投资要点： 　　本周医药表现强于大盘 　　本周申万医药生物同比上涨0.76%，表现强于大盘。其中医疗服务子行业上涨2.1%；化学制药子行业上涨1.46%，医疗器械子行业上涨0.42%，医药商业子行业上涨0.41%，生物制品子行业上涨0.23%；中药子行业下跌0.83%。受美国加息预期有望下降、AACR和ASCO大会有望读出重磅临床数据等因素影响，创新药及相关产业链迎来估值修复。 　　下周展望：关注AACR临床数据及年报/一季报披露情况 　　美国时间4月14-19日召开的AACR会议上将有多家药企披露临床或临床前数据，创新药热度有望持续提升，继续推荐恒瑞医药，建议关注和黄医药、泽璟制药；ADC赛道持续火热，启德医药与PyramidBiosciences达成大额交易，AACR大会将有恒瑞医药、和黄医药等多家药企的ADC产品数据公布，继续推荐恒瑞医药，建议关注和黄医药、泽璟制药；CXO有望随创新药热度提升迎来估值修复，建议关注九洲药业、昭衍新药、药康生物、药石科技、皓元医药、奥浦迈等。 　　2023年以来，医疗器械细分子行业有部分调整，已经披露2022年业绩的公司，包括开立医疗、惠泰医疗、怡和嘉业等，均有亮眼表现，板块价值或将重新被挖掘。随着年报/一季报的陆续披露，预计一季度部分医疗设备公司业绩有望高增长，重点推荐迈瑞医疗、联影医疗、怡和嘉业、海泰新光、澳华内镜。 　　我们关注到3月医疗服务终端的业绩正在逐步改善，考虑到相关公司2022年二季度业绩为低基数，建议关注二季度的恢复性增长，重点推荐华厦眼科、瑞尔集团、爱尔眼科，建议关注美年健康。受益于院内常规诊疗活动恢复、院外感冒类产品需求持续，2023年一季度中药相关品类有望高增长，推荐具备独家优势品种的康缘药业、以及配方颗粒需求高增长的华润三九。 　　年报/一季报披露情况 　　已经披露年报的160家医药企业中，有51家企业2022年归母净利润同比负增长，109家企业归母净利润同比正增长，其中增速＞100%、50%＜增速≤100%、0%＜增速≤50%的公司分别为23家、18家和68家；已披露一季报的7家企业中，有5家企业归母净利润同比正增长。建议持续关注一季报表现超预期个股及高增长细分赛道，如内窥镜、电生理等。 　　4月月度金股 　　怡和嘉业（301367）：公司为国产家用呼吸机龙头，布局全球呼吸健康市场，自竞争对手飞利浦产品召回以来，公司凭借产品和渠道优势抓住机遇，持续扩大市场份额，业绩持续高增长。同时发布2023年股权激励计划，以2022年营收为基数，2023和2024年收入增长不低于30%和60%，彰显公司信心。对应4月14日收盘价，2022-2024年PE分别为35X/27X/21X，维持“买入”评级。 　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。

　　投资要点： 　　4 月 13 日国海化工景气指数为 103.63，环比 4 月 6 日下降 1.13。 综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议： 2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地近期人工智能（ AI）引起市场关注，我们分析认为 AI 对化工有两大方面的影响， 1）赋能化工， AI 大规模兴起，从研发、设计、生产、销售等多方面加速化工行业进步，尤其是在合成生物学菌种的选择、新材料结构的设计、新材料配方、流程设计、化工设备自动化等方面推动化工行业的更快发展； 2）拉动化工需求， AI 将带来算力的大幅增长，对应的硬件需求拉动化工品的需求，例如冷却介质、半导体化学品、 PCB 化学品等需求大幅增长，也将带来相应需求的增加，值得重点关注。 　　