化工周聚焦：为什么我们看好有机硅冷却液？ 　　中短期视角更看好单相浸没液冷技术成为市场主流。短期来看，大多企业选择以单相系统的开发设计为主，相变浸没液冷研发则相对缓慢。中期来看，无论是从运营成本，还是工程设计的复杂性上，单相浸没式液冷都明显优于相变浸没式液冷，而这两点恰恰是决定是否能大规模商业化应用的关键因素。但远期视角下，不可否认相变浸没液冷提升散热极限的能力。单相浸没冷却液中，更看好有机硅冷却液。碳氟类冷却液成本高，且存在环保政策的不确定性，终归不是长久之计；合成油成本最低但存在兼容性问题。相较之下，有机硅各方面性能较为平衡，具备更高的“可塑性”。陶氏开发的陶熙TMICL-1000有机硅冷却液具备很好的兼容性，且拥有高导热和低粘度等多方位优势，并且暂时没有环保政策限制方面的担忧。有机硅冷却液就此揭开大幕，有望在未来迸发出更绚烂的花火。 　　本周原油价格分析 　　原油：本周(12.1-12.8)布伦特原油期货下跌3.9%，至75.84美元/桶。市场对减产执行力度不够的担忧加剧，本周国际原油价格宽幅走弱。 　　本周重点化工品涨跌分析 　　化工品：截止至12月8日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4607点，周涨跌幅为-0.5%(12.1-12.8)。本周我们监测的化工品涨幅居前的为正丁醇(+11.5%)、醋酸(+7.3%)、辛醇（+5.7%）、丙烯酸丁酯（+5.6%）、轻质纯碱（+5.5%）。本周部分正丁醇装置短停，叠加下游需求较好，正丁醇价格上涨；本周海外醋酸装置停车检修导致出口订单增多，醋酸价格走高；本周辛醇装置开工负荷下滑，叠加下游DOP市场走高，辛醇价格上行；本周正丁醇价格走高也带动丙烯酸丁酯市场价格上涨；本周部分纯碱装置停车检修，叠加工厂库存环比下滑，轻质纯碱价格上行。 　　投资建议 　　俄乌及巴以冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 　　再生产业方向，我们持续推荐差异化尼龙民用丝企业台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保；资源类方向，我们推荐高成长钾肥标的亚钾国际、萤石龙头金石资源、成长性油气标的中曼石油；出海方向，我们推荐卫材热熔胶龙头聚胶股份、天然香料龙头亚香股份。此外，我们也推荐农药制剂出海企业润丰股份、氨基酸行业龙头梅花生物、半导体材料领先企业上海新阳。

　　GLP-1RA点燃多肽药物研发热情 　　随着以司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1RA为代表的多肽药物在糖尿病、减重适应症上获得突破性进展，并进一步拓展至心血管疾病、慢性肾病、心衰、非酒精性脂肪肝、阿尔兹海默症等新领域，多肽药物有望催生年销售额创纪录的重磅单品药物，并驱动相关的原料药和CDMO产业链迎来高速发展的新机遇。 　　高技术壁垒下多肽CDMO需求旺盛 　　多肽创新药物的研发与生产存在较高壁垒，下游药企倾向于和专业的多肽CDMO或原料药企业合作，实现降本增效。根据弗若斯特沙利文数据，2021-2030年全球多肽CDMO市场规模有望由22亿美元增长至118亿美元，CAGR为21%；中国多肽CDMO市场规模有望由13亿元增长至185亿元，CAGR为34%。国内多肽CDMO起步较晚，但凭借成本优势和技术、产能上的突破，有望赶超海外头部企业。 　　专利悬崖催生多肽原料药需求 　　重磅品种专利到期为多肽原料药创造市场机遇。根据弗若斯特沙利文数据，中国多肽原料药市场有望由2021年76亿元增长至2030年的653亿元，CAGR为27%。中国是多肽原料药出口大国，在成本上具备明显优势，国内多肽原料药企业如圣诺生物、诺泰生物、翰宇药业等前瞻性布局多款GLP-1RA原料药，随着相关产品核心专利到期，行业有望迎来快速增长。 　　投资建议 　　国内多款GLP-1RA创新药进入3期临床，生物类似药开发亦在有序推进，建议关注创新产品进度领先的信达生物、恒瑞医药，以及销售推广能力较强、产品进度居前的华东医药、丽珠集团等。 　　当前国内多肽CDMO和原料药企业在技术水平和产能布局上与国际水平相近，受下游需求驱动，有望迎来发展机遇，重点推荐药明康德、九洲药业，建议关注凯莱英、诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业。 　　国产多肽试剂/耗材在品质上比肩国际品牌，同时在成本和价格上具备优势，受下游需求驱动，有望迎来发展机遇，建议关注泰和伟业（保护氨基酸）、昊帆生物（多肽合成试剂）、蓝晓科技（固相合成载体）、纳微科技（树脂）等。 　　风险提示：药物研发不及预期；产能建设不及预期；市场竞争加剧；工艺开发不及预期。

