中心思想 战略合作的意义：润达医疗与华大基因的战略合作，是双方优势互补、强强联合的重要举措，有望提升双方在分子诊断领域的影响力，并拓宽市场渠道。 分子诊断市场前景广阔：分子诊断市场正处于快速发展阶段，未来将在疾病筛查和基因库建立等方面发挥更大作用，此次合作有助于润达医疗抓住市场机遇。 主要内容 事件概述 润达医疗与华大基因达成战略合作：双方将围绕公立医院精准检验平台共建及公共卫生平台建设展开合作，合作期限为三年。 投资要点 合作模式：华大基因提供技术和设备支持，润达医疗负责市场推广和平台运营，实现优势互补。 分子诊断概述：分子诊断是预测诊断的主要方法，具有灵敏度高、特异性强等优点，应用范围不断拓宽。 分子诊断市场前景：全球和中国分子诊断市场占比均在提升，未来将加速发展。 润达医疗优势：作为体外诊断服务商的领军者，润达医疗具备全国战略布局、全产品体系、供应链和信息化优势，与华大基因合作将提升分子诊断服务能力。 盈利预测 盈利预测：预计2020-2022年每股收益分别为0.62元、0.85元和1.08元，维持“买入”评级。 风险提示 风险提示：合作未能落地、疫情不确定性、业务进展低于预期、政策不确定性、下属公司整合风险等。 总结 本报告分析了润达医疗与华大基因战略合作的背景、意义和潜在影响。通过对分子诊断市场和润达医疗自身优势的分析，认为此次合作有助于提升公司在分子诊断领域的服务能力，并抓住市场机遇。同时，报告也提示了相关风险，为投资者提供了参考。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出 Markdown 格式的分析报告。 中心思想 本报告主要分析了凯普生物（300639）在2020年上半年的业绩表现，并对其未来发展战略和市场前景进行了评估。 新冠检测驱动业绩增长：凯普生物上半年业绩大幅增长，主要得益于新冠检测服务的快速增长，旗下第三方实验室积极承担疫情防控任务。 分子诊断龙头战略：公司致力于成为分子诊断领域的龙头企业，通过“核酸99”战略，力争全面覆盖国内已上市的核酸分子诊断产品。 主要内容 公司业绩与业务分析 业绩增长分析： 2020年上半年，公司实现营收5.06亿元，同比增长59.44%；归母净利润1.29亿元，同比增长115.43%。 业绩增长主要来源于新冠病毒检测收入的快速增长，以及HPV等传统业务的逐步恢复。 体外诊断市场分析： 全球体外诊断市场稳定发展，预计2016至2021年年均复合增长率在4%左右。 我国体外诊断市场起步较晚但增长迅速，预计未来十年仍将维持15%以上的年增长率。 分子诊断业务： 分子诊断是预测诊断的主要方法，在传染病诊断、器官移植、遗传病、肿瘤筛查等领域应用广泛。 我国分子诊断市场起步晚但技术起点高，是近年增长速度最快的领域。 “核酸99”战略： 公司提出“核酸99”战略，力争在3-5年内完成核酸分子诊断产品系列的重大研发布局，实现国内市场已上市的核酸分子诊断产品的基本全面覆盖。 导流杂交技术平台： 导流杂交技术平台具备测试时间短、高通量、多基因分型等特点，已成功研发出STD十联检测试剂盒、耳聋基因检测试剂盒、地贫基因检测试剂盒等多款产品。 HPV检测市场： 公司HPV系列检测产品在临床科室和国家两癌筛查项目中得到广泛应用，预计未来3-5年内将较快增长，公司HPV业务未来将保持15%-20%的增速。 STD核酸检测产品： 公司STD核酸检测系列产品已形成单检、二联检、三联检、十联检的多层次产品矩阵，充分满足临床诊断多样需求。 第三方检验业务： 公司已在广州、北京、上海等地设立20余家医学检验实验室，未来将继续建设覆盖更广的第三方医学检验服务网络。 募投项目分析 募投项目概况： 本次发行对象包括公司实际控制人之一管秩生先生在内的35名特定对象，募投项目将投入核酸分子诊断产品产业化项目、第三方医学实验室升级项目、核酸分子诊断产品研发项目以及HPV药物研发项目。 