投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年2月27日-2026年3月12日，SW医药生物行业下跌2.64%，跑输同期沪深300指数约1.81个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中体外诊断和医疗耗材板块涨幅居前，分别上涨3.49%和1.71%，医疗研发外包和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌4.85%和4.25%。 　　行业新闻。近日，江西医保局发布《关于进一步规范紧密型县域医共体药品和医用耗材统一采购工作的通知》（简称《通知》，根据《通知》申请开展统一采购的医共体，需达到紧密型评判标准，且已实施医保基金总额打包付费，由总医院或牵头医院作为责任主体统筹所有成员单位的药耗采购、配送、结算及追溯工作，各成员单位则不再作为独立主体自行组织议价和采购。在新规之下，县域耗材市场将从分散走向统一。官方解读中提到，医共体总医院或牵头医院为唯一责任主体，成员单位不再独立采购，从制度上解决了多头管理、分散采购、议价能力弱等问题。 　　给予对行业的标配评级。近期医药生物板块持续回调，多数细分板块持续走弱，部分处于低位的医疗耗材细分板块有所表现。随着创新药板块持续回调，目前板块投资盈亏比逐步提高，后续建议创新药产业链投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　行情回顾：截至3月5日，近两周申万基础化工指数上涨3.6%，跑赢沪深300指数3.9个百分点，在31个申万行业中排第7名；年初至今，申万基础化工指数上涨15.2%，跑赢沪深300指数14.9个百分点，在31个申万行业中排第6名。 　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中非金属材料板块上涨12.0%、化学原料板块上涨9.0%、农化制品板块上涨8.3%化学制品板块上涨1.0%；化学纤维板块下跌2.9%、橡胶板块下跌0.6%、塑料板块下跌0.5%。 　　申万基础化工指数包含的408家上市公司中，近两周股价上涨的公司有199家，其中凌玮科技、金瑞矿业、金牛化工的涨幅靠前，分别达62.5%55.8%、39.0%；股价下跌的公司有208家，其中汇隆新材、永太科技、美邦股份的跌幅较大，分别为21.3%、21.2%、17.3%。 　　重点行业资讯：（1）根据新华网，石油输出国组织（欧佩克）3月1日发表声明，8个主要产油国决定4月日均增产20.6万桶。（2）3月4日，国家统计局披露2026年2月中国采购经理指数运行情况。2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。（3）3月3日，工业和信息化部等发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，其中提到，突破高效分离工艺。开展光伏组件胶膜粘结机理研究，丰富完善胶膜低成本解离技术理论体系。（4）根据媒体今日张家港，3月5日，张家港保税区与东华能源举行战略合作签约仪式此次签约是双方互信互惠、合作共赢的又一重要成果，将为张家港市加快打造千亿级化工新材料产业集群，注入强劲动能。 　　行业周观点：近日巴斯夫宣布，将在全球范围内上调其用于塑料应用的抗氧化剂、加工稳定剂和光稳定剂产品组合的价格，涨幅最高达20%。此次价格调整主要因为关键原材料成本大幅上涨、通货膨胀对固定成本的影响以及运费上涨。全球化工龙头巴斯夫主动提价，或将提升其他化工企业涨价积极性。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利大增，根据业绩预增公告，2025年制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润均同比大增。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。 　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年2月13日-2026年2月26日，SW医药生物行业下跌0.95%，跑输同期沪深300指数约1.1个百分点SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中其他生物制品和医院板块涨幅居前，分别上涨2.42%和1.80%，医疗研发外包和线下药店板块跌幅居前，分别下跌3.80%和0.65%。 　　行业新闻。2月24日，浙江医保局发布《关于召开两类医用耗材省际联盟集中带量采购工作培训的通知》（简称《通知》）。根据《通知》，此次培训内容涉及心脏起搏类、周围血管介入微导管两类耗材省际联盟集采，培训时间为2026年3月2日。