投资要点： 　　行情回顾。截至2024年02月08日，中信基础化工行业节前一周上涨7.33%，跑赢沪深300指数1.51个百分点，在中信30个行业中排名第5。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从节前一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是氨纶（15.98%）、碳纤维（15.15%）、氟化工（14.37%）、电子化学品（12.00%）、纯碱（11.97%），涨跌幅排名后五位的板块依次是涤纶（-4.09%）、其他塑料制品（-4.02%）、涂料油墨颜料（-0.85%）、膜材料（0.77%）、其他化学制品Ⅲ（2.40%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是纯苯（+4.86%）、丁二烯（+3.59%）、苯乙烯（+3.32%）、甲苯（+0.53%）、PTA（+0.17%），价格跌幅前五的产品是液氯（-75.00%）、氩气（-16.98%）、合成氨（-6.10%）、三氯化磷（-3.28%）、丙烷（-3.18%）。 　　基础化工行业周观点：节前最后几个交易日基础化工板块跟随市场明显反弹，且春节长假期间A50、港股表现亮眼。目前基础化工板块PE-TTM（剔除负值）为19倍，处于过去10年15%的分位点水平；PB-MRQ为1.77倍，处于过去10年0.7%的分位点水平。行业估值处于历史底部，后续随着市场情绪好转、行业基本面逐步改善，基础化工板块表现值得期待。 　　轮胎方面，泰国半钢胎反倾销终裁结果落地，终裁税率相比原审税率普遍下降，反映出我国轮胎企业具备良好的国际竞争力。反倾销税率的下降有利于降低终端购买成本，刺激美国对泰国产轮胎的需求，利好在泰国建厂的我国轮胎企业出口，建议关注森麒麟（002984）等领先企业。 　　氟化工方面，从生态环境部此前公布的配额发放情况来看，三代制冷剂市场集中度高，R32、R134a、R125的CR3分别达到75.84%、86.86%和74.50%，巨化股份、三美股份、中化蓝天等占比较高。看好三代制冷剂进入冻结期后，供给受限且行业集中度高带来的盈利改善机会，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。 　　涤纶长丝方面，今年以来受成本端支撑涤纶长丝价格震荡上涨，当前行业开工率相对高位、库存低位。近年来行业集中度提升，头部企业规模、成本、技术优势明显，建议关注新凤鸣（603225）和桐昆股份（601233）。 　　电子特气方面，随着半导体行业周期触底回升，上游电子特气需求有望逐步向好，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）等。 　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；部分化工品出口不及预期风险。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2024年1月22日-2024年2月4日，SW医药生物行业下跌14.02%，跑输同期沪深300指数约11.27个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，全部细分板块均录得负收益，其中医疗研发外包和原料药板块跌幅居前，分别下跌20.34%和13.70%；医药流通和血液制品板块跌幅较少，分别下跌4.59%和6.52%。 　　行业新闻。1月31日，诺和诺德发布2023年财报，营收337亿美元，同比增长31%，净利润121亿美元，同比增长52%。从产品来看，司美格鲁肽注射版降糖药Ozempic销售额138.89亿美元，同比增长60%；口服降糖Rybelsus销售额27.20亿美元，同比增长66%，日前该产品刚刚在国内也获批上市；减重版Wegovy销售额45.48亿美元，同比增长407%。 　　维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块大幅跑输同期沪深300指数，1月25日美国议员提交给美国众议院的《生物安全法案》草案版本，后续该法案一旦颁布，将限制联邦资助的医疗服务提供者使用外国对手生物技术公司，受此不确定因素影响，医疗研发外包板块近期大幅回调，带动整个医药生物板块下跌。目前行业整体情绪较差，后续建议关注板块内高股息个股投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　行情回顾。截至2024年01月26日，中信基础化工行业近两周下跌6.34%，跑输沪深300指数7.85个百分点，在中信30个行业中排名第29。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是聚氨酯（1.92%）、涤纶（-1.17%）、钛白粉（-1.62%）、有机硅（-2.12%）、纯碱（-2.52%），涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维（-16.09%）、锂电化学品（-12.41%）、膜材料（-11.33%）、橡胶助剂（-11.03%）、涂料油墨颜料（-10.28%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是液氯（+13.03%）、醋酸（+4.91%）、煤沥青（+4.41%）、三氯甲烷（+4.24%）、醋酸乙酯（+2.54%），价格跌幅前五的产品是硫酸（-6.00%）、MIBK（-4.70%）、PTMEG（-3.90%）、二氯甲烷（-2.87%）、合成氨（-2.19%）。 　　