好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的MarkDown格式的总结： 中心思想 本报告的核心观点如下： 战略转型与平台价值：信立泰正经历从依赖单一产品向多元化产品线的战略转型，其在心脑血管用药领域的平台价值逐渐显现，预计2018-2019年转型成果将集中体现。 业绩增长预测：预计公司2018、2019年归母净利分别增长16%和23%，对应PE分别为25倍和20倍。即使泰嘉价格大幅下降，公司估值仍具吸引力。 投资评级与目标价：鉴于公司大量优质仿制药上市及创新药进入临床，利润增速将重回15%-20%的增长轨道，给予“买入”评级，2018年目标价48.60元。 主要内容 战略转型成功，心脑血管用药平台价值逐渐兑现 转型背景与产品线扩张：信立泰从2014年开始转型，从销售团队的扩容整合到新产品线的布局，预计2018~2019年开始集中体现。 盈利预测与估值：预计公司2018、2019年归母净利分别增长16%和23%，对应PE分别为25倍和20倍。 股价驱动因素：已上市及储备的优质仿制药和创新药是未来3年信立泰股价上涨的推动因素。 抗凝产品线 产品线布局：公司布局的抗凝产品线有已上市的抗血小板药品“氯吡格雷”、18年下半年上市的首仿抗血小板品种“替格瑞洛”、已上市的动脉抗凝品种“比伐芦定”、2020年底上市的深静脉抗凝品种“利伐沙班”。 氯吡格雷与替格瑞洛的市场分析：国内氯吡格雷医院市场规模103亿，市场总体增速10%~14%。替格瑞洛目前仅术前术中用药，市场空间近14亿元。 比伐芦定与利伐沙班的市场分析：PCI术中比伐芦定规模为7.06亿，对肝素存在较大的替代空间。利伐沙班在深静脉血栓防治市场规模近18亿。 降压产品线 产品线布局：公司在降压产品线的布局有已上市的1.1类独家新药阿利沙坦酯、正在BE阶段的奥美沙坦酯和贝那普利。 我国高血压整体用药情况分析：《中国居民营养与慢性病状况报告（2015）》显示，2016年我国18岁以上居民高血压患病率为25.2%，估计我国成人高血压患者约2.6亿。 阿利沙坦酯&奥美沙坦市场空间测算：我国成人高血压患者约2.6亿，治疗率为41.1%，一般在高血压用药患者中ARB占比约20%，按日用药金额2元计算，2016年ARB终端市场规模为156亿元左右。 降血脂产品线 产品线布局：公司降脂产品线包括已完成BE的匹伐他汀、正在BE阶段的瑞舒伐他汀、2018年底进入临床的PCSK-9抑制剂等。 匹伐他汀市场分析：匹伐他汀规模11亿，市场空间对标“瑞舒”，复合增速34%。 抗心衰产品线 产品线布局：公司抗心衰产品线包括预计2019年底获批的沙库巴曲缬沙坦、2018年开始临床的阿利沙坦酯/脑啡肽酶抑制剂。 ARNI市场分析：ARNI国内市场空间至少51亿元，任一单品种潜力超10亿空间。 在研仿制药及创新药 研发管线：公司在研的创新药如Sev-hFGF2/dF没有成熟的对标靶点药物，或其他品种尚处于临床申报阶段，或竞争过于激烈如复格列汀，因此暂不给予单独估值。 盈利预测与估值评级 盈利预测：2017~2019年收入为：41.52、47.12、55.85亿元，EPS为：1.39、1.62、2.00元，PE为：29、25、20倍。 投资评级：给予“买入”评级，2018年目标价48.60元。 总结 本报告分析了信立泰的战略转型、产品线布局、市场前景及盈利能力。公司正从依赖单一产品向多元化产品线转型，心脑血管用药平台价值逐渐显现。预计2018、2019年业绩将显著增长，多个产品线具有广阔市场空间。维持“买入”评级，目标价48.60元。

