公司点评报告：1273临床II期揭盲，结果积极

# 中心思想 * **ZSP1273临床II期结果积极：** 众生药业的呼吸类甲型流感创新药ZSP1273片II期临床试验揭盲，结果显示其在有效性和安全性方面均表现良好，有望成为国内首个RNA聚合酶抗流感药物。 * **NASH领域布局潜力巨大：** 公司在非酒精性脂肪性肝炎（NASH）领域布局多个创新药项目，市场空间广阔，未来有望分享市场蛋糕。 # 主要内容 ## 公司概况与传统业务 * **传统业务稳健发展：** 众生药业传统业务为中成药的生产与销售，重点产品包括复方血栓通胶囊和众生丸等。一季度受疫情影响有所下滑，但二季度已逐步恢复。 ## 创新药管线布局 * **创新药布局初具规模：** 公司自2015年起与药明康德合作，较早布局创新药领域，目前已形成呼吸、NASH、肿瘤、眼科四大领域的产品管线。 ## ZSP1273片临床试验结果 * **临床数据积极：** ZSP1273片II期临床研究结果显示，该药物能快速降低和清除体内流感病毒，缩短发热时间，且安全性良好。公司计划开展III期临床试验，并考虑在美国FDA申报。 ## NASH领域药物研发 * **NASH药物市场前景广阔：** 中国约有5000万NASH患者，预计国际市场规模在2025年能达到350-400亿美元。公司布局了多个NASH药物，其中ZSP1601是国内首个获批临床用于NASH治疗的小分子创新药物。 ## 肿瘤类药物研发进展 * **肿瘤药物研发加速：** 公司的纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束或可豁免临床试验，研发进展有望加速。 ## 眼科产品线 * **眼科产品线完善：** 公司眼科产品线齐全，包括治疗眼底病的复方血栓通系列产品、抗过敏首仿品种盐酸氮卓斯汀滴眼液等。 ## 盈利预测与投资评级 * **维持“买入”评级：** 预计公司2020年每股收益0.59元、2021年0.63元，维持“买入”的投资评级。 # 总结 本报告对众生药业进行了公司点评，核心在于其创新药ZSP1273片II期临床试验的积极结果，以及在NASH领域的布局潜力。公司传统业务稳健，创新药管线逐步完善，肿瘤和眼科产品研发也在积极推进。维持对公司“买入”的投资评级，但同时也提示了疫情发展和临床研究的不确定性风险。