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    全部报告(327)

    • 轮胎行业月报:2025Q1国内轮胎市场需求稳定,关注关税落地影响

      轮胎行业月报:2025Q1国内轮胎市场需求稳定,关注关税落地影响

      化学制品
        3月主要原材料价格多数环比下降   3月轮胎上游原材料价格:2025年3月丁二烯均价10995.71元/吨,环比下降7.08%,同比下降2.60%;天然橡胶均价2065.48美元/吨,环比下降2.01%,同比上涨24.84%;丁苯橡胶均价14048.81元/吨,环比下降6.59%,同比上涨6.40%;炭黑均价7725.81元/吨,环比上涨3.85%,同比减少13.68%;锦纶帘子布均价19500.00元/吨,环比下降4.88%,同比减少12.36%。   天然橡胶2月供应环比减少   2025年2月,ANRPC成员国天然橡胶产量为72.62万吨,环比减少28.78%,同比增长0.82%;   1-2月我国天然橡胶产量为19.7万吨,同比增长1131%;   2月我国天然橡胶消费量为46.97万吨,环比减少20.17%,同比减少1.43%;   2月我国进口天然橡胶数量为45.51万吨,环比减少19.59%,同比增长35.49%。
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      2025-04-16
    • 氟化工行业月报:制冷剂企业Q1业绩兑现,行业景气持续上行

      氟化工行业月报:制冷剂企业Q1业绩兑现,行业景气持续上行

      化学原料
        核心观点   3月制冷剂价格价差延续上行态势,含氟聚合物价格出现反弹。截至2025年3月31日,根据百川盈孚数据,三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为47000元/吨、45000元/吨和46500元/吨,较2月底分别上涨5.62%、2.27%、3.33%。R22价格为36000元/吨,较上月环比上涨5.88%,受产能快速提升、需求增速下滑影响,我国PTFE、HFP价格仍保持低位运行,3月PTFE和六氟丙烯价格出现回升。   4月空调排产维持同比增长态势,5月、6月排产量预计持续增长,当前处于空调排产旺季,需求增速有望维持高位。根据产业在线数据,2025年4月到2025年6月,我国家用空调排产总量分别为2400.00万台、2394.92万台、2130.89万台,同比增速分别为9.10%、13.00%和15.90%。家用空调和冰箱排产量处于近几年相对高位,对制冷剂需求起到支撑作用。   制冷剂空调长协订单价格上涨,为制冷剂价格提供支撑,R32和R410a价格大幅上涨。R32与R410a的长协定价出现了大幅上扬。二季度R32承兑价格飙升至46600元/吨,相较于一季度定价,上调幅度高达6000元/吨,环比增长率达到14.77%;R410a承兑价格也不甘示弱,涨至47600元/吨,同样较一季度上调6000元/吨,环比增长14.42%。空调长协订单价格的落实起到了关键推动作用。随着空调长协订单价格尘埃落定,市场信心得到极大提振,在市场预期向好的背景下,流通渠道报盘价格随之水涨船高。   投资建议:2025年二代制冷剂配额削减,三代制冷剂生产配额总量保持在基线值,考虑到空调市场的旺盛需求,三代制冷剂配额较2024年略有提升,结合下游新装机及维修市场需求来看,二代、三代制冷剂供需关系仍然趋紧。2025年以来下游空调行业排产大幅提升,需求旺盛,2025年二季度空调长协订单价格落地,为制冷剂价格提供支撑,推动制冷剂价格继续上行,制冷剂行业有望维持高景气度,相关制冷剂生产企业盈利能力有望大幅提升。近期相关制冷剂企业巨化股份、三美股份一季度业绩预告亮眼,行业景气度持续向上。建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业,如巨化股份、三美股份,以及氟化工原料相关的金石资源等企业。   风险提示:制冷剂配额政策变化的风险;贸易冲突及关税政策变化的风险;原材料价格变化的风险;需求不及预期的风险。
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      2025-04-15
    • 公司简评报告:业绩逐步企稳,2025有望重回良好增长轨道

