好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的MarkDown文档。 中心思想 分拆上市，拓宽融资渠道 丽珠集团拟分拆子公司丽珠试剂于A股上市，旨在通过资本市场增强丽珠试剂的资金实力，提升其发展机遇与创新能力，进而提升丽珠集团的整体盈利水平。 诊断试剂业务迎来发展机遇 丽珠试剂专注于诊断试剂及设备，尤其是在新冠抗体检测试剂盒方面表现突出，为公司带来业绩弹性。分拆上市将有助于丽珠试剂进一步巩固市场竞争力，深化公司在诊断试剂产业链的战略布局。 主要内容 公司公告：拟分拆丽珠试剂于A股上市 丽珠集团公告拟分拆控股子公司丽珠试剂于A股上市，分拆后公司股权结构不变，丽珠集团仍维持对丽珠试剂的控制权。 丽珠试剂：专注于诊断试剂及设备，新冠抗体检测试剂盒带来业绩弹性 截至预案公告日，丽珠集团直接持有丽珠试剂39.43%股权，为丽珠试剂的控股股东。丽珠试剂自1989年成立至今一直专注于诊断试剂及设备的研发、生产及销售，已构建了涵盖酶联免疫、胶体金快速检测、化学发光、多重液相芯片技术、核酸检测等在内的多方位技术平台，在呼吸道感染、传染性疾病、药物浓度监测等领域拥有较强市场影响力，部分产品占有率居于国内领先地位。 分拆之举有助于提升丽珠试剂的发展机遇与创新能力 本次分拆上市有利于：①进一步提升丽珠试剂的品牌知名度及社会影响力，优化丽珠试剂的管理、经营体制，提升丽珠试剂的管理水平；②有利于提升丽珠试剂经营与财务透明度及公司治理水平，有利于资本市场对公司不同业务进行合理估值，使公司优质资产价值得以在资本市场充分体现，实现股东利益最大化。③有利于丽珠试剂拓宽融资渠道，进一步加大研发、运营的投入，从而巩固丽珠试剂的市场竞争力，深化公司在诊断试剂产业链的战略布局。 看好创新长期发展，维持“增持”评级 考虑到新冠试剂盒以及抗病毒颗粒带来业绩弹性，2020-2022 年净利润由之前的 15.1/17.6/20.7 亿元上调为 17.1/19.6/23.5亿元，对应PE为32/28/23倍，看好公司已有产品的持续放量和创新药布局，维持“增持”评级。 财务数据和估值 报告提供了2018年至2022E的详细财务数据和估值，包括营业收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率等关键指标的预测和分析。 总结 丽珠集团拟分拆丽珠试剂于A股上市，此举旨在提升丽珠试剂的融资能力和市场竞争力，进一步巩固其在诊断试剂领域的地位。丽珠试剂在诊断试剂及设备领域拥有较强的技术实力和市场影响力，尤其是在新冠抗体检测试剂盒方面表现突出。天风证券维持对丽珠集团“增持”评级，看好公司创新药布局和业绩增长潜力。报告还提供了详细的财务数据和估值分析，为投资者提供了参考依据。

中心思想 本报告的核心观点是：基于国内经济数据超预期、三季度外需预计改善以及油价有望企稳等因素，看好化工行业未来走势。报告重点关注聚氨酯类产品价格走强、纯碱板块、维生素板块以及部分农药品种的市场变化，并推荐了一系列具有周期成长性的一二线细分龙头企业和新材料龙头企业。同时，报告也分析了化工行业“十四五”规划指南，指出行业未来发展方向和重点。 国内经济向好及油价企稳利好化工行业 报告认为，国内经济数据超预期，三季度外需预计改善，油价有望企稳，这些积极因素共同推动了对化工行业未来发展前景的乐观预期。 这为化工行业，特别是周期性强的细分领域，提供了良好的发展机遇。 聚氨酯、纯碱、维生素及农药等细分领域值得关注 报告详细分析了聚氨酯、纯碱、维生素和农药等多个化工细分领域的市场动态和价格走势。 密集检修和不可抗力因素导致聚氨酯类产品价格走强；纯碱开工率和库存下降，企业纷纷提价；维生素板块受VA生物素和VB2涨价影响，市场表现良好；农药行业虽然处于淡季，但印度疫情发展和国内农药出口市场变化仍需密切关注，部分品种受洪水影响供给端也面临冲击。 主要内容 1. 板块及个股行情 1.1. 板块表现 基础化工板块本周上涨7.15%，跑赢沪深300指数2.94个百分点，涨幅居所有板块第四位。其中，氯碱、玻纤、石油贸易、维纶和聚氨酯子行业的涨幅尤为显著。 1.2. 个股行情 报告列出了本周基础化工板块涨幅前十和跌幅前十的个股，并提供了其股价及涨跌幅数据，方便投资者了解个股的市场表现。 1.3. 