.91亿元，同比+19.26%，环比-7.01%；实现归母净利润1.84亿元，同比+4.73%，环比-24.90%；实现扣非归母净利润2.69亿元，同比+65.87%，环比-14.06%；净资产收益率为2.57%，同比减少0.45个百分点，环比减少1.01个百分点。11月3日，森麒麟再互动平台答投资者问，公司西班牙项目目前正按计划稳步推进中，泰国二期项目已经投产，目前正在积极推动产能充分释放。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝11月3日库存32.8天，环比上升0.5天；PTA11月4日库存180.6万吨，环比下降3.9万吨。11月4日涤纶长丝FDY价格7650元/吨，环比10月28日下降375元/吨；11月4日PTA价格5710元/吨，环比10月28日上升20元/吨。 　　【荣盛石化】11月2日，荣盛石化发布关于回购公司股份(第二期)进展的公告，截至2022年10月31日，公司第二期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票1.38亿股，占公司总股本的1.37%，成交总金额为18.82亿元。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2022年11月4日，EVA市场均价达20980元/吨，环比10月28日下降1060元/吨。 　　【恒逸石化】11月3日，恒逸石化发布关于回购股份比例达到3%的进展公告。截至2022年11月2日，公司第一期、第二期及第三期股份回购通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票1.23亿股，占公司总股本的3.35%，成交总金额为12.81亿元。 　　【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，11月4日丙烯酸价格为8700元/吨，环比10月28日持平。 　　【桐昆股份】11月2日，桐昆股份发布公告，截至2022年10月31日，桐昆股份以集中竞价交易方式已累计回购股份3547.67万股，占公司总股本的1.47%，成交总金额为5.84亿元。 　　【新凤鸣】11月5日，新凤鸣发布关于公司部分董事增持公司股份计划进展的公告，截至公告披露日，公司董事兼副总裁沈健彧、许纪忠，董事兼副总裁兼董事会秘书杨剑飞3人共计增持公司股份556.69万股，占公司总股本的0.36%，增持金额为人民币4687.36万元。 　　【新洋丰】【云图控股】本周无重要公告。 　　【齐翔腾达】据wind，11月4日顺酐价格为6520元/吨，环比下降100元/吨；据卓创资讯，10月14日，甲乙酮价格8583.33元/吨，环比上升283.33元/吨。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2022年11月4日，钛白粉市场均价达15083元/吨，环比10月28日持平。 　　【中国化学】2022年11月4日，回购股份实施结果公告：2022年11月2日，公司完成回购，已实际回购公司股份59,960,026股，占公司总股本的0.98%，回购最高价格9.34元/股，回购最低价格7.04元/股，回购均价8.5055元/股，使用资金总额50,998.94万元（不含交易费用）。已回购股份根据回购股份方案，拟用于实施股权激励计划。 　　【双箭股份】本周无重要公告。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，11月4日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价18550元/吨，环比10月28日持平；促进剂NS日度市场价26250元/吨，环比10月28日持平；促进剂TMTD日度市场价16950元/吨，环比10月28日持平。 　　【华峰化学】本周无重要公告。 　　【新和成】据Wind，2022年11月4日，维生素A价格为98元/千克，环比10月28日下降3.5元/千克持平；维生素E价格为82.5元/千克，环比10月28日持平。 　　【三友化工】根据Wind，11月4日粘胶短纤1.5D国内市场价格为13100元/吨，环比下降400元/吨。据wind，11月4日轻质纯碱国内市场价为2661元/吨，环比下降32元/吨。2022年10月29日，2022年

