2025中国医药研发创新与营销创新峰会
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    全部报告(18522)

    • 并康远贡献业绩,老品种优势重拾

      并康远贡献业绩,老品种优势重拾

      个股研报
      好的,我已阅读您的要求,将根据您提供的报告内容,按照您指定的格式、语言、语气和角色,产出最终结果。 中心思想 本报告的核心观点如下: 康远制药并表驱动业绩增长,OTC渠道协同效应值得期待: 康远制药的全年并表有望显著提升公司业绩,借助康远制药在OTC领域的渠道优势,公司有望实现处方药和OTC两大品类群的协同发展。 岩舒重拾增长,二线品种增长可期: 岩舒通过规格调整、增量临床审批、市场份额抢夺和营销架构改善等方式重回增长轨道,预计未来三年有望保持两位数增长。公司产品储备丰富,二线品种如比卡鲁胺、舒血宁等均是亿元品种,未来竞争力充足。 主要内容 事件:公司发布2017年半年度业绩预告 公司2017年上半年预计实现归母净利润1.57亿元-1.67亿元,同比上升355%-384.97%。 康远制药并表推动业绩增长,OCT渠道协同性有望显现 康远制药是国内最大的钙制剂药品生产企业之一,2016年8月并表,为公司贡献净利润1.02亿元,远超业绩承诺。 公司可以借助朗迪在OTC领域的渠道优势,挖掘公司现有OCT品种,形成以“岩舒”带动处方药、以“朗迪”带动OTC,两大品类群交叉互补、协同发展的战略目标。 优势明显,岩舒重拾增长 岩舒(复方苦参注射液)是公司的核心产品,抑制癌症疼痛、出血,临床疗效确切,副作用小。 得益于规格调整、增量临床审批、市场份额抢夺和营销架构改善,2016年公司岩舒开始重回增长轨道,预计未来三年有望保持两位数的增幅,2018年有望达到10亿左右的销售额。 产品储备丰富,二线品种增长可期 公司拥有11个剂型共600个品规,其中257个产品被纳入2017版《国家医保目录》,属于《国家基本药物目录》品规156个,同时拥有13个独家产品或剂型。 二线品种比卡鲁胺、舒血宁、果胶铋、瑞健等均是亿元品种。 重点及潜力品种已开启一致性评价工作,围绕抗肿瘤领域、心脑血管领域建设在研新药梯队,未来竞争力充分。 投资建议 预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.74、0.92和1.11元。 维持买入-A建议,6个月目标价为21元,相当于2017年28倍的市盈率。 风险提示 中药注射剂行业风险,其他政策风险,市场风险。 财务数据与估值 对公司2015-2019年的主营收入、营业利润、净利润、每股收益等财务数据进行了详细的预测和估值。 财务报表预测和估值数据汇总 对公司2015-2019年的利润表、资产负债表、现金流量表等进行了详细的预测和估值数据汇总。 总结 本报告对振东制药(300158.SZ)进行了公司快报分析。报告指出,康远制药并表是公司业绩增长的重要驱动力,且OTC渠道协同效应值得期待。核心产品岩舒通过多重因素重拾增长,二线品种也具备增长潜力。公司产品储备丰富,未来竞争力充足。报告预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.74、0.92和1.11元,维持买入-A建议,6个月目标价为21元。同时,报告也提示了中药注射剂行业风险、其他政策风险和市场风险。
      华金证券股份有限公司
      4页
      2017-07-18
    • 血透业务稳步推进,中期业绩预增20%-45%

