中心思想 本报告的核心观点是：基础化工行业目前处于“低业绩+低价格+低估值”的阶段，但国内化工品下游行业基本面逐步改善，化工周期复苏可期。报告建议关注处于周期底部、估值较低、现金流健康、盈利复苏时期更早的基础化工子行业龙头企业，例如聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、粘胶、维生素和农药等行业龙头。 基础化工行业面临的挑战与机遇 报告指出，2019年以来，全球经济放缓，贸易摩擦加剧，叠加2020年新冠疫情的冲击，导致化工行业整体业绩处于历史低位，化工品价格加速下行至近十年底部，行业估值也处于低位。然而，随着国内经济数据向好，下游行业基本面逐步改善，化工周期复苏的趋势已经显现。 战略配置期：关注行业龙头 报告认为，我国多数化工子行业已进入新一轮产能周期投放/释放期，龙头企业凭借其规模优势、技术优势和成本优势，将持续受益于行业整合和集中度提升。因此，报告建议投资者关注这些行业龙头，并进行战略配置。 主要内容 本报告从多个方面分析了基础化工行业的现状和未来发展趋势，主要内容包括： 行业整体状况分析 报告首先对基础化工行业整体的业绩、价格和估值进行了分析，指出行业目前处于低谷，但复苏迹象明显。通过图表数据，报告详细展示了化工行业营业收入、归母净利润、ROE、资产负债率等关键指标的变动趋势，并对不同子行业的景气度进行了对比分析。报告还分析了库存周期和产能周期的变化，以及油价波动对行业的影响。 各子行业深度分析 报告对MDI、煤化工、氟化工、维生素、农药、氨纶/粘胶等多个基础化工子行业进行了深入分析，分别从供给端和需求端两个角度出发，探讨了各子行业的市场格局、产能情况、价格走势以及未来发展前景。 MDI行业分析 报告分析了全球MDI行业的竞争格局，指出万华化学已成为全球最大的MDI供应商，并预测未来几年MDI行业仍将保持寡头垄断格局。同时，报告分析了冰箱冰柜行业复苏对MDI需求的拉动作用。 煤化工行业分析 报告分析了煤价和油价对煤化工产品价格的影响，指出煤化工产品目前处于周期底部，但随着油价反弹，煤化工龙头企业将更具安全边际和业绩弹性。报告重点分析了DMF、醋酸和乙二醇等主要煤化工产品的市场状况。 氟化工行业分析 报告分析了萤石、二代制冷剂R22和三代制冷剂的市场供需情况，指出萤石行业中长期将保持高景气，而三代制冷剂产能扩张阶段即将结束，未来有望迎来供需改善。报告还分析了空调、汽车和房地产行业对制冷剂需求的拉动作用。 维生素行业分析 报告分析了海外维生素装置事故频发对全球维生素供需格局的影响，以及生猪加速补栏对维生素需求的拉动作用。报告建议密切关注海外装置开停工情况。 农药行业分析 报告分析了印度农药禁令以及草地贪夜蛾和蝗灾对农药需求的影响，指出国内农化企业有望充分受益于海外产能退出和国内外虫害爆发。 氨纶/粘胶行业分析 报告分析了氨纶和粘胶短纤行业的供需情况，指出氨纶扩产周期接近尾声，而粘胶价格已见底，供给过剩格局有望改善。报告还分析了全球纺织服装消费前景对氨纶和粘胶短纤需求的拉动作用，以及口罩需求对氨纶的边际影响。 投资建议与风险提示 报告最后给出了具体的投资建议，推荐了多个受益于化工周期复苏的标的股票，并对投资风险进行了提示。 总结 本报告对基础化工行业进行了全面而深入的分析，指出行业目前处于低谷但复苏可期。报告建议投资者关注行业龙头企业，并进行战略配置。报告还对多个子行业进行了详细分析，并给出了具体的投资建议和风险提示，为投资者提供了有价值的参考信息。 报告强调了宏观经济环境、行业周期、供需关系、政策变化等因素对基础化工行业的影响，并结合图表数据对分析结论进行了有力支撑。 投资者在参考本报告时，应结合自身情况进行独立判断，并注意报告中提到的风险提示。