　　一心堂(002727) 　　投资要点 　　事件：公司发布2022年度三季报，前三季度实现收入120.3亿元（+14.6%）；实现归母净利润6.8亿元（-11.3%）；扣非后归母净利润6.5亿元（-13.4%）。单三季度实现收入40.6亿元（+6.9%）；实现归母净利润2.6亿元（+8%）；扣非后归母净利润2.5亿元（+5.9%）。 　　受疫情影响，三季度业绩增速放缓。2022Q3全国多点疫情散发，公司的重点覆盖区域（广西、海南、四川、贵州以及云南的昆明）疫情防控形势严峻，导致公司短暂停业的门店超过600家。因疫情防控需要被暂时性隔离的员工有1600多人，涉及到一退两抗药品下架管控的门店有1800多家，占门店总数的20%。截至2022Q3末，疫情得到有效管控，大部分地区恢复正常生产生活中。疫情期间公司业绩表现较强的增长韧性，看好全年逐季复苏的趋势。 　　费用端整体保持平稳。公司2022Q3毛利率为35.24%，同比下降2.89pp；净利率为5.61%，同比下降1.65pp。从费用端来看，2022Q3公司销售费率为25.09%，同比下降1.15pp；管理费率为2.5%，同比下降0.19pp；财务费率为0.59%，同比上升0.05pp。 　　门店稳步扩张，加强省外规模。截至2022Q3末，公司共拥有直营连锁门店数量9164家，前三季度新开门店885家，关闭门店137家，搬迁门店144家，净增加604家。从门店分布来看，截至2022Q3末，云南省以外门店达到3944家，占比43.04%。其中四川省门店1249家，广西省门店869家，山西省门店629家，贵州省门店423家，海南省382家，重庆市门店336家。乡镇级门店的占比接近总门店数的20%，县级门店占比总门店数超过25%。截至2022年9月30日，公司拥有双通道资质门店204家，拥有各类医疗保险定点零售药店8327家，占比91%，医保销售占比45.8%。 　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为1.66元、2.01元、2.42元，未来三年归母净利润将保持16.1%的复合增长率，维持“买入”评级。 　　风险提示：疫情不确定性，政策风险，市场竞争加剧，新增门店不及预期。

　　佐力药业(300181) 　　投资要点 　　事件：公司发布2022年度三季报，前三季度实现收入13.4亿元（+24.7%）；实现归母净利润2亿元（+55.1%）；扣非后归母净利润2亿元（+56.1%）。 　　业绩持续高增，费用整体保持平稳。单三季度实现收入4.5亿元（+18%）；实现归母净利润0.7亿元（+53.6%）；扣非后归母净利润0.7亿元（+51%）。业绩增长驱动力是公司继续坚持“一体两翼”的战略目标和“稳自强、强招商”的营销策略，乌灵系列较去年同期增长25.95%（其中灵泽片增长为77.49%）。公司2022Q3毛利率为71.34%（-0.09pp）。从费用端来看，公司2022Q3销售费率为46.5%（-2.39pp），管理费率为9.13%（+0.71pp），财务费率为0.37%（-0.3pp），研发费率为3.76%（+0.81pp）。 　　主力产品成长空间较大，产品优势显著。依托于国家基药目录的优势，核心产品乌灵胶囊、灵泽片的销售延续较好的增长。乌灵胶囊在2021年中国城市公立医院、中国县级公立医院的中成药用药市场神经系统疾病用药排名中均位列第一，市占率分别高达11.9%、8.3%。 　　独家品种集采降幅温和，有望实现以价换量。乌灵胶囊分别于2022年4月广东联盟中成药集采中标（中标价降幅为20.67%），以及2022年10月北京中成药集采中标（中标价降幅为21%），百令片于2022年4月广东联盟集采中标（中标价降幅为43.31%），公司将积极利用集采中标带来的机遇，加快医院覆盖和科室数量，有望实现以价换量。同时，公司推进乌灵系列二次开发，包括乌灵胶囊针对老年痴呆适应症的二次开发以及乌灵复方的开发。 　　中药饮片及配方颗粒产品营收快速增长，成为公司营收增长点。1）中药配方颗粒方面：公司持续推动中药配方颗粒标准化建设，加大投入加快新标准配方颗粒（国标/省标）的备案工作，积极布局中药配方颗粒国内市场。2）中药饮片方面：公司现有中药饮片系列1500多个品规，以煎药服务为保障，主要通过佐力百草医药销售到医院中药房、中医门诊部等医疗机构。 　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为0.41元、0.54元、0.73元，未来三年归母净利润将保持35.2%的复合增长率，维持“买入”评级。 　　风险提示：销售不及预期；集采风险；在研产品进度不及预期的风险。