      血透业务稳步推进,中期业绩预增20%-45%

      个股研报
      # 中心思想 ## 血透与监护双轮驱动,业绩增长可期 宝莱特公司凭借在血透和监护两大业务板块的优势,预计中期业绩将实现20%-45%的增长。公司在血透领域全产业链的布局日趋完善,监护业务通过合理定位国内外市场,有望保持稳定增长。 ## 盈利预测与投资建议 报告预测公司未来三年EPS持续增长,并考虑到公司业绩成长性和血透全产业链布局的稀缺性,给予“强烈推荐”评级,目标价为35元。 # 主要内容 ## 事件概述 2017年7月13日,宝莱特发布2017年半年度业绩预告,预计净利润同比增长20%~45%,非经常性损益对净利润的影响金额约为750.77万元。 ## 公司运营分析 公司当前运营良好,“血透+监护”双轮驱动中期业绩增长20%-45%。血透业务得益于行业高增长和公司全产业链布局,预计能持续保持高增长;监护业务公司有望通过合理定位国内和国外市场,维持稳定增长。 ## 血透领域深耕 公司决心围绕“产品制造+渠道建设+医疗服务”,深耕细作于血透领域。目前上游生产端,公司已布局了血透机、透析器、血透粉液、血透管路、消毒产品等;中游流通端公司持续推进营销渠道布局,已完成上海、深圳、贵州等渠道商的整合;下游服务端公司已完成清远康华医院和仙桃同泰医院等收购。 ## 监护业务市场定位 在国内市场上,公司将监护产品按照低中高等级进行重新定位,根据细分定位对应相应的经销商进行销售,以增强产品的销售力度;在国外市场上,公司合理开发非洲等需求较大的市场,拓展产品的销售空间。 ## 盈利预测与估值 按照测算,公司17-19年EPS分别为0.70、0.95、1.29元,对应40、29、21倍PE,考虑到业绩成长性和血透全产业链布局稀缺性,给予公司50倍PE,目标价为35元,维持“强烈推荐”评级。 ## 风险提示 公司外延落地低于预期,国家政策变化风险;市场竞争加剧。 # 总结 本报告对宝莱特公司2017年中期业绩预增进行了分析,指出公司“血透+监护”双轮驱动战略效果显著,血透全产业链布局日趋完善,监护业务国内外市场定位清晰。报告预测公司未来盈利能力将持续提升,维持“强烈推荐”评级,但同时也提示了公司外延落地、政策变化以及市场竞争等风险。
      广州广证恒生证券研究所有限公司
      3页
      2017-07-18
    • 华大基因上市首日涨停,体外诊断掀起IPO浪潮

      华大基因上市首日涨停,体外诊断掀起IPO浪潮

      个股研报
      # 中心思想 ## 华大基因上市与体外诊断行业机遇 本报告的核心观点是: 1. 华大基因成功上市,标志着基因测序行业进入新的发展阶段,为其他体外诊断企业树立了榜样。 2. “精准医疗”概念的兴起推动了体外诊断行业的发展,越来越多的企业开始重视并投入到体外诊断领域。 3. 体外诊断行业迎来 IPO 浪潮,预示着该行业将加速发展,建议关注相关产业链上的公司。 ## 精准医疗与体外诊断的结合 本报告分析了华大基因上市对体外诊断行业的影响,并指出“精准医疗”是体外诊断行业发展的驱动力。通过对相关公司财务数据的分析,揭示了体外诊断行业的发展潜力和投资机会。 # 主要内容 ## 事件点评:华大基因上市的里程碑意义 华大基因的上市填补了国内基因测序领域的空白,该公司在基因组学研发方面处于领先地位,并已布局基因测序全产业链,且公司营收和净利润均保持稳定增长。 ## “精准医疗”与体外诊断行业 IPO 浪潮 自从2015年国家提出“精准医疗”以来,体外诊断行业在我国飞速发展,并引起资本市场极大关注。透景生命、华大基因等公司在深交所上市,贝瑞和康借壳上市,基蛋生物也已成功过会,体外诊断行业掀起IPO浪潮。 ## 相关公司财务数据分析 报告罗列了华大基因、中源协和、达安基因、之江生物、百傲科技等公司的财务数据,包括营业收入、归属股东净利润及同比增长率、PE(TTM)等指标,为投资者提供参考。 # 总结 ## 华大基因上市引领行业发展 华大基因的成功上市,不仅是公司发展的重要里程碑,也为整个体外诊断行业带来了新的发展机遇。 ## 关注体外诊断行业投资机会 在“精准医疗”的推动下,体外诊断行业正迎来 IPO 浪潮,建议投资者关注该领域的相关公司,把握投资机会。
      广州广证恒生证券研究所有限公司
      4页
      2017-07-16
    • 收购大连泛谷 进军制剂领域完善产业链布局

