投资要点 　　疫情后加速重启， 2020 年全年营收小幅上涨，盈利逆风翻盘。 经历了 2020H1 的重创后， 2020 年下半年化工行业随企业复工复产逐步修复， 全年中信基础化工行业实现营业总收入 14842.56 亿元，同比增涨 1.39%；归母净利润为 855.20 亿元，同比增长 113.55%，盈利能力显著提升。 2020 年全年基础化工 ROE 为 7.78%，同比上升96.04%；全年资产负债率为 47.04%，与 2019 年相比小幅下降。 　　2021Q1 行业景气持续上行， 盈利能力显著增强。 2021 年第一季度中信基础化工行业实现营业总收入 4270.12 亿元， 同比增长42.76%；归母净利润为 458.45 亿元，同增长 205.90%， 盈利能力大幅上升。 二级板块方面， 2021Q1 中信基础化工六大二级板块营收全面上涨。 同比增速分别为农用化工（23.50%）、化学纤维（58.06%）、化学原料（41.31%）、其他化学制品Ⅱ（59.17%）、塑料及制品（53.76%）以及橡胶及制品（41.97%）。盈利能力方面，农用化工、 化学纤维、化学原料、 其他化学制品Ⅱ、塑料及制品和橡胶及制品板块归母净利润分别同比上涨了 275.98%、 1801.09%、214.59%、 139.28%、 212.26%和 80.27%。 　　投资策略： 　　 整体来看， 2020 年下半年起至 2021 年一季度基础化工行业以景气修复需求上行为主基调，各二、三级子板块营收及盈利能力均表现良好。主要原因在于： 1.国内疫情已得到有效控制，宏观经济修复上行，下游各终端领域需求回暖； 2.原油价格震荡回升，带动多种化工品及其原材料价格大幅上涨，对企业产品定价形成了有力支撑； 3.现阶段海外疫情仍较为严重，企业开工率不足，因此多数国内化工企业出口订单量饱满。出口需求增长叠加国内下游需求修复，使出现供不应求需排单生产现象的化工品不在少数， 化工行业整体库存量降至低位，进而进一步提升了化工品及其原材料供应商的议价能力。我们认为，后续化工行业有望维持高景气度，建议关注的投资主线如下： 1.下游各行业持续回暖背景下，需求逐渐修复的各细分领域龙头企业； 2.具备核心壁垒、规模优势以及成本优势的、 长期成长性确定的传统周期大白马； 3.十四五期间重点规划、国产替代化趋势显著的新材料，主要涉及 5G、半导体产业链相关企业； 4.环保、低碳理念下，政策驱动打开蓝海市场的环保材料，如汽车尾气处理材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 海外疫情严重，国内部分地区疫情二次抬头， 原油价格波动带动化工品及其原材料价格震荡风险，环保政策施压企业开工率及项目建设进展不及预期风险。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 1.46%，同期沪深300 上涨 0.46%，基础化工板块同期领先大盘 1 个百分点。石油石化板块下跌 0.22%，同期落后大盘 0.68 个百分点。其中，江山股份（31.87%）、蓝晓科技（28.57%）、百龙创园（28.32%）、星源材质（26.74%）、藏格控股（25.03%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-39.53%）、圣济堂（-20.70%）、 ST 红太阳（-17.57%）、 ST 尤夫（-15.76%）、震安科技（-15.67%）。 　　行业核心观点： 　　尿素：上周，尿素市场被新一轮印标“点燃”涨势难挡。据百川数据显示，5 月 20 日山东及两河尿素出厂报价2270-2300 元/吨，成交价在 2260-2300 元/吨。七日环比上涨 3.93%，较年初上涨 27.28%。供给端来看，目前厂家库存仍处低位，因而厂家产品议价权更高；需求端方面，虽价格高涨引起了下游企业的一定抵触情绪，但大部分终端拿货仍较为积极。整体来看，虽然印标能够较大影响国内尿素行情，但考虑到印度疫情仍未可控，海运费过高等情形，尿素市场或存在一定风险，短期内预计价格将处在持续高位。建议关注相关龙头企业。 　　DMC：上周五，受环保巡查等因素影响，国内有机硅企业突发停车检修，市场节奏应声反转。据百川数据显示，5 月21 日国内 DMC 市场报盘 26500 元/吨，周内上涨 1.92%。5月以来， DMC 价格经历了大幅下降，直至 5 月下旬行情才有所回暖。供应端方面，国内部分装置突发的停车检修使后市产品供应不稳定因素增加，上游厂家开始提价。目前江西星火装置产量正逐步恢复， 后续市场供给有望继续增加；需求端方面，下游企业目前主要以按需采购拿货为主，对于大量备货仍采取谨慎态度。