医药生物行业周报：AACR收官ASCO预热，关注国产创新药肿瘤领域突破-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　主要观点

　　AACR收官，国产ADC成为焦点。2026年AACR年会于北京时间4月23日正式闭幕，会上104家中国药企携250余款创新药物研究成果亮相。ADC药物研究热度不减，多载荷及多特异性ADC受到关注，92款中国ADC项目展示。此外，会上小分子领域66款国产研究成果进行展示，覆盖KRAS、PRMT5、WRN、CDK等靶点。

　　中国药企入选研究数量创新高，关注5月ASCO年会。2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于北京时间5月30日至6月3日在美国芝加哥举行。据医药魔方，12家中国创新药企的13项研究入选最为重磅的全体大会和最新突破摘要，创下历史新高。康方生物依沃西单抗“头对头”替雷利珠单抗的3期HARMONi-6研究，是唯一入选全体大会的中国研究。此外，信达生物信迪利单抗2项研究入选LBA；百利天恒iza-bren、迪哲药业舒沃替尼、中国生物制药贝莫苏拜单抗+安罗替尼、荣昌生物维迪西妥单抗、和黄医药呋喹替尼、微芯生物西奥罗尼、康宁杰瑞安尼妥单抗、同源康医药艾多替尼、科州药业妥拉美替尼以及君赛生物TIL疗法GC101均有1项研究入选LBA。恒瑞医药肿瘤领域产品相关研究目前已有80余项研究入选。包括6项口头报告、3项快速口头报告、2项临床科学研讨会、40余项壁报、30余项线上发表。研究成果涵盖消化系统肿瘤、乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤、泌尿肿瘤、黑色素瘤、血液肿瘤等十余个肿瘤治疗领域。涉及的创新药包括：11款已上市创新产品，注射用瑞康曲妥珠单抗（艾维达，研发代号：SHR-A1811）、注射用卡瑞利珠单抗（艾瑞卡）、甲磺酸阿帕替尼片（艾坦）、马来酸吡咯替尼片（艾瑞妮）等；以及10款在研创新产品，包含SHR-1826（c-Met ADC）、SHR-A2102（Nectin-4ADC）、SHR-A1904（Claudin18.2ADC）、SHR-A1921（TROP-2ADC）、SHR-1501（IL-15融合蛋白）等。2类新药盐酸伊立替康脂质体注射液（II）（越优力）也有重要研究入选口头报告。

　　抗肿瘤领域多元创新突破，打破单靶点单作用机制限制。据医药经济报，2026年我国已上市或有望上市的19款抗肿瘤1类创新药，研发路线实现多元创新突破，覆盖ADC、双特异性抗体、CAR-T细胞治疗、CELMoD分子胶、新一代TKI酪氨酸激酶抑制剂等多个前沿技术领域。

　　投资建议

　　我们认为，重磅国际医学会议陆续召开，中国Big Pharma与Biotech会上发布多项研究成果覆盖不同适应症领域，展现研发领域的全球竞争力与创新实力，推动肿瘤治疗向更高效、更安全、更精准的方向迭代。建议关注：恒瑞医药、康方生物、信达生物、百利天恒等。

　　风险提示

　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。

中心思想

中国创新药全球竞争力显著提升，ADC及多元技术领跑

2026年AACR年会数据显示，104家中国药企携250余款创新药亮相，92款ADC项目成为焦点，小分子领域覆盖KRAS、PRMT5等62项成果。即将开幕的ASCO年会上，12家中国药企的13项研究入选全体大会及LBA，康方生物依沃西单抗“头对头”研究更是唯一入选全体大会的中国项目，标志着国产创新药在国际学术舞台的突破性地位。

从单靶点到多机制，抗肿瘤研发路径实现系统性迭代

报告指出，2026年有望上市的19款抗肿瘤1类创新药涵盖ADC、双抗、CAR-T、分子胶、新一代TKI等前沿技术，打破传统单靶点局限。恒瑞医药80余项研究入选ASCO，覆盖11款已上市产品和10款在研新药，展现全产业链研发实力。多元创新路线正推动肿瘤治疗向更高效、更安全、更精准方向演进。

主要内容

第一部分：AACR收官，国产ADC成为焦点

ADC药物研究热度不减，多载荷及多特异性技术受关注

AACR年会闭幕，中国药企展示92款ADC项目，占全部展示创新药的36.8%。多载荷及多特异性ADC成为研发热点，涵盖HER2、TROP-2、Nectin-4等经典及新兴靶点，体现了在抗体偶联药物领域的系统性布局。

小分子领域66款成果，覆盖关键靶点

小分子研究成果达66项，聚焦KRAS、PRMT5、WRN、CDK等热门靶点。中国企业在难成药靶点（如KRAS G12C）上的突破，标志着从跟随式创新向差异化创新的转型。

第二部分：中国药企入选ASCO研究数量创新高

12家药企13项研究入选最重磅环节，创历史纪录

根据医药魔方数据，12家中国创新药企的13项研究入选ASCO全体大会和最新突破摘要（LBA），数量为历年最高。其中康方生物依沃西单抗“头对头”替雷利珠单抗的HARMONi-6研究是唯一入选全体大会的中国研究，彰显临床设计能力。

恒瑞医药80余项研究，覆盖十余个肿瘤领域

恒瑞医药共计80余项研究入选ASCO，包括6项口头报告、3项快速口头报告、2项临床科学研讨会。涉及消化系统肿瘤、乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤、泌尿肿瘤等，已上市产品如瑞康曲妥珠单抗（艾维达）、卡瑞利珠单抗（艾瑞卡）等在研新药如SHR-1826（c-Met ADC）等均获展示。

第三部分：抗肿瘤领域多元创新突破

研发路线覆盖前沿技术，打破单靶点单作用机制限制

据医药经济报统计，2026年19款抗肿瘤1类创新药上市/将上市，涵盖ADC、双特异性抗体、CAR-T细胞治疗、CELMoD分子胶、新一代TKI等。技术路径的多样化有助于克服耐药性、提升安全性与疗效，推动肿瘤治疗进入组合创新时代。

第四部分：投资建议

关注恒瑞医药、康方生物、信达生物、百利天恒等龙头

分析师认为，重磅国际会议展示的中国创新药成果，验证了Big Pharma与Biotech的全球竞争力。建议重点关注在ADC、双抗、新型靶向治疗领域具备差异化管线及临床进展的公司。

第五部分：风险提示

药品降价、政策变动及市场竞争加剧风险

报告提示：药品/耗材降价可能影响利润空间；行业政策变动（如医保控费）或带来不确定性；同类产品研发竞争加剧可能导致市场格局变化。投资者需综合评估风险。

总结

国产创新药在国际学术舞台迎来历史性突破，双会议示范效应显著

AACR与ASCO两大国际会议数据表明，中国药企在ADC、双抗、小分子靶向等领域的研发产出已跻身全球前列。92款ADC项目、13项ASCO重磅研究、19款多机制创新药上市，均印证了国产创新药从“跟跑”向“并跑”乃至“领跑”的转型。恒瑞医药、康方生物等企业通过多适应症、多靶点布局，构建了系统性竞争力。