板块估值 基础化工板块的PB为2.80倍，高于全部A股的1.86倍；PE为32.02倍，高于全部A股的18.53倍。报告通过图表展示了基础化工板块与全部A股PB和PE的走势。 2. 重点化工产品价格监测 报告详细监测了165个化工产品的价格变化，其中丁二烯、聚合MDI、TDI等产品涨幅居前，而丙酮、2%生物素、叶酸等产品跌幅居前。报告分别列出了涨幅前20名和跌幅前20名的化工产品，并提供了其价格及涨跌幅数据。 报告还细分了化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂以及有机硅等多个子行业的产品价格走势，并配以图表进行直观展示。 3. 行业重点新闻 报告重点介绍了化工行业“十四五”规划指南的发布，总结了规划指南中关于行业未来发展方向、重点任务以及产业结构调整等方面的核心内容。 规划指南强调了创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以及去产能、补短板、调结构、促升级等重要举措。 4. 投资观点及建议 报告基于市场分析和行业展望，给出了具体的投资观点和建议，包括推荐周期成长的一二线细分龙头企业和新材料龙头企业，并对纯碱、维生素、农药等细分领域的投资机会进行了分析。 报告还指出了油价大幅波动、重大安全事故和环保政策不确定性等潜在风险。 总结 本报告对化工行业近期市场表现进行了全面分析，重点关注了多个细分领域的市场动态和价格走势，并结合化工行业“十四五”规划指南，对行业未来发展趋势进行了展望。 报告推荐了一系列具有投资价值的化工企业，并提示了潜在的投资风险，为投资者提供了有价值的参考信息。 报告数据翔实，分析透彻，为投资者进行投资决策提供了重要的依据。 然而，投资者仍需结合自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。

# 中心思想 * **新冠疫情下的业绩表现与长期发展潜力：** 2020年上半年，迈克生物在新冠疫情的冲击下，常规检测产品销售受到影响，但新冠病毒检测产品实现高增长，同时装机量快速推进，整体业绩保持平稳增长。 * **研发投入与渠道拓展：** 公司持续加大研发投入，提升核心竞争力，新冠试剂盒的研发带动了自主产品的销售和装机量的提升，同时海外市场迅速推广。 * **投资评级与盈利预测：** 随着疫情的逐步控制，公司常规业务逐步恢复，看好公司的长期发展，维持“买入”评级。预计2020-2022年公司归母净利润为6.61/8.47/10.72亿元。 # 主要内容 ## 公司2020年半年报分析 * **营收与利润：** 公司实现营收14.52亿元，同比下滑4.27%；归母净利润3.10亿元，同比增长15.16%；扣非后归母净利润3.06亿元，同比增长14.13%。 * **产品销售情况：** 代理产品销售收入同比下降19.43%，自主产品销售收入同比增长20.65%。自主生化试剂收入同比下降29.08%，自主免疫试剂同比下降15.44%。分子诊断、快速检测等板块新冠病毒检测产品实现销售收入2.15亿元。 * **装机量：** 全自动血细胞分析仪、全自动化学发光免疫分析仪i3000及i1000的装机快速推进，上半年装机量超过去年全年水平。 ## 持续的研发投入 * **研发投入金额与占比：** 报告期内，公司持续加大研发投入，投入总额9,125.29万元，同比增长23.97%。生化平台研发投入占比11%，同比增长25.73%；免疫平台研发投入占比21%，同比增长8.77%；临检平台研发投入占比33%，同比增长45.19%；分子平台研发投入占比7%，与去年同期持平；快速检测平台研发投入占比6%，同比增长66.75%；原料研发平台占研发投入9%，同比增长104.52%。 * **研发成果：** 截至报告期末，公司共取得Ⅱ类、Ⅲ类产品注册证380项。 ## 新冠试剂盒研发与渠道拓展 * **新冠试剂盒研发进展：** 完成了分子诊断、化学发光免疫、快速检测三个技术平台的新冠检测产品开发工作。 * **国内外市场推广：** 新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒（荧光PCR法）已取得NMPA注册证书、CE认证和FDA EUA，新型冠状病毒（2019-nCoV)）IgM抗体、IgG抗体检测试剂盒（直接化学发光法）已取得NMPA注册证书、CE认证，新型冠状病毒（SARS-Cov-2）IgG/IgM抗体检测试剂盒（胶体金法）已取得 CE 认证并已向 NMPA 提交注册审批申请。