新和成(002001) 　　事件：2024年中报归母净利润同比预增40%-50%，营养品量价齐升 　　公司发布业绩预告，预计2024上半年实现归母净利润20.77-22.25亿元，同比增长40%-50%；实现扣非净利润20.63-22.00亿元，同比增长50%-60%；我们测算2024Q2预计实现归母净利润12.07-13.55亿元，环比增长39%-56%，公司业绩同环比改善，主要受益于营养品业务板块主要产品的销售数量、价格增长。考虑维生素、蛋氨酸行业景气底部回暖且公司规划新增蛋氨酸、己二腈等项目，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为44.21（+5.20）、52.66（+7.41）、60.84（+8.82）亿元，对应EPS为1.43、1.70、1.97元/股，当前股价对应PE为14.3、12.0、10.4倍。我们看好公司坚持“化工+”和“生物+”战略主航道，坚持创新驱动，有序推进项目建设，维持“买入”评级。 　　2024Q2维生素景气改善，公司规划新增蛋氨酸、己二腈产能助力中长期成长 　　（1）营养品板块：据Wind数据，2024年二季度VA(50万IU/g)、VE(50%)、VD3(50万IU/g)、生物素(2%)、VB6(98%)、蛋氨酸市场均价分别为86.4、70.2、60.2、32.9、150.5、21.6元/公斤，环比Q1分别+5.84%、+8.09%、+6.48%、-2.70%、3.45%、-0.63%。据饲料巴巴公众号报道，7月2日帝斯曼瑞士工厂或因天气原因关闭，2024Q3浙江医药、北沙制药VE产线均有停产检修计划，赢创蛋氨酸工厂预计6月底升级完成、7月5日安迪苏液蛋报价上调3%-5%。总体上，供给端扰动带动维生素、蛋氨酸景气底部上行，公司营养品板块经营情况有望改善。此外，2024年6月，山东新和成氨基酸蛋氨酸一体化提升项目环境影响评价第一次信息公示，公司计划将山东15万吨蛋氨酸生产线改扩建至22万吨蛋氨酸，加上与中石化合资规划的18万吨液体蛋氨酸（计划2024年年底建成），远期公司蛋氨酸年产能将达到55万吨，规模优势有望进一步凸显。（2）新材料板块：目前公司己二腈项目已获批，己二胺、尼龙66在上虞基地获批，己二腈项目中试顺利，公司致力于打造有竞争力的尼龙全产业链，中长期成长动力充足。 　　风险提示：维生素、蛋氨酸行业竞争加剧，项目投产不及预期，汇率波动等。

　　天坛生物(600161) 　　2024上半年业绩超预期，盈利能力持续提升 　　2024年上半年公司实现营收28.41亿元（同比+5.59%，下文都是同比口径），归母净利润7.26亿元（+28.12%），扣非归母净利润7.24亿元（+29.43%），扣非净利率25.48%（+4.7pct）。单看2024Q2，公司实现营收16.19亿元（+15.73%），归母净利润4.09亿元（+34.1%），扣非归母净利润4.11亿元（+34.31%），扣非净利率25.39%（+3.52pct）。公司2024年度财务预算确定2024年营业收入目标达到61.26亿元，净利润目标达到17.91亿元。我们看好公司的长期发展，新增2026年盈利预测，上调2024年盈利预测（原预测为14.09亿元），下调2025年盈利预测（原预测为18.07亿元），预计2024-2026年归母净利润为14.12/17.39/21.94亿元，当前股价对应PE为32.8/26.6/21.1倍，维持“买入”评级。 　　新浆站拓展顺利，采浆量维持较快增长 　　2023年，公司所属79家在营单采血浆站采集血浆2415吨，同比增长18.67%，继续保持国内先进水平。公司积极推动所属浆站建设及执业申请相关工作，截止目前，公司在营浆站已达80家。 　　在研产品进展顺利，层析静丙有望贡献较大业绩增量 　　2023年成都蓉生层析工艺制备的第四代10%浓度静注人免疫球蛋白（蓉生静丙？10%）在国内首家获批上市，成都蓉生注射用重组人凝血因子Ⅷ获得上市许可；成都蓉生人纤维蛋白原和兰州血制人凝血酶原复合物处于上市许可申请阶段；成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa等项目正在开展Ⅲ期临床试验；成都蓉生注射用重组人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白和贵州血制人凝血酶原复合物获得《药物临床试验批准通知书》。2023年，公司完成静注人免疫球蛋白（pH4）和破伤风人免疫球蛋白澳门上市备案；实现静注人免疫球蛋白(pH4)、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白等产品出口。 　　风险提示：采浆量增长不及预期、新产品上市不及预期、产品销售不及预期等。

