# 中心思想 * **政策加码与标准细化：** 国家持续加强对塑料污染的治理力度，通过细化执行标准，从源头禁止生产多种不可降解塑料制品，推动塑料替代进程。 * **市场机遇与产能扩张：** 禁塑政策驱动可降解塑料需求快速增长，企业积极扩张产能以把握市场机遇，但需关注技术迭代、替代进程、政策推动、原料价格及再生技术等风险。 # 主要内容 ## 事件描述 * 国家发改委发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，强调落实属地管理责任，狠抓重点领域推进落实，强化日常监管和专项检查，加强宣传引导工作。各省需在8月中旬前出台省级实施方案，并督促地级以上城市提出具体推进措施，确保如期完成2020年底阶段性目标。 ## 细化执行标准，禁止生产多种不可降解塑料制品，从源头禁塑 * **禁塑范围明确：** 新的“禁塑令”明确了禁止生产的塑料制品范围，主要涵盖包装和农膜领域，包括超薄塑料购物袋、聚乙烯农用地膜、一次性发泡塑料餐具、塑料棉签、含塑料微珠的日化产品等。 * **替代品市场广阔：** 针对禁塑令禁止塑料制品的一次性、难回收的特点，纸质包装和可降解塑料成为最重要的替代品。预计2020-2025年我国可降解塑料总消费量将大幅增长。 ## 强化日常监督，开展塑料垃圾专项清理，从下游禁塑 * **监督检查与专项清理：** 各地将加强对禁止生产销售塑料制品和零售餐饮等领域的监督检查，推进农膜治理，规范塑料废弃物收集和处置，开展塑料垃圾专项清理。 * **压缩市场空间：** 通过政府手段对市场行为进行监督监控，将进一步压缩不可降解塑料的市场空间。 ## 响应禁塑政策，可降解塑料产能迅速扩张，行业高景气 * **产能扩张迅速：** 2019年我国可降解塑料产能已位居世界第一，总产能达到61.7万吨，产能增速达到37%，占全球总产能的45.3%。 * **新增产能消化：** 目前已有36家公司有在建或拟建的可降解塑料项目，新增产能合计440.5万吨，是现有产能的7倍。未来几年，可降解塑料巨大替代需求带来的行业高景气，将消化掉目前可降解塑料的新增产能。 ## 投资建议 * 政策的进一步细化落实推动了可降解塑料的替代进程，或造成可降解塑料在一段时间内的供不应求。因此公司的竞争优势体现在业绩弹性和新建产能进度（投产更早的产能，享受更强的溢价）。 * 综合考虑现有产能规模和业绩弹性，新建产能规模和业绩弹性，以及新建产能投产时间等因素，推荐关注金发科技、金丹科技、彤程新材、瑞丰高材、万华化学。 ## 风险提示 * 可降解塑料技术迭代风险，可降解塑料替代进程不及预期，政策推动不及预期，原料价格上涨的风险，垃圾分类普及和塑料再生技术突破的风险。 # 总结 本报告分析了国家禁塑政策的进一步加码对石油和基础化工行业的影响。通过细化执行标准，禁止生产多种不可降解塑料制品，从源头禁塑。各地加强日常监督，开展塑料垃圾专项清理，从下游禁塑。可降解塑料产能迅速扩张，行业呈现高景气。报告推荐关注金发科技、金丹科技、彤程新材、瑞丰高材、万华化学等公司，并提示了可降解塑料技术迭代、替代进程、政策推动、原料价格及再生技术等风险。

中心思想 本报告的核心观点是：可降解塑料是解决白色污染的有效方案，其市场空间巨大，并且政策驱动将加速其替代传统塑料的进程。报告预测未来十年中国可降解塑料市场需求量将达到428万吨，市场规模将达855亿元。虽然目前市场竞争激烈，但供不应求的局面将持续一段时间，为众多企业提供了发展机遇。报告推荐关注金发科技、金丹科技、瑞丰高材、中粮科技、华峰氨纶、彤程新材和万华化学等公司。 可降解塑料替代传统塑料的优势 报告指出，与塑料再生相比，可降解塑料更有效地解决了白色污染问题，尤其针对包装和农膜等一次性、难回收的塑料制品。 59%的白色污染源于包装和农膜，而这些塑料制品不适合再生利用。可降解塑料，如PLA、PBAT和PHA，具有与传统塑料相近的性能，且可降解性好、安全性高，在欧美国家应用广泛。报告数据显示，2018年全球塑料需求量达到3.59亿吨，包装塑料需求量达1.44亿吨，这预示着可降解塑料拥有巨大的替代市场空间。 政策驱动下的市场增长潜力 报告分析了欧美国家可降解塑料市场的发展历程，指出其发展主要依赖政策驱动。“禁塑令”的实施比“限塑令”更有效地促进了可降解塑料的需求增长。2020年1月，中国首次颁布“禁塑令”，随后各省市相继出台相关政策，这将有力地推动可降解塑料需求的快速增长。 主要内容 可降解塑料与再生塑料的比较 报告详细比较了可降解塑料和再生塑料在可降解性、性能、回收情况、环保效益和价格等方面的差异。可降解塑料具有完全降解性，环保效益显著，但价格较高；再生塑料价格低廉，但可降解性差，且多次再生后性能下降严重。报告认为，可降解塑料更适合于一次性、难回收的包装和农膜领域，而再生塑料则更适用于使用时间长、易于回收的领域。 中国可降解塑料市场需求预测 报告基于各省市禁塑政策的执行时间表和力度，以及借鉴欧美国家可降解塑料发展历程，预测了未来十年中国可降解塑料的需求变化。预测显示，到2025年，中国可降解塑料需求量将达到238万吨，市场规模将达477亿元；到2030年，需求量将达到428万吨，市场规模将达855亿元。 预测中考虑了包装、农膜、快递和外卖等多个领域对可降解塑料的需求增长。 中国可降解塑料市场竞争格局分析 报告分析了全球和中国可降解塑料市场的竞争格局。全球市场集中度低，企业数量多，产品种类多样化；中国可降解塑料产能位居世界第一，但产能利用率低，且市场集中度也相对较低。报告统计了36家公司在建或拟建的可降解塑料项目，新增产能合计440.5万吨。报告认为，未来五年中国可降解塑料市场将是政策拉动的卖方市场，供不应求的局面将持续，市场规模巨大，足以容纳众多企业竞争。 投资建议及风险提示 报告推荐关注金发科技、金丹科技、瑞丰高材、中粮科技、华峰氨纶、彤程新材和万华化学等公司，并综合考虑了这些公司现有产能规模、业绩弹性、新建产能规模、业绩弹性以及新建产能投产时间等因素。 报告最后列出了可降解塑料技术迭代风险、替代进程不及预期、政策推动不及预期、原料价格上涨风险、垃圾分类普及和塑料再生技术突破风险以及疫情对全球经济影响等风险提示。 总结 本报告对中国可降解塑料市场进行了深入分析，指出可降解塑料是解决白色污染的有效途径，并预测了未来十年市场规模将达到近千亿元。报告强调政策驱动是市场增长的关键因素，并分析了中国可降解塑料市场的竞争格局。 报告最后给出了投资建议和风险提示，为投资者提供了参考信息。 报告的数据主要来源于公开信息，力求准确可靠，但不能保证其准确性和完整性。投资者应独立判断，谨慎投资。