新冠病毒核酸检测及胶体金检测产品在海外市场迅速推广，报告期内销售覆盖68个国家和地区。 ## 估值与评级 * **盈利预测：** 预计2020-2022年公司归母净利润为6.61/8.47/10.72亿元。 * **投资评级：** 维持“买入”评级。 ## 财务数据和估值 * **营业收入：** 2018年为2,685.30百万元，2019年为3,222.96百万元，预计2020E为4,038.36百万元，2021E为5,144.88百万元，2022E为6,497.98百万元。 * **净利润：** 2018年为444.93百万元，2019年为525.26百万元，预计2020E为661.44百万元，2021E为846.78百万元，2022E为1,071.81百万元。 # 总结 迈克生物在2020年上半年受到新冠疫情影响，但通过新冠病毒检测产品的高增长和装机量的快速推进，实现了业绩的平稳增长。公司持续加大研发投入，提升核心竞争力，新冠试剂盒的研发和海外市场的拓展也为公司带来了新的增长点。天风证券维持对公司的“买入”评级，并预计未来几年公司将保持稳健增长。

　　投资观点及建议 　　本周变化：国内经济数据超预期，3Q外需预计改善油价有望企稳，看好化工行业。推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头。棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。6月至今，VA生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物。国内外农药春耕进入尾声，关注农药出口市场变化、近期洪水对部分品种供给端冲击，推荐扬农化工。子行业观点：（1）6月至今，VA生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物； 　　（2）国内外农药春耕进入尾声，农药企业生产运营基本恢复正常。关注印度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。（6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。 　　一周行情速览 　　基础化工板块较上周上涨0.48%，沪深300指数较上周下跌0.86%。基础化工板块跑赢大盘1.35个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯11.59%，氮肥5.65%，轮胎5.21%，其他纤维4.39%，玻纤2.97%。 　　重点化工产品价格和运行态势 　　本周WTI油价上涨1.72%，为41.29美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，45个上涨、55个持平、65个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：丁二烯（9.09%）、DMF（7.20%）、弹性体聚醚（4.97%）、软泡聚醚（4.88%）、黄磷（4.08%）、环氧丙烷（3.90%）、硬泡聚醚（3.70%）、R125（3.57%）、DOP（3.22%）、DBP（3.20%）等。 　　化纤：粘胶短纤1.5D报价8300元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价36000元/吨，维持不变。氨纶40D报价28500元/吨，维持不变。内盘PTA报价3520元/吨，上涨0.14%。江浙涤纶短纤报价5300元/吨，下跌0.38%。涤纶POY150D报价4950元/吨，上涨0.61%。腈纶短纤1.5D报价11500元/吨，维持不变。 　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1580元/吨，下跌2.47%。宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价1950元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价2075元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价1820元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3150元，上涨1.61%。华东草甘膦报价21750元/吨，维持不变。草铵膦市场价15.0万元/吨，维持不变。华东纯吡啶报价17000元/吨，上涨1.49%；吡虫啉市场价95000元/吨，下跌4.04%。代森锰锌报价19500元/吨，维持不变。 　　聚氨酯：华东纯MDI报价12750元/吨，下跌1.92%。华东聚合MDI报价11750元/吨，维持不变。华东TDI报价10200元/吨，下跌1.92%。1800分子量华东PTMEG报价14000元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10700元/吨，上涨3.88%。上海拜耳PC报价18200元/吨，维持不变。 　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6250元/吨，下跌0.40%。华东乙烯法PVC报价6725元/吨，下跌0.74%。轻质纯碱报价1165元/吨，维持不变；重质纯碱报价1275元/吨，维持不变。 　　风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性

中心思想 核心观点： 健康元凭借重磅产品布地奈德吸入混悬液的获批，在吸入制剂领域更进一步，未来发展潜力巨大。 投资建议： 维持对健康元的“买入”评级，看好公司在吸入制剂领域的发展，以及其他研发管线的推进。 市场潜力： 预计到2025年，健康元呼吸板块产品收入将超过50亿元。 主要内容 公司公告及产品获批 重磅产品获批： 公司公告吸入用布地奈德混悬液获得NMPA核准签发的《药品注册证书》，视同通过一致性评价。 吸入制剂领域进展： 这是公司继去年4月和10月后，第三个获批的吸入制剂，标志着公司在打造吸入制剂领军企业方面迈出关键一步。 布地奈德市场分析 市场规模巨大： 2019年中国公立医疗机构终端布地奈德销售额超80亿元，且持续增长。 竞争格局： 目前国内仅有阿斯利康、正大天晴和健康元获批布地奈德混悬液，公司具有一定先发优势，有望快速占据市场份额。 哮喘人群及市场需求 患病率高且增长： 中国哮喘人群达4750万人，且有逐年增长趋势。 治疗需求： 长期规范化治疗可使大多数哮喘患者达到良好控制，市场需求潜力大。 研发平台及管线布局 研发投入： 公司注重研发投入，2019年研发费用占比7.6%，在医药企业中排名靠前。 四大研发平台： 公司重点布局吸入制剂、单抗、脂微球以及缓释微球平台，研发管线丰富。 盈利预测及评级 盈利预测： 预计公司2020/2022年净利润分别为10.96、12.90、15.66亿元，EPS分别为0.56、0.66及0.80元。 投资评级： 维持“买入”评级，看好公司吸入制剂发展潜力。 风险提示 风险因素： 吸入制剂研发进展及销售低于预期，艾普拉唑等化学制剂增长低于预期，已有产品具有集采降价的风险，单抗等创新研发管线进度低于预期，中药业务下滑超预期，原料药价格回落导致业绩下滑。 总结 核心驱动力： 健康元凭借重磅产品布地奈德吸入混悬液的获批，巩固了其在吸入制剂领域的地位，并有望快速占据市场份额。 未来增长点： 公司在吸入制剂、单抗、脂微球以及缓释微球等领域的研发管线持续推进，有望为公司带来长远发展。 投资建议重申： 维持对健康元的“买入”评级，看好公司未来的发展前景。