      收购大连泛谷 进军制剂领域完善产业链布局

      个股研报
      # 中心思想 * **产业链延伸与协同效应:** 富祥股份通过收购大连泛谷,实现了产业链向下游制剂领域的延伸,并有望通过新药研发和GMP改造,与公司现有抗菌原料药业务产生协同效应,提高整体盈利能力。 * **在研产品潜力:** 公司积极推进盐酸二甲双胍缓释片(Ⅱ)、阿加曲班注射液、门冬氨酸鸟氨酸注射液等在研产品的研发报批,这些产品具有较大的市场潜力,有望为公司带来显著的销售收入和利润增长。 # 主要内容 ## 公司动态事项:收购大连泛谷 * **收购及增资计划:** 富祥股份拟以现金1386.8万元收购大连泛谷70%股权,并增资3000万元用于偿还债务、新药研发及水针线GMP改造等。 ## 事项点评:产业链延伸与产品线丰富 * **产业链延伸:** 通过收购,富祥股份将业务拓展至下游制剂领域,完善产业规划布局,打造医药全产业链。 * **制剂生产能力:** 大连泛谷拥有小容量注射液、固体制剂及原料药生产车间,固体制剂已通过新版GMP认证,公司将进行水针线新版GMP改造,为未来制剂产品的研发和生产奠定基础。 ## 在研产品储备:潜在增长点 * **技术转让与合作:** 深圳泛谷与大连泛谷签署技术转让及开发合同,涉及盐酸二甲双胍缓释片(Ⅱ)、阿加曲班注射液、门冬氨酸鸟氨酸注射液等产品。 * **市场前景广阔:** 这些在研产品分别针对糖尿病、血栓及肝脏疾病等领域,市场规模较大且增长迅速,有望为公司带来可观的销售收入和利润。 ## 投资建议:维持“增持”评级 * **盈利预测与估值:** 预计公司2017、2018年EPS分别为2.24元和3.10元,动态PE低于行业平均水平。 * **投资逻辑:** 他唑巴坦维持量价齐升态势,收购大连泛谷延伸产业链,有望改善经营效益,看好公司未来发展,维持“增持”评级。 ## 盈利预测与估值 * **财务数据预测:** 报告预测了公司2016A-2019E的营业收入、净利润、每股收益等关键财务指标,并给出了相应的增长率和市盈率。 # 总结 本报告分析了富祥股份收购大连泛谷的战略意义,指出公司通过产业链延伸和新药研发,有望实现业绩的持续增长。报告强调了在研产品的市场潜力,并维持了对公司“增持”的投资评级。同时,报告也提示了产业链整合、研发进度、股东减持等风险因素。
      上海证券有限责任公司
      6页
      2017-07-14
    • 跟踪点评:业绩进入释放期