　　化工周聚焦：浸没式冷却液未来的方向是什么？ 　　伴随AI、5G等高密度业务的快速发展，数据中心的功率密度不断增加的同时亦带来高热密度和巨额能耗问题，对冷却液的要求越来越高。目前主流的浸入式冷却液包括碳氢及有机硅类冷却液和碳氟类冷却液，相比碳氢和有机硅类冷却液，碳氟类冷却液环境影响问题更突出，3M公司将在2025年底前停产氟化液在内的PFAS产品。在环保的趋势下，陶氏有机硅冷却技术或是单相浸没液冷未来的方向，该技术不仅能提升服务器综合算力，还具备超低全球变暖潜能值（GWP）和零臭氧消耗潜能（ODP），可减少对环境的影响。 　　本周原油价格分析 　　原油：原油：本周布伦特原油期货下跌2.1%，至78.88美元/桶。第36届OPEC+会议结束，OPEC+同意额外减产100万桶/天，目前自愿减产总规模达219.3万桶/日，然而市场担忧OPEC+减产力度不及预期，本周国际油价整体下行。 　　本周重点化工品涨跌分析 　　化工品：截止至11月30日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4634点，周涨跌幅-1.8%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为轻质纯碱(+9.8%)、醋酸(+7.6%)、甲醇（+3.4%）、辛醇（+2.2%）、丙烯酸丁酯（+1.7%）。本周纯碱厂家开工负荷继续走低，叠加现货库存持续走低，轻质纯碱价格上涨；本周部分醋酸装置停车，叠加工厂库存低位，醋酸价格走高；本周内蒙古和山西地区部分甲醇装置降负运行，下游烯烃装置开工率提升，甲醇价格上行；本周下游增塑剂开工率高位带动辛醇市场价格上涨；本周正丁醇价格的上涨致丙烯酸丁酯价格上行。 　　投资建议 　　俄乌及巴以冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。持续推荐差异化尼龙民用丝企业台华新材、卫材热熔胶龙头聚胶股份、氨基酸行业龙头梅花生物、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油，钾肥出海龙头亚钾国际。 　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险

　　继续关注流感数据、新版医保国谈的等投资方向 　　本月医药生物（申万）表现强于上证指数与沪深300指数，受热点事件催化，板块以主题投资为主并持续轮动，如流感、测序等。我们11月重点强调华大智造受基因编辑概念与出海利好等表现亮眼，同时线下药店边际向好、与呼吸系统疾病诊治相关的公司涨幅显著。 　　2023年进入9月后，流感发病率持续上升，第47周（11月20日－11月26日），南方省份哨点医院报告的流感发病率为8.0%，高于前一周（6.4%）；北方7.1%，高于前一周（6.2%）。我们认为流感&肺支等疾病高发将提升相关诊疗产业业绩。另外国家医保局预计在12月公布新版医保谈判结果，亦有望带来增量业绩。 　　关注如下相关公司： 　　体外诊断：英诺特、圣湘生物、万孚生物、安图生物等； 　　中药治疗：华润三九、康缘药业、以岭药业、众生药业、济川药业等； 　　医保谈判：恒瑞医药、健康元、信立泰等； 　　本周专题：药品和器械出海的路径回顾与思考 　　市场逐步形成明年的投资主线：医药行业出海征程。2023年医药投资受货币政策、地缘政治、去库存、需求疲软以及行业合规化改革的压力，医药投资变得尤为艰难，主线欠缺，主题轮动，且轮动周期变短，产业与资本均陷入内卷尴尬境地。近期由短期出口回暖数据推动，市场逐步开始关注出海主线，短期催化+长期强势逻辑使得市场逐步形成共识。 　　我们在本周专题复盘了医疗器械及药品出海的历史，按图索骥对未来投资出海进行预判。出海方向虽然扩容了空间，但是机遇与挑战并存。 　　器械出海：医疗器械出口由于准入、成本等原因，战略执行难度相较容易，完成0-1的战略执行相对容易。我们把出海分为1-5个阶段，大部分出口公司还处于代理商分销模式阶段，投资需要区分全球市场与海外贸易的边界。