　　本周（7月8日-7月12日）行情回顾 　　本周氟化工指数上涨0.99%，跑赢上证综指0.26%。本周氟化工指数（7月8日-7月12日）上涨0.99%，跑赢上证综指0.26%，跑输沪深300指数0.22%，跑输基础化工指数0.14%，跑输新材料指数1.26%。 　　氟化工周行情：R134a价格回暖，看好制冷剂长期景气上行 　　萤石：据百川盈孚数据，截至7月12日，萤石97湿粉市场均价3,724元/吨，较上周同期下跌0.98%；7月均价（截至7月12日）3,744元/吨，同比上涨22.21%；2024年(截至7月12日)均价3,528元/吨，较2023年均价上涨9.44%。据氟务在线跟踪，国内萤石粉市场继续趋于弱势整理，受下游化工企业间歇性减产影响，需求淡季之下市场跌势尚未止步。 　　制冷剂：截至07月12日，（1）R32价格、价差分别为36,000、22,847元/吨，较上周同期分别持平、-0.40%；（2）R125价格、价差分别为33,500、17,753元/吨，较上周同期分别-2.90%、-5.27%；（3）R134a价格、价差分别为30,500、12,621元/吨，较上周同期分别+1.67%、+4.13%；（4）R143a价格、价差分别为60,000、45,619元/吨，较上周同期分别持平、+0.13%；（5）R22价格、价差分别为30,500、20,627元/吨，较上周同期分别+1.67%、+2.60%。据氟务在线跟踪，制冷剂部分品种小幅阴跌，市场需求难消化，工厂高GWP品种让利。R32维持封盘状态，企业依旧以保供空调企业订单量为主，市场维持季度订单，货源持续偏紧，空调排产量高位，对制冷剂需求量短期持续不减。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【巨化股份】业绩预增：公司预计2024H1实现归母净利润7.4-8.8亿元，同比增加51%-80%;预计实现扣非净利润7.0-8.4亿元，同比增加53%-84%。 　　【三美股份】业绩预增：公司预计2024H1实现归母净利润3.34-4.34亿元，同比增加157.19%-234.35%；预计实现扣非净利润3.25-4.23亿元，同比增加158.93%-236.61%。 　　行业观点 　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。

　　本周行业观点：化纤、氟化工、磷化工公司2024中报预告业绩表现亮眼我们选取沪深两市基础化工行业118家公司、石油石化行业18家公司发布的2024年中报预告进行分析，我们测算其中67%的基础化工公司、67%的石油化工公司中报预告实现盈利，同时55%的基础化工公司、67%的石油化工公司中报预告净利润实现同比增长。（1）基础化工行业：79家中报预告净利润下限>0，占比67%，表明企业实现盈利。相较2023年中报归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为35、23、19、15、13、10家；环比2024Q1归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为35、19、12、6、12、13家。（2）石油石化行业：12家中报预告净利润下限>0，占比67%，表明企业实现盈利。相较2023年中报归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为4、2、6、0、2、2家。环比2024Q1归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为2、5、0、2、3、1家。（3）细分子行业：粘胶（三友化工、新乡化纤）、锦纶（神马股份、聚合顺）、氨纶（华峰化学）行业公司业绩表现亮眼，涤纶长丝行业供需持续改善（桐昆股份），氟化工（三美股份、巨化股份等）、磷化工（云天化、湖北宜化、司尔特等）景气上行。 　　本周行业新闻：中国、印度2024年钾肥进口大合同价敲定等 　　【钾肥】7月9日，中国2024年钾肥年度进口合同价格敲定为273美元/吨CFR；7月10日，印度IPL公司与国际主要供应商签订钾肥进口合同，价格为279美元/吨CFR（含180天信用证）。【草铵膦】由于经济原因，巴斯夫计划关闭德国两个草铵膦生产基地，目前草铵膦行业供给充足、盈利承压。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 　　受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】新疆天业等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。