      公司简评报告:业绩逐步企稳,2025有望重回良好增长轨道

      个股研报
        海尔生物(688139)   投资要点   业绩逐步企稳, Q4实现良好增长。 2024年,公司实现营收22.84亿元,同比增长0.13%;实现归母净利润3.67亿元,同比下降9.71%;扣非归母净利润3.22亿元,同比下降2.86%;主要是去年同期参股公司股权处置带来的投资收益以及公司并购整合效果持续显现少数股东权益增加等因素影响。报告期内,公司毛利率为47.99%,同比下降2.64pct,主要是执行新会计准则所致;净利率为16.68%,同比下降1.39pct。 Q4单季度,公司实现营收5.02亿元,同比增长10.40%;实现归母净利润0.57亿元,同比增长17.63%。公司订单增长持续改善的态势明确,业务逐渐回归正常轨道。   生命科学板块:持续创新升级,新品类加速成长。 2024年,公司生命科学板块收入10.94亿元,同比增长6.14%。自动化样本管理、生物培养、离心制备等新品类加速放量成为新增长点。 1)持续创新生物样本库场景方案,成长空间广阔。 报告期内,公司发布全球首创的第四代生物样本库——“生命方舟”系列智慧生物样本库方案,开启行业样本库建设领域的新范本。公司数智样本库方案已广泛服务于广州国家实验室、大连石化研究所、和元生物等知名高校科研和制药用户。据公司不完全统计相关可及市场空间近30亿,未来复制推广将进一步加快。 2)继续深入分析检测、小/中试、 QC质控、生产核心场景应用,细分场景持续拓展。 目前,公司已逐步完善至9大细分场景方案, 已落地多所高校科研机构以及国内头部制药企业,未来有望继续通过内生外延向生物制药生产链多细分场景拓展。   医疗创新板块: 2024年实现收入11.80亿元,同比下降4.91%,若剔除太阳能疫苗方案后同比高个位数增长。 1)医院的用药自动化业务增长强劲。 2024年,公司医院自动化方案落地100多家医疗机构,业务增长约100%,截至目前在手订单保持高双位数增长,发展动力充沛。 2)公卫、浆站的耗材和数字化服务业务持续复苏。 报告期内,公司抓住公卫信息化提升需求,数字化公卫服务实现全年40%+增长;海尔血技(重庆)把握采浆站新设机遇,积极推进血液耗材产品的不断完善及海外市场推广。此外,血站端聚焦基层医疗血液保障和血站采供血能力升级机会;公卫端的智慧疫苗接种方案新落地疫苗接种点1200多家。未来,随着行业的结构性改善和公司市场竞争力的提升,公司在医疗卫生场景将持续恢复。   投资建议: 公司细分领域优势明显,积极拓展新型业务,新签订单高速增长, 2025年有望重回良好增长轨道。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.08/4.83/5.64亿元,对应EPS分别为1.28/1.52/1.77元,对应PE分别为24.95/21.08/18.05倍。 维持“买入”评级.   风险提示:产品推广不及预期风险;贸易摩擦风险,市场竞争风险;汇率波动风险等。
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      2025-04-09
    • 化工系列研究(二十四):PPS,性价比突出的“塑料黄金”

      化工系列研究(二十四):PPS,性价比突出的“塑料黄金”