两类耗材均非集采新面孔，心脏起搏器在2022年广东集采的中选价格为每台7125元-172970元不等，平均降幅43.09%。其中，降价幅度最大的是植入式心脏起搏器类产品，价格由原平均8.55万元下降至2.04万元，降价幅度达76.13%。 　　给予对行业的标配评级。近期，创新药产业链持续回调，带动医药生物板块有所回调，部分处于低位的医疗耗材细分板块有所表现。目前已经临近两会，脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　健信超导(688805) 　　投资要点： 　　公司是全国MRI超导磁体独立供应龙头。公司主要从事医用磁共振成像(MRI)设备核心部件的研发、生产和销售，主要产品包括超导磁体永磁体和梯度线圈，占MRI设备核心部件成本的比例在50%左右。公司已与国内外知名MRI设备厂商如日本富士胶片集团、美国GE医疗、意大利百胜医疗、万东医疗、深圳安科、联影医疗、福晴医疗等建立了紧密的合作关系。 　　全球MRI设备市场近年来持续增长。全球MRI设备市场近年来持续增长，主要得益于多方面的协同推动：临床诊断需求的扩大是基础动力，人口老龄化和各类慢性疾病发病率的上升，持续增加了对高精度医学影像技术的依赖；技术进步为市场提供了新的增长点，设备性能不断提升，扫描效率和影像质量不断优化，同时紧凑型、低维护成本等创新设计拓宽了应用场景；政策环境的支持为市场提供了有力保障，许多国家推动医疗资源下沉，放宽大型设备配置限制，助力MRI设备向更广泛医疗机构普及；此外，MRI设备的应用场景不断拓展，从临床诊断延伸到科研、术前规划、术中导航等领域，进一步释放了市场需求。在这些因素的共同作用下，全球MRI设备市场得以保持稳健增长态势。市场规模已由2015年的75.0亿美元增长至2024年的111.0亿美元，年复合增长率为4.5%。预计2030年市场规模将进一步增长至148.9亿美元，年复合增长率达到5.0%。 　　公司在超导磁体和永磁领域优势突出。公司生产的1.5T、3.0T零挥发超导磁体，在技术上已追赶并比肩GE医疗、飞利浦医疗、西门子医疗、联影医疗等国内外行业领先企业。此外，公司还掌握了下一代无液氦超导磁体研发与生产的核心技术，成功研制出国际首台1.5T无液氦超导磁体及1.5T大孔径无液氦超导磁体，技术水平达到国际领先。据灼识咨询统计，按装机量口径计算，2024年全球超导磁体市场前五名依次为西门子医疗、GE医疗、飞利浦医疗、联影医疗以及我公司，我公司全球市场份额约为4.2%，位列全球第五，在国内企业中仅次于联影医疗。此外，2024年公司永磁体产品的全球市占率达到约61%，已成为全球最大的永磁体供应商。 　　投资建议：预计公司2025年和2026年每股收益分别为0.42元和0.49元，对应估值分别为105倍和89倍。公司作为全国MRI超导磁体独立供应龙头，在超导磁体和永磁领域优势突出。首次覆盖，给予公司“增持”评级。 　　风险提示。研发进度不及预期风险、技术被替代或赶超的风险、原材料价格波动风险和国际贸易政策风险等。

　　投资要点： 　　行情回顾：截至2月12日，近两周申万基础化工指数上涨0.1%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，在31个申万行业中排第16名；年初至今，申万基础化工指数上涨13.1%，跑赢沪深300指数11.2个百分点，在31个申万行业中排第6名。 　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中非金属材料板块上涨6.9%、橡胶板块上涨1.7%、塑料板块上涨1.5%、化学制品板块上涨1.3%；农化制品板块下跌2.5%、化学纤维板块下跌2.1%、化学原料板块下跌0.8%。 　　申万基础化工指数包含的408家上市公司中，近两周股价上涨的公司有197家，其中百川股份、万朗磁塑、醋化股份的涨幅靠前，分别达61.7%42.8%、35.9%；股价下跌的公司有209家，其中中农联合、七彩化学、龙高股份的跌幅较大，分别为20.8%、15.6%、15.3%。 　　重点行业资讯：（1）根据PUWORLD，2月6日，粘合剂和密封剂制造商SABA宣布将推出一款新型水性胶粘剂产品，该产品将为床垫回收领域带来重大突破。该产品基于单一材料设计理念，其胶粘剂成分与被粘合的基材（聚氨酯泡沫）相匹配。（2）根据广西华谊氯碱化工有限公司公众号2月6日，公司举行HPPO项目30万吨/年环氧丙烷装置中交仪式，这是继双氧水装置之后又一装置顺利全面建成，正式由工程建设阶段转入生产阶段。（3）根据永荣科技公众号，2月10日，永荣科技己二胺项目顺利中交，项目由工程建设阶段全面转入试生产筹备阶段。 　　行业周观点：近日国家统计局公布1月份PPI数据，其中化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降5.0%，环比上涨0.6%。