核酸分子诊断产品产业化项目： 该项目将增加公司核酸分子诊断试剂生产车间面积，项目达产后预计可新增核酸分子诊断试剂产能650万人份/年。 第三方实验室升级项目： 公司将扩充现有检测项目，主要围绕特检类这块，如病理等优势领域，提升第三方实验室的综合竞争力。 体外诊断产品体系的建设： 该项目共涉及60项研发项目，预计后期新产品将保持年均30%的增速。 抗HPV药物研发项目： 公司在研产品磷酸氯喹凝胶可满足HPV低危型病毒的感染治疗，目前已完成临床二期方案规划，未来公司将推进该项目的临床三期实验。 盈利预测与投资评级 盈利预测： 预计公司2020年、2021年、2022年每股收益1.14元、1.16元和1.51元，对应市盈率分别为47.2倍、46.1倍和35.5倍。 投资评级： 给予公司“增持”评级。（2021年不考虑新冠检测产品及服务收入） 风险提示： 医联体覆盖加速，新产品推广低于预期。 总结 业绩增长可持续性：凯普生物受益于新冠检测业务的快速增长，业绩表现亮眼。未来，随着疫情影响减弱，公司需要依靠HPV检测、STD检测等核心业务以及新产品的推出，保持业绩的持续增长。 战略布局与发展前景：公司在分子诊断领域具有较强的竞争优势，通过“核酸99”战略和募投项目的实施，有望进一步巩固市场地位，实现成为分子诊断龙头企业的目标。但同时也面临市场竞争加剧和新产品推广风险。

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容和格式要求生成的MarkDown文档： 中心思想 本报告的核心观点如下： IVD服务转型领头羊： 润达医疗是国内体外诊断（IVD）流通服务领域的领头企业，致力于向以信息化为基础的集约化服务和区域检验中心服务转型。 市场潜力巨大： IVD流通渠道市场规模庞大，但集中度较低，润达医疗作为行业内规模最大的综合服务提供商，市场份额仍有提升空间。 战略布局优势： 公司已完成全国性战略布局，区检中心运营模式逐步推广，第三方实验室和专科实验室是有效补充，未来业绩增长动力充足。 价值被低估： 考虑到公司在IVD领域的领先地位和转型潜力，目前估值偏低，维持“买入”评级。 主要内容 公司概述 公司简介： 润达医疗是国内最早从事体外诊断流通服务的企业之一，提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务，并向集约化服务和区域检验中心服务转型。 大股东变更： 公司大股东已变更为国企，增加了公司的综合竞争力，为业务规模扩大提供融资支持，同时保持民营企业在服务业务管理上的优势。 经营状况： 2019年公司营收同比增长，但经营活动产生的现金流量净额有所下降。2020年上半年受疫情影响，营收和净利润同比减少，但预计下半年将有所回暖。 IVD行业分析 IVD产品分类及市场概述： IVD产品包括检测仪器、试剂和耗材等，其中试剂占绝大部分市场份额。IVD产品按检测原理和方法不同可分为生化诊断型、免疫诊断型、分子诊断型等。 国内外IVD市场规模差距： 我国IVD市场规模与国外仍有差距，但近年来增长较快，未来随着医疗品质提升、疾病筛查推广、诊断普及和服务模式转型，国内企业具备发展空间。 体外诊断仪器国产化加速： 随着分级诊疗的推进和疫情的影响，国产IVD产品进口替代空间广阔，政策支持对体外诊断产品的发展具备长期拉动作用。 服务型IVD企业所处子行业的特点分析 国内集中度不高，集约化服务是趋势： 国内IVD流通服务企业规模较小，服务模式单一，市场集中度较低。在医保控费和检验科地位提升的背景下，代理渠道向集约化服务模式转型是行业未来的发展趋势。 并购和区域检验中心是发展方式： 并购是IVD服务商跨区域拓展商业版图的主要手段，同一区域内检验中心模式的建立有利于四方受益。 