展望 2023 年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 　　根据短期业绩情况建议重点关注： 1）万华化学： MDI 盈利见底回升，尼龙 12、柠檬醛、 POE 等新材料持续加码； 2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等； 4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出， 2023 年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等； 6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学； 7） 新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等； 8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等； 9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等； 10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据 Wind，截至本周， Brent 和 WTI 期货价格分别收于 86.31 和 82.43美元/桶，周环比 1.61%和 2.45%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（ 4 月 10 日-4 月 14 日，下同）甲基丙烯酸甲酯价格上涨。 大国内多家 MMA 装置停车或降负，造成 MMA 现货供应缩减明显，生产企业库存无压，报价接连上调，贸易商心态得到支撑，报盘亦积极跟涨；下游用户虽追高犹豫，但低价难寻下，刚需商谈重心宽幅上移。 本周乙二醇（ DEG）市场持续拉涨。 OPEC 减产及美元走低支撑原油，国际油价震荡上涨，成本端支撑尚可；供应端国产开工下降，月内船货到港有限，港口库存维持低位水平，供应端利好明显；需求端国内不饱和树脂整体产能利用率小幅上涨，港口发货数据良好，然近期下游备货调整中，需求变化不大。 本周烷基化汽油价格宽幅上涨。 国际油价震荡上涨，为烷基化油价格提供上行支撑。需求端，五一假期临近，汽油需求端快速阶段性反弹，供需博弈助推价格上行；炼厂库存低位运行，场内货源供应偏紧，供应短缺、节前备货双重利好叠加提振整体市场行情。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】 据卓创资讯， 4 月 14 日纯 MDI 价格 18000 元/吨，环比 4月 7 日上升 350 元/吨； 4 月 14 日聚合 MDI 价格 14775 元/吨，环比 4 月7 日下降 125 元/吨。 4 月 6 日，公司官网披露 MMA 工业化装置改建项目环评征求意见稿，万华拟对现有 1#MMA 装置进行技术改造，相关公用工程及环保工程均依托万华已有设施。 4 月 10 日，公司官网披露 500 吨/年异丙醇胺（ IPAM）工业化试验项目环评征求意见稿，项目拟利用万华化学现有厂区内的装置进行改建。 4 月 14 日，公司发布 2023 年一季报，2023 年一季度公司实现营收 419.39 亿元，同比+0.37%，环比+19.33%；实现归母净利润 40.53 亿元，同比-24.58%，环比+54.40%。 　　【玲珑轮胎】 4 月 10 日，公司发布 2023 年第一季度业绩预盈公告，预计第一季度实现归母净利润 2.0-2.2 亿元，与上年同期相比，将增加 2.9-3.1 亿元，同比增加 318%-339%；实现扣非归母净利润 1.7-1.9 亿元，与上年同期相比，将增加 3.3-3.5 亿元，同比增加 204%-216%。 4 月 11 日在投资者互动平台表示，截至 2023 年 3 月底，公司国内工厂的半钢开工率在 90%左右，全钢在 70%左右。本周泰国到美西港口海运费为 1200美元/FEU，周环比持平；泰国到美东港口海运费为 2045 美元/FEU，周环比持平；泰国到欧洲海运费为 1308 美元/FEU，周环比持平。 　　【赛轮轮胎】 4 月 10 日，据公司公告， 4 月 7 日公司收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《股权司法冻结及司法划转通知》，获悉新华联控股所持有的公司股份解除了一轮司法轮候冻结。