　　《全链条支持创新药发展实施方案》落地，中国创新药产业进入发展新阶段 　　国务院总理李强7月5日主持召开国务院常务会议，研究部署推进数字经济高质量发展有关工作，其中审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。此次方案出台有望为整个医药行业带来信心提振，也将给中国创新药未来发展带来深远影响。 　　近一年利好政策频出，支持国内创新药产业发展 　　在创新的大趋势下，医药行业“消费”属性淡化，“科技”属性显现；政策端暖风频吹，中国新药企业研发实力不断提升，供给端持续实现创新升级，项目管线价值也已得到全球市场的认可。自2023下半年起，针对国内创新药产业发展的利好政策频出，从审评提速、多元支付、合理定价等多维度做到了大力扶持，政策端实现了从“鼓励大规模创新”到“鼓励高质量创新”的跨越。2024年4月初，北京、广州、珠海同时发布支持医药创新发展的政策或征求意见稿，各地对创新药产业支持政策正逐步落地。同时，近3年医保谈判平均降幅趋缓，成功率逐年提升，未来创新药的价格机制有望从临床需求、药物稀缺性等多维度切入，支持高质量创新药获得“与高投入、高风险”相符的收益回报。 　　政策鼓励增强创新药管线布局信心，CXO及上游赛道有望迎来边际改善 　　随着《全链条支持创新药发展实施方案》政策出台，各地区针对医药创新发展的政策预计将陆续落地，增强企业对创新药管线布局的信心，加速创新药管线向后期推进，我们预计国内CXO及上游企业需求端将迎来边际改善。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：创新药：和黄医药、康诺亚、智翔金泰、三生国健、泽璟制药；制药及生物制品：九典制药、恩华药业、东诚药业、人福医药、恒瑞医药、神州细胞；CXO：药明生物、药明合联、药明康德、康龙化成、泰格医药、诺思格、普蕊斯、百诚医药、阳光诺和、万邦医药、诺泰生物、圣诺生物；科研服务：毕得医药、皓元医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物。 　　风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。

　　全球维生素行业形成帝斯曼、巴斯夫及中国企业三足鼎立的竞争格局 　　全球维生素市场经过不断地分化和整合，基本形成国外的帝斯曼、巴斯夫和中国企业三足鼎立的竞争态势，形成了集中度较高的市场格局。目前，我国已经成为少数能生产全部维生素种类的国家之一。除维生素E（帝斯曼）、维生素A（帝斯曼、巴斯夫）、维生素B2（帝斯曼）以外，其他维生素单体品种都呈现出由几家中国企业共同占据绝大多数市场份额的局面，并且中国企业在单体维生素产品的生产成本、产能规模上具有显著的全球竞争力。 　　维生素行业价格拐点向上 　　维生素价格主要由供需决定，市场需求相对稳定，决定价格波动的主要因素在于供给。由于环保因素（如工业园区政策、环保例行检查、工厂停产检修等）或工厂着火、爆炸等安全性突发事件的影响，供给端存在一定的不确定性，导致供需关系变化，进而市场价格随之波动。受产能过剩及下游需求疲软影响，2023年维生素行业价格持续下跌。2024年，供给端出现较大变化，部分企业生产装置停产检修，供应紧张；需求端受下游客户补库存及养殖行业的复苏影响，呈现快速增长趋势，部分竞争格局较好的产品价格出现大幅上涨。 　　维生素D3、维生素E、维生素K3、维生素B1价格快速大幅上涨 　　随着2024年2季度养殖行业需求复苏，维生素D3价格出现快速上涨，近期达到132.5元/kg，较低点上涨170%。2024年2季度维生素E价格出现快速上涨，近期达到85元/kg，较低点上涨49%。维生素B1价格较低点上涨74.42%，维生素K3价格较低点上涨87%。维生素A及B6温和上涨。受益标的：维生素D3（花园生物）、维生素E（浙江医药、新和成、兄弟科技）、维生素B1及B6（天新药业）。