国产IVD仪器市场占有率提升： 国产IVD产品替代进口的进程正在加快，有利于国内IVD服务商话语权提升。 业务周期性： IVD领域需求刚性较强，业务周期性不强，但财务报表具备周期性特征，通常四季度收入较高。 润达医疗全国战略布局 全国战略布局完成： 公司已基本完成全国的战略布局，业务范围延伸到东北、华北、华中、西南等大部分省份和地区。 商誉减值风险不大： 考虑到公司合理的并购战略，未来大幅商誉减值的风险不大。 公司是实验室综合服务模式转型的领头军 区检中心模式复制： 区检中心模式正在复制，润达客户认可度提升。 第三方实验室和专科实验室是补充： 第三方实验室和为客户建设专科实验室是有别于普通实验室集约服务的有效补充。 转型成功的基础： 公司具备转型成功的基础，包括产品体系优势、供应链优势、信息化产品线领先、丰富的IVD产品供应链服务经验和“惠中诊断”自主品牌全体系打造。 润达医疗财务状况及同行对比 历史业绩回顾及财务分析： 公司自成立以来保持稳定增长，毛利率维持在稳定水平，ROE逐年提升。 同行对比分析： 从收入和利润规模看，润达医疗在行业中排名靠前，但毛利率相对较低，未来有望提升。 盈利预测、估值及风险提示 盈利预测： 考虑到疫情影响，调低公司盈利预测，但考虑到公司估值偏低，维持“买入”评级。 风险提示： 新冠疫情不确定风险，集约业务和区域检验中心业务进展低于预期，国家政策不确定性，下属公司整合风险。 总结 本报告分析了润达医疗作为IVD服务转型领头羊的市场地位和发展潜力。公司致力于集约化服务和区域检验中心服务转型，市场潜力巨大，战略布局优势明显。考虑到公司在IVD领域的领先地位和转型潜力，目前估值偏低，维持“买入”评级。但同时也提示了新冠疫情、业务进展和政策等风险因素。

基础化工行业月报分析：化工品价格回调与投资策略 中心思想 2020年7月中信基础化工行业指数上涨，但化工品价格整体呈现回调趋势。 报告指出，7月份行业指数表现较好，但多数化工品价格有所下跌，反映市场面临一定压力。 建议关注地产及基建产业链，并维持行业“同步大市”评级。 分析师建议投资者关注房地产、基建产业链中的相关企业，并维持行业“同步大市”的投资评级，表明对行业未来发展持谨慎乐观态度。 行业面临挑战，需关注风险。 报告提示了原材料价格下跌和宏观经济下行的风险，强调了行业发展的不确定性。 主要内容 1. 市场回顾 1.1 板块行情回顾 7月行业指数表现： 2020年7月份中信基础化工行业指数上涨17.37%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在30个中信一级行业中排名第7位。 一年期表现： 最近一年来，中信基础化工指数上涨34.15%，跑赢沪深300指数10.70个百分点，在30个中信一级行业中排名第10位。 1.2 子行业及个股行情回顾 子行业表现： 2020年7月，33个中信三级子行业中，32个上涨，涂料涂漆、氯碱和聚氨酯表现居前，涤纶、钾肥、日用化学品表现靠后。 个股表现： 基础化工板块334只个股中，295支上涨，君正集团、七彩化学等涨幅居前；ST翰叶、ST金正等跌幅居前。 2. 行业要闻回顾 国家化肥商业储备管理办法： 9月1日施行，统一整合为“国家化肥商业储备”，明确储备规模和管理方式。 江苏化工行业利润正增长： 6月份江苏省化工行业实现利润50.6亿元，同比增长27.1%，为今年以来首次实现正增长。 现代煤化工逆势谋突围： 现代煤化工行业受油价下跌等因素影响，面临挑战，专家建议关注技术进步、产业融合及价值链重构。 化肥出口量下降： 1-6月累计出口化肥1193万吨，同比下降5.3%。 天然气行业前景： 尽管受疫情影响，业界仍看好天然气行业长期发展态势，加大全球布局。 3. 