中心思想 本报告的核心观点是：万华化学上调6月MDI挂牌价，预示着MDI价格将延续上涨趋势，这与国际油价回暖和下游需求复苏密切相关。报告看好化工行业周期复苏，尤其看好处于周期底部、估值较低、盈利复苏时期更早的化工子行业，例如炼化、聚氨酯、煤化工等。同时，报告也分析了部分化工产品价格及价差的波动情况，并对未来市场走势进行了展望，提示了油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软等风险。 MDI价格上涨及行业复苏预期 万华化学上调6月MDI挂牌价，是MDI价格持续上涨的信号，这与国际油价回暖和下游需求复苏密切相关。OPEC+减产协议的执行导致国际原油价格强势反弹，MDI原材料纯苯价格上涨，为MDI价格上涨提供了有力支撑。同时，全球疫情缓和，复工复产有序推进，下游聚氨酯需求也逐渐复苏。 化工行业周期复苏及投资建议 报告看好化工行业周期复苏，建议关注处于周期底部、估值较低、盈利复苏时期更早的化工子行业，包括炼化、聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、农药、新材料等。 部分下游行业如空调、汽车行业已出现复苏信号，这将进一步提振化工行业需求。 报告还指出，基建和地产行业的回暖也将利好相关化工产品。 主要内容 化工股票行情分析 本周化工板块22.97%的个股周度上涨，其中永悦科技、奥福环保等领涨，怡达股份、百合花等领跌。报告对重点覆盖标的（万润股份、彤程新材、阿科力、新和成、金石资源、华峰氨纶、巨化股份、海利得、华鲁恒升、利安隆）进行了跟踪分析，评估了其业务发展情况和未来前景。 化工行情跟踪及事件点评 本周CCPI（中国化工产品价格指数）较上周五下跌0.47%，但化工行业指数跑赢沪深300指数。报告跟踪分析了76种产品价格上涨、87种产品价格下跌的情况，重点分析了丙酮-双酚A价格持续走高和丁基橡胶价格下滑的原因。此外，报告还点评了国六重卡销量超预期、显示材料短期承压、OLED材料逆势增长、两广石化产业布局等行业新闻。 化工价格及价差行情分析 报告详细分析了本周化工产品价格和价差行情，包括7日涨跌幅、30日涨跌幅以及与2020年初的涨跌幅比较。重点产品价格评述部分分析了丙酮-双酚A和丁基橡胶价格波动的具体原因。价差行情分析部分则跟踪了72种产品价差的波动情况，并指出“环己酮-1.144×纯苯”价差增幅明显，“丁二烯-丁烷”价差缩窄明显。 总结 本报告通过对万华化学上调MDI价格事件的分析，结合国际油价、下游需求以及宏观经济形势，对化工行业未来走势进行了预测，并对部分化工产品价格和价差进行了详细的跟踪分析。报告看好化工行业周期复苏，尤其看好部分子行业的投资机会，但同时也提示了潜在的市场风险。 报告数据主要来源于Wind、百川盈孚、卓创资讯等机构，并对部分数据进行了图表化呈现，增强了报告的可读性和分析的直观性。 投资者需结合自身情况，谨慎决策。

中心思想 本报告的核心观点是：国际原油市场供需关系改善，提振了化工板块，涤纶长丝需求也出现转暖迹象。 报告建议关注处于周期底部、估值较低、盈利复苏时期更早的化工子行业，例如炼化、聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、农药和新材料行业等。 同时，报告也指出了油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软以及经济下行等潜在风险。 原油价格上涨带动化工板块整体向好 国际原油市场供应过剩问题逐步缓解，OPEC+减产以及需求恢复预期良好，使得原油价格上涨。 本周WTI和布伦特原油价格分别上涨13.0%和8.1%，CCPI上涨2.57%。 受此影响，本周化工产品普遍上涨，但周末受贸易摩擦、全球经济下行担忧以及疫情二次爆发担忧等因素影响，油价和全球股市出现回调。 化工下游行业需求复苏迹象明显 报告指出，国内化工品下游行业基本面逐步改善，具体体现在：家电/空调市场销售火爆；汽车销量结束连续21个月同比下降；地产竣工数据提振传统化工行业需求；基建方面，西部大开发提速，重大工程建设加快；5G产业链相关化学品和新材料迎来国产替代良机。 这些因素共同推动了化工行业景气度的回升。 主要内容 本周化工股票行情分析 本周化工板块22.97%的个股周度上涨，报告跟踪了重点覆盖标的公司的信息，包括彤程新材、阿科力、金石资源、巨化股份、华峰氨纶、新和成、金石资源、海利得、华鲁恒升和利安隆等，并分析了其一季度业绩和未来发展前景。 报告还列出了本周化工板块个股涨跌幅前十名的公司。 本周化工行情跟踪及事件点评 本报告跟踪了本周化工产品价格指数CCPI，并对重点化工产品价格和价差进行了分析，指出原油、三氯甲烷等产品领涨，维生素VC、碳酸二甲酯等产品领跌。 报告还对本周化工行业发生的重大事件进行了点评，包括：印度拟禁止27种农药；中海壳牌惠州三期乙烯项目签约；国内首个己二腈工业化生产项目开工等。 