中心思想 业绩增长分析： 梅花生物2017年年报显示，公司利润增速高于收入增速，但非经常性损益对利润影响较大，需关注其可持续性。 未来展望与评级： 考虑到原材料价格优势、管理效率提升以及新产能投产，预测公司未来营收和净利润将保持增长，维持“增持”评级，目标价6.24元。 主要内容 公司经营业绩 营收与利润增长： 2017年公司实现营业收入111.32亿元，同比增长0.36%；利润总额14.23亿元，同比增长22.12%；归属于母公司净利润11.74亿元，同比增长12.66%。 盈利能力提升： 销售净利率为10.74%，同比提高1.12个百分点。四季度单季度利润总额和归属母公司净利润均实现显著增长。 投资要点 收入增长与非经常损益： 收入增长放缓，但非经常损益对利润贡献较大，主要来自地方政府补贴，占全年营业利润的20.48%。 成本控制与盈利水平： 成本下降效益明显，盈利水平有所提升。全年毛利率25.81%，同比提升0.46个百分点。管理费用率下降抵消了销售费用率的增长。 原材料与产品价格： 玉米价格处于有利水平，主要产品赖氨酸和苏氨酸价格近期相对稳定。 新产品与产能扩张： 核苷酸和黄原胶产品需求旺盛，新产能年内投产，将成为全球最大的赖氨酸供应商。 盈利预测与评级 盈利预测： 预测公司2018-19年营收增速为2.1%、3.2%，净利润增速为3.5%、5.0%，对应EPS为0.39、0.41元。 投资评级： 维持“增持”评级，目标价6.24元。 总结 本报告对梅花生物2017年年报进行了点评，指出公司利润增速高于收入增速，但需关注非经常性损益的影响。同时，报告分析了公司在成本控制、产品价格和产能扩张方面的优势，并预测公司未来营收和净利润将保持增长，维持“增持”评级。报告也提示了市场竞争加剧和成本波动等风险。

# 中心思想 ## 全国布局与服务深化 平安证券发布的塞力斯(603716)2017年年报分析报告，核心观点如下： 1. **全国布局基本完成：** 公司通过合作与并购快速扩张，已覆盖全国大部分需求较大的省份，为未来发展奠定基础。 2. **盈利能力提升：** 毛利率显著回升，费用控制良好，同时深化SPD服务，提升医院运营效率，增加单个医院的供应金额，从而提升盈利质量。 3. **维持“推荐”评级：** 考虑到公司覆盖省份与业务的双重提升，上调2018-2020年EPS预测，维持“推荐”评级。 # 主要内容 ## 公司概况与财务表现 * **事项：** 公司发布2017年年报，营收9.21亿元，同比增长46.74%；归属净利润9384.74万元，同比增长36.17%。拟每10股转增15股，派现1元（含税）。 * **毛利率与费用控制：** 全年毛利率33.68%，Q4毛利率35.38%，降幅收窄。销售费用率8.79%，管理费用率7.87%，财务费用率1.07%，费用控制良好。 * **现金流与存货：** 经营活动净现金流-6325.22万元，存货增加1.25亿元。 ## 全国扩张与业务深化 * **全国布局：** 2017年通过合作与并购进入多个省市，已覆盖全国大部分需求较大的省份。 * **集约化业务：** 集约化业务占比80.64%，覆盖客户近60家。 * **SPD业务：** 2018年将SPD业务推广作为战略方向，深度介入医院管理体系，拓展产品线，提高运营效率，降低成本。 ## 盈利预测与投资评级 * **盈利预测：** 上调2018-2020年EPS为1.87/2.67/3.55元（不考虑未确定并购因素）。 * **投资评级：** 维持“推荐”评级。 ## 风险提示 * **渠道扩张不及预期：** 公司在全国的扩张计划未能如期实现，可能对业绩产生负面影响。 * **降价风险：** 若产品终端价格有较大幅度下调，公司可能因不能及时将降价压力转移给上游企业而出现毛利率下滑。 * **政策风险：** 若有不利于IVD产业或集约化供应的政策出台，可能影响公司业绩。 # 总结 ## 战略布局与盈利增长 平安证券的这份报告对塞力斯2017年年报进行了深入分析，肯定了公司在全国布局和业务深化方面取得的进展。通过合作与并购，塞力斯已基本完成全国范围内的业务覆盖，为未来的增长奠定了坚实基础。同时，公司通过优化费用控制和推广SPD服务，有效提升了盈利能力。 ## 投资建议与风险提示 报告维持对塞力斯的“推荐”评级，并上调了未来几年的盈利预测，显示了对公司发展前景的乐观态度。然而，报告也提示了渠道扩张、降价和政策等方面的风险，提醒投资者在关注公司发展的同时，也要注意潜在的风险因素。