产品价格跟踪 3.1 产品涨跌幅排名 原油价格： WTI原油上涨2.55%，布伦特原油上涨5.22%。 涨幅靠前产品： PVC糊、丁二烯、液化气、二甲基甲酰胺、异丁醛。 跌幅靠前产品： 丙酮、异丙醇、苯酚、戊唑醇、甲基丙烯酸甲酯、三氯乙烯。 3.2 重点产品价格走势 原油及主要化工品价格走势图： 报告提供了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等产品的价格走势图，反映了不同产品的价格波动情况。 4. 行业评级及投资观点 行业估值： 截止2020年8月13日，中信基础化工板块TTM市盈率为31.70倍，低于历史平均水平。 投资评级： 维持行业“同步大市”的投资评级。 投资策略： 建议关注房地产、基建产业链相关企业，推荐龙蟒佰利、硅宝科技。 总结 本报告分析了2020年7月基础化工行业的市场表现，指出行业指数上涨，但化工品价格整体回调。报告强调了对房地产、基建产业链的关注，并维持行业“同步大市”的投资评级。同时，报告也提示了行业面临的风险，并提供了对未来投资策略的建议。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年6月，基础化工行业整体表现良好，中信基础化工行业指数上涨7.78%，跑赢上证综指和沪深300指数。部分子行业和个股表现突出，但化工品价格出现小幅回调，上涨品种数量减少，下跌品种数量增加。展望7月，建议继续关注农药和维生素板块。 基础化工行业指数表现强劲，但个股分化明显 2020年6月，中信基础化工行业指数上涨7.78%，跑赢上证综指3.14个百分点，跑赢沪深300指数0.10个百分点，在30个中信一级行业中排名第11位。然而，个股表现分化显著，327只个股中228只上涨，94只下跌，涨跌幅度均较大。龙蟠科技、金丹科技等个股涨幅居前，而永悦科技、广东榕泰等个股跌幅居前。这表明行业整体向好，但个股风险仍需关注。 化工品价格回调，部分产品涨跌幅度较大 6月份化工品价格出现小幅回调，上涨品种数量较5月份有所下降，下跌品种数量有所上升。涨幅居前的产品主要包括PVC糊、防老剂、氯气等，而维生素D3、丙三醇、烟嘧磺隆等产品跌幅居前。原油价格上涨对部分化工产品价格产生积极影响，但整体市场价格波动依然较大。 主要内容 1. 市场回顾：行业指数及个股表现分析 本节回顾了2020年6月份中信基础化工行业指数及子行业、个股的表现。数据显示，行业指数上涨，但子行业和个股表现分化，部分子行业（如电子化学品、橡胶助剂、钛白粉）表现突出，而锂电化学品、氨纶、合成树脂等子行业表现相对较弱。个股方面，涨跌幅度差异较大，体现了市场风险。 2. 行业要闻回顾：政策及行业动态解读 本节总结了2020年6月以来与基础化工行业相关的重大新闻事件，包括塑料加工业利润正增长、化学制品价格同比下降、巴斯夫第二季度业绩下滑、江苏化工安环整治深入推进以及河南加强危险化学品安全生产等。这些事件反映了行业面临的机遇和挑战，以及政府对行业安全环保的重视程度。 3. 产品价格跟踪：重点产品价格走势分析 本节详细跟踪了6月份重点化工产品的价格走势，并提供了相应的图表数据。数据显示，原油价格上涨对部分化工产品价格产生积极影响，但部分产品价格仍出现下跌。分析了PVC糊、防老剂、氯气、乙腈、双氧水等上涨品种以及维生素D3、丙三醇、烟嘧磺隆等下跌品种的价格波动情况，并对价格走势进行了简要分析。 4. 行业评级及投资观点：投资策略建议 本节对基础化工行业的投资评级和投资策略进行了分析和建议。基于行业估值水平低于历史平均水平以及行业需求下行冲击的持续影响，报告维持行业“同步大市”的投资评级。并建议关注需求相对刚性的农化、医药中间体等板块，以及有望受益逆周期调控的基建板块。同时，建议关注具有产业链一体化、低成本优势、高产品质量的龙头企业。