      跟踪点评:业绩进入释放期

      个股研报
      # 中心思想 ## 业绩增长与市场策略分析 本报告的核心观点是广誉远业绩进入释放期,主要得益于“好孕中国”营销活动的成功以及山西广誉远股权比例提升带来的并表利润大增。公司通过精准的市场定位和有效的品牌营销,实现了业绩的大幅增长,并维持“推荐”评级。 ## 盈利预测与投资建议 报告还对广誉远未来三年的营业收入和净利润进行了预测,并给出了相应的每股收益和市盈率。基于这些预测,报告维持对广誉远的“推荐”评级,但同时也提示了政策风险、新产品研发风险和医疗安全事件等潜在风险。 # 主要内容 ## 事件:半年报业绩预增公告 2017年7月11日,广誉远公布半年报业绩预增公告,预计上半年归属上市公司净利润为7200万元,较上年同期增长235%。 ## “好孕中国”营销进展顺利,业绩大幅增长 公司以“助孕”为切入点,利用核心产品龟龄集和定坤丹在男女不育不孕当中的治疗效果,打造“好孕中国”品牌,顺应“二胎”政策,获得较好的口碑及品牌美誉度,使得传统中药梅开二度,较上年同期增长 70%。2016年底获得高新技术企业认证,所得税按15%征收,使得净利润较上年同期增长80%左右。 ## 山西广誉远股权比例提升,并表利润大增 2016年12月实际控制人完成资产注入及配套融资,将山西广誉远的剩余股权全部装入上市公司,使得其持股比例由55%上升到96.03%,并表利润大幅增长。 ## 投资策略 预计2017-2019年营业收入分别为17.52亿元、27.16亿元和38.02亿元,归属上市公司净利润分别为2.48亿元、4.23亿元和6.59亿元,每股收益分别为 0.7 元、1.2 元和 1.87元,对应 PE 分别为 55倍、32 倍和21倍,给予“推荐”评级。 # 总结 本报告对广誉远2017年半年度业绩预增进行了分析,认为公司业绩增长主要受益于“好孕中国”营销活动的成功和山西广誉远股权比例提升带来的并表利润。报告预测了公司未来三年的业绩,并维持“推荐”评级,但同时也提示了相关风险。总体而言,报告认为广誉远业绩进入释放期,具有较好的投资价值。
      华融证券
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      2017-07-14
    • 筹划员工持股计划,看好公司长期发展

      筹划员工持股计划,看好公司长期发展

      个股研报
      # 中心思想 ## 员工持股计划彰显长期发展信心 本报告的核心观点是理邦仪器推出员工持股计划,彰显了公司对长期发展的信心。具体体现在以下几个方面: * **激励力度大:** 首次推出员工激励计划,且累计持股比例不超过总股本的10%,激励力度较大。 * **研发实力强:** 公司在多个领域拥有强大的研发团队和技术积累,员工持股计划体现了对自身产品竞争力的信心。 * **利润拐点确立:** 公司收入进入快速增长期,研发投入放缓,利润拐点显现,未来三年有望进入利润爆发期。 ## 投资评级与盈利预测 基于对公司创新能力和盈利能力的看好,本报告给予理邦仪器“强烈推荐”评级,并预测公司2017-2019年EPS分别为0.15元、0.25元、0.38元。 # 主要内容 ## 一、事件概述 公司正在筹划第一期员工持股计划,持有股票累计不超过公司总股本的10%,涉及股票拟通过二级市场购或其他合法方式取得。 ## 二、分析与判断 ### 上市以来首次员工激励,计划草案后续推出 此次准备筹划的员工持股计划,是公司登陆资本市场六年以来,第一次推出员工激励计划,累计持股不超过总股本的10%体现了此次激励力度之大。本次持股计划将有利于完善员工激励体系,充分调动员工的积极性和创造性,促进公司持续健康发展。公司将在该计划确定后,根据相关规定出具明确的持股计划草案。 ### 创新打造核心竞争力,员工持股计划彰显公司信心 公司在深圳、硅谷等地设有五大研发中心,国内设有约30 个办事处,同时在香港、美国、德国、俄罗斯、印度等地设有销售子公司。公司在胎监、心电等传统领域具有十年以上的经验,拥有国一流的研发团队,IVD 领域以林朝博士和石西增博士为首的高水平研发团队,彩超团队来自阿克松核心研发团队,公司整体研发实力可达国际水平。此次员工激励计划体现了公司对自身产品竞争力的信心。 ### 市场预期差极大,利润拐点逐步确定 近年来,公司收入持续增长,但受研发投入影响,利润端表现远低于预期,市场对研发的新产品能否放量存疑颇大,市场预期持续下滑。但是,2013 年以来,公司新产品持续推出,15 年多款重磅产品推出,16 年收入增速明显提升。同时,研发费用投入经过前期的快速增长后逐步放缓,2016 年研发投入比下降明显。我们认为,公司收入已进入新的快速增长期,利润拐点已在 2016 年开始显现,今年一季度进一步确立,未来三年将进入利润爆发期。 ## 三、盈利预测与投资建议 公司高度重视产品创新,研发实力处于国际水准,收入增长进入快车道,利润即将迈入爆发期。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.15、0.25、0.38元,对应PE为58、36、23倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。 ## 四、风险提示 员工持股计划不及预期;新产品放量低于预期;研发费用控制不及预期。 # 总结 本报告分析了理邦仪器筹划员工持股计划的事件,认为该计划体现了公司对长期发展的信心。公司在研发创新方面具有优势,且利润拐点已经显现,未来有望进入利润爆发期。因此,本报告给予理邦仪器“强烈推荐”评级,并提示了员工持股计划不及预期、新产品放量低于预期以及研发费用控制不及预期等风险。
      民生证券股份有限公司
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      2017-07-13
    • 封闭销售模式成效显著,高毛利试剂拉升公司整体毛利率水平