预计短期内 DMC 市场有望趋于平稳，建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，尿素、DMC 市场需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨 0.68%，同期沪深 300 上涨 2.29%，新材料板块落后大盘 1.61 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有64 只上涨，跑赢大盘的有 37 只股票。涨幅前五的分别是 ST 德威（15.63%）、亿帆医药（14.45%）、彩虹股份（12.81%）、晶瑞股份（11.63%）、丹化科技（11.27%）；跌幅前五的分别是 ST 丹邦（-14.13%）、三孚股份（-11.31）、联泓新科（-9.65%）、金发科技（-7.36%）、三友化工（-5.75%） 　　投资要点： 　　晶圆： 近日，上交所发布公告称合肥晶合集成电路股份有限公司科创板 IPO 获得受理。晶合集成主要从事 12 英寸晶圆代工业务，现已实现 150nm 和 90nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工平台的量产，是我国大陆地区收入和 12 英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业，同时晶合集成正在进行 55nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工平台研发。现阶段全球范围内半导体供应都处于紧张状态，对于晶圆代工产能的需求十分强劲，带动晶圆出货面积和产品价格持续增长，本次 IPO 公司计划募集 120 亿元人民币，用于进一步扩大公司晶圆产能，建设一条月产能 4 万片的全新生产线，从而扩大业务规模提升自身在业内的竞争地位。 　　OLED 材料： 2021 年一季度，国内外 OLED 材料生产企业经营业绩整体提升显著。全球 OLED 材料龙头企业 UDC 2021Q1 实现销售额1.34 亿美元，同比增长 19.3%。国内瑞联新材、万润股份等 OLED材料生产企业一季度业绩也较去年同期增长明显。 OLED 材料行业整体进入快速增长阶段的趋势愈发明确。而这一快速增长趋势主要源自于 OLED 面板的降本效应， OLED 面板在手机等小尺寸显示面板方面的应用现已逐渐从高端设备渗透至中低端设备，大尺寸面板方面， OLED 面板与液晶面板的价差也正不断缩减，使得OLED 大尺寸面板的需求快速增长。 UBI research 预计 2021 年全球 OLED 发光材料的市场规模将随 OLED 面板发展而扩充至 15.2亿美元，同比增长 17%，利好相关龙头企业。 　　 投资建议： 建议关注 2 条主线： 1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等； 2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、 晶圆需求增长不及预期、 OLED 材料国产替代化进程不及预期

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌 0.40%，同期沪深300上涨2.29%，基础化工板块同期落后大盘2.69个百分点。石油石化板块上涨 0.35%，同期落后大盘 1.94 个百分点。其中， ST 达志（ 49.96%）、 震安科技（ 48.51%）、 圣济堂（ 40.98%）、 拉芳家化（ 36.42%）、 亚钾国际（ 25.12%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是： 康德退（ -40.28%）、 ST 澄星（ -18.29%）、 赛伍技术（ -16.53%）、 云图控股（ -14.66%）、江苏索普（ -14.22%）。 　　行业核心观点： 　　尿素： 上周尿素行情持续上涨，达到两年以来最高价。据百川数据显示， 5 月 13 日山东及两河尿素出厂报价2170-2220 元/吨，成交价在 2170-2200 元/吨。 七日环比上涨 4.39%，较年初上涨 22.47%。 供给端方面， 部分地区生产装置短暂停车或检修不断，导致目前厂商货源偏紧，整体处于库存低位，部分企业存在惜售情绪；需求端方面，近期下游客户拿货积极性有所提升，同时东北、西南、西北等地区农业活动陆续开展，工业板材、复合肥等下游企业开工率有所提升。 预计短期国内尿素市场将维持坚挺。建议关注相关龙头企业。 　　草甘膦： 上周草甘膦市场表现优异。据百川数据显示， 5月13日草甘膦实际成交参考至3.9-3.95万元/吨，港口FOB报价 6100-6180 美元/吨。 供应端来说， 在供给侧改革和环保常态化趋势下，国内草甘膦行业中小企业产能持续退出，国内现有多家草甘膦企业生产装置满负荷运转，总体货源偏紧；需求端来说， 随着全球粮食安全战略升级，国内多款转基因作物获批，草甘膦国内外市场需求都有所增加。预计短期内受政策及供给端货源偏紧的影响，草甘膦市场将持续高位震荡。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素： 海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、 草甘膦、 尿素需求不及预期