　　华厦眼科(301267) 　　投资逻辑：眼科医疗行业空间广阔，千亿市场持续增长。华厦眼科公司收入规模和医院数量已位居全国眼科专科医院连锁集团第二，旗下医院学科实力行业领先，未来业务结构顺应消费升级趋势优化、旗下医院实现扭亏、全国扩张规模效应体现，将驱动公司业绩长期可持续稳健增长。 　　眼科医疗需求旺盛，千亿市场保持快速增长。随着我国人口老龄化及居民生活方式改变等，我国已成为全球眼病患者最多的国家，根据弗若斯特沙利文预计，2025年我国屈光不正加白内障患者人数将达7.69亿；眼科诊疗需求持续增加。根据灼识咨询数据，预计2025年眼科医疗市场规模有望发展至2522亿元，2020-2025年均复合增速约17.5%。 　　公司已建立全国布局的眼科医院服务网络，专家资源与科研学术驱动学科实力领先，医教研一体化储备人才梯队。公司以厦门眼科中心医院为基础，目前已在国内开设57家眼科专科医院及23家视光中心，覆盖17个省及46个城市。2021年公司实现门诊人次167.14万人次、手术眼数29.28万眼，实现主营收入约30亿元，医院数量与整体规模位居眼科专科医院连锁集团行业第二。公司眼科专家阵容强大，深耕眼科各亚专科及眼视光领域，汇聚了黎晓新、赵堪兴等一批具有国际影响力的眼科学界专家，此外9名学科带头人均为中华医学会眼科分会委员。公司依托厦门眼科中心强化临床医疗资源，下属医院与厦门大学、北京大学战略合作进行人才培养、学术共建和临床研究等，成熟的“医教研”体系驱动眼科医学科研创新能力提升，同时为公司储备丰富的人才梯队。 　　消费升级类眼科项目占比提升释放盈利潜力，医院陆续扭亏贡献公司利润增长。2021年公司消费类升级类项目屈光收入占比31%、配镜业务收入占比12%，基础眼病类的白内障收入占比25%，眼底、眼表、斜弱视及小儿眼科收入占比超过20%。公司学科优势保证基础眼病类业务稳定增长，未来毛利率较高的屈光和视光业务、白内障中高端项目占比提升，将继续提升盈利水平。2021年公司旗下多家医院实现盈亏平衡，同时厦门眼科中心的收入占比从2019年的32%下降至2021年的26%，其他医院贡献提升。截至2021年底，公司旗下18家医疗机构尚未盈利，未来随着医院扭亏及医院盈利提升，将有望驱动公司利润业绩快速增长。 　　盈利预测与投资评级：我们预计2022-2024年公司营业总收入分别为34.22/42.30/51.83亿元，归母净利润分别为5.37/6.83/8.62亿元，对应发行市值的估值分别为53/42/33倍。眼科医疗市场空间广阔，公司专家资源、学术科研、医院口碑具备优势，未来全国扩张推进、消费升级类项目占比提升与基础眼科稳步增长，将推动公司业绩持续稳健增长。 　　风险提示：新冠疫情带来的经营风险；规模扩张带来的管理风险；下属医院持续亏损的风险；专业医务人才流失的风险；医药行业政策变化的风险。

　　山东药玻(600529) 　　公司发布22年三季报，22q1-3收入29.9亿，yoy+7%；归母净利5.0亿，yoy+5%；扣非归母净利4.8亿，yoy+6%。单22q3收入10.1亿，yoy+2%，qoq+8%，归母净利1.7亿，yoy+3%，qoq+3%；扣非归母净利1.7亿，yoy+1%，qoq+2%。需求恢复循序渐进，成本仍有压力，基本符合市场预期。 　　22q3收入环比回暖，盈利水平承压 　　22q3公司收入环比较好增长，或反映疫情影响边际减弱需求较好复苏及出口改善。22q1-3公司综合毛利率28.5%，yoy-1.2pct；单22q3毛利率26.8%，yoy-1.6pct，qoq-2.6pct，单季毛利率环比降低较多，我们推测主要反映能源成本继续上升（如煤炭、天然气），以及收入结构阶段变化。单季度毛利率降至近年较低水平，我们判断后续较大概率边际改善（驱动因素推测包括：中硼硅模制瓶销售增速边际回升、日化模制瓶等随宏观经济复苏销售增速向上等驱动收入结构优化，能源、纯碱等成本持续上行压力概率较小）。