本次解除一轮司法轮候冻结后，新华联控股所持公司股份尚有司法冻结和多轮司法轮候冻结存续。 　　【森麒麟】 本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】 据卓创资讯，涤纶长丝 4 月 13 日库存 23.4 天，环比上升1.6 天； PTA 4 月 14 日库存 289.7 万吨，环比上升 10.6 万吨。 4 月 14 日涤纶长丝 FDY 价格 8300 元/吨，环比 4 月 7 日下降 200 元/吨； 4 月 14日 PTA 价格 6443 元/吨，环比 4 月 7 日上升 45 元/吨。 　　【荣盛石化】 4 月 4 日，据化工 707 微信公众号消息， 3 月 28 日，荣盛石化控股子公司浙江石油化工有限公司与中国石化销售股份有限公司在京签署战略合作框架协议。依据框架协议约定，双方将在成品油领域开展全面合作，年框架协议金额超 550 亿元，年协议量达到浙石化国内市场投放量的 60%以上。 　　【东方盛虹】 据百川资讯， 2023 年 4 月 14 日， EVA 市场均价达 16510元/吨，环比 4 月 7 日下降 231 元/吨。 4 月 12 日，据东方盛虹官网消息，在中国石油和化学工业联合会主办的 2023 石化产业发展大会上，“2022年度化工新材料创新产品”评选结果正式揭晓，斯尔邦石化自主研发的高熔指热熔胶 EVA 产品，凭借国内首创的工艺技术、国际先进的产品性能荣登榜单。 　　【恒逸石化】 本周暂无重大公告。 　　【卫星化学】 据 Wind， 4 月 13 日丙烯酸价格为 6450 元/吨，环比 4 月 6日持平。 　　【桐昆股份】 本周暂无重大公告。 　　【新凤鸣】 4 月 14 日，据新凤鸣控股微信公众号消息， 4 月 12 日，在杭州召开的非公有制企业产业工人队伍建设改革暨“十四五” 全国引领性劳动和技能竞赛推进会上，发布了浙江省十大产改样板非公企业产改成果，新凤鸣集团湖州中石科技有限公司的“六凤” 培育计划名列其中。【新洋丰】 据卓创资讯， 4 月 14 日磷酸一铵价格 3075 元/吨，环比下降16.67 元/吨； 4 月 14 日复合肥价格为 3490 元/吨，环比持平； 4 月 14 日磷矿石价格 1125 元/吨，环比持平。 　　【齐翔腾达】 据 Wind， 4 月 14 日顺酐价格为 7940 元/吨，环比上升 110元/吨；据卓创资讯， 4 月 14 日丁酮价格 8150 元/吨，环比下降 466.17元/吨。 　　【云图控股】 2023 年 4 月 11 日，据投资者关系活动记录表，公司重大项目进展：①松滋基地 35 万吨磷酸铁及配套项目，一期 5 万吨磷酸铁已达到批量化投产条件；②应城基地 70 万吨合成氨项目，预计 2023 年全面开工建设，其中 30 万吨轻质碱改重质碱项目已于 2022 年建成投运；③雷波基地 400 万吨/年磷矿采矿工程，已取得开采许可、项目审批等手续，待安全设施设计评审完成即可动工建设；④宜城基地 10 万吨磷酸铁及其配套项目，目前处于筹备阶段，其中 5 万吨产能预计 2023 年动工建设。 　　【中国化学】 2023 年 4 月 13 日，公司发布经营情况简报： 2023 年 1-3月份公司累计新签合同 1045.97 亿元，同比增长 0.66%，其中 3 月份新签合同 285.07 亿元，同比增长 4.91%。 　　【中毅达】 本周暂无重大公告。 　　【双箭股份】 4 月 13 日，据公司公告，公司股东沈耿亮先生将所持公司的部分股份办理了解除质押业务，具本次解除质押数量为 2300 万股，占其所持股份 26.71%，占公司总股本 5.59%。 　　【龙佰集团】 据百川资讯， 2023 年 4 月 14 日，钛白粉市场均价达 15800元/吨，环比 4 月 7 日持平。 4 月 12 日，公司发布关于公司主营产品价格调整的公告，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调 700 元人民币/吨，对国际各类客户上调 100 美元/吨。 　　