　　上周市场回顾： 　　上两周中信行业指数中，基础化工板块上涨 1.12%，同期沪深 300 下跌 2.71%，基础化工板块同期领先大盘 3.83 个百分点。石油石化板块上涨 3.56%，同期领先大盘 6.27 个百分点。其中，南京化纤（39.27%）、金力泰（26.24%）、新乡化纤（24.44%）、蓝晓科技（24.41%）、三棵树（23.39%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-52.32%）、 ST 达志 （-28.62%）、 华康股份 （-22.34%）、 美瑞新材 （-19.69%）、川金诺（-19.63%）。 　　行业核心观点： 　　草甘膦： 上周草甘膦价格继续上涨。据百川数据显示， 5 月7 日草甘膦实际成交参考至 3.75-3.8 万元/吨，港口 FOB 实际成交参考至 5800-5850 美元/吨。七日环比上涨 7.08%，较年初上涨 38.51%。从供给端来看，草甘膦供应商开工稳定，待产订单多、库存较少，现市场订单已排至 8 月份，厂商销售压力不大。从需求端来看，国外疫情加重使得农资需求持续增加，草甘膦出口市场保持高景气。考虑到现阶段市场供求紧张关系持续显现，我们预计后市草甘膦市场将延续涨势。建议关注相关龙头企业。 　　钛白粉： 上周钛白粉市场表现优异，据百川数据显示， 5 月7 日硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为 20500-22000元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为 18000-19000 元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为 23000-24500 元/吨。 供应端来说，部分企业因环保检查停车整改或借机检修，同时钛白粉原材料价格上涨，整体导致钛白粉产量降低；需求端来说，钛白粉价格的接连上涨导致下游企业成本端承压，对高价钛白粉出现抵触情绪，有意寻找替代品。总体来说，环保检查后厂家产量预计有所上升预计钛白粉涨势后期将出现收缩趋势。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，草甘膦、钛白粉需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上两周新材料板块下跌 2.51%，同期沪深 300 下跌 2.71%，新材料板块落后大盘 0.20 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有 26 只上涨，跑赢大盘的有 38 只股票。涨幅前五的分别是三友化工（15.15%）、联泓新科（12.45%）、海优新材（12.18%）、鲁西化工（11.98%）、菲利华（9.40%）；跌幅前五的分别是 ST 丹邦（-30.04%）、安集科技（-19.12%）、宏昌电子（-17.10%）、广信材料（-13.86%）、星星科技（-13.64%）。 　　投资要点： 　　PI： 近日，韩国 PI （聚酰亚胺）生产企业 PI Advanced Materials表示将投资 730 亿韩元（约 4.3 亿人民币）建设一条新的聚酰亚胺薄膜生产线。新产线年产能约为 600 公吨，预计于 2023 年建成投产。此前该公司曾于 2020 年 11 月宣布新建设一条年产能为600 公吨的光学和薄膜芯片的 PI 薄膜生产线。两条产线建设完成后公司合计产能将扩大至 5100 公吨。该公司表示，由于各方面需求很高，公司扩产速度明显加快，总体需求偏紧。其中 OLED领域对于 PI 薄膜的需求很高。现 OLED 正处于加速渗透阶段，柔性 OLED 面板的应用领域正逐步拓宽，预计 OLED 对于 PI 薄膜的需求将在短期内保持高增长状态，利好相关生产企业。 　　OLED：据韩媒 Business Korea 报道，现苹果公司正计划通过 LG Display 和京东方实现 OLED 面板供应多元化。但三星仍将是即将上市的 iPhone 系列的第一大 OLED 面板供应商。 2020 年 iPhone共计采购 OLED 面板 1.145 亿片，预计 2021 年将增加至 1.69 亿片，其中三星预计供应 1.1 亿片。LGD 将供应 5000 万片，京东方将供应 900 万片，三星为 iPhone 系列的供货率将下滑至 65%。