      封闭销售模式成效显著,高毛利试剂拉升公司整体毛利率水平

      个股研报
      好的,我将根据您提供的报告内容和要求,产出一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下: 封闭销售模式驱动增长:迪瑞医疗通过实施仪器与试剂闭环销售模式,有效提升了高毛利试剂产品的销售额,进而拉升了公司整体的盈利能力。 化学发光产品潜力巨大:公司在化学发光领域的研发稳步推进,有望凭借该领域巨大的市场空间和进口替代机会,为公司业绩带来新的增长点。 主要内容 业绩预告分析 2017年上半年,迪瑞医疗预计实现归母净利润8,430.52-9,679.48万元,同比增长35%-55%。 封闭销售模式的成效 试剂销售增长显著:公司加大产品推广力度,优化产品销售结构,同时推行仪器与试剂闭环销售模式,使得试剂销售收入大幅上升。预计2017年上半年试剂产品收入增速有望达到25%左右。 毛利率提升:高毛利率的试剂产品占比增加,有效提升了公司整体毛利率水平。 化学发光领域的进展与展望 技术领先:公司CM-240化学发光测定仪采用吖啶酯直接化学发光技术,在发光原理上相比国内同行具有领先优势。 试剂储备丰富:截至目前,公司已取得化学发光试剂注册证35个(其中二类22个+三类13个),另有多项化学试剂在批。 外延并购与产品线拓展 肿瘤早诊布局:参股兰丁高科10%股权,布局肿瘤早诊业务,与公司尿检业务形成协同效应。 分子诊断领域拓展:受让厦门致善生物13.47%股权,进入分子诊断领域,丰富自身产品线。 业务拓展:通过投资设立子公司和收购上海璟泉生物科技有限公司,进一步拓展公司业务。 投资建议 预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.09、1.27和1.51元,给予增持-A建议,6个月目标价为41元,相当于2017年37.5倍的市盈率。 风险提示 新产品获批进度或低于预期,市场竞争加剧。 总结 本报告分析了迪瑞医疗2017年半年度业绩预告,指出公司通过封闭销售模式有效提升了盈利能力,并在化学发光领域具有巨大发展潜力。同时,公司积极进行外延并购,不断丰富产品线。报告给予公司增持-A的投资建议,并提示了相关风险。
      华金证券股份有限公司
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      2017-07-13
    • 中报业绩预告符合预期,专注内生增长带动业绩提升