【阳谷华泰】 4 月 7 日，据公司公告，深圳证券交易所上市审核委员会对公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核，根据会议审核结果，申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。据卓创资讯， 4月 14 日，衡水市场橡胶促进剂 M 日度市场价 14550 元/吨，环比 4 月 7日下降 1.36%；促进剂 NS 日度市场价 24750 元/吨，环比 4 月 7 日-3.88%；促进剂 TMTD 日度市场价 13050 元/吨，环比 4 月 7 日持平。 　　【国瓷材料】 本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】 据卓创资讯， 4 月 14 日氨纶 40D 为 35000 元/吨，环比 4月 7 日持平。 　　【新和成】 据 Wind， 2023 年 4 月 14 日，维生素 A 价格为 90 元/千克，环比 4 月 7 日持平；维生素 E 价格为 76.5 元/千克，环比 4 月 7 日持平。 　　【三友化工】 根据 Wind， 4 月 14 日粘胶短纤现货价为 13280 元/吨，环比上升 40 元/吨。据卓创资讯， 4 月 14 日纯碱价格为 2648.33 元/吨，环比下降 38.34 元/吨。 2023 年 4 月 13 日，公司发布 2022 年年报： 2022年公司实现营业收入 236.80 亿元，同比+2.15%；实现归母净利润 9.89亿元，同比-40.83%；加权平均 ROE 为 7.63%，同比-6.14 个 pct。其中2022Q4 实现营收 55.66 亿元，同比-5.94%，环比-5.00%；实现归母净利润 0.38 亿元，同比-74.20%，环比-82.60%。 　　【华鲁恒升】 根据 Wind， 4 月 14 日乙二醇国内市场价为 4173.33 元/吨，环比下降 43.34 元/吨。据卓创资讯， 4 月 14 日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为 2490 元/吨，环比持平。 　　【宝丰能源】【瑞华泰】 本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】 据百川资讯， 4 月 14 日安赛蜜市场均价达 5.5 万元/吨，环比 4 月 7 日持平；三氯蔗糖市场均价达 17 万元/吨，环比 4 月 7 日持平；麦芽酚市场均价达 9 万元/吨，环比 4 月 7 日持平。 　　【扬农化工】 据中农立华原药， 2023 年 4 月 9 日当周功夫菊酯原药价格为 15.0 万元/吨，环比上周下降 0.7 万元/吨；联苯菊酯原药价格为 19.0万元/吨，环比上周下降 1.0

　　基础能源（煤油气）价格回顾：1）原油环比小幅上涨。截至4月12日当周，WTI原油价格为83.26美元/桶，较4月5日上涨3.29%，较3月均价上涨13.48%，较年初价格上涨8.23%；布伦特原油价格为87.33美元/桶，较4月5日上涨2.75%，较3月均价上涨10.25%，较年初价格上涨6.37%。（2）天然气各地价格有涨有跌。截至本周三(4月12日)东北亚天然气中国到岸价下调0.23至12.35USD/mmbtu，环比下调0.24%。纽交所天然气期货价格为2.093USD/mmbtu，较上周下调2.88%；北美天然气现货价格1.5702USD/mmbtu，较上周下调18.23%。（3）动力煤环比下跌。本周国内动力煤价格小幅下跌，截止到4月13日，动力煤市场均价为926元/吨，较上周同期均价下跌25元/吨，跌幅2.73%。 　　基础化工板块市场表现回顾：本周（4月7日-4月14日），基础化工板块表现劣于大盘，基础化工板块下跌1.38%，沪深300下跌0.76%至4092.00；申万一级行业中涨幅前三的行业分别是有色金属（+5.38%）、建筑装饰（+4.44%）、传媒（+3.14%）。