尽管目前京东方尚未正式获批，但市场内多方预测无不说明京东方 OLED 显示技术已达到业内较高水准。事实上，京东方也已用一季度同比增长 814.46%的亮眼业绩证明了其在显示领域的龙头地位。 我们对于京东方等国内龙头显示企业带动国产产业链上下游发展持长期看好态度。 　　投资建议：建议关注 2 条主线：1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、 PI 需求增长不及预期、OLED 材料国产替代化进程不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨4.52%，同期沪深300上涨3.41%，基础化工板块同期领先大盘1.11个百分点。石油石化板块下跌1.39%，同期落后大盘4.80个百分点。其中，瑞丰新材（24.96%）、上海家化（23.02%）、中伟股份（21.89%）、金丹科技（19.82%）、天赐材料（19.54%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：美瑞新材（-49.07%）、康德退（-41.25%）、奥福环保（-22.93%）、晶华新材（-16.94%）、三孚股份（-16.09%）。行业核心观点： 　　钛白粉：上周钛白粉市场表现优异，出口成绩亮眼，市场景气度高。据百川数据显示，4月23日硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为20000-21000元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为17300-18000元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为22000-24000元/吨。供应方面，除环保检查影响了山东地区个别问题企业外，其他厂家都在极力满足市场供应；需求方面，国内经销商采购热情高涨，货物、资金流转效率高。从库存方面来看，出口货物发货优先级较高，也正是由于出口连创新高，国内供求关系出现紧张态势，预计后市钛白粉还将小幅上扬。建议关注相关龙头企业。 　　醋酸：上周醋酸价格小幅上涨。据百川数据显示，上周醋酸价格指数为7328元/吨，较上期末价格上调2.40%，较上月末价格上调24.44%，较年初价格上调72.68%。供应方面，上周国内醋酸产量160300吨，较上期产量略有增加，开工率随之上调；需求方面，下游PTA检修、重启等使醋酸需求增加。库存方面来看，上周华东地区库存明显下降，主要是因为江苏索普周内船货已交付，其他地区库存数量均略有下调。预计后市醋酸市场高位震荡为主。建议关注重点企业。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、钛白粉、醋酸需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨 3.46%，同期沪深 300 上涨 3.41%，新材料板块领先大盘 0.05 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有51 只上涨，跑赢大盘的有 23 只股票。涨幅前五的分别是合盛硅业（27.51%）、金丹科技（19.82%）、 ST 德威（19.31%）、联瑞新材（15.21%）、海优新材（14.24%）；跌幅前五的分别是奥福环保（-22.93%）、丹邦科技（-8.02%）、碳元科技（-5.22%）、合力泰（-4.65%）、上海新阳（-4.42%）。 　　投资要点： 　　可降解塑料：4 月 14 日，国家能源集团在深圳举办 2021 年煤基新材料产品推介会，通报了公司全球首套榆林 5 万吨/年生物可降解塑料聚乙醇酸(PGA)示范项目的建设进展与投产计划，该项目将于今年年底建成投产。 PGA 材料出色的机械性能和高阻隔性，可以有效解决传统生物降解塑料性能的缺点和不足，是一种优异的生物降解塑料。但是受传统 PGA 生产技术的限制，产品产能低、成本高，大大限制了 PGA 的推广和应用。而该技术采用合成气制PGA，原料丰富易得，成本可大幅降低，仅略高于 PP、PE 等通用塑料的生产成本。此次，国家能源集团与 10 家客户代表签订了PGA 产品购销意向书，构建合作共赢的产业链、供应链合作体系，共同推动国内可降解塑料产业良性发展。 　　OLED 材料：近日 LG Display 追加了对于广州 OLED 面板 8.5 代产线的投资，主要目的是为了进一步扩充大尺寸 OLED 面板的市场供应。自去年 7 月起，LGD 广州 8.5 代产线可每月生产 6 万张大尺寸 OLED 面板。本次投资扩产建成后，该产线 OLED 大尺寸面板产能可在现阶段基础上每月增加 3 万片。随着技术的成熟化发展，现 OLED 面板已进入加速渗透期，大尺寸 OLED 面板渗透率正加速攀升，将同步带动对于上游 OLED 显示材料的需求。