      中报业绩预告符合预期,专注内生增长带动业绩提升

      个股研报
      # 中心思想 本报告的核心观点如下: * **业绩回暖与增长动力**:康恩贝2017年中报业绩预告符合预期,营收虽因剥离珍诚医药有所下滑,但专注内生增长带动业绩逐步回暖,核心品种增速表现亮眼。 * **战略聚焦与未来展望**:公司战略上更加重视内生增长,聚焦核心品种,同时受益于新进医保目录品种的潜力,以及有效的成本控制,维持“买入”评级,并给出目标价8.39元。 # 主要内容 ## 中报业绩预告分析 * **业绩符合预期**:康恩贝2017年半年度业绩预告显示,营收23.40亿元,同比下降23.27%,净利润3.85亿元,同比增长25.34%,归母扣非净利润3.88亿元,同比增长32.35%。 * **营收下滑原因**:营收同比下滑主要是由于2016年末珍诚医药股权出让,不再纳入报表。若不考虑该因素,营收同比增长21.34%。 * **战略调整**:公司转让珍诚医药股权,轻装上阵聚焦核心业务发展。 ## 核心品种与大品牌战略 * **核心品种增长**:公司实行大品种战略,聚焦核心品种如金奥康、前列康和肠炎宁等。核心品种如肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草合剂、“珍视明”系列产品、“康恩贝”三七药酒、银杏提取物、硫酸阿米卡星等重点产品销售收入同比均有50%以上增幅。 * **医保目录影响**:丹参川穹嗪注射液销售下滑,主因医保控费和两票制等政策的影响。公司共15个品种新进国家医保目录,包括肠炎宁颗粒、汉防己甲素片等重点品种,二线品种发展潜力大。 ## 财务分析与估值评级 * **财务费用减少**:上半年财务费用同比减少4136万元,同比减少61.32%,主因公司去年发行11亿5年期债券,借款利息同比减少。 * **盈利能力提升**:由于商业公司珍诚医药剥离,预计毛利率同比提升,销售费率和管理费率保持平稳。 * **估值与评级**:预计17-19年EPS分别为0.28、0.36和0.46,对应PE分别为24倍、19倍和15倍,考虑未来公司业绩快速增长,给予公司2017年30倍PE,目标价8.39元,维持“买入”评级。 # 总结 本报告分析了康恩贝2017年中报业绩预告,指出公司业绩符合预期,并通过剥离珍诚医药、聚焦核心品种等战略实现了业绩回暖。核心品种的快速增长、新进医保目录品种的潜力以及有效的成本控制,为公司未来的发展奠定了基础。维持“买入”评级,并给出目标价8.39元,反映了对公司未来业绩增长的信心。
      天风证券股份有限公司
      3页
      2017-07-12
    • 实施首期员工持股,收入和业绩有望同步释放

      实施首期员工持股,收入和业绩有望同步释放

      个股研报
      # 中心思想 本报告主要分析了理邦仪器(300206)实施首期员工持股计划的积极影响,并结合公司基本面和产品线发展,预测了公司未来的收入和业绩增长潜力。 ## 员工持股计划提振信心 公司推出员工持股计划,彰显了对未来发展的信心,预计将有效激励员工,促进公司长期发展。 ## POCT和彩超业务驱动增长 POCT和彩超等新产品线的上量,将成为公司收入和业绩增长的重要驱动力。 # 主要内容 ## 事件概述 公司发布公告,拟筹划第一期员工持股计划,总规模不超过公司总股本的10%,将通过二级市场购买等方式取得股票。 ## 实施首期员工持股,彰显公司对未来发展的信心 公司自上市以来首次实施员工激励计划,表明对公司未来发展的看好。公司通过多年研发投入,形成丰富的产品线组合,并在高端POCT和中高端彩超等领域推出多款竞争力强的产品。公司基本面正在发生积极变化: * **传统业务稳健增长**:监护、妇幼和心电业务收入恢复到20%左右的增速,产品毛利率提升。 * **新产品线快速发展**:超声和以POCT为代表的IVD条线收入占比超过20%,同比增速达45%,对收入和毛利的拉动作用明显。 * **盈利能力提升**:扣除迈瑞官司影响,公司2016年实际净利润约为6000万。 ## POCT 和彩超上量确定性较高,收入和业绩有望同步释放 公司以前业绩低于预期的因素已逐渐消除。 * **POCT产品线丰富**:磁敏和配套的心衰两项和心梗三项已经获批,仪器已开始量产并上市推广,在研的心肌和炎症测试卡预计2017年上市;新血气测试卡BG9和BG10已上市并形成销售;与BIT成立合资公司,第一款三分类血球H30预计2017年下半年完成注册销售,后续将持续推出各系列IVD产品。 * **彩超产品市场认可**:中高端彩超(AX8和LX8)自2015年底开始正式销售以来,销售业绩逐渐增长,表明产品已受市场认可。 * **销售渠道优势**:新彩超为公司传统优势渠道,上量不属难事;体外诊断产品公司已熟悉市场2年多,销售人员已超130人,销售能力显著提升。 ## 盈利预测与投资建议 预计2017-2019年EPS分别为0.14元、0.20元、0.29元。维持“买入”评级,目标价11.00元(6个月)。 ## 风险提示 POCT和彩超推广或低于预期;国际汇率或持续大幅波动;智慧医疗业务进展或低于预期;外延发展进度或低于预期。 # 总结 ## 核心竞争力与增长潜力 理邦仪器通过实施员工持股计划,进一步激发了企业活力,结合其在POCT和彩超领域的市场拓展,公司有望迎来收入和业绩的同步释放。 ## 投资评级与未来展望 维持“买入”评级,表明了对公司中长期发展的信心,但同时也需关注相关风险因素。
      西南证券股份有限公司
      4页
      2017-07-12
    • OTC战略持续升温,业绩维持高速增长