另外，巴斯夫正推动其全球业务服务部门的转型。为更精准地适配业务发展需求并显著提升成本效益，全球业务服务部门计划在印度设立一个新的全球中心，整合财务与人力资源服务；供应链相关服务则将整合至马来西亚吉隆坡现有的中心。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利大增，根据业绩预增公告，2025年制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润均同比大增。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。 　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年1月23日-2026年2月5日，SW医药生物行业下跌1.91%，跑输同期沪深300指数约0.74个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中线下药店和疫苗板块涨幅居前，分别上涨3.01%和0.12%，其他生物制品和化学制剂板块跌幅居前，分别下跌3.28%和3.27%。 　　行业新闻。第十一批国采中选结果明确于2月落地实施。各地关于第十一批国采中选结果资质申报、落地执行工作等通知集中发布于1月27日-2月4日，上海率先启动，随后浙江、陕西、安徽等地跟进，逐渐覆盖全国多个地区。据赛柏蓝不完全统计，截至目前，全国已经有17省发布第十一批国采执行结果的相关通知，涉及上海、浙江、陕西、安徽、福建山东、四川、西藏、天津、辽宁、河北、海南、广东、湖北、宁夏、青海、甘肃。 　　给予对行业的标配评级。近日，随着大盘情绪降温，创新药相关个股跌幅较大，带动医药生物板块有所回调。脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　行情回顾：截至1月29日，近两周申万基础化工指数上涨6.2%，跑赢沪深300指数6.1个百分点，在31个申万行业中排第5名；年初至今，申万基础化工指数上涨13.1%，跑赢沪深300指数10.4个百分点，在31个申万行业中排第5名。 　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中化学原料板块上涨11.3%、农化制品板块上涨8.2%、化学制品板块上涨6.3%、化学纤维板块上涨5.9%、非金属材料板块上涨5.0%、橡胶板块上涨1.9%、塑料板块下跌1.9%。 　　申万基础化工指数包含的408家上市公司中，近两周股价上涨的公司有272家，其中闰土股份、斯迪克、红宝丽的涨幅靠前，分别达53.6%、49.4%45.9%；股价下跌的公司有135家，其中神剑股份、高盟新材、博菲电气的跌幅较大，分别为24.1%、22.6%、22.0%。 　　重点行业资讯：（1）根据铁西经济开发区管委会，1月27日，总投资5.5亿元的鞍山市铁西区光电新材料智造基地项目工作进展座谈会暨签约仪式召开。项目一期总投资5.5亿元，聚焦光学玻璃制造、新材料研发光学器件生产等高技术领域，融合研发、制造、销售于一体，致力于打造东北地区重要的新材料产业集聚平台。（2）根据大亚湾发布公众号1月28日，惠州建设全球石化产业高地再添新成果：建筑面积约7000平方米、配备170多套国际先进设备的中海壳牌产品创新中心正式启用。（3）根据PUWORLD，1月28日，巴斯夫计划于2026年第一季度在印度海得拉巴开设全球数字化中心，此举将进一步强化其在欧洲（路德维希港和马德里）以及亚太地区（吉隆坡）的现有全球数字化中心网络。 　　行业周观点：近日陶氏公司宣布了一项全面的计划，旨在简化运营模式并优化端到端流程。公司将重塑成本结构并实现客户服务方式的现代化。“Transform to Outperform”计划的目标是在短期内实现至少20亿美元的运营息税折旧摊销前利润增长。化工行业巨头积极推进降本增效。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利大增，根据业绩预增公告，2025年制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润均同比大增。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。 　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年1月9日-2026年1月22日，SW医药生物行业下跌0.75%，跑输同期沪深300指数约0.46个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中线下药店和原料药板块涨幅居前，分别上涨3.14%和2.34%，医药流通和化学制剂板块跌幅居前，分别下跌3.26%和2.87%。 　　行业新闻。