基础化工子板块中，化学原料板块上涨0.02%，非金属材料Ⅱ板块下跌0.19%，化学纤维板块下跌0.91%，化学制品板块下跌1.38%，塑料Ⅱ板块下跌1.38%，橡胶板块下跌1.62%，农化制品板块下跌2.68%。 　　2月海内外钾肥数据出炉。国内方面：1-2月氯化钾进口量同比上升10.8%。2023年2月氯化钾进口量为69万吨，1-2月进口量162万吨，同比上升10.8%。海外方面：俄钾产量同比下滑明显。2023年俄罗斯前两个月共生产肥料400万吨，同比减少10.2%，其中钾肥生产110万吨，同比下降了35.6%。俄罗斯化肥生产商协会（RAPU）的代表解释说，俄罗斯农业对矿物肥料的需求低，制裁导致出口减少。 　　基础化工行业多公司披露年报： 　　氯碱板块：新金路2022年收入30.39亿元，同比上涨2.04%；归母净利润0.13亿元，同比下跌95.61%。 　　复合肥板块：云图控股2022年收入205.02亿元，同比上涨37.62%；归母净利润14.92亿元，同比上涨21.13%。 　　煤化工板块：江苏索普2022年收入71.72亿元，同比下跌10.39%；归母净利润5.05亿元，同比下跌78.97%。 　　改性塑料板块：禾昌聚合2022年收入11.21亿元，同比上涨14.74%；归母净利润0.91亿元，同比上涨12.14%。沃特股份2022年收入14.90亿元，同比下跌3.21%；归母净利润0.15亿元，同比下跌76.92%。银禧科技2022年收入18.46亿元，同比下跌18.07%；归母净利润-0.06亿元，同比下跌107.65%。 　　涤纶板块：优彩资源2022年收入22.54亿元，同比上涨39.11%；归母净利润0.78亿元，同比下跌23.02%。 　　其他化学制品板块：洪汇新材2022年收入5.16亿元，同比下跌31.07%；归母净利润0.85亿元，同比下跌1.61%。百川股份2022年收入41.31亿元，同比下跌3.60%；归母净利润1.36亿元，同比下跌39.81%。皇马科技2022年收入21.82亿元，同比下跌6.60%；归母净利润4.77亿元，同比上涨6.41%。星华新材2022年收入7.33亿元，同比下跌7.40%；归母净利润0.98亿元，同比下跌49.94%。 　　膜材料板块：沃顿科技2022年收入14.61亿元，同比上涨5.83%；归母净利润1.45亿元，同比上涨19.44%。 　　合成树脂板块：圣泉集团2022年收入95.98亿元，同比上涨8.76%；归母净利润7.03亿元，同比上涨2.30%。 　　其他橡胶制品板块：利通科技2022年收入3.75亿元，同比上涨13.05%；归母净利润0.83亿元，同比上涨175.92%。 　　其他塑料制品板块：华信新材2022年收入3.44亿元，同比上涨6.39%；归母净利润0.40亿元，同比上涨91.10%。万朗磁塑2022年收入17.09亿元，同比上涨15.70%；归母净利润1.49亿元，同比上涨6.74%。 　　其他化学原料板块：恒光股份2022年收入10.80亿元，同比上涨15.75%；归母净利润2.02亿元，同比下跌16.60%。 　　食品及饲料添加剂板块：嘉必优2022年收入4.33亿元，同比上涨23.44%；归母净利润0.64亿元，同比下跌49.94%。 　　纯碱板块：三友化工2022年收入236.80亿元，同比上涨2.15%；归母净利润9.89亿元，同比下跌40.83%。 　　橡胶助剂板块：恒光股份2022年收入25.00亿元，同比上涨7.74%；归母净利润2.98亿元，同比下跌8.71%。 　　农药板块：长青股份2022年收入42.44亿元，同比上涨12.72%；归母净利润2.62亿元，同比上涨5.56%。 　　