基础化工行业周观点：近日，森麒麟公告，美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审终裁结果与初裁结果保持一致，森麒麟泰国复审终裁单独税率为1.24%（原审税率为17.06%），另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）终裁单独税率为6.16%（原审税率为14.59%）；其他泰国出口美国的轮胎企业终裁税率为4.52%。反倾销税率的下降有利于降低终端购买成本，刺激美国对泰国产轮胎的需求，利好在泰国建厂的我国轮胎企业出口。同时，反倾销税率的下降也将降低经销商的成本，并提升轮胎厂商的利润空间，利好在泰国建厂的轮胎企业盈利能力提升，建议关注森麒麟（002984）等领先企业。 　　氟化工方面，1月11日，生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，氢氟碳化物(不含三氟甲烷)生产配额总计为74.56万吨，其中内用生产配额为34万吨。三代制冷剂市场集中度高，R32、R134a、R125的CR3分别达到75.84%、86.86%和74.50%，巨化股份、三美股份、中化蓝天等占比较高。看好三代制冷剂进入冻结期后，供给受限且行业集中度高带来的盈利改善机会，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。 　　电子特气方面，展望2024年，随着半导体行业周期触底回升，上游电子特气需求有望逐步向好，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）等。 　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2024年1月8日-2024年1月21日，SW医药生物行业下跌5.71%，跑输同期沪深300指数约3.93个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中医疗研发外包板块涨幅居前，上涨1.65%；疫苗和血液制品板块跌幅居前分别下跌10.67%和8.61%。 　　行业新闻。1月16日，四川省卫健委正式发布《关于进一步加强公立医疗机构院外调配处方管理的通知》要求，规范医疗机构药房管理、不得向营利企业托管药房，加强外配处方监管。四川省发布《通知》明确指出各级各类公立医疗机构均不得承包、出租或变相承包、出租药房，不得向营利性企业托管药房，不得以任何形式在院内外开设营利性药店。 　　维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块走势较差，跑输同期沪深300指数，此前走势较好的生物制品板块迎来深度回调，受药明生物上调明年业绩展望公告刺激，医疗研发外包板块有所反弹。目前行业整体情绪较差，后续建议关注此前调整幅度较为充分的CRO板块等投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　事件： 　　近日，生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，氢氟碳化物（不含三氟甲烷）生产配额总计为74.56万吨，其中内用生产配额为34万吨。 　　点评： 　　R32、R134a、R125占据三代制冷剂主要生产配额。根据生态环境部发布的《2024年度氢氟碳化物生产、进口配额核发表》，氢氟碳化物（不含三氟甲烷）生产配额总计为74.56万吨，其中内用生产配额为34万吨，占比45.60%。分品种来看，R32生产配额约为23.96万吨，R134a生产配额约为21.57万吨，R125生产配额约为16.57万吨，R143a生产配额约为4.55万吨，R152a生产配额约为3.27万吨。三代制冷剂主要品种R32、R134a、R125的GWP占比分别是11.39%、21.72%和40.83%，三者合计占比约73.94%。 　　三代制冷剂市场集中度高，竞争格局良好。巨化股份此前公告称拟收购淄博飞源化工股权，通过现金收购和增资的方式，拟取得飞源化工51%股权，这里将飞源化工的生产配额纳入巨化股份中统计。R32方面，生产配额占比最大的依次是巨化股份（含飞源化工）（44.99%）、东岳集团（19.73%）、东阳光氟（11.12%），CR3约75.84%。R134a方面，生产配额占比最大的依次是巨化股份（含飞源化工）（35.48%）、中化蓝天（27.64%）、三美股份（23.74%），CR3约86.86%。R125方面，生产配额占比最大的依次是巨化股份（含飞源化工）（38.74%）、三美股份（19.01%）、中化蓝天（16.74%），CR3约74.50%。 　　近期三代制冷剂主要品种涨价明显，价差改善。根据百川盈孚的数据，截至1月12日，R32主流价格为19500元/吨，相比上月同期上涨16.42%；R125主流价格为31000元/吨，相比上月同期上涨12.73%；R134a主流价格为29500元/吨，相比上月同期上涨7.27%。