      化学制品
        投资要点:   聚苯硫醚PPS综合性能优异,应用领域广泛,2023年消费占比居六类特种工程塑料之首:PPS具有优良的耐高温、耐腐蚀、耐辐射、阻燃、均衡的物理机械性能和极好的尺寸稳定性以及优良的电性能等特点,被广泛用作结构性高分子材料,通过填充、改性后广泛用作特种工程塑料。同时,PPS还可制成各种功能性的薄膜、涂层和复合材料,在电子电器、航空航天、汽车运输等领域获得成功应用。据中国化信咨询,2023年,PPS消费占比居六类特种工程塑料之首,达27%。   原料端看,龙头企业往往会加强上游产业链的建设,锁定原料端的稳定供应。目前国内外绝大部分PPS聚合厂商都是采用硫化钠法,主要原料有较低廉易得的多水结晶硫化钠,较易获得的对二氯苯;另一种硫磺法,主要由硫磺代替多水硫化钠。中国目前已经成为全球对氯二苯最为主要的生产国,产量持续上升,近期价格平稳。国产硫磺则供应增速缓于需求增速,供需错配,近期价格上扬明显。考虑到原料端的价格波动影响,PPS龙头企业往往会加强上游产业链的建设,锁定原料端的稳定供应。如日本东丽在韩国的工厂就建立了能够生产硫化氢钠、对二氯苯、PPS树脂和PPS化合物的综合工厂;我国企业新和成也和化工企业闰土股份在2016年合资建设原料配套项目。   需求端看,其市场有望继续受益新能源汽车、智能机器人等产业对轻质耐用特种材料的需求增长,预计2024年至2030年全球PPS树脂市场复合增长率为7.2%。汽车和电子电器是全球聚苯硫醚市场应用最大的两个领域,占比接近80%。1)据公开信息,PPS在传统汽车上的使用量约为700克,而在新能源汽车上的使用量可达到2500克。近两年,在购置税减半等一系列稳增长、促消费政策的有效拉动下,中国汽车市场持续回暖。2024年,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。根据中国汽车工程学会、工信部编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》,到2035年,我国新能源汽车占汽车总销量的比例预计将达到50%以上。2)人形机器人处于发展初期,未来市场规模巨大,预计2028年到2035年,整机市场规模达到约50至500亿元。PPS不仅具有优异的耐热性、耐化学腐蚀性和良好的电绝缘性,还具备出色的机械强度和韧性,能够满足人形机器人多数关键部件的性能需求。相比PEEK材料,其性价比优势突出,具有一定竞争力。   供给端看,技术+规模化能力,是国产突破必经之路。目前PPS树脂全球存量产能约22万吨以上,日本产能占比约45%。随着我国企业逐步突破PPS生产工艺技术瓶颈,以及反倾销政策保护,2020-2023年,我国PPS自给率由45%上升至64%。但整体来说,在合成工艺技术、改性定制能力、产业链合作方面,我国国产PPS仍面临来自海外品牌的较大竞争压力。借鉴日本东丽的PPS业务发展之路,我国目前PPS国产龙头新和成通过构筑技术壁垒、扩大规模优势、构建全产业链合作体系等相似发展路径,已成为国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤出级、涂料级PPS的企业。   投资建议:建议关注具备技术和规模化能力的国产PPS龙头企业新和成;可以关注PPS改性相关、具备技术能力的企业,如金发科技、沃特股份等。   风险提示:技术研发和产品应用推广不及预期风险;行业政策变化风险;原料波动影响。
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      18页
      2025-04-08
    • 医药生物行业周报:关注国产替代、内需方向

      医药生物行业周报:关注国产替代、内需方向

      化学制药
        投资要点:   市场表现:   上周(3月31日-4月3日)医药生物板块整体上涨1.20%,在申万31个行业中排第3位,跑赢沪深300指数2.57个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨4.77%,在申万31个行业中排第7位,跑赢沪深300指数6.64个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.2倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为130%。上周,子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、中药Ⅱ(申万)、医药商业(申万),涨幅分别为3.45%、1.53%、1.48%。个股方面,上周上涨的个股为344只(占比72.57%),涨幅前五的个股分别为多瑞医药(56.32%)、伟思医疗(31.80%)、哈三联(31.15%)、润都股份(27.01%)、圣诺生物(21.54%)。   行业要闻:   4月4日,商务部发布2025年第19号《公布对进口医用CT球管发起产业竞争力立案调查》与第20号《公布对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查》。   1)商务部依据对外贸易法有关规定,对申请调查所涉及的产品及其进口情况,进口对国内产业竞争力的影响及相关证据材料进行了审查。调查涉及产品中文名称:医用CT机用X射线管及管芯。调查事项包括但不限于以下内容:2020年以来,中国及其他主要医用CT球管生产国(地区)和出口国(地区)的产业状况;进口医用CT球管对中国国内医用CT球管产业及其竞争力的影响等。   2)商务部将对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查,本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日,产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。   投资建议:   上周医药生物板块跑赢大盘,创新药、医疗服务等子板块表现突出。近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀,行业政策持续回暖,带动创新药、医疗服务等板块关注度持续提升。上周五,我国发布对美加征关税的系列反制,其中CT等医疗设备在列,预期随着关税摩擦持续,整体高端医疗装备、血制品等领域国产替代有望进一步提速。此外,医疗服务、连锁药店、中药等领域主要面向国内本土市场,整体几乎不受贸易摩擦影响,板块韧性强。当前医药板块整体投资配置价值显著,随着上市公司进入业绩密集披露期,建议关注经营稳健,业绩边际持续向好,现金流充沛的优质公司。建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药、血制品等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、博雅生物;   个股关注组合:特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、诺泰生物。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
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      2025-04-08
    • 医药生物行业周报:关注业绩边际变化