OLED 终端材料的品质对面板显示性能起到重要影响作用， 目前我国在高端 OLED 终端材料方面还需依赖海外进口，OLED 面板渗透率的加速攀升将进一步催化我国 OLED 终端材料的国产替代化进程。 　　投资建议：建议关注 2 条主线：1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、可降解塑料需求增长不及预期、OLED 材料国产替代化进程不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌1.36%，同期沪深300下跌1.37%，基础化工板块同期领先大盘0.01个百分点。石油石化板块上涨0.55%，同期领先大盘1.92个百分点。其中，清水源（23.82%）、贝斯美（14.02%）、苏盐井神（12.86%）、天禾股份（11.73%）、江山股份（11.67%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-26.99%）、丰元股份（-23.06%）、凯美特气（-15.93%）、云南能投（-13.48%）、金牛化工（-12.03%）。 　　行业核心观点： 　　国际原油：上周国际原油呈现强势上涨。据百川数据显示，4月16日，WTI原油价格为63.46美元/桶，7日环比上涨6.48%；布伦特原油价格为66.94美元/桶，7日环比上涨5.92%。供给方面，美国原油库存大降，东海岸原油处于30年来最低水平；需求方面，因经济正在从疫情中恢复，国际能源署上调原油需求预测，与此同时OPEC+预计2021年全球石油日均需求9646万桶，比2020年日均增加589万桶，比4月份报告上调19万桶。市场利好因素发酵，预计后市原油价格将继续震荡上行。 　　草甘膦：上周草甘膦价格底部回暖。据百川数据显示，上周草甘膦实际成交参考至3.30-3.35万元/吨，比上期增加0.1万元/吨。港口FOB高端报价至5170美元/吨，实际成交参考至5100-5150美元/吨。从原料方面看，随着大宗商品价格的上涨，基础化学品价格高位浮动，草甘膦成本价格上调；从订单来看，生产商订单多安排至2021年7月份，销售压力不大；从市场反馈看，市场需求良好，以完成订单为主，可少量接新单。预计后市草甘膦市场价格将延续涨态，利好相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、草甘膦需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块表现疲软，周内板块下跌 2.58%，同期沪深 300 下跌 1.37%，新材料板块落后大盘 1.21 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有 23 只上涨，跑赢大盘的有 35 只股票。涨幅前五的分别是石大胜华（6.14%）、联泓新科（4.76%）、星星科技（4.74%）、沃格光电（3.96%）、宏昌电子（2.86%）；跌幅前五的分别是凯美特气（-15.93%）、深南电路（-12.95%）、神马股份（-9.91%）、彩虹股份（-7.98%）、联瑞新材（-7.68%）。投资要点： 　　改性塑料： 近日，中化年产 5.6 万吨改性材料项目开工仪式正式启动，项目总投资约 5 亿元，占地约 65 亩。其中一期年产 2.4 万吨项目已于 2020 年 8 月开始工程建设，预计于 2021年 10 月建成投产。 ABS 系丙烯腈、丁二烯和苯乙烯的三元共聚物，具有综合性能良好、易着色、外观良好等特点，因此经与其他材料共聚改性后，被广泛应用于汽车、医疗保健、电子电器、家电产品等领域，目前我国已是消费量占全球 50%以上的 ABS 消费大国。本次中化集团借助国际领先技术拓宽 ABS业务版图，有助于进一步扩大我国在全球 ABS 领域市场份额，强化 ABS 全球供应体系。 　　显示材料： 京东方 4 月 12 日发布的 2020 年年度报告显示，公司全年营业收入和净利润分别同比增长了 16.80%和162.46%。其中显示面板业务迅猛增长是公司整体业绩表现良好的主要驱动因素。据 Omdia 数据显示， 2020 年京东方显示面板总体出货量位列全球第一。细分领域来看，京东方在报告期内实现了国内首个 OLED 柔性折叠屏的大规模量产及上市，且公司柔性显示屏受到了业内高度认可，公司在显示面板领域的龙头地位愈发稳固。随着国内显示面板出货量的提升，上游显示材料需求将同步增长，显示材料核心技术国产替代化也有望进一步提速。 　　投资建议： 建议关注 2 条主线： 1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等； 2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、覆铜板需求增长不及预期、 可降解塑料普及度不及预期。