7月份投资策略建议继续关注农药和维生素板块。 5. 风险提示：潜在风险因素分析 本节指出了潜在的风险因素，包括原材料价格大幅下跌和宏观经济大幅下行。 总结 本报告对2020年6月份基础化工行业进行了全面的分析，数据显示行业整体表现良好，但个股分化明显，化工品价格出现小幅回调。报告建议投资者关注农药和维生素板块，并密切关注原材料价格波动和宏观经济形势变化。 报告中提供的图表数据清晰地展现了行业指数、子行业、个股以及重点化工产品价格的走势，为投资者提供了重要的参考信息。 然而，投资者仍需谨慎，并结合自身情况进行独立判断。

# 中心思想 * **ZSP1273临床II期结果积极：** 众生药业的呼吸类甲型流感创新药ZSP1273片II期临床试验揭盲，结果显示其在有效性和安全性方面均表现良好，有望成为国内首个RNA聚合酶抗流感药物。 * **NASH领域布局潜力巨大：** 公司在非酒精性脂肪性肝炎（NASH）领域布局多个创新药项目，市场空间广阔，未来有望分享市场蛋糕。 # 主要内容 ## 公司概况与传统业务 * **传统业务稳健发展：** 众生药业传统业务为中成药的生产与销售，重点产品包括复方血栓通胶囊和众生丸等。一季度受疫情影响有所下滑，但二季度已逐步恢复。 ## 创新药管线布局 * **创新药布局初具规模：** 公司自2015年起与药明康德合作，较早布局创新药领域，目前已形成呼吸、NASH、肿瘤、眼科四大领域的产品管线。 ## ZSP1273片临床试验结果 * **临床数据积极：** ZSP1273片II期临床研究结果显示，该药物能快速降低和清除体内流感病毒，缩短发热时间，且安全性良好。公司计划开展III期临床试验，并考虑在美国FDA申报。 ## NASH领域药物研发 * **NASH药物市场前景广阔：** 中国约有5000万NASH患者，预计国际市场规模在2025年能达到350-400亿美元。公司布局了多个NASH药物，其中ZSP1601是国内首个获批临床用于NASH治疗的小分子创新药物。 ## 肿瘤类药物研发进展 * **肿瘤药物研发加速：** 公司的纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束或可豁免临床试验，研发进展有望加速。 ## 眼科产品线 * **眼科产品线完善：** 公司眼科产品线齐全，包括治疗眼底病的复方血栓通系列产品、抗过敏首仿品种盐酸氮卓斯汀滴眼液等。 ## 盈利预测与投资评级 * **维持“买入”评级：** 预计公司2020年每股收益0.59元、2021年0.63元，维持“买入”的投资评级。 # 总结 本报告对众生药业进行了公司点评，核心在于其创新药ZSP1273片II期临床试验的积极结果，以及在NASH领域的布局潜力。公司传统业务稳健，创新药管线逐步完善，肿瘤和眼科产品研发也在积极推进。维持对公司“买入”的投资评级，但同时也提示了疫情发展和临床研究的不确定性风险。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，基础化工行业受需求下行和疫情冲击，景气度大幅下滑，盈利能力处于低位。但下半年行业有望出现结构性机会，建议关注以下投资方向： 布局优质周期企业: 重点关注维生素和农药行业，受益于生猪补栏和环保政策收紧。 精选优质成长股: 关注受益于芯片国产化、5G和国六标准实施的电子化学品、LCP材料和汽车尾气处理材料相关企业。 维持行业“同步大市”的投资评级: 建议关注万华化学、华鲁恒升、桐昆股份等优质龙头企业。 主要内容 2020年上半年基础化工行业回顾：需求疲软，盈利下滑 2020年上半年，受新冠疫情冲击和宏观经济下行影响，基础化工行业景气度持续下滑。一季度GDP同比下滑6.8%，工业增加值同比下滑2.8%，化学原料及化学制品制造业收入和利润增速均大幅下降。