      医药生物行业周报:关注业绩边际变化

      化学制药
        投资要点:   市场表现:   上周(3月24日-3月28日)医药生物板块整体上涨0.98%,在申万31个行业中排第1位,跑赢沪深300指数0.97个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨3.53%,在申万31个行业中排第12位,跑赢沪深300指数4.03个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.11倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为126%。上周,子板块上涨的为化学制药(申万)、生物制品(申万),涨幅分别为4.04%、1.17%。个股方面,上周上涨的个股为226只(占比47.68%),涨幅前五的个股分别为怡和嘉业(28.58%)、润都股份(21.83%)、智翔金泰-U(18.34%)、河化股份(16.22%)、荣昌生物(15.38%)。   行业要闻:   国家卫健委、财政部、国家医保局等6部门联合印发《关于规范公立医疗机构预交金管理工作的通知》(以下简称《通知》),自2025年3月起,全国公立医疗机构取消门诊预交金、规范住院预交金管理。要点如下:1)取消门诊预交金。2025年3月31日起,全面停止收取门诊预交金,2025年12月31日前完成存量资金的清退工作。为避免“一刀切”给群众带来不便,对急诊特殊情形以及老年人群体等确有预交资金需求的,在患者自愿前提下,医疗机构可收取门诊预交金,收取标准需报属地卫生健康(中医药、疾控)行政部门备案。2)降低住院预交金额度。参考同病种前3年度实际发生的次均住院费用和个人自付费用,合理确定住院预交金额度,医保患者住院预交金额度降至同病种同保障类别个人自付平均水平,自2025年6月30日起执行。3)提高住院费用结算效率。加强医疗机构内部信息化改造,实现科室间信息互通。原则上,医疗机构要在患者出院后3个工作日内完成住院费用结算,逐步实现24小时内结算。探索推行“一站式结算”、“床旁结算”、“线上结算”等便民措施。4)落实政策与探索创新。严格执行现有政策明确的脱贫人口“先诊疗后付费”举措。同时鼓励医疗机构依托个人征信体系,探索信用就医。5)充分发挥医保基金保障作用。明确要求各地加快实施医保支付方式改革、落实医保预付金管理办法、推进医药集中带量采购和医保移动支付、提升医保基金结算效率等配套政策。   投资建议:   上周医药生物板块表现良好,创新药表现突出。近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀,多家企业披露了重磅BD交易,行业政策持续回暖,带动创新药板块关注度持续提升。当前板块整体投资配置价值显著,随着上市公司进入业绩密集披露期,建议关注经营稳健,业绩边际持续向好,现金流充沛的优质公司。建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、诺泰生物;   个股关注组合:特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、百普赛斯。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
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      2025-03-31
    • 医药生物行业周报:关注医疗体系高质量发展