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的MarkDown格式的总结： 中心思想 业绩高增长的驱动因素： 塞力斯2017年业绩实现高增长，主要得益于内生性增长的稳定以及渠道外延并购的业绩显现。 渠道布局与业务创新： 公司积极进行渠道布局，并创新性地开展SPD业务，扩大了采购规模和利润体量，增强了客户粘性。 主要内容 一、内生稳定增长+外延并购落地，公司业绩呈现高增长 公司2017年实现营业收入9.21亿元，同比增长46.74%，归母净利润9,385万元，同比增长36.17%。 四季度业绩表现出色，单季度营业收入同比增长79%，归母净利润同比增长101.36%。 毛利率同比下降1.15PCT，净利率同比下降0.14PCT。 二、渠道布局持续加码，SPD业务正式展开 公司通过自建+收购的方式积极进行渠道布局，从两湖区域扩展到东南沿海、西部和东北等地区。 与华润医药、华润凤凰等进行战略合作，在山东地区一年左右已获得5个合同落地。 创新性开展SPD业务，扩大了采购规模和利润体量，增强了客户粘性，已在内蒙古等地成功落地。 三、积极拓展上游优质供应商，重点打通下游医院客户 与西门子、德国BE等国内外知名供应商建立战略合作关系，降低采购成本。 与Caprico合作将流式试剂国产化，提高资产比率，改善产品结构。 集约化业务覆盖近60家客户，通过签订长期业务合同，保证业绩持续稳定增长。集采业务收入占比80.64%。 四、定增获证监会批准，加快公司各地布局战略 公司非公开发行方案获证监会批准，融资用于扩大医疗检验集约化业务营销与服务。 定增后，公司现金流将更加稳定，支持各子公司业务开展。 五、盈利预测 预计2018年公司集采业务增速将超过50%，毛利率有望企稳。 预测公司2018年至2020年每股收益分别为1.85、2.67和3.52元，维持增持-A建议。 六、风险提示 渠道扩张不达预期，竞争加剧，降价风险，政策风险。 总结 业绩增长与战略布局： 塞力斯2017年业绩增长显著，得益于内生增长和外延并购，以及积极的渠道布局和SPD业务拓展。 未来展望与风险提示： 预计未来业绩将持续增长，但需关注渠道扩张、市场竞争和政策变化等风险。

中心思想 业绩增长与盈利能力提升： 葵花药业2017年业绩实现快速增长，营收和净利润均有显著提升，盈利能力持续改善，主要得益于公司聚焦主品发展战略、高毛利产品销售以及有效的费用控制。 产品梯队与品牌渠道优势： 公司已形成完善的产品梯队，拥有多个销售额过亿的黄金单品，同时通过打造多个子品牌和建立广泛的销售网络，巩固了品牌和渠道优势，为未来发展奠定基础。 主要内容 公司业绩与盈利能力分析 营收与净利润双增长： 葵花药业2017年营业收入同比增长14.61%，归属上市公司股东净利润同比增长39.93%，扣非归母净利润同比增长55.25%，显示出强劲的增长势头。 毛利率提升与费用控制： 公司毛利率同比提升1.27pct.，销售费用率同比下降1.69pct.，净利润率同比提升2.10pct.，表明公司在成本控制和盈利能力方面取得了显著成效。 产品梯队与销售渠道建设 黄金单品放量： 公司拥有多个销售额超1000万元的品种，其中小儿肺热咳喘口服液等黄金大单品销售额超过6亿元，为公司业绩增长提供有力支撑。 品牌战略与渠道优势： 公司通过打造多个子品牌，聚焦细分领域，扩大品牌影响力。同时，公司建立了覆盖全国的销售网络，具备强大的“地推”能力，为产品销售提供保障。 盈利预测与投资评级 未来业绩预测： 预计公司2018-2020年营业收入将达到44.56亿元、51.57亿元、60.35亿元，净利润分别5.37亿元、6.92亿元、9.08亿元，EPS分别为1.84元、2.37元、3.11元。 投资评级与估值： 首次给予公司“推荐”评级，6-12个月合理区间为44-47元，主要基于对公司三大梯队黄金单品市场表现和完善渠道网络的看好。 总结 葵花药业2017年业绩实现快速增长，盈利能力持续改善，主要得益于公司聚焦主品发展战略、高毛利产品销售以及有效的费用控制。公司已形成完善的产品梯队，拥有多个销售额过亿的黄金单品，同时通过打造多个子品牌和建立广泛的销售网络，巩固了品牌和渠道优势。 报告预计公司未来几年将保持快速增长，并首次给予“推荐”评级，认为公司具备良好的投资价值。