中信基础化工板块整体毛利率为20.33%，环比继续下滑，盈利能力处于2016年以来的低位。上市公司财务数据显示，多数子行业盈利能力下滑，仅部分子行业如碳纤维、钾肥、橡胶助剂等毛利率有所提升。行业PPI指数连续17个月为负，化工产品价格回落幅度较大。 2020年下半年基础化工行业展望：结构性机会显现 下半年，行业供给面预计将逐步宽松，但整体性投资机会仍然有限，结构性机会将成为主导。 龙头企业持续扩产，行业集中度提升: 2018年下半年以来，化工行业固定资产投资增速上行，主要为龙头企业扩产，未来行业集中度将进一步提升。 疫情对下游需求冲击有所缓解: 虽然疫情对房地产、汽车、家电等下游行业需求造成较大冲击，但4月份以来有所回升，部分行业如房地产投资已实现同比正增长。 环保安全监管进入新常态: 环保安全监管持续趋严，优质化工园区将成为稀缺资源，中小企业面临淘汰压力，龙头企业将受益于行业集中度提升。 江苏响水化工园区事故后，江苏省及其他地区对化工产业进行安全环保整治，推动落后产能出清。 周期寻底，左侧布局优质龙头与优质成长股: 行业景气处于低位，建议择机布局周期龙头企业和优质成长股。 重点子行业分析及投资机会 周期行业机会: 生猪补栏拉动饲料需求，维生素A和E供需改善；环保收紧推动农药供给收缩，景气度有望提升。 成长行业机会: 芯片国产化、5G和国六标准实施带来成长动力，电子化学品、LCP材料和汽车尾气处理材料相关企业有望受益。 总结 本报告分析了2020年上半年基础化工行业面临的挑战和下半年的发展机遇。上半年，行业整体表现低迷，但下半年有望出现结构性机会。报告建议投资者关注优质周期企业和优质成长股，并维持行业“同步大市”的投资评级。 具体而言，应关注龙头企业在行业整合中的优势地位，以及受益于政策驱动和下游需求增长的细分领域，例如维生素、农药、电子化学品、LCP材料和汽车尾气处理材料等。 同时，投资者需关注宏观经济、环保安全监管政策以及系统性风险等因素对行业的影响。

好的，以下是根据您提供的报告内容，按照您指定的格式和要求生成的 Markdown 文档： 中心思想 本报告的核心观点如下： 行业整体表现与估值分析：5 月份基础化工行业指数表现良好，但整体估值仍低于历史平均水平，维持“同步大市”评级。 投资策略建议：建议关注农药、化肥板块以及受益于基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 风险提示：需警惕原材料价格大幅下跌和宏观经济下行带来的风险。 主要内容 市场回顾 板块行情回顾：2020 年 5 月份中信基础化工行业指数上涨 2.74%，跑赢上证综指和沪深 300 指数，在 30 个中信一级行业中排名第 9 位。 子行业及个股行情回顾：日用化学品、改性塑料、合成树脂行业表现居前，锂电化学品、轮胎、粘胶跌幅居前。个股方面，御家汇、永悦科技等涨幅居前，*ST 兆新、西陇科学等跌幅居前。 行业要闻回顾 行业利润下滑：1-4 月化学原料和化学制品制造业利润大幅下降，降幅达 48%。 河南升级“限塑令”：河南省发布《加快白色污染治理促进美丽河南建设行动方案》，从生产和消费两端限制一次性塑料制品的使用，并积极推广替代产品。 国际油价前景不明朗：“欧佩克+”减产协议延长，但市场仍存在不确定性，如减产执行不彻底、美国页岩油产量回升、疫情二次爆发等风险。 农药生产恢复性增长：国内疫情得到控制，农药生产企业基本恢复生产，在产企业数已超过往年同期水平。 产品价格跟踪 产品涨跌幅排名：5 月份 WTI 原油上涨 88.38%，布伦特原油上涨 39.81%。上涨品种数量多于下跌品种。维生素 D3、维生素 B1 等跌幅居前。 重点产品价格走势：报告中展示了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等产品的价格走势图。 