波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023年4月14日收于1407.28点，环比前一周下跌0.59%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11日达到历史高位3587.91点，随后表现出明显回落，2023年4月14日收于942.14点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　本周板块表现 　　本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3338.15，本周上涨0.32%，深证成指本周下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，化工板块下跌0.52%。 　　本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料、膜材料、有机硅跌幅较大，板块指数分别下跌5.78%、2.99%、2.29%；而能源涨幅较大，板块指数上涨2.22%。 　　本周化工个股表现 　　本周涨幅居前的个股有德方纳米、高争民爆、科创新源、广东宏大、航锦科技、奥克股份、名臣健康、阿科力、中核钛白、大洋生物。本周磷酸铁锂板块表现强势，德方纳米股价大涨22.87%，领涨化工板块；本周人工智能概念行情延续，科创新源部分散热结构件可应用于数据中心建设，股价涨幅11.83%；电子化学品相关标的航锦科技上涨10.60%；本周民爆板块走强，高争民爆、广东宏大分别上涨15.72%、10.92%；本周环烯烃共聚物标的阿科力上涨8.38%，公司COC项目有望下半年量产。 　　本周重点化工品价格 　　原油：本周布伦特原油期货上涨了1.4%，至86.31美元/桶，OPEC+预防性减产叠加通胀放缓致国际油价上涨。 　　化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为甲苯(+2.3%)、甲醇(+2.3%)、裂解C9（+2.1%）、液体烧碱（+1.9%）、二甲苯（+1.3%）。本周部分炼厂检修致甲苯供应偏紧，叠加油价上涨推动甲苯价格上涨；本周西北及山东部分甲醇装置检修，下游烯烃厂商备货积极，甲醇市场走高；本周华东部分C9装置继续检修，下游汽油需求回暖，裂解C9价格小幅拉涨；本周部分液碱装置降负运行，下游氧化铝装置开工率上行，液碱价格小幅上涨。 　　投资建议 　　俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 　　重点推荐受益锂盐跌价的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐业绩兑现的固废处理科技型企业惠城环保，卫材热熔胶龙头聚胶股份；关注合成生物学领域嘉必优、华恒生物；关注电子材料领域上海新阳、晶瑞电材。 　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险

　　兽用中药及中草药即把中医药理论运用到动物体内，对动物疾病进行预防和治疗时的药品。兽用中药及中草药，取材于天然植物、动物、矿物中，根据中医的原理，可以起到治病的作用。虽然在制剂技术和制造工艺方面还无法和人药相比，但在近年已经取得突破性发展。近些年来，在畜牧养殖“减抗”背景下，兽用中药及中草药因其绿色、安全的优势，在“替抗”养殖中越来越受到学者的青睐，是未来畜牧养殖业中“替抗”发展的趋势。数据显示，自2016年到2021年，中国兽用中药及中草药行业市场规模从43.75亿元增加至61.25亿元，年复合增长率为6.96%。未来，受益于政策利好及上游端行业的发展，市场规模得以稳定增长，到2026年，市场规模达136.02亿元。

　　投资要点： 　　当日行情回顾：本日，上证综合指数下跌0.27%，创业板指数下跌0.97%，沪深300下跌0.69%，中信基础化工指数下跌0.84%，申万化工指数下跌0.73%。 　　化工板块子行业涨跌幅：本日，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(0.86%)、氯碱(0.02%)、食品及饲料添加剂(-0.03%)、绵纶(-0.05%)、农药(-0.14%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(-3.17%)、钾肥(-1.93%)、膜材料(-1.81%)、电子化学品(-1.53%)、涂料油墨颜料(-1.47%)。 　　