好的，我已阅读您提供的报告内容和要求，现在为您生成报告摘要： 中心思想 本报告首次覆盖保龄宝（002286），核心观点如下： 功能糖行业龙头地位稳固： 保龄宝深耕功能糖行业二十余年，是国内功能糖领域的领军企业，拥有全品类功能糖产品制造能力和核心技术，具备显著的研发创新优势和全产业链优势。 减糖趋势下的增长契机： 随着健康意识提升，减糖、低糖成为食品饮料行业趋势。元气森林等品牌通过使用赤藓糖醇等代糖产品获得市场成功，为功能糖行业带来新的增长机遇，保龄宝有望受益于此趋势，业绩进入高速增长期。 投资价值分析： 预计公司2020-2022年营收和净利润将保持快速增长。考虑到公司未来业绩高速增长并参考可比公司估值，给予2021年40倍PE，对应目标价20元，首次覆盖，给予“买入”评级。 主要内容 公司概况：功能糖行业的隐形冠军 公司简介： 保龄宝成立于1997年，专注于酶工程、发酵工程等生物工程技术，是国内领先的功能糖研发、制造商和服务商，与可口可乐、百事可乐、伊利、蒙牛等知名企业建立了战略合作关系。 业务增长点： 公司产品包括功能糖系列、淀粉糖系列、糖醇系列等，其中低聚糖和糖醇是主要的业务增长点。低聚糖毛利率最高，糖醇业务受益于减糖趋势快速增长。 盈利能力分析： 公司营收总体上升，但2016年以来营收增速下滑，归母净利润逐年下降，主要系公司近年在开发功能糖产品上的投入成本较高，同时期间费用率呈上升趋势。 行业趋势：减糖大势所趋，元气森林捧红赤藓糖醇 健康饮食需求驱动减糖趋势： 随着健康意识增强，消费者对低糖、无糖食品饮料的需求不断提升，食品饮料厂商纷纷推出减糖产品。 元气森林的示范效应： 元气森林凭借“无糖”概念迅速走红，其成功秘诀之一是使用赤藓糖醇作为代糖甜味剂，带动了赤藓糖醇的需求增长。 赤藓糖醇市场潜力巨大： 国内赤藓糖醇工业化起步较晚，但近年来发展迅速。假设未来赤藓糖醇代替5%的白糖市场，国内潜在需求空间有望达到80万吨。 竞争优势：基于研发和产品优势提供综合解决方案 研发创新优势： 公司深耕功能糖领域二十余年，拥有功能糖关键技术自主知识产权，参与制定多项行业标准，具备国家级研发平台。 全产业链优势： 公司是国内市场上唯一的全品类功能糖产品制造服务商，提供全面的功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇产品和服务。 品牌与市场优势： 公司客户资源优质，与可口可乐、百事可乐、伊利、蒙牛等知名企业建立了战略合作关系，通过提供综合解决方案增强客户粘性。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计2020-2022年公司总收入分别为21.84/27.05/34.07亿元，归母净利润分别为1.02/1.82/3.04亿元，对应EPS分别为0.28/0.49/0.82元。 投资建议： 考虑到公司未来业绩高速增长并参考可比公司估值，给予2021年40倍PE，对应目标价20元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动风险： 玉米、玉米淀粉、蔗糖等主要原材料价格波动可能影响公司盈利能力。 下游客户需求波动风险： 下游客户需求变化可能对公司销售额造成影响。 行业竞争加剧风险： 益生元行业竞争加剧可能导致公司市场份额被同行蚕食。 总结 保龄宝作为功能糖行业龙头，具备显著的竞争优势，有望充分受益于减糖趋势带来的市场机遇。报告预计公司未来业绩将保持高速增长，并给予“买入”评级，建议投资者关注。

中心思想 本报告的核心观点是：中石化冠德出售榆济线资产给国家管网公司，标志着中国天然气管网改革进入新的阶段，市场化改革将加速推进。这一事件将对天然气行业产生深远影响，并带来一系列投资机会。 管网改革加速，市场化进程提速 中石化冠德出售榆济线资产的交易价格高于市场预期，表明国家管网公司对天然气管网资产的收购积极性高，也预示着未来“三桶油”其他天然气管网资产的整合将加速推进。 这将进一步推动天然气市场化改革，打破原有垄断格局，促进市场竞争，最终利好天然气行业长期发展。 投资机会：关注“X+1+X”格局下的企业 天然气市场化改革将形成“X+1+X”的产业链格局，即上游气源多元化（X）、中游管网统一运营（1）和下游销售市场化（X）。 投资者应关注不同环节的投资机会，包括上游LNG民企龙头、下游天然气一体化公司和城燃供应商，以及中游管网建设龙头公司。 主要内容 中石化冠德出售榆济线资产及市场影响 中石化冠德以32.2亿元出售旗下榆济线资产给国家管网公司，交易价格对应1.43倍PB、19倍PE，高于市场预期。 这笔交易是国家管网公司整合天然气管网资产的重要一步，未来“三桶油”的其他LNG接收站也可能被纳入国家管网公司。 报告分析了国家管网公司收购资产的估值方法，并预测未来收购估值水平。 天然气定价机制改革及市场化进程 报告回顾了中国天然气定价机制的演变，从政府定价逐步转向市场化定价。 