这些事件对相关化工子行业的发展将产生重要影响。 国际原油市场动态及对化工行业的影响 报告详细分析了国际原油市场动态，包括EIA和API公布的原油库存数据，以及美国活跃钻机数量的下降，这些数据都表明原油市场供需关系正在改善。 报告还分析了原油价格上涨对化工产品价格的影响，并指出短期内仍存在一些风险因素。 国内化工下游行业需求分析 报告分析了国内化工下游行业（空调、汽车、地产、基建等）的需求情况，指出这些行业的需求复苏对化工行业景气度提升起到了重要作用。 报告还特别关注了涤纶长丝行业的复苏，指出其库存持续下降，产销两旺，并预测未来需求有望回升。 本周化工价格行情分析 报告对本周96种化工产品价格上涨、67种产品价格下跌的情况进行了统计分析，并对重点产品（维生素VC、三氯甲烷等）的价格走势进行了详细评述。 报告还提供了本周化工产品价格涨跌幅前十名的产品列表，以及30日涨跌幅前十名的产品列表。 本周化工价差行情分析 报告分析了本周72种化工产品价差的涨跌情况，指出“二甲醚-1.41×甲醇”价差增幅明显，“甲苯-石脑油”价差缩窄明显。 报告还提供了本周化工产品价差涨跌幅前十名的列表，并通过图表展示了部分重点产品价差的走势。 总结 本报告通过对本周化工行业股票行情、化工产品价格、化工产品价差以及行业新闻事件的分析，得出结论：国际原油市场供需关系改善，提振了化工板块；国内化工下游行业需求复苏迹象明显；涤纶长丝需求出现转暖迹象。 报告建议投资者关注处于周期底部、估值较低、盈利复苏时期更早的化工子行业，同时也要注意油价下跌、环保政策以及下游需求疲软等潜在风险。 报告中提供的统计数据和图表为投资者提供了更全面的市场信息，有助于投资者做出更明智的投资决策。

中心思想 本报告的核心观点是：美国对华技术出口限制升级，加剧了半导体产业链的紧张局势，促使中国半导体产业链国产化进程加速。同时，美国对部分国家轮胎产品发起反倾销调查，也对全球产业链稳定性构成影响。报告建议关注半导体材料国产化带来的投资机会，并分析了相关行业事件对化工行业的影响。 美国技术出口限制升级与中国半导体产业链国产化加速 美国持续加码对华技术出口限制，对中国半导体产业链造成冲击，但同时也促进了国产化进程的加速。华为转单中芯国际以及大基金二期对中芯国际的投资，都体现了中国政府和企业对半导体产业链自主可控的决心。目前半导体材料国产化率不足15%，关键环节“卡脖子”现象严重，未来国产替代空间巨大，相关企业将获得政策扶持和资金支持。 全球产业链稳定性面临挑战 美国对韩国、泰国、台湾和越南的轮胎产品发起反倾销调查，凸显了全球产业链稳定性面临的挑战。此举可能对相关国家轮胎企业的利润造成影响，并可能加速中国轮胎企业全球化进程。 主要内容 本周化工股票行情分析 本周化工板块33.61%个股周度上涨，精细化工行业领军企业新和成首次覆盖给予“买入”评级。报告跟踪了彤程新材、阿科力、金石资源、巨化股份、利安隆等重点覆盖标的公司的信息，并分析了其业绩表现和未来发展前景。同时，报告列出了本周化工板块个股涨跌幅前十名，并对涨跌幅较大的个股进行了简要分析。 本周化工行情跟踪及事件点评 本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.36%。报告跟踪了233种化工产品的价格和72种产品价差，并对价格涨跌幅较大的产品进行了分析。重点关注了MMA、异丙醇、丙烯酸等价格偏强运行的产品，以及氯化钾、天然气等价格下跌明显的产品。 美国技术出口限制升级及半导体材料国产化 报告详细分析了美国对华技术出口限制升级对半导体产业链的影响，并指出半导体材料国产化率低、替代空间大的现状。建议关注半导体材料国产化需求，并列举了相关受益标的。 其他行业新闻点评 报告还对美国钢铁工人联合会申请轮胎“双反”调查、中央政治局常委会研究提升产业链供应链稳定性和竞争力、江苏政府设定化工新红线以及第二阶段HCFCs行业淘汰计划修订启动等行业新闻进行了点评，并分析了这些事件对化工行业的影响。 本周化工价格行情分析 报告对本周67种价格上涨和82种价格下跌的化工产品进行了分类统计，并对重点产品（MMA、异丙醇、丙烯酸）的价格走势进行了详细分析，阐述了其价格变动的原因，并指出了相关受益标的。 