# 中心思想 ## 业绩稳健增长，麻精特药业务布局优势显著 国药股份2017年业绩符合预期，利润增速高于收入增速，主要得益于毛利率上升和会计估计变更等因素。公司积极拓展麻精特药等优势业务，并收购兰州盛原，强化在该领域的龙头地位。 ## 医药商业受政策影响，整合后市场占有率有望提升 医药商业板块受“阳光采购”等政策影响，业绩增速放缓。但公司通过资产重组，巩固了北京区域医药流通的龙头地位，凭借终端医院覆盖面全、基层医疗机构配送能力强等竞争优势，有望提高市场占有率，带动业务回暖。 # 主要内容 ## 公司动态事项 公司发布2017年度报告，利润分配预案为每10股派4.5元（含税）。 ## 事项点评 ### 业绩符合预期，利润增速高于收入增速 公司2017年实现营业收入362.85亿元，同比增长4.84%；实现归母净利润11.41亿元，同比增长15.28%，业绩基本符合市场预期。利润增速高于收入增速的主要原因是销售毛利率上升、应收账款会计估计变更等因素。公司2017年销售毛利率为7.81%，同比上升0.39个百分点，主要原因是公司工业业务毛利率水平较高且收入增速较快，带动公司整体毛利率水平上升。 ### 医药商业板块受“阳光采购”等政策影响业绩增速放缓 公司于2017年6月完成重组且合并报表，收购国控北京、国控康辰、国控华鸿、国控天星等四家标的公司，公司成为国药集团旗下北京地区唯一医药分销平台，进一步巩固公司在北京区域医药商业的龙头地位。公司已实现北京地区二三级医院的100%覆盖，包括111家三级医院和135家二级医院，公司在北京共覆盖超过3000家基层医疗机构。 四家标的公司2017年合计实现归母净利润7.05亿元，占公司整体归母净利润的61.79%。重组四家标的公司中，国控北京、国控华鸿和国控康辰均达成业绩承诺目标，国控天星未达成业绩承诺，达成比例为80.03%。国控天星未能完成盈利预测的主要原因是国控天星代理销售产品以国产品种为主（约占70%），2017年受北京执行“阳光采购”等政策影响导致国产品种降价幅度较大，带动国控天星毛利率水平下降。 公司2017年受北京“阳光采购”等政策影响调拨业务规模缩小导致公司医药商业板块业绩增速放缓，整合标的公司后巩固公司北京区域医药流通的龙头地位，凭借终端医院覆盖面全、基层医疗机构配送能力强等竞争优势，积极拓展直销业务，“两票制”、分级诊疗等政策背景下有望提高公司在北京区域的市场占有率，带动医药商业业务回暖。 ### 拓展优势业务和创新业务，培育新的利润增长点 公司积极拓展优势业务和创新业务。麻精药方面，公司积极与上游客户开展战略合作，麻精业态同比增长17.36%。公司公告披露拟以1,467.6万元收购兰州盛原70%股权，同时与原股东按股权转让后的比例进行同比例增资，共计出资2,167.6万元。公司通过收购兰州盛原，向麻精药二级药品扩张业务，有利于公司强化在甘肃省内跨区域经营麻醉药品的优势，巩固公司在麻精药品市场龙头地位。 控股子公司国瑞药业2017年实现收入6.39亿元，同比增长118.17%，实现净利润3,355.49万元，同比增长39.11%，国瑞药业通过精细化营销策略，优势品种依达拉奉成为首个过亿品种；国控前景2017年实现收入2.03亿元，同比增长16.67%，实现净利润1,442.14万元，同比增长28.85%，国控前景深耕口腔器械耗材市场增长潜力，扩充产品线，2017年，新增客户1800余家，终端客户覆盖超15000家。 ## 风险提示 两票制等行业政策风险；资产重组完成后整合进度不及预期风险；业绩承诺不及预期风险。 ## 投资建议 未来六个月，维持“谨慎增持”评级。结合2017年报我们调整公司18、19年EPS至1.68、1.94元，以3月22日收盘价30.12元计算，动态PE分别为17.98倍和15.53倍。