行业评级及投资观点 行业估值分析：截至 2020 年 6 月 12 日，中信基础化工板块 TTM 市盈率为 26.37 倍，低于历史平均水平。 投资建议：维持行业“同步大市”的投资评级，建议关注农药、化肥板块以及受益基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 风险提示 原材料价格风险：原材料价格大幅下跌可能对行业盈利能力产生不利影响。 宏观经济风险：宏观经济大幅下行可能导致需求萎缩，影响行业发展。 总结 本报告回顾了 2020 年 5 月份基础化工行业的市场表现，分析了子行业和个股的行情，跟踪了主要产品的价格走势，并对行业估值进行了评估。报告认为，尽管 5 月份行业指数有所上涨，但仍需关注原材料价格和宏观经济带来的风险。投资策略上，建议关注农药、化肥和减水剂等具有相对刚性需求的板块，并推荐奥克股份。

　　投资要点: 　　2020年4月份中信基础化工行业指数上涨4.73%，在29个中信一级行业中排名第11位。子行业中，复合肥、有机硅和氮肥板块表现居前。主要产品中，4月份化工品呈现反弹态势，上涨品种数量大幅提升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，丙酮、PP粉、丙三醇、碳酸二甲酯、苯酚涨幅居前。4月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及减水剂板块，推荐奥克股份。 　　市场回顾：2020年4月份中信基础化工行业指数上涨4.73%，跑赢上证综指0.74个百分点，跑输沪深300指数1.41个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第11位。最近一年来，中信基础化工指数下跌6.29%，跑输上证综指0.805个百分点，跑输沪深300指数6.27个百分点，表现在29个中信一级行业中排名第14位。 　　子行业及个股行情回顾:2020年4月，在33个中信三级子行业中，26个子行业上涨，7个子行业下跌，其中复合肥、有机硅和氮肥行业表现居前，分别上涨15.12%、13.08%和12.20%，无机盐、锦纶、粘胶跌幅居前，分别下跌9.60%、6.95%和4.88%。个股方面，基础化工板块325只个股中，165支股票上涨，156支下跌。其中安集科技、容大感光、天赐材料、雅克科技、宏大爆破位居涨幅榜前五位，涨幅分别为75.79%、43.75%、40.68%、33.73%、33.23%；*ST兆新、*ST藏格、*ST乐通、新化股份、新纶科技跌幅居前，分别下跌33.16%、26.81%、25.11%、21.18%和20.50%。 　　产品价格跟踪:4月份WTI原油下跌8.01%，报收于18.84美元/桶，布伦特原油上涨11.149%，报收于25.27美元/桶。在卓创资讯跟踪的250个产品中，106个品种上涨，上涨品种数量较3月份大幅提升。涨幅居前的分别为丙酮、PP粉、丙三醇、碳酸二甲酯、苯酚，涨幅分别为98.67%、47.54%、31.51%、28.81%、27.59%。112个品种下跌，下跌品种数量较3月有所下降。跌幅居前的分别是乙烯、双氧水、丙烯腈、棕榈仁油和EVA，分别下跌了26.05%、18.64%、18.59%、18.27%、18.26%。 　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2020年5月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及受益基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 　　风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行