可以形成稳定增长预期的海外市场更应该享有更高估值溢价，这里面隐含了公司为此做出的经年累月产品、营销、市场、研发、质量体系的全面努力。 　　药品出海：国内药企受中国市场定价与支付端买单能力影响，为了在短期内实现资金回笼以及未来获得高回报，多数产品选择以Licenseout“借船出海”的方式进入定价高、支付体系更成熟的欧美市场。在技术差距较小的细胞基因治疗赛道开发FIC或BIC产品，或通过靶点组合与工艺改进挖掘新结构类型药物如ADC和双抗，将成为海外药企较为认可并愿意买单的主流创新模式。未来创新药出海也将变革为授权与退货并存的格局。 　　关注如下公司： 　　医疗器械：推荐迈瑞医疗、联影医疗、新产业、华大智造、三诺生物，建议关注南微医学、海尔生物等 　　药品：推荐恒瑞医药、金斯瑞、科济药业，建议关注迈威生物、百利天恒、康方生物、翰森制药 　　12月月度金股 　　康缘药业（600557.SH）：近期支原炎体肺炎与流感高发，有望加速消化渠道库存产品，我们预计2023-2025年归母净利分别为4.83/5.98/7.36亿元，同比增速分别为11.14%/23.93%/22.91%，对应11月30日收盘价，2023-2025估值分别为22X、18X、15X，维持“买入”评级。 　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

　　投资观点：呼吸道传染病叠加高发季，看好诊疗产业链投资机会 　　冬春季节呼吸道传染病高发，流感、新冠、肺炎支原体等病原体叠加，强度强于往年，引发广泛关注。11月22日，世界卫生组织正式要求中国提供有关呼吸道疾病增加和儿童肺炎集群报告的详细信息。11月24日，国家卫健委官方网站发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》，提到“今冬明春我国可能面临新冠、流感、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行的局面”。 　　疫苗是预防传染病最有效手段，流感高发季有望加速接种需求释放。2020年我国流感疫苗接种率仅为4.1%，相对于发达国家，渗透率有较大提升空间。新冠疫情有效提升群众对于疫苗的接种意识，叠加近期呼吸道传染病的流行，我们认为呼吸道疾病的疫苗接种需求有望受到提振。 　　传染病叠加感染的复杂局面增加了医疗机构对快速、精准病原学检测的需求，相关产品迅速放量。呼吸道传染病症状相似，但针对不同病原体的治疗方案差异较大，医疗机构门急诊短期承压，加之新冠疫情后患者对核酸、抗原、抗体检测接受度提高，病原体检测产品一度出现供不应求。按出厂价口径，预计呼吸道病原体检测全年市场规模近20亿元。 　　呼吸道疾病高发拉动呼吸系统中成药业绩，并有望加速消化新冠时期的渠道库存产品。对于轻症流感，诊疗方案推荐中成药辨证施治，具有清热解毒、化痰止咳等功效的中成药销售获得明显拉动，有助于缓解相关标的的业绩高基数压力。 　　投资建议：建议关注业绩占比较高、估值阶段性低位的相关标的。疫苗：重点推荐百克生物，建议关注华兰生物和金迪克；检测：建议关注英诺特、万孚生物；中药：重点推荐华润三九、康缘药业、康恩贝，建议关注葵花药业、济川药业。

　　化工周聚焦： 农药市场寒意渐去？ 　　农药市场历经近一年的景气低迷，去库周期现已渐入尾声。 2023 年第三季度巴西和阿根廷从中国进口的农药数量同比增长了 12%，美国市场农化产品库存也呈见顶下行趋势。 剥离库存周期的扰动，农药需求在去全球化、地缘冲突、气候变化的背景下刚性偏强，供给端供给侧结构性改革持续推进，逐渐勾勒出了下一轮农药景气周期轮廓。 　　本周原油价格分析 　　原油： 原油：本周布伦特原油期货下跌 0.04%，至 80.58 美元/桶。 　　本周 OPEC+成员国就减产配额问题未能达成一致从而推迟 OPEC+会议，叠加EIA 原油库存连续三周增长，国际原油先涨后跌。 　　本周重点化工品涨跌分析 　　化工品： 截止至 11 月 17 日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于 4752 点，周涨跌幅为 0.3%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为重质纯碱(+10.7%)、辛醇(+2.8%)、 DOP（+1.9%）、丙烯酸丁酯（+1.7%）、苯酐（+1.2%）。