化工板块个股涨跌幅：本日，化工板块涨幅前十的公司分别为：三祥新材(10.03%)、高争民爆(9.97%)、保利联合(6.48%)、天奈科技(5.1%)、返利科技(4.36%)、世龙实业(3.98%)、珀莱雅(2.95%)、阿科力(2.87%)、湖南海利(2.61%)、诚志股份(2.57%)。本日，化工板块跌幅前十的公司分别为：碳元科技(-9.17%)、彤程新材(-7.1%)、容大感光(-7.02%)、新宙邦(-6.82%)、同益股份(-5.4%)、晨光新材(-4.92%)、华西股份(-4.85%)、中欣氟材(-4.7%)、华特气体(-4.68%)、元力股份(-4.37%)。 　　当日主要产品价格跟踪：本日，大宗商品价格涨跌幅前5的产品分别为：黄磷（23400元/吨，2.78%)、PX（1145美元/吨，2.05%)、TDI（18725元/吨，1.86%)、苯胺（11375元/吨，1.79%)、甲醇（2388.6元/吨，1.2%)。大宗商品价格涨跌幅后5的产品分别为：DEG（7975元/吨，-2.74%)、环氧丙烷（9843.8元/吨，-2.66%)、三氯乙烯（6282元/吨，-1.54%)、合成氨（3151.9元/吨，-1.44%)、PVC粉（6025.6元/吨，-1.34%)。（资料来源：卓创资讯） 　　主要产品涨跌幅分析：（1）黄磷：黄磷价格重心小幅上移，主要表现为低端价格货源难寻，高端价格成交略显困难。部分黄磷工厂上调报价，低价签单意向低，收紧货源，下游采购商低价拿货困难。从成交情况看，供应侧主发订单，部分企业低价惜售，下游采购商对高价接受度低，保持刚需为主，供需略显僵持。上游市场方面，今日原料磷矿石、焦炭、石墨电极价格暂稳整理，成本面偏稳定。下游市场方面，今日主要下游产品五氧化二磷、热法磷酸、草甘膦价格暂稳整理，三氯化磷继续下调；（2）PX：隔夜国际油价走势上行，日间偏弱震荡，成本端支撑一般；但PX现货支撑仍存，同时下游的负反馈未继续作用于PX市场。市场未有明显利好或利空消息传出，今日PX市场波动调整为主,国际油价继续下行空间有限，成本端底部支撑仍存；但PTA市场或将继续下滑，对PX市场存在一定利空影响。市场由利空消息主导，预计明日PX市场小幅走跌；（3）TDI：上海某大厂封盘不报价状态下，供方利好支撑仍存，市场现货较为紧缺，虽需求冷清下，但业内保持积极挺市运行，商谈为主，保持积极出货，固化剂需求薄弱，出口订单不及预期，供需博弈增强；（4）环氧丙烷：近期原料丙烯、液氯偏强震荡，环丙成本小幅增加，然氯醇法环丙仍存可观利润，成本支撑有限。此外，终端需求依旧维持弱势，且前期下游及终端工厂原料集中逢低刚需采购后，市场需求回归平淡，少量刚需订单跟进。然由于近期国内环丙停车装置较多，环丙整体开工不高，在产环丙厂家出货平稳且库存不高可控，供应利好支撑下，今日国内环氧丙烷市场延续维稳；（5）三氯乙烯：上游市场，山东槽车液氯价格暂稳，电石持稳运行，总体来看三氯乙烯成本端仍偏弱支撑。下游市场，供需格局不佳，场内供应略显宽松，下游企业开工不高，按需拿货，贸易商观望情绪浓厚，囤货积极性一般。目前三氯乙烯成本需求双弱，场内开工正常，货源供应正常，但厂家累库压力小。预计明日三氯乙烯总体维持月度定价，市场价格暂稳运行（资料来源：百川盈孚） 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。