中心思想 本报告的核心观点是：2020年3月，基础化工行业整体表现疲软，中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输大盘。大部分化工产品价格下跌，原油价格暴跌是主要原因。然而，维生素D3、氯气等少数产品价格上涨。建议投资者继续关注农药、化肥和维生素板块。 基础化工行业整体表现疲软 2020年3月，中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输上证综指3.07个百分点，跑输沪深300指数1.14个百分点，在29个中信一级行业中排名第16位。与去年同期相比，中信基础化工指数下跌15.90%，跑输上证综指2.65个百分点，跑输沪深300指数8.66个百分点，在29个中信一级行业中排名第17位。这表明基础化工行业整体表现疲软，且持续时间较长。 部分子行业及个股表现分化 在33个中信三级子行业中，仅有4个子行业上涨，其余29个子行业下跌。氨纶、其他塑料制品和钛白粉板块表现相对较好，而轮胎、合成树脂、无机盐板块跌幅居前。个股方面，基础化工板块325只个股中，109支上涨，214支下跌，涨跌幅度差异较大，体现出市场行情的波动性和个股间的差异化表现。 主要内容 本报告主要从市场回顾、行业要闻回顾、产品价格跟踪和行业投资建议四个方面分析了基础化工行业的情况。 市场回顾：行业指数及个股表现 报告首先回顾了2020年3月份基础化工板块的行情。中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输大盘。子行业表现分化，氨纶、其他塑料制品和钛白粉板块上涨，而轮胎、合成树脂、无机盐板块下跌。个股方面，涨跌幅度差异显著，部分个股涨幅超过70%，部分个股跌幅超过40%。 行业要闻回顾：重大事件及政策影响 报告总结了3月份基础化工行业的一些重要事件，包括：沙特与俄罗斯达成创纪录的石油减产协议，但未能有效提振油价；河南煤化工行业呼吁调整产业政策，延缓淘汰落后产能的时间；全国涂料行业产量和利润双增长；国内甲醇行业面临成本和价格倒挂的困境；国内加快原油进口及储备。这些事件和政策对基础化工行业的发展和价格走势都产生了重要影响。 产品价格跟踪：原油及化工产品价格波动 报告详细跟踪了3月份主要化工产品价格的变动情况。WTI原油和布伦特原油价格分别下跌54.24%和54.99%。在卓创资讯跟踪的250个产品中，39个品种上涨，191个品种下跌。维生素D3、氯气、异丙醇等少数产品价格大幅上涨，而原油、纯苯、加氢苯等产品价格大幅下跌。报告还提供了多个重点化工产品（如乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC等）的价格走势图，直观地展现了市场价格的波动情况。 行业评级及投资观点：投资建议及风险提示 报告最后给出了行业投资评级和投资建议。基于行业估值水平低于历史平均水平以及行业景气度下滑的现状，报告维持行业“同步大市”的投资评级。同时，报告建议投资者继续关注受益于春耕需求和供给格局改善的农药、化肥和维生素板块。报告也指出了原材料价格大幅下跌和宏观经济大幅下行等潜在风险。 总结 本报告对2020年3月份基础化工行业进行了全面的分析，涵盖了行业指数、子行业、个股、产品价格以及行业要闻等多个方面。报告数据显示，3月份基础化工行业整体表现疲软，但部分子行业和个股表现分化，部分产品价格上涨。报告建议投资者关注农药、化肥和维生素板块，同时需注意原材料价格下跌和宏观经济下行等风险。 报告中大量使用了图表和数据，增强了分析的客观性和说服力，为投资者提供了有价值的参考信息。