近日，河北省医保局在关于执行《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年）有关问题的通知中明确，医保部门和卫健部门对定点医疗机构配备药品均无药品数量限制规定。河北省这份通知从“准入”与“考核”两方面为医院药品配备松绑，一方面要求定点医疗机构在2个月内召开药事会，将住院需求、零售药店不得经营的国谈药配备齐全，暂无法纳入目录的品种需通过临时采购通道供应；另一方面明确国谈药不纳入药占比、次均费用考核，且“除抗菌药物外，合理使用的国谈药品种数量不受任何考核、评价限制”。 　　给予对行业的标配评级。近日，多数前期涨幅较大的个股迎来回调，前期涨幅较大的AI医疗相关板块和个股回调幅度较大，带动医药生物板块有所回调。脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2025年12月26日-2026年1月8日，SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中医院和医疗研发外包板块涨幅居前，分别上涨8.42%和8.34%，线下药店板块跌幅居前，下跌1.45%。 　　行业新闻。进入2026年以来，带量采购脚步加快。截至目前，地方层面，金莲花胶囊等两批次药品集采下一采购年续签（广东）、河北省联盟（省集采到期接续药品集采拟中选结果、安徽省药品带量联动采购等均已陆续传出消息。国家层面，日前，全国医疗保障工作会议在京召开，会议指出，“开展新批次国家组织药品集采和高值医用耗材集采。继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购。”。 　　给予对行业的标配评级。近日，马斯克在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”。并同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除，脑机接口板块持续走强，带动医药生物板块整体反弹。脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　近年来我国出台一系列现代煤化工支持政策，推动产业集聚发展。《现代煤化工产业创新发展布局方案》提到，规划布局内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、宁夏宁东、新疆准东4个现代煤化工产业示范区，推动产业集聚发展，逐步形成世界一流的现代煤化工产业示范区。 　　地方层面，现代煤化工政策有序落地。新疆在《2025年自治区政府工作报告》中提到，积极推进准东国家级现代煤化工示范区、哈密国家级现代综合能源与产业化示范区建设，加快准东煤制气、煤制烯烃、煤制甲醇和哈密能源集成创新基地等现代煤化工项目建设，全力打造国家大型煤炭供应保障基地和煤制油气战略基地。 　　国产替代持续推进。近年来我国对聚乙烯树脂进口依赖度逐步下降，截至2025年11月，今年以来中国聚乙烯树脂进口依赖度已降至29%。长期来看，随着我国煤化工项目产能释放以及技术升级，国产聚烯烃产品对进口产品的替代能力将不断提升。 　　宏观调控叠加资源约束，有助于竞争格局稳定。基于防范产能过剩的需要，国家对现代煤化工项目的调控呈收紧态势，现未获得相关批复的项目，未来取得批复的难度较大。另外，现代煤化工项目受到煤炭资源、水资源指标、能耗指标等条件限制。综合来看，未来新建现代煤化工项目，不仅受中央政府宏观调控，还受资源短缺的约束。多重因素共同提升现代煤化工行业的准入门槛，有助于行业竞争格局稳定。 　　投资建议：由于富煤缺油少气的资源特征以及资源开发进展等因素，我国原油对外依存度高，近年来原油对外依存度超过70%。发展现代煤化工并替代部分石油化工产品，符合国家战略安全需要。近年来我国出台一系列现代煤化工支持政策，推动产业集聚发展。《现代煤化工产业创新发展布局方案》提到，规划布局内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、宁夏宁东、新疆准东4个现代煤化工产业示范区，推动产业集聚发展，逐步形成世界一流的现代煤化工产业示范区。并且，近年来我国对聚乙烯树脂进口依赖度逐步下降，截至2025年11月，今年以来中国聚乙烯树脂进口依赖度已降至29%。长期来看，随着我国煤化工项目产能释放以及技术升级，国产聚烯烃产品对进口产品的替代能力将不断提升。另外，未来新建现代煤化工项目，不仅受中央政府宏观调控，还受资源短缺的约束。多重因素共同提升现代煤化工行业的准入门槛，有助于行业竞争格局稳定。建议关注宝丰能源（600989）、华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）。 　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等。