本周浙江部分纯碱装置停车检修，叠加现货库存持续走低，纯碱价格上涨；本周山东蓝帆辛醇装置检修，叠加工厂库存低位，辛醇价格走高；辛醇价格的走高也带动下游 DOP 价格上行；本周原料正丁醇价格走高带动丙烯酸丁酯市场价格上涨；本周原料工业萘价格上涨致苯酐价格上行。 　　投资建议 　　俄乌及巴以冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 　　持续推荐差异化尼龙民用丝企业台华新材、卫材热熔胶龙头聚胶股份、 氨基酸行业龙头梅花生物、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、 芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油，钾肥出海龙头亚钾国际。 　　风险提示： 经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险

　　主题轮动行情持续，建议关注呼吸系统疾病相关的主题投资 　　本周生物医药（申万）表现优于上证指数和沪深300指数，多热点推动行业轮动，如基因编辑、流感&肺支等。我们上周重点强调的线下药店受益于边际变化表现亮眼，同时中药、检测等与呼吸系统疾病诊治相关的公司涨幅显著。 　　从2023年第36周（9月4日-9月10日）开始，我国流感发病率呈现上升趋势。第46周（11月13日－11月19日），南方省份哨点医院报告的流感发病率为6.4%，高于2020~2022年同期水平（3.7%、3.4%和3.0%）；北方6.2%，高于2020~2022年同期水平（2.5%、2.8%和2.1%），有明显提升的趋势。我们认为流感&肺支&RSV等呼吸系统数据的上升会带动相关诊疗产业业绩的提升，可关注如下相关公司： 　　体外诊断：英诺特、圣湘生物、万孚生物、安图生物等； 　　中药治疗：华润三九、康缘药业、以岭药业、众生药业、济川药业等； 　　药店：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳等。 　　本周专题：华大智造市场疑问及思考 　　上周我们发布深度报告《测序应用百花齐放，技术迭代引领龙头价值》，期核心阐述了如何去理解下游应用带动的产业繁荣，通过复盘美股映射股illumina自2007年收购Solexa后一路成长的路径和二级市场表现，尝试解释市场对于医疗科技革命带来的产业革命给予的高估值，同时预测未来华大智造的市值空间。市场反馈2个质疑，我们在周专题继续解答。 　　1.illumina市值跌到150+亿美金，如何看待华大智造空间？ 　　2.Illumina业绩一路下行，如何看待华大智造业绩的高歌猛进？ 　　我们认为其市值下行主要是受到了1）Grail拆分；2）产线、区域收入下滑；3）核心管理层更换的影响。但我们认为公司仍然是目前全球测序领域的绝对龙头。2022年推出的NovaSeqX系统推广基本符合公司预期，后续有望带动耗材的持续增长。 　　我们预判2024年illumina有望实现产线复苏，或将带动公司表观财务指标改善，对于行业整体信心也将起到提振作用，国内测序产业链公司有望实现β共振。 　　11月月度金股 　　人福医药（600079.SH）：近期关注公司的PUDK-HGF处在III期临床阶段，为有潜力的大单品。公司归核聚焦战略取得成果，随着非核心资产的出售，我们预计公司财务负担进一步下降。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为21.88/25.51/29.80亿元，增速分别为-11.92%/16.59%/16.81%，对应11月24日收盘价，2023-2025估值分别为18X、15X、13X，维持“买入”评级。 　　智飞生物（300122.SZ）：近期公司将体外GLP-1相关标的宸安生物注入体内，有望从代理+自研双轮驱动的疫苗企业发展为大生物制药企业；新增重磅品种重组带疱疫苗代理，预计2024年Q1贡献业绩新增量，有望成为公司第二成长曲线。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为89/110/122亿元，增速分别为19%/23%/11%，对应11月24日收盘价，2023-2025估值分别为18X、14X、13X，维持“买入”评级。 　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