2015年新一轮天然气价格改革提出“管住中间，放开两头”的原则，即管住输配气价格，放开气源和销售价格。 报告详细解释了中国天然气定价体系，包括出厂价、门站价和零售价的构成及定价机制。 管网改革对天然气需求增长的影响 国家管网公司的成立和运营将促进天然气管网的公平开放，增加上游企业竞争，降低管输费，从而降低天然气价格，提升天然气在替代领域的竞争力，最终拉动天然气需求增长。 报告提供了天然气需求长期增长的图表数据。 投资观点及推荐标的 报告建议投资者把握管网改革带来的投资机会，并将其分为两步：首先，关注管网资产出让事件对相关公司股价的利好影响，例如昆仑能源、中石化冠德和中国石油股份；其次，关注“X+1+X”格局下的投资机会，推荐新奥股份、深圳燃气、广汇能源等公司。 总结 本报告分析了中石化冠德出售榆济线资产事件对中国天然气行业的影响，认为该事件标志着天然气管网改革进入加速阶段，市场化进程将进一步推进。 报告详细阐述了天然气定价机制改革、管网改革对天然气需求增长的影响，并基于“X+1+X”的产业链格局，提出了相应的投资建议，推荐了一系列具有投资价值的公司。 报告强调，投资者应密切关注国家管网公司整合资产的进展以及天然气价格改革的具体措施，以把握市场机遇。 然而，报告也提示了资产划拨进度不达预期和管网投资速度不达预期的风险。

中心思想 本报告的核心观点是：顶装焦由于其优越的性能和大型高炉发展趋势，未来将成为钢企大型高炉的首选焦炭类型。同时，焦炉大型化趋势以及焦炭供给侧的持续收紧和需求侧的边际改善，将共同支撑焦炭价格和利润的维持。金能科技作为顶装焦技术的领先企业，将从中受益。 顶装焦的优势与大型高炉发展趋势的结合 报告指出，顶装焦在煤水分、粒度要求、装煤操作、焦炉机械、装煤环保以及炉体寿命等方面均优于捣固焦，其机械性能和热态性能也更适合大型高炉。而国家政策鼓励高炉大型化，并淘汰小型高炉，这将进一步提升对焦炭质量的要求，最终导致顶装焦成为大型高炉的首选。 焦炭供需格局的积极变化 报告分析了焦炭供需两侧的动态变化。供给侧方面，虽然存在新增产能，但由于各地压减产能政策的执行，实际供应增速有限，甚至可能出现供给缺口，特别是山东省。需求侧方面，随着下游行业复苏和高炉开工率的回升，焦炭需求持续边际改善。供需两侧的共同作用，将使得焦炭价格和利润维持在较高水平。 主要内容 顶装焦或成大型高炉首选 本节详细分析了顶装焦和捣固焦的性能差异，并结合大型高炉的成本、环保优势以及国家政策导向，论证了顶装焦成为大型高炉首选的可能性。报告提供了多张图表和表格数据，对比了两种炼焦方式的优劣，以及不同炉容高炉的成本差异和煤气利用率，有力地支撑了这一结论。 焦炉大型化趋势 本节阐述了焦炉大型化的技术优势，包括减少出炉次数、降低污染、提高劳动生产率等。同时，报告分析了国内焦炉的现状，指出大量不符合规范的小型焦炉将逐步退出市场，进一步推动焦炉大型化进程。 焦炭供给持续收紧 本节深入分析了山西、河北、山东等焦炭主要产地去产能政策的执行情况，并结合数据预测了未来焦炭供给的走势。报告详细列举了各省份的去产能政策、完成情况以及未来计划，并对政策执行力度和实际效果进行了分析，指出山东省可能在2020年首次出现焦炭供给缺口。 焦炭需求持续边际改善 本节分析了高炉开工率的回升以及下游行业复苏对焦炭需求的影响。报告提供了高炉开工率、生铁产量、钢材产量以及房地产投资等数据，佐证了焦炭需求边际改善的趋势。 供应偏紧+需求复苏，焦炭利润有望维持 本节总结了焦炭供需两侧的分析结果，并对未来焦炭价格和利润走势进行了预测，认为在供应偏紧和需求复苏的共同作用下，焦炭利润有望维持在较高水平。 投资建议及风险提示 本节给出了对金能科技的投资建议，并列出了潜在的风险因素，包括去产能政策执行力度、高炉大型化进程以及房地产投资等方面的风险。 总结 本报告基于对焦化行业现状、技术发展趋势以及宏观政策的深入分析，得出结论：顶装焦将成为未来钢企大型高炉的首选焦炭，焦炭市场供需格局将持续向好，焦炭价格和利润有望维持。金能科技作为顶装焦技术的领先企业，有望从这一趋势中受益。然而，投资者仍需关注报告中提到的风险因素。 报告中大量使用了图表和数据，对结论提供了强有力的支撑，体现了专业性和分析性。