      医药生物行业周报:关注医疗体系高质量发展

      中药
        投资要点:   市场表现:   上周(3月17日-3月21日)医药生物板块整体下跌1.41%,在申万31个行业中排第20位,跑赢沪深300指数0.88个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨2.52%,在申万31个行业中排第17位,跑赢沪深300指数3.03个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.09倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为124%。子板块仅中药Ⅱ(申万)上涨,涨幅为0.02%。个股方面,上周上涨的个股为135只(占比28.48%),涨幅前五的个股分别为康惠制药(33.12%)、东方海洋(27.46%)、*ST景峰(20.70%)、荣昌生物(16.72%)、爱朋医疗(15.90%)。   行业要闻:   《2024年医疗保障事业发展统计快报》发布:截至2024年底,基本医疗保险参保人数达132637.83万人,参保质量持续提升,参保结构更加优化,参保率巩固在95%。基金收支情况:2024年,基本医疗保险基金(含生育保险)总收入、总支出分别为34809.95亿元、29675.92亿元,分别同比增长3.91%、5.20%。职工基本医疗保险基金(含生育保险)收入23671.59亿元(同比增长3.23%),其中统筹基金收入17368.93亿元(同比增长4.76%)基金支出19056.55(同比增长7.36%)亿元,其中统筹基金支出13205.04亿元(同比增长13.32%)。城乡居民基本医疗保险基金收入11138.36亿元(同比增长5.38%),支出10619.38亿元(同比增长1.55%)。   投资建议:   2024年医保基金总体运行平稳,通过三医联动、支付方式改革、集采控费、创新支持等举措,不断优化医保收支结构,促进医药医疗行业健康发展。我们预期未来行业政策将持续强化监管、扩大创新药支付覆盖、深化公立医院改革,进一步推动医疗体系高质量发展。从近期促进人口生育发展及消费提振的的支持文件来看,医药医疗行业的相关细分板块领域有望得到积极促进。考虑到行业前期受到行业政策、宏观消费环境等多因素影响,板块整体复苏步伐缓慢;未来随着一系列利好政策的落地推进,医药生物行业整体有望企稳向上。建议关注品牌中药、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、创新药链、器械设备等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:羚锐制药、华厦眼科、老百姓、特宝生物、诺泰生物;   个股关注组合:贝达药业、科伦药业、国际医学、开立医疗、康泰生物等。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
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      2025-03-25
    • 医药生物行业周报:关注医疗服务消费投资机会

      医药生物行业周报:关注医疗服务消费投资机会

      中药
        投资要点:   市场表现:   上周(3月9日-3月14日)医药生物板块整体上涨1.77%,在申万31个行业中排第15位,跑赢沪深300指数0.18个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨3.99%,在申万31个行业中排第16位,跑赢沪深300指数2.17个百分点。当前,医药生物板块PE估值为26.59倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为123%。子板块涨幅前三的为医药商业(申万)、中药Ⅱ(申万)、生物制品(申万),涨幅分别为6.44%、2.63%、1.63%。个股方面,上周上涨的个股为353只(占比74.47%),涨幅前五的个股分别为金城医药(42.43%)、塞力医疗(34.47%)、东方海洋(25.00%)、老百姓(22.47%)、达嘉维康(21.14%)。   行业要闻:   3月13日,呼和浩特市人民政府发布提出要促进人口集聚推动人口高质量发展。在医疗方面,呼市相关政策主要提到新生儿免费筛查(耳聋基因、遗传代谢病、安全用药)提升出生人口质量;推进长期护理保险试点,整合医疗与养老服务资源,覆盖老年人群健康需求;提供免费婚检和孕前检查服务提升婚育健康水平。在医保覆盖方面,医保政策将分娩镇痛和辅助生殖治疗纳入报销范围,直接降低生育医疗成本;新增154种门诊特殊用药并提高报销比例(城乡居民医保65%报销、大病保险60%-65%),优化慢性病管理流程;此外,全市医疗机构实现检验结果互认和一站式结算。   呼市的政策组合拳通过降低生育成本、完善医疗保障和优化服务供给,全面覆盖“生、养、育、医”环节,短期将刺激母婴健康检测、母婴消费及辅助生殖赛道,中长期利好儿童健康、托育及老年护理产业。建议关注政策落地节奏,布局区域化医疗服务和普惠性产品线。   3月16日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》,其中医药相关的内容有,通过医保扩容、科技赋能、养老服务升级、国际化开放四大路径,全面激活医疗健康产业。重点看好以下方向:智能医疗设备与AI技术(如可穿戴设备、脑机接口);创新药与生物科技(医保支持+国际化);社区养老与康复护理(适老化改造+银发经济);互联网医疗与医药电商(外资准入+物流完善);高端专科医疗(国际消费中心+免税政策)。建议关注相关领域龙头的技术突破与政策落地节奏,尤其是兼具国产替代与国际合作潜力的细分赛道。   投资建议:   上周医药生物板块小幅上涨。周末中央出台《提振消费专项行动方案》,近期呼和浩特等地方政府则出台生育补贴、促进人口高质量发展等具体政策,一系列政策措施的出台,突显从中央到地方对人口发展、消费提振的重视程度,医药医疗行业作为密切相关的细分板块领域,有望得到积极促进。医药医疗板块前期受到行业政策、宏观消费环境等多因素影响,板块整体复苏步伐缓慢;未来随着一系列利好政策的落地推进,行业整体有望企稳向上。建议关注医疗服务、连锁药店、二类疫苗、创新药链、器械设备等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:华厦眼科、老百姓、康泰生物、特宝生物、诺泰生物;   个股关注组合:贝达药业、科伦药业、国际医学、开立医疗、安杰思等。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
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      2025-03-18
    • 轮胎行业月报:成本助推轮胎新一轮涨价,国产品牌进入高端市场