去年10月份以来，R32/R125/R134a价差上涨625.54%/64.62%/57.56%，价差明显改善。 　　投资建议：根据生态环境部的配额公示，三代制冷剂市场集中度高，R32、R134a、R125的CR3分别达到75.84%、86.86%和74.50%，巨化股份、三美股份、中化蓝天等占比较高。同时，近期R32、R134a、R125价格、价差呈修复态势，看好三代制冷剂进入冻结期，供给受限且竞争格局良好带来的盈利改善机会，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。 　　风险提示：原材料价格大幅波动风险；汽车、空调等下游需求增长不及预期风险；部分制冷剂品种需求弱于预期风险；贸易摩擦风险；出口量不及预期风险；行业供需格局恶化风险等。

　　昊帆生物(301393) 　　投资要点： 　　公司主要从事多肽合成试剂的研发、生产与销售。公司自设立以来，专注于多肽合成试剂的研发、生产与销售，产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。同时，公司基于客户需求与差异化的竞争策略，依托在多肽合成试剂行业的优势地位，成功开发了具有较强技术壁垒与良好市场前景的通用型分子砌块和蛋白质试剂产品，形成了以多肽合成试剂为主，通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系。 　　多肽药物市场规模提升带动多肽合成试剂需求。近年来，多肽药物更高的获批率和更短的研发周期带动了多肽药物的研发热情，推动多肽新药研发项目不断增加。此外，随着2015-2019年多肽专利药大量到期，大量多肽药物仿制药获批上市。据统计，2015-2019年，全球多肽药物市场规模年均复合增长率为8.20%，2019年全球多肽药物市场规模约294.00亿美元，预计未来多肽药物市场将以6.33%的年均复合增长率增长，在2027年市场规模达到495.00亿美元水平。我国多肽药物市场虽起步较晚，但发展速度迅猛。据统计，2015-2019年，我国多肽药物市场年均复合增长率为10.70%。随着全球多肽药物市场规模的提升以及新型多肽药物研发投入的不断加大，全球多肽药物市场对多肽合成试剂的需求量将进一步提升。 　　公司加快自有产能建设。公司成立后的初期阶段主要侧重于产品的研发和销售，早期阶段公司营业收入规模相对较小，经营活动产生的净现金流量相对有限，尚不足以支撑建设规模化的生产基地，基于当时相对紧张有限的运营资金和较小的经营规模，公司选择以委外生产的方式解决公司产品生产供应问题。2015年开始，公司的销售收入达到五千万元以上规模，长远来看，随着销售量级的提升，现有委外生产模式无法满足公司产品未来不断增长的产量需求，后期随着安徽昊帆生产基地一期项目产能的释放和二期“年产1,002吨多肽试剂及医药中间体建设项目”建设投产，公司将逐步实现自主生产，自产产品的种类和数量进一步提升。 　　投资建议：预计公司2023年、2024年每股收益分别为1.06元和1.50元，对应估值分别为52倍和37倍。公司是国内多肽合成试剂龙头企业，以核心产品多肽合成试剂为切入口，持续拓展产品线，为未来业绩的增长增添新的动力。首次覆盖，给予对公司“买入”评级。 　　风险提示。主要原材料价格波动风险、抗病毒药物对公司经营业绩的影响风险、毛利率下降的风险和在研发创新不足及技术升级迭代风险等。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2023年12月25日-2024年1月7日，SW医药生物行业下跌0.90%，跑输同期沪深300指数约0.66个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中线下药店和医药流通板块涨幅居前，分别上涨7.76%和3.83%；医疗研发外包和医院板块跌幅居前，分别下跌3.38%和2.64%。 　　行业新闻。1月2日，河北省医用药品器械集中采购中心发布《关于公示京津冀“3+N”联盟28种集中带量采购医用耗材产品报名及材料申报结果的通知》。根据此前发布的采购文件，本次采购品种包括外周血管弹簧圈等28类医用耗材。 　　维持对行业的超配评级。近期，国外部分国家新冠确诊人数激增，新冠变体JN.1成为目前全球主导的新冠菌株，带动线下药店和体外诊断板块涨幅居前。此前热门的减肥药板块继续迎来回调，高股息相关个股受关注度较高，后续建议关注疫情相关个股以及高股息板块的投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2023年12月11日-12月24日，SW医药生物行业下跌4.34%，跑输同期沪深300指数约2.51个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，全部细分板块均录得负收益，其中线下药店和中药板块跌幅较少，分别下跌0.37%和2.12%；其他生物制品和血液制品板块跌幅居前，分别下跌6.00%和4.17%。 　　行业新闻。为进一步降低临床检验试剂虚高价格，12月20日上午，安徽省医保局牵头开展二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟集中带量采购。初步统计，本次集采较最高有效申报价平均降幅约53.9%，年节资金近60亿元。据介绍，本次集中带量采购价格申报以线下公开的方式进行，共130余家企业代表参与价格申报。 　　维持对行业的超配评级。近两周，医药生物行业走势较弱，全部细分板块均录得负收益，此前走势较好的血液制品板块和流感、减肥药和阿尔兹海默症等前期热门板块均出现较大幅度回调。12月18日，国家卫生健康委办公厅印发大型医院巡查工作方案（2023-2026年度）的通知，进一步打击了板块情绪，目前行业处于情绪和估值相对低点，后续建议关注受医疗反腐影响较小的医疗服务和血制品等板块的投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