      OTC战略持续升温,业绩维持高速增长

      个股研报
      好的,我将根据您提供的报告内容和要求,生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 OTC战略驱动业绩增长: 广誉远通过全面启动OTC战略,快速扩张销售渠道,业绩实现高速增长,2017年半年度净利润预计同比增长235%左右。 产能扩张保障未来增长: 中医药产业园项目预计在2017年8月完成GMP认证,新厂房投产后将大幅提升产能,为公司业绩的可持续增长提供产品保障。 主要内容 公司概况与品牌价值 老字号品牌优势: 广誉远是一家历史悠久的中华老字号企业,拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸等多项国家级非物质文化遗产,产品品牌价值高。 OTC 战略与渠道扩张 OTC战略成效显著: 2016年公司全面启动OTC战略,通过新品定坤丹水蜜丸上市,迅速扩张销售渠道,全年开发连锁药店400多家,铺货终端门店达5万余家。 “好孕中国”活动升级: 2017年公司展开“好孕中国”活动,计划在全国160家连锁药店开展3000个好孕专柜,为药店提供高毛利产品和高品质服务。 产能提升与产品扩张 产能瓶颈突破: 广誉远正在建设的中医药产业园项目预计在2017年8月完成GMP认证,新厂房建成投产后将扩大现有主要产品的产能,并陆续恢复其他产品的生产。 盈利预测与投资建议 业绩预测与评级: 预计公司2017-2019年的EPS分别为0.60、0.93和1.60元,首次覆盖,给予“增持”评级。 财务分析 盈利能力分析: 2016年营业收入9.37亿元,预计2017年达到16.53亿元,2019年达到36.18亿元。 2016年归属于母公司净利润1.23亿元,预计2017年达到2.11亿元,2019年达到5.66亿元。 主要财务比率: 毛利率:2016年为77.94%,预计2018年达到78.97%。 净利率:2016年为13.11%,预计2019年达到15.65%。 ROE:2016年为8.90%,预计2019年达到23.30%。 风险提示 报告中提示了药品安全风险、行业政策风险、原材料供给及价格风险、市场竞争加剧风险、应收账款管理风险。 总结 核心增长动力: 广誉远作为中华老字号企业,凭借其品牌优势和OTC战略的有效实施,实现了业绩的快速增长。 未来增长潜力: 随着产能的不断释放和市场推广的加速,公司业绩有望维持高增长,未来发展潜力巨大。
      山西证券股份有限公司
      3页
      2017-07-12
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