同类型可比上市公司18年市盈率中位值为20.81倍，公司市盈率低于行业平均水平。 # 总结 国药股份2017年业绩稳健增长，但医药商业板块受到政策影响增速放缓。公司通过资产重组巩固了在北京区域的龙头地位，并积极拓展麻精特药等优势业务。维持“谨慎增持”评级，需关注行业政策风险和资产重组整合进度。

# 中心思想 ## QHRD107临床申请获受理，开启自主创新之路 本报告的核心观点是千红制药自主研发的创新药QHRD107胶囊的临床申请获得受理，标志着公司在自主创新药物研发方面迈出了重要一步。QHRD107作为国内目前唯一已申报临床的CDK9抑制剂，具有巨大的市场潜力。 ## 肝素行业景气+创新药双轮驱动，业绩拐点可期 此外，报告还强调了肝素行业的持续景气以及公司在创新药研发方面的投入，预示着2018年将是公司业绩的拐点。公司坐拥两大创新药平台，有望成为国内药品创新领域的一匹黑马。 # 主要内容 ## 一、 QHRD107是公司首个原创新药，开启自主创新之路 QHRD107是由千红制药自主研发的一种口服靶向抗癌化药，主要用于治疗急性髓系白血病（AML）。其作用靶点为CDK9，通过抑制RNA聚合酶Ⅱ的磷酸化来抑制肿瘤细胞生长。与现有AML治疗药物相比，QHRD107具有全新结构、全新作用机制、靶向明确、疗效和安全性更优等特点。该药物的临床受理标志着公司自主创新药物研发进入新阶段，公司在大分子和小分子靶向创新药领域均有丰富的储备。 ## 二、 CDK是全球新药研发热门靶点，前景广阔 CDK靶点是全球新药研发的热门靶点。辉瑞的帕博西尼（Palbociclib，商品名Ibrance）已于2015年获FDA批准上市，用于治疗ER+/HER2-乳腺癌，并取得了显著的销售业绩。诺华和礼来也分别有CDK4/6抑制剂获批上市。目前国内尚未有CDK抑制剂药物上市。QHRD107是国内目前唯一已申报临床的CDK9抑制剂类药品，具有巨大的市场潜力。 ## 三、 公司坐拥两大创新药平台，望成国内创新黑马 千红制药高度重视研发投入与创新药布局，拥有大分子蛋白药物研发平台众红研究院和小分子靶向药研发平台英诺升康。英诺升康与南澳大学合作，每年可获得具有良好成药性前景的临床候选药物先导化合物及其发明专利。除QHRD107外，LS009项目也处于临床前研究阶段，预计将于2019年向CFDA申报临床。 ## 四、 2018年将是公司业绩拐点，维持“推荐”评级 肝素行业景气度持续向上，肝素原料药量价齐升，标准肝素制剂提价工作已经推进，胰激肽原酶和复方消化酶继续保持高速增长，叠加两大创新药平台的成果进入快速转化期，2018年将是公司业绩拐点。由于2017年公司新厂区资产折旧费用、创新药物研収费用增加及新品种市场开拓投入增加，净利润下降幅度较大，我们将公司2017-2019年EPS预测由0.19、0.25、0.32元调整为0.14、0.20、0.26元，维持“推荐”评级。 ## 五、 风险提示 ### 5.1 研发风险 新药研发具有高风险性，可能在药理、毒理、临床前、临床试验等多个阶段失败。 ### 5.2 市场推广风险 公司的制剂产品主要在医院销售，面临激烈的市场竞争，可能影响销量增长。 ### 5.3 肝素原料药价格下滑 肝素原料药价格具有波动性，价格回落可能影响公司的收入和利润。 # 总结 ## QHRD107临床申请是里程碑，创新药平台助力未来发展 千红制药的QHRD107临床申请获受理是公司自主创新道路上的重要里程碑。该药物作为国内唯一的CDK9抑制剂，具有巨大的市场潜力。 ## 肝素业务稳健增长，创新药研发驱动业绩提升 公司在肝素业务保持稳健增长的同时，积极布局创新药研发，有望在未来实现业绩的快速提升。然而，投资者也应关注新药研发风险、市场推广风险以及肝素原料药价格波动等风险因素。

# 中心思想 本报告对新华制药（000756）2017年年报进行了深度分析，核心观点如下： * **业绩增长与盈利能力提升：** 公司Q4业绩增速回升，各业务板块收入和盈利能力持续提升，主要得益于原料药价格提升和制剂大品种战略的成功。 * **一致性评价战略的积极影响：** 公司积极推进一致性评价，多个品种有望在2018年获批，这将显著增厚制剂业务的收入和利润弹性，并提升公司估值水平。 * **投资评级与盈利预测：** 维持“买入”评级，并基于盈利预测，给予2018年25倍PE，对应目标价14.75元。 # 主要内容 ## 公司业绩总结 * **年度业绩亮点：** 2017年公司实现营业收入45.2亿元，同比增长12%；归母净利润2.1亿元，同比增长71%；扣非后归母净利润1.7亿元，同比增长67%。 * **Q4业绩表现：** 单季度营业收入10.6亿元，同比增长2%；归母净利润3592万元，同比增长8%；扣非后归母净利润4756万元，同比增长112%。 ## 各业务板块分析 * **原料药业务：** 实现收入19.6亿元，同比增长11%，毛利率提升约3个百分点至29%，主要受益于环保政策趋严导致的价格提升。 * **制剂业务：** 实现收入19.8亿元，同比增长13%，毛利率提升约4个百分点至30%；舒泰得等6大战略品种合计收入达到2亿元，同比增长34%，大品种战略成效显著。 ## 一致性评价进展与影响 * **评价进度：** 公司积极推动一致性评价战略，38个品种已申报参比制剂备案，8个品种进入BE阶段，年内有望陆续获批。 * **市场潜力：** 预计一致性评价品种的平均市占率有望从2016年的1.89%提升至2020年的5%，显著增厚制剂业务的收入和利润弹性。 ## 盈利预测与评级 * **盈利预测：** 预计2018-2020年EPS分别为0.59元、0.82元、1.01元，对应PE分别为20倍、14倍、12倍。 * **投资评级：** 维持“买入”评级，给予2018年25倍PE，对应目标价14.75元。 ## 风险提示 * 原料药增速或低于预期的风险 * 制剂销售或低于预期的风险 * 一致性评价或低于预期的风险 # 总结 本报告通过对新华制药2017年年报的详细分析，认为公司在业绩增长、盈利能力提升和一致性评价战略方面均取得了显著进展。Q4业绩增速回升，各业务板块收入和盈利能力持续提升，一致性评价战略的积极推进将显著增厚制剂业务的收入和利润弹性。维持“买入”评级，并基于盈利预测，给予2018年目标价14.75元。同时，报告也提示了原料药增速、制剂销售和一致性评价等方面存在的风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长驱动力： 山大华特2017年业绩增长主要得益于子公司达因药业的高速增长（36%），但环保板块的下滑对公司整体业绩造成拖累。 盈利能力分析： 达因药业的主打产品伊可新量价齐升，以及母婴辅食产品的推广，有望推动达因药业未来持续增长。 投资建议： 维持对山大华特的“强烈推荐”评级，预测公司18-19年EPS分别为1.33/1.68元，对应PE分别为19/15倍。 主要内容 公司业绩概况 2017年公司营收17.67亿，同比增长14.4%；归母净利润2.43亿，同比增长22.59%。 子公司达因药业营收11.95亿，同比增长35.69%；净利润4.08亿，同比增长36.26%。 公司拟每10股派发现金红利2.50元（含税）。 业务板块分析 医药板块： 营收11.94 亿，同比增长 36%，是公司业绩增长的主要驱动力。 环保板块： 收入 2.42 亿，同比下滑 36%，拖累公司整体业绩增速。 教育板块： 营收 1.63 亿，同比增长 8%。 盈利预测与估值 调整公司盈利预测，预计公司18-19年EPS分别为1.33/1.68元，对应PE分别为19/15倍。 维持“强烈推荐”评级。 风险提示 销售低于预期 业务拓展进度不及预期 总结 核心驱动力： 山大华特2017年业绩增长主要受益于子公司达因药业的高速增长，尤其是其主打产品伊可新的量价齐升。 未来增长点： 达因药业在药品和母婴食品领域的持续丰富，以及成熟的营销模式，有望支撑其未来持续增长。 投资评级： 维持“强烈推荐”评级，但需关注销售和业务拓展的风险。