　　医药主题持续轮动， 创新药出海再传利好 　　本周减肥药产业链继续回调， 带动化学制药和研发外包服务板块下跌； 阿尔兹海默病药品和检测相关概念股出现分化， 建议持续关注痛风、减肥、自免、脱发、带疱疫苗、阿尔茨海默病等大单品轮动带来的投资机会。 细胞基因治疗再传利好，传奇生物就其 DLL3 CAR-T 疗法与诺华制药签订独家全球许可协议， 将获得 1 亿美元预付款，并有资格获得高达 10.1 亿美元的临床、监管和商业里程碑付款以及分级特许权使用费， 合作利好频出，传奇生物母公司金斯瑞生物科技表现较好，持续关注创新药出海。 　　医药前瞻性预判：关注连锁药店、中药投资机会 　　药店行业或面临着政策面、消费面和情绪面三重底部，估值水平仍处于历史较低水平。从长期看，处方外流、集中度提升等逻辑没有发生改变；短期看，门诊统筹政策落地、消费意愿反弹和新增门店数量增加，或将带来药店行业在 2024 年的高增长，因此我们积极看好。 我们重点推荐门店统筹接入数量较多的益丰药房、老百姓，人参鹿茸等高毛利产品占比较高的大参林，新店占比较高、增速较快的健之佳，建议关注一心堂和漱玉平民。中药行业，国务院 2023 年 2 月发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》后，地方政府陆续发布省级方案，对省内中药产业产值或要培育企业产值提出新发展目标。 我们认为省内中药企业资产有望向省内龙头企业聚集，省外中药企业资产亦有望加入省内中药产业版图中，关注相关代表企业，如江中药业、仁和药业、贵州百灵、贵州三力、健民集团等。 　　11 月月度金股 　　人福医药（600079.SH）： 公司为麻醉行业龙头，麻醉需求增长强劲，上半年麻药收入同比增长 22%，其中非手术科室收入同比增长 57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速。近期反腐政策下，麻药受影响小。 ICU 和癌痛的治疗需求相对刚需；监管趋严亦不影响患者看病需求，手术场景的麻醉药使用相对有保障。公司归核聚焦战略取得成果，负债率已经降低至 48.63%，财务负担进一步下降。 我们预计公司 2023-2025 年 归 母 净 利 分 别 为 21.88/25.51/29.80 亿 元 ， 增 速 分 别 为 -11.92%/16.59%/16.81%，对应 11 月 17 日收盘价， 2023-2025 估值分别为 18X、 15X、 13X，维持“买入”评级。 　　智飞生物（300122.SZ）： 近期公司与 GSK 签署合作协议， 公司将独家经销 GSK 重组带疱疫苗，并拥有其 RSV 疫苗联合开发和商业化的优先独家合作权。带疱和 RSV 为疫苗超级重磅品种， 2022 年带疱疫苗全球市场规模达 263 亿人民币，同比增长 72%； 2023Q3 辉瑞和 GSK 的 RSV 疫苗首季度分别销售 3.75 亿美元和 7.09 亿英镑。本次合作有望给公司带来较大业绩增量。公司相继与默沙东和 GSK 合作，合规与销售能力得到国际疫苗巨头认可，为稀缺平台性公司，我们看好公司戴维斯双击空间。我们预计公司 2023-2025 年归母净利分别为 89.36/110.27/122.35 亿元，增速分别为 19%/23%/11%，对应 11 月 17 日收盘价， 2023-2025 估值分别为17X、 14X、 13X， 维持“买入”评级。 　　风险提示： 企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

　　基因测序是生命科学研究的重要工具 　　基因测序能够检测物种碱基对序列，对于疾病溯源、未知病原的识别有独特优势，也能辅助前沿治疗技术的开发，是生命科学研究的重要工具。随更多厂家开始涉足测序上游设备领域，测序各类应用的前景，以及上游设备厂家的价值，对于行业发展景气度的前瞻，具有重要意义。 　　测序应用蓬勃发展 　　测序下游应用主要分为科研及临床两大场景，其中临床端包括生殖遗传、肿瘤检测、微生物组学、传染病等。