      轮胎行业月报:成本助推轮胎新一轮涨价,国产品牌进入高端市场

      化学原料
        2月主要原材料价格涨跌互现   2月轮胎上游原材料价格:2025年2月丁二烯均价11833.33元/吨,环比下降1.62%,同比上涨17.47%;天然橡胶均价2107.89美元/吨,环比上涨3.38%,同比上涨33.89%;丁苯橡胶均价15039.29元/吨,环比下降1.21%,同比上涨18.51%;炭黑均价7439.29元/吨,环比上涨8.94%,同比减少5.40%;锦纶帘子布均价20500.00元/吨,环比持平,同比减少7.87%。   天然橡胶1月供应同比增长   2025年1月,ANRPC成员国天然橡胶产量为103.66万吨,环比减少15.23%,同比增长5.95%;   1月我国天然橡胶产量为19.7万吨,环比减少70.77%,同比增长1131%;   1月我国天然橡胶消费量为57.82万吨,环比减少2.22%,同比减少2.77%;   1月我国进口天然橡胶数量为54.35万吨,环比减少12.32%,同比减少1.40%。
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      24页
      2025-03-13
    • 医药生物行业周报:关注药品价格新趋势

      医药生物行业周报:关注药品价格新趋势

      生物制品
        投资要点:   市场表现:   上周(3月3日至3月7日)医药生物板块整体上涨1.06%,在申万31个行业中排第19位,跑输沪深300指数0.333个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨2.19%,在申万31个行业中排第14位,跑赢沪深300指数1.96个百分点。当前,医药生物板块PE估值为26.65倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为122%。子板块均实现上涨,涨幅前三的为医疗服务、医疗器械、化学制药,涨幅分别为2.63%、1.32%、0.79%。个股方面,上周上涨的个股为317只(占比66.9%),涨幅前五的个股分别为热景生物(38.6%)、贝瑞基因(34.4%)、安必平(25.7%)、艾迪药业(19.9%)、圣湘生物(18.2%);   行业要闻:   3月5日,李强总理在全国人大三次会议作政府工作报告。工作报告中提出,强化基本医疗卫生服务。实施健康优先发展战略,促进医疗、医保、医药协同发展和治理。其中主要涉及:1)支持创新药发展:健全药品价格形成机制,制定创新药目录,支持创新药发展。2)优化药品集采政策:强化质量评估和监管。3)促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局,实施医疗卫生强基工程。4)以医疗服务为主导的收费机制:深化以公益性为导向的公立医院改革,推进编制动态调整,建立以医疗服务为主导的收费机制,完善薪酬制度。5)完善中医药传承创新发展机制:推动中医药事业和产业高质量发展。此外,报告还提及要大力发展银发经济、培育生物制造产业等方面内容。   投资建议:   上周医药生物板块小幅上涨。政府工作报告中,明确了2025年医药领域的重点工作方向,强调了医疗、医药、医保的协同发展。建议重点关注,优化药品集采政策,健全药品价格形成机制,制定创新药目录的内容表述。我们认为,前期市场关于集采药品质量价格的热议,已经引起高层的重视,集采政策的优化,有利于仿制药价格进一步回归到合理区间;而通过制定创新药目录的实施,创新药的价格体系也有望得到进一步的完善。整体药品价格体系的健全,将有力促进医药行业进一步走向良性可持续的发展轨道。建议关注优质仿创药企、医疗服务、器械设备等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:特宝生物、诺泰生物、华厦眼科、开立医疗、老百姓;   个股关注组合:贝达药业、科伦药业、国际医学、安杰思、百普赛斯等。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
      东海证券股份有限公司
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      2025-03-11
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