　　投资要点 　　大品种白蛋白批签发增长稳定，静丙强势增长。（1）白蛋白：22年批签发4250批次（-0.72%），7家上市企业批签发合计占比达到52%。23Q1批签发1061批次（+6.31%），其中国产人血白蛋白批次占比33.18%，比较稳定。（2）静丙：22年批签发1156批次（+12.89%），前4家企业批签发合计占比达到59%。23Q1批签发373批次（+54.13%），受益于疫情催化，终端静丙需求量依然维持高位，带动批签发上扬。 　　狂免、破免批签发下滑，乙免23Q1有所恢复。（1）狂免：22年批签发125批次（-22.36%），前5家企业批签发合计占比达到70%。23Q1批签发22批次（-33.33%）。（2）乙免：22年批签发26批次（-31.58%），前3家企业占比达到81%。23Q19批次（+125%）。（3）破免：22年批签发173批次（+8.81%），前3家企业占比达到63%。23Q141批次（-12.77%） 　　八因子、纤原有所下滑，PCC增长稳健。（1）八因子：22年批签发391批次（+2.62%），前3家企业批签发合计占比达到66%。23Q198批次（-9.26%）。（2）纤原：22年批签发293批次（+27.95%），前5家企业占比达到90%。23Q147批次（-28.79%）。（3）PCC：22年批签发250批次（+6.84%），前3家企业占比达到82%。23Q176批次（+8.57%）。 　　投资建议：随着疫情放开需求逐步复苏，预计供给端全年有望逐步回暖，院内诊疗流量会继续改善。长期价格趋势取决于招采政策、供需格局，经营能力优秀的龙头公司有望长期受益，重点推荐华兰生物、天坛生物，建议关注博雅生物、派林生物。 　　风险提示：血制品产品价格波动的风险，血制品学术推广不及预期的风险，行业采浆量增长不及预期的风险，血制品业务毛利率下降的风险，研报使用信息更新不及时的风险。

　　投资要点 　　22年批签发：整体偏保守。（1）HPV：批签发448批次（+79.20%），其中GSK2价苗6批次（-40%），默沙东4价苗59批次（+73.53%），默沙东9价苗65批次（+51.16%），万泰沧海2价苗288批次（+76.69%）,沃森生物2价苗批签发30批次（22年首次批签发）。（2）13价肺炎结合：批签发108批次（+3.85%），其中辉瑞1批次（-98.31%），沃森生物70批次（+66.67%），康泰生物37批次（+1133.33%）。（3）流感：批签发461批次（-1.28%），其中华兰疫苗103批次（+3%），金迪克71批次（-27.55%），百克生物12批次（-52%）。（4）水痘：批签发406批次（-13.98%），其中百克生物108批次（-25.52%,占比27%）。（5）EV71：批签发114批次（-24%）。（6）轮状病毒：批签发201批次（+4.69%），其中默沙东五价99批次（+13.79%,占比49%）。（7）狂犬：批签发854批次（-13.12%），其中成大生物批次198批次（-56.77%,占比23%），康华生物101批次（+60.32%，占比12%）。（8）带状疱疹：GSK批签发7批次。 　　23Q1批签发：HPV保持强势。（1）HPV：批签发174批次（+89.13%），其中GSK2价苗0批次，默沙东4价苗20批次（+185.71%），默沙东9价苗21批次（+16.67%），万泰沧海2价苗163批次（+79.10%）,沃森生物2价苗13批次。（2）13价肺炎结合：批签发6批次（-70%），其中康泰生物6批次（-25%）。（3）流感：批签发6批次。（4）水痘：批签发53批次（-32.05%），其中百克生物27批次（+8%,占比51%）。（5）EV71：批签发2批次（-86.67%）。（6）轮状病毒：批签发29批次（-49.12%），其中默沙东五价12批次（-57.14%）。（7）狂犬：批签发24批次（-84.42%）。（8）带状疱疹：暂无批签发。 　　投资建议：目前新冠疫苗在防重症、防死亡上依然发挥重要作用，在未来第二针加强甚至常态化新冠疫苗接种中仍然不可或缺，关注新冠疫苗相关企业，如石药集团、神州细胞、康希诺、万泰生物、丽珠集团、三叶草生物、沃森生物等；各个疫苗头部企业均有重磅大品种放量或即将上市放量，叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升，我们预计大品种接种率有望持续提升、逐步接近发达国家水平，推荐百克生物、康泰生物、华兰生物、康华生物、智飞生物、万泰生物等。 　　风险提示：监管政策趋严的风险，同业产品出现质量问题的风险，新产品研发进展不及预期的风险，市场推广不及预期的风险，研报使用信息数据更新不及时的风险