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、神州细胞、艾迪药业、恒瑞医药、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业、人福医药；中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、济川药业、昆药集团；医疗器械：三诺生物、可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗；原料药：奥锐特、普洛药业；CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明生物、药明合联、泰格医药、百诚医药、阳光诺和、万邦医药；科研服务：毕得医药、皓元医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；零售药店：益丰药房、健之佳；疫苗：康泰生物。 　　风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。

　　近两周（06月21日-07月05日）行情回顾 　　新材料指数下跌6.15%，表现弱于创业板指。半导体材料跌6.68%，OLED材料跌5.7%，液晶显示跌5.57%，尾气治理跌4.78%，添加剂跌4.71%，碳纤维跌1.29%，膜材料跌6.24%。近两周涨幅前五为新亚强、同益股份、康普化学、水晶光电、光华科技；跌幅前五为仁信新材、石英股份、航天智造、扬帆新材、聚和材料。 　　新材料双周报：TIM是电子元件的重要散热材料，国产替代空间大 　　热界面材料（TIM）是一种应用于产热端和散热端接触面之间，驱逐粗糙接触面间的空气，提高热量传递效率的材料。常见的TIM包括导热硅脂、导热凝胶、导热垫片、导热粘胶等。TIM下游广泛应用于通信设备、消费电子、汽车及家用电器等领域。其中，消费电子占TIM消费的46.67%；通信设备占38.46%；新能源汽车占7.02%。根据智研咨询数据，2022年中国热界面材料行业市场规模约为15.45亿元，产值约为3.7亿元，2014-2022年市场规模CAGR约为13%。在各下游领域发展均向好的形势下，未来TIM市场需求有望维持较高的增长速度。我国热界面材料行业起步较晚，整体技术水平相对海外发达技术水平较弱，头部生产商有飞荣达、中石科技、苏州天脉和德邦科技等企业。中国TIM业务以低端产品为主，高端市场需求多依赖进口。根据智研咨询，2022年中国热界面材料国产化率为23.1%。未来国产替代将是未来热界面材料行业发展趋势。受益标的：中石科技、德邦科技等。 　　重要公司公告 　　【鼎龙股份】业绩预告：公司预计2024H1实现归母净利润2.01亿元–2.21亿元，同比增长110%-130%；扣非净利润1.81亿元–2.01亿元，同比增长166%-194%。 　　【国瓷材料】业绩预告：公司预计2024H1实现营业收入18.7亿元-19.73亿元，同比增长1.06%-6.63%；归母净利润3.3亿元-3.5亿元，同比增长3.46%-9.73%。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，推荐标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、濮阳惠成等；【新能源新材料】宏柏新材、濮阳惠成、黑猫股份等；【其他】利安隆等。 　　受益标的：【电子（半导体）新材料】鼎龙股份、国瓷材料、松井股份、彤程新材、圣泉集团等；【新能源新材料】晨光新材、振华股份、百合花、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　本周行业观点：继续看好涤纶长丝、粘胶等化纤品种 　　海外降息预期升温，纺服景气度有望上行。根据财联社报道，周五（7月5日）美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，6月非农强于市场预期，但前两月的数据大幅下修，失业率则进一步走高至4.1%。具体数据显示，美国6月份季调后非农就业人口增加20.6万人，高于市场预期的19万人。同时，5月数据从27.2万人大幅下修至21.8万人，4月从16.5万人修正至10.8万人。修正后，两个月合计较修正前减少11.1万人。数据还显示，美国6月失业率意外升至4.1%，为2021年11月以来新高，市场原先预计会维持在4%不变。随着失业率上升超市场预期，海外降息预期逐渐升温，未来全球纺织服装消费需求有望增长，或带动化纤景气度进一步上行。