　　投资观点及建议 　　本周变化：国内经济数据超预期，3Q外需预计改善油价有望企稳，看好化工行业。推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头。棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。6月至今，VA生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物。国内外农药春耕进入尾声，关注农药出口市场变化、近期洪水对部分品种供给端冲击，推荐扬农化工。 　　子行业观点：（1）6月至今，VA生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物；（2）国内外农药春耕进入尾声，农药企业生产运营基本恢复正常。关注印度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。（6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。 　　一周行情速览 　　基础化工板块较上周下跌2.49%，沪深300指数较上周下跌4.39%。基础化工板块跑赢大盘1.9个百分点，涨幅居于所有板块第10位。。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯11.59%，氮肥5.65%，轮胎5.21%，其他纤维4.39%，玻纤2.97%。 　　重点化工产品价格和运行态势 　　本周WTI油价上涨0.10%，为40.59美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，38个上涨、58个持平、69个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：液氯（11.12%）、糊树脂手套料（8.48%）、碳酸二甲酯（5.92%）、DMF（3.90%）、软泡聚醚（3.41%）、电石法PVC（3.33%）、MEG（3.14%）、二氯甲烷（2.90%）、醋酸（2.46%）、三聚氰胺（2.09%）等。 　　化纤：粘胶短纤1.5D报价8300元/吨，下跌2.35%。粘胶长丝120D报价36000元/吨，维持不变。氨纶40D报价28500元/吨，维持不变。内盘PTA报价3515元/吨，上涨0.86%。江浙涤纶短纤报价5320元/吨，下跌1.48%。涤纶POY150D报价4920元/吨，下跌0.40%。腈纶短纤1.5D报价11500元/吨，维持不变。 　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1620元/吨，维持不变。宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价1900元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价2075元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价1820元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元，维持不变。华东草甘膦报价21750元/吨，维持不变。草铵膦市场价15.0万元/吨，维持不变。华东纯吡啶报价16750元/吨，维持不变；吡虫啉市场价99000元/吨，下跌3.41%。代森锰锌报价19500元/吨，维持不变。 　　聚氨酯：华东纯MDI报价13000元/吨，下跌0.76%。华东聚合MDI报价11750元/吨，下跌1.26%。华东TDI报价10400元/吨，上涨1.96%。1800分子量华东PTMEG报价14000元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10300元/吨，上涨0.98%。上海拜耳PC报价18200元/吨，维持不变。 　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6275元/吨，下跌1.10%。华东乙烯法PVC报价6775元/吨，上涨1.12%。轻质纯碱报价1165元/吨，维持不变；重质纯碱报价1275元/吨，维持不变。 　　风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性