　　投资要点： 　　行情回顾。截至2023年12月15日，中信基础化工行业近两周下跌3.36%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，在中信30个行业中排名第24。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是合成树脂（0.36%）、氟化工（0.3%）、轮胎（0.26%）、食品及饲料添加剂（0.05%）、无机盐（-0.94%），涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维（-16.15%）、涂料油墨颜料（-6.34%）、磷肥及磷化工（-5.41%）、有机硅（-5.25%）、锂电化学品（-5.24%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是顺酐（+6.38%）、异丁醛（+6.29%）、MMA（+4.61%）、乙腈（+4.17%）、丁烷（+0.22%），价格跌幅前五的产品是液氯（-13.66%）、醋酸（-10.32%）、苯胺（-8.33%）、丁二烯（-6.01%）、硫酸（-1.84%）。 　　基础化工行业周观点：11月中国PPI同比下降3.0%，降幅比上月扩大0.4个百分点，从环比看，11月份PPI由上月持平转为下降0.3%。11月PPI走弱，主要是由于国际油价下行，导致我国石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格下降。近日，北京、上海均对住房信贷政策进行调整，包括降低购房首付比例等内容，有利于更好满足居民刚性和改善性住房需求，稳定地产市场预期和信心，建议关注与家电家居相关的原材料异氰酸酯。个股方面关注异氰酸酯龙头万华化学（600309）。 　　涤纶长丝方面，随着我国稳经济政策的逐步落地，居民收入预期及消费信心有望改善，利好国内纺织服装需求持续复苏；而海外方面，美联储12月继续暂停加息，且透露美联储开始讨论降息的时间点，纺织服装出口修复依然值得期待。建议关注桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）。 　　轮胎方面，今年前三季度，受益于原材料价格、海运费下行、需求向好，轮胎板块业绩、盈利改善明显。此外，海外较高通胀背景下，海外消费者将更加追求高性价比产品，利好大力扩产的内资胎企抢占海外市场份额。行业拐点继续向上，建议关注森麒麟（002984）等领先企业。 　　电子特气方面，在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，电子特气国产化进程有望持续向深层次推进。展望2024年，随着半导体行业周期触底回升，上游电子特气需求有望逐步向好，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）等。 　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险。

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2023年11月27日-12月10日，SW医药生物行业下跌2.11%，跑赢同期沪深300指数约1.81个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中血液制品和医疗设备板块涨幅居前，分别上涨4.08%和4.04%；医疗研发外包和医院板块跌幅居前，分别下跌4.08%和1.06%。 　　行业新闻。11月30日，第四批国家组织医用耗材集中带量采购在天津梅江会展中心皇冠假日酒店开标。本次集采共有128家企业参与，126家拟中选，中选率98%。中选产品平均降价70%左右，其中人工晶体类耗材平均降价60%，预计每年可节约费用39亿元，运动医学类耗材平均降价74%，预计每年可节约费用67亿元。 　　维持对行业的超配评级。12月8日，安徽医疗保障局发布《二十五省（区、兵团）2023体外诊断试剂省际联盟集中带量采购团公告（第3号）》，化学发光项目降价好于预期，当天化学发光产业链相关个股表现活跃。近期医药生物板块持续跑赢同期沪深300指数，行业内减肥药概念、阿尔兹海默症概念以及流感概念热点反复活跃，出海步伐较快的药械个股近期涨幅居前。后续建议关注热点板块轮动机会以及出海步伐较快的药械个股投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。