据Wind数据，截至7月4日，聚酯产业链江浙织机负荷率为67.69%，较6月27日下降1.79pcts，7月为传统的纺服淡季，系织机开工率季节性正常的小幅下降。2024年5月，美国零售和食品服务销售额（服装及服装配饰店）达到260.01亿美元，同比+2.4%。我们认为，伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行，纺服终端消费及出口有望得到进一步提振，化纤行业在未来弹性十足。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、三友化工、华峰化学；【受益标的】新乡化纤。 　　本周行业新闻：新疆天业集团10万吨草酸项目一次开车成功 　　【草酸行业】新疆天业集团10万吨草酸项目一次开车成功。根据《煤化工》期刊报道，6月25日，新疆天业的参股公司新疆天业集团汇合新材料有限公司年产10万t草酸项目一次开车成功并产出工业级草酸产品。该项目依托天业汇合年产60万t煤制乙二醇生产系统，以中间产品草酸二甲酯作为原料，将生产中间环节中部分草酸二甲酯水解转化为工业草酸。项目的开车生产，在实现煤化工“一头多线”产业链延伸、耦合互补的基础上，有效提升了整体生产系统和装置的调控水平，大大降低了下游工序异常情况对生产系统的影响，实现了生产物料的动态平衡。受益标的：新疆天业。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 　　受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】新疆天业等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。

　　圣湘生物(688289) 　　2024年上半年业绩亮眼，多领域逐步进入放量期，维持“买入”评级 　　公司2024H1预计实现营收7.10亿元(yoy+66%)，归母净利润1.50-1.65亿元（yoy+64%-80%），扣非净利润1.20-1.30亿元（yoy+285%-317%），其中2024H1呼吸道业务收入已与2023年基本持平，其中2023年呼吸道业务收入超4亿元（yoy+680%）。同时公司持续实施创新驱动战略，强化平台化、国际化战略打造，内生驱动与外延增长齐驱并进，考虑公司多领域深化布局、医疗合规化及呼吸道业务放量，我们下调2024-2025年并新增2026年的盈利预测（原值3.23/5.33亿元），预计归母净利润分别为3.16/4.41/6.16亿元，EPS分别为0.54/0.75/1.05元，当前股价对应PE分别为32.0/22.9/16.4倍，维持“买入”评级。 　　持续专注深耕分子诊断，内生增长动力强劲，后市可期 　　公司专注分子诊断行业，在呼吸道疾病、妇幼健康、血源感染性疾病、测序等多个领域的1000余种产品覆盖全生命周期不同人群，还提供各类检测服务2200余项，形成了集试剂、仪器、第三方医学检验服务、分子实验室共建等为一体的全产业链系统整体解决方案。在呼吸道领域，已搭建涵盖60余种产品的矩阵式布局，能够提供单检、多联检、免疫抗原、耐药基因筛查、病原体二代测序等多种组合方案，全新超声直扩滴管技术大大缩短核酸检测用时，同时携手美团、京东打造“3小时呼吸道核酸检测圈”，率先开拓核酸检测居家服务之路。在妇幼健康领域，HPV（人乳头瘤病毒）检测产品成功中标二十五省联盟集中带量采购，其中2个产品采购量报量排名第一。在血源感染性疾病领域，乙肝、丙肝检测产品在2023年全国室间质量评价活动中实验室用户数继续保持第一，HIV检测产品广获疾控与临床体系认可。核心分子业务成长潜力大，有望驱动业绩高速增长。 　　多领域关键赛道布局加速，外延驱动平台型IVD企业持续成长 　　公司依托创新研发优势，已在其他多领域多赛道先发布局。在测序领域，推出病原超多重靶向测序（tNGS）、病原宏基因组测序（mNGS）和病原全基因组（WGS）等多种检测技术，且已经运用于结核诊断及耐药防控、呼吸道感染、中枢系统感染等领域。在免疫领域，战略投资安赛诊断，电化学发光平台产品线逐步完善，并在肿瘤标志物、甲状腺功能、性激素、阿尔茨海默早期检测等方向开展多个项目的研发，单人份化学发光仪器及60余种发光试剂获得CE注册证书且形成销售。在POCT领域，与全球领先的英国QuantuMDx团队合作，呼吸道与生殖道感染等产品研发进展顺利。外延布局进一步助推公司打造平台型IVD企业，增强产业协同效应，形成多条增长曲线。 　　风险提示：产品推广不及预期、政策变化风险、集采影响毛利率。