22q3销售费用率yoy+0.6pct/qoq+0.3pct至2.8%、管理费用率yoy+0.9pct/qoq+0.0pct至4.0%，或反映疫情影响背景下的阶段性偏多差旅成本及其他防疫成本；人民币贬值继续贡献较多汇兑收益，22q3财务费用率为-2.0%，yoy-1.6pct/qoq+0.7pct，部分对冲利润率压力。整体看，22q1-3公司归母净利率16.6%，yoy-0.1pct；单22q3为17.1%，yoy+0.1pct/qoq-1.0pct。 　　资产负债表扎实有力，存货周转有所放缓 　　22q3末公司资产负债率25.8%，yoy+0.4pct，几乎没有带息负债。22q1-3公司应收账款、存货周转天数分别为73、131天，yoy分别+6、+22天。应收周转速度大致在合理区间，存货周转同比放缓较多，或源于原燃料采购价格提高致原燃料货值增加，同时需求恢复进程偏慢至产成品库存有一定增加（22q3末存货yoy+42%/qoq+8%至12.0亿）。22q1-3经营活动现金流净流入2.0亿，为同期净利润之40%（vs21q1-3该比例为86%），经营活动现金流偏弱或主要反映燃料等价格攀升背景下更前置的付款节奏，或偏阶段性。 　　22fy或为公司再成长起点，维持前期业绩预测，维持“买入”评级 　　公司成长为模制瓶龙头的经历验证管理层优异的经营能力，重视挖掘成本下降空间或持续夯实竞争力并提升盈利韧性。我们判断22fy为公司再成长起点，主要驱动力或为公司的中硼硅模制瓶等高端产品销量延续较快增长（需求端一致性评价快速推进、集采稳步推进、生物制剂高成长等驱动中硼硅渗透率较快提升），公司产品结构或持续优化，同时进一步强化公司药用玻璃领域竞争优势。原燃料价格中枢后续或边际回落，我们亦看好公司传统产品利润率逐步回归。维持前期业绩预测，预计公司22-24年净利润为7.9/9.9/11.8亿，yoy+33%/26%/20%，维持公司目标价36.45元（对应23年PE22x），维持“买入”评级。 　　风险提示：成本波动；新产能投放及销售低于预期；外贸环境恶化等。

　　伟思医疗(688580) 　　疫情下业绩承压，业绩有望实现恢复性增长， 维持“买入” 评级 　　2022 年 10 月 30 日，公司发布 2022 年三季度报： 2022 年前三季度公司实现营业收入 2.17 亿元，同比减少 28.60%；实现归母净利润 0.62 亿元，同比减少 42.21%；扣非后归母净利润 0.48 亿元，同比减少 47.09%。 11 月 1 日公司发布公告拟收购合肥大族科瑞达激光设备有限公司 70%股权，交易金额为人民币 5880 万元，实现对泌尿科、皮肤科等科室的覆盖和延伸。考虑到疫情影响，我们下调对公司的盈利预测，预计 2022-2024 年归母净利润分别为 1.37（原 1.87） /1.81（原 2.41）/2.17（原 3.12）亿元， EPS 分别为 2.00/2.63/3.16 元，当前股价对应 P/E 分别为25.1/19.1/15.9 倍。公司主要从事医疗器械的研发、生产和销售，以研发创新为发展驱动力，持续投入在电刺激、磁刺激、电生理、康复机器人、医美能量源设备等方向的先进技术研发，并完善产品布局，维持“买入”评级。 　　拟收购科瑞达激光 70%股权，拓展能量源器械领域布局，提升公司竞争力 　　10 月 31 日，公司拟以自有资金完成直接收购科瑞达激光 70%的股权。本次交易总金额为人民币 5880 万元，收购 PE 为 14.27 倍，对价具备性价比。 投资意义：（1）有利于加强公司原有业务对泌尿科、皮肤科等科室的覆盖和延伸，带来可靠的新科室拓展机会，打造新的业务增长点，提升盈利能力；（2）科瑞达激光在医用激光领域丰富的管理经验和技术研发积累，有助于提升公司在激光技术方面的自主研发能力，与公司主营业务形成良好的协同效应，促进公司激光能量平台建设发展和迭代，从而不断改进和完善公司现有的在研激光相关产品质量和性能，符合公司长远发展规划，对公司的运营管理具有积极影响；（3）有望增厚公司业绩，对公司未来的发展有积极和长远的影响。科瑞达激光公司 2021 年和 2022年前三季度收入分别为0.37亿元和0.30亿元，净利润分别为412.14万元和620.81万元，净利率分别为 11.02%和 20.56%，净利率呈提升趋势。 　　风险提示： 新产品研发注册不及预期；市场竞争加剧风险