针对病原体的快速、精准诊断，随着tNGS 产品普及，进一步丰富病原体测序应用， 灼识咨询数据显示 2025E-2030E NGS 病原体检测市场年复合增长率为 25.41%；伴随诊断是 NGS 在肿瘤中较为成熟的应用，靶向药物的持续获批，以及北京、福建等地的医保支付试点，从需求和付费端提供有力支持；出生缺陷三级防治体系的完善，对生殖类测序应用场景持续丰富。 　　技术驱动引领龙头估值 　　回顾 illumina 上市后的产品布局以及估值变化，测序赛道高速增长，产品迭代迅速的特点，相较其他医疗器械产品更为明显。 2012-2022 年，illumina 在 20 多年间，每年新增装机保持在 2000 台左右，并持续推出新系统，市场也对技术变革引领收入增长给予了估值溢价。 2020-2022 年，华大智造国内市场新装机占比从 12.6%提高至 39.0%，并于 2022 年首次超过illumina，全球竞品装机替换空间大， G99 或将成为设备快速增长核心单品， 装机持续增长有望驱动公司中短期发展。 　　 投资建议 　　我们认为技术更新对于测序行业是重要前置指标，系统迭代升级驱动设备收入增长，仍是测序上游厂家较早期关注核心指标。综合 illumina、 ONT、PacBio 历史估值和发展，我们认为处于高速发展阶段的测序上游设备厂家，估值水平处于 15-19 倍 PS 之间。华大智造装机量持续稳定提升，产品综合竞争力不断加强，重点推荐国产测序设备龙头华大智造；基于诺禾致源在国内测序服务处于领先位置，推荐诺禾致源， 可比公司 2024 年平均 PE 为44.8 倍，我们给予公司 2024 年 45.8 倍 PE，对目标价 28.4 元，首次覆盖，给予“增持”评级。 　　风险提示： 地缘政策风险、市场竞争风险、减持风险、新品推广不及预期风险

　　本周板块表现 　　本周市场综合指数上涨，上证综指报收 3038.97，本周上涨 0.27%，深证成指本周上涨 1.27%，创业板指上涨 1.88%，化工板块上涨了 0.77%。 　　本周化工各细分板块多数上涨，半导体材料和盐湖提锂板块涨幅居前，板块指数分别上涨了 3.00%和 2.88%；石油化工板块下跌了 1.97%。 　　本周化工个股表现 　　本周涨幅居前的个股有西陇科学、 至正股份、 ST 榕泰、 乐凯新材、 强力新材、百傲化学、 扬帆新材、 茶花股份、 宝利国际、 润禾材料。 西陇科学子公司永和阳光开发了国内首个用于阿尔兹海默病检测的化学发光试剂盒，本周公司上涨 33.33%； 至正股份子公司苏州桔云生产的设备主要用于半导体后道先进封装领域，本周公司上涨 25.62%；乐凯新材子公司航天模塑已经与使用华为技术的整车生产企业建立了合作关系，本周公司上涨 18.38%； 本周半导体材料板块走强， 强力新材和扬帆新材分别上涨 17.86%和 16.05%。 　　本周重点化工品价格 　　原油： 本周布伦特原油期货下跌 4.2%，至 81.43 美元/桶。地缘风险溢价逐渐消退，叠加市场对能源需求前景的担忧加剧，国际油价大幅回落。 　　化工品： 截止至 11 月 9 日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于 4730 点，周涨跌幅为 0.3%。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为丙烯酸(+7.1%)、醋酸(+7.0%)、固体烧碱（+3.3%）、辛醇（+3.1%）、丙烯酸丁酯（+3.0%）。 　　本周丙烯酸装置开工率下调，叠加原料丙烯价格重心上移，丙烯酸价格上涨；本周醋酸库存低位且环比下降致醋酸价格走高；本周部分片碱装置因故停车，叠加下游氧化铝开工率略有上升，固体烧碱价格上行；本周辛醇装置开工率下滑，叠加下游增塑剂价格走高， 辛醇市场价格上涨；本周丙烯酸价格的上涨带动丙烯酸丁酯价格上行。 　　投资建议 　　俄乌及巴以冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 　　持续推荐差异化尼龙民用丝企业台华新材、卫材热熔胶龙头聚胶股份、 氨基酸行业龙头梅花生物、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、 芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油，钾肥出海龙头亚钾国际。 　　风险提示： 经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险