本周化工价差行情分析 报告分析了本周72种化工产品价差的涨跌情况，并对涨跌幅较大的价差进行了分析，例如“甲苯-石脑油”价差增幅明显，“二甲醚-1.41×甲醇”价差缩窄明显。 总结 本报告对本周化工行业股票行情、化工产品价格及价差走势进行了全面跟踪和分析，并对重要的行业事件进行了深入解读。美国对华技术出口限制升级和对部分国家轮胎产品发起反倾销调查，对全球产业链稳定性和竞争格局造成一定影响。中国半导体产业链国产化进程加速，以及化工行业绿色金融的推动，将成为未来行业发展的重要趋势。报告建议投资者关注半导体材料国产化和化工行业结构调整带来的投资机会，同时需关注油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软等风险。

中心思想 本报告的核心观点是：化工行业周期复苏即将到来，看好化工行业龙头企业。 宏观经济向好，为化工行业复苏奠定基础 “五一”假期消费市场回暖显著，商务部监测数据显示家电、日用品、化妆品、服装日均销售额均比清明假期大幅增长。疫情有效控制，宏观政策稳增长力度加大，我国经济有望进一步复苏。国际油价延续反弹，WTI原油本周大幅上涨25%，为炼化行业带来利好。 化工行业龙头企业具备显著优势，有望率先受益复苏 报告看好石化、聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、轮胎、粘胶、氨纶、农药、新材料等行业，并推荐了多个受益标的，例如万华化学、华鲁恒升、恒力石化等龙头企业。这些企业具备成本优势、技术优势、规模优势等，有望在行业复苏中率先受益。 主要内容 本周化工股票行情及个股跟踪 本周化工板块80.95%个股周度上涨，宏和科技、容大感光等领涨。报告对华鲁恒升、金石资源、巨化股份、华峰氨纶等化工行业龙头企业进行了跟踪，分析了其一季度业绩及未来发展前景，并维持买入评级。 本周化工行情跟踪及事件点评 化工行业指数跑赢沪深300指数1.41%。本周化工品价格涨跌互现，原油、乙烯等领涨，煤油、维生素B1等领跌。报告对炼化行业、农药行业、汽车产业链等进行了分析，认为炼化企业将进入低成本原油红利期，国内代森锰锌、菊酯生产企业或将受益于印度封国，汽车消费稳步复苏。 宏观经济复苏预期升温 宏观经济数据向好，经济复苏预期升温。4月份制造业PMI为50.8%，非制造业商务活动指数为53.2%，综合PMI产出指数为53.4%。 “五一”假期消费市场回暖迹象显著，消费积极回暖。 炼化行业：下游需求回暖，低成本原油红利期开启 国际油价持续上涨，主要产油国减产协议生效。国内主营炼厂和山东地炼开工率强势反弹，成品油库存下降，下游需求回暖，炼化企业有望进入低成本原油红利期。 农药行业：印度封国利好国内生产企业 印度封国期限延长，国内代森锰锌、菊酯生产企业或将受益于印度供给减少。 汽车产业链：汽车消费稳步复苏 4月汽车行业销量预计完成200万辆，同比增长0.9%。汽车消费指数回升，二手车市场也持续向好。 行业新闻点评 中芯国际拟科创板上市，半导体材料国产替代有望加速；国家成功阻止一起消耗臭氧层物质（ODS）非法贸易，利好国内制冷剂龙头厂商；11部联合印发《关于2020年度认真落实粮食安全省长责任制的通知》，农资农化行业有望充分受益。 本周化工价格行情 本周94种产品价格上涨，78种下跌。MMA和涤纶长丝价格偏强运行。报告详细列出了各板块重点产品的价格及涨跌幅，并对部分产品价格走势进行了分析。 本周化工价差行情 本周26种价差上涨，31种下跌。“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”价差增幅明显，“腈纶-0.961×丙烯腈”价差缩窄明显。报告详细列出了各重点产品的价差及涨跌幅，并配有图表进行说明。 总结 本报告基于公开数据，对化工行业近期走势进行了分析，认为宏观经济向好，化工行业周期复苏在即。报告看好化工行业龙头企业，并推荐了多个受益标的，同时提示了油价下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软等风险。报告内容涵盖股票行情、价格行情、价差行情以及行业新闻点评等多个方面，为投资者提供了较为全面的信息参考。 需要注意的是，报告中的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同，投资决策应谨慎。