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    • 医药生物周观点:情绪持续缓和,板块仍处于反弹趋势中

      医药生物周观点:情绪持续缓和,板块仍处于反弹趋势中

      生物制品
        行业动态:   2023 年 10 月 27 日,首次中药配方颗粒省际联盟集中带量采购开标,产生拟中选结果。200 个中药配方颗粒品种共有 59 家企业拟中选,平均降价 50.77%。本次集采由山东牵头,覆盖山西、内蒙古等 15 个联盟省份,覆盖联盟省份销售市场规模 37.15 亿元。 我们认为降幅基本符合预期,采购量分配医院具备较大自主权。   市场观察:   本周医药生物板块上涨 4.60% (排名 2/31),年初至今板块下跌 -7.65% (排名 19/31),本周医药板块整体回调。   投资思考:   反腐短期影响可控,严肃医疗需求维持恢复态势。 7 月底以来全国医药领域腐败问题集中整治工作陆续在各地开展,从相关数据看,全国医保基金 8 月支出环比下滑 6.3%, 9 月环比增长 8%, 2023 年 3 季度,全国跨省异地就医住院结算人次,环比增长 10.56%,严肃医疗需求仍然维持恢复态势,反腐影响可控。 9 月初国家卫健委相关领导在南京会议讲话中进一步明确医药反腐边界和重点,进一步边际缓解市场恐慌情绪。我们认为本轮医药反腐将对行业生态带来长期影响,真实临床价值将变得愈发重要,就投资而言,建议提高“长期正确”的决策权重。   “ 相对确定性”将是反弹思路下首选变量。 医药板块震荡调整至今,大部分医药公司处于相对低位,但近 3-5 年大部分医药行业公司的表观业绩都受到疫情和反腐的综合影响,甚至到 2024 年仍会有基数效应的影响。 从行业比较来看,医药行业更多的优势在于业绩相对确定性,我们建议在反弹思路下将“相对确定性” 放入首选变量,在交易上,我们预计以下几个方向将会占优:①创新药(产业趋势明确)、②严肃刚需类产品和服务(复苏持续进行)、③出清见底的耗材(渗透率持续提升)、④有重大边际变化的个股。   中期建议选股思路(建议关注, 按先后顺序):   (一) 创新药: 百济神州、贝达药业、益方生物、迪哲医药、信达生物(H)、云顶新耀(H)、康诺亚(H)、科伦博泰生物(H)、 中国生物制药(H)、加科思(H);   (二) 医疗器械: 惠泰医疗、新产业、华兰股份、英科医疗、春立医疗、爱康医疗、 诚益通、翔宇医疗;   (三) 传统制药: 恒瑞医药、精麻公司、恩华药业、九典制药、京新药业、仙琚制药;   (四) 医疗服务: 国际医学、三星医疗、爱尔眼科、通策医疗、美年健康、华厦眼科;   (五)中药: 同仁堂、东阿阿胶、华润三九、 羚锐制药、方盛制药(基药主题);   (六)个股及主题: 百洋医药、药明康德、凯莱英、福瑞股份、智飞生物、康泰生物、天坛生物、减肥药主题、 东诚药业(阿尔兹海默症)   风险提示: 市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期。
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      2023-10-29
    • 合成生物学周报:上海拟打造高端生物制造产业集群,天大开发稳定型生物氟甲基化试剂

      合成生物学周报:上海拟打造高端生物制造产业集群,天大开发稳定型生物氟甲基化试剂

      化学制品
        主要观点:   华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场,汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。   目前生命科学基础前沿研究持续活跃,生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展,为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》 ,生物经济万亿赛道呼之欲出。   合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由 54家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以 2020 年 10月 6 日为基准 1000 点,指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。 本周(2023/10/23-2023/10/27) 华安合成生物学指数上涨 6.89 个百分点至 940.815。上证综指上涨 1.16%,创业板指上涨1.74%,华安合成生物学指数跑赢上证综指 5.72 个百分点, 跑赢创业板指 5.15 个百分点。   上海市政府:到 2025 年新增 3 至 5 家合成生物领域企业上市   10 月 24 日, 上海市人民政府办公厅印发《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群行动方案(2023-2025年)》的通知,提出根据各区产业发展基础与细分领域特色,以浦东新区创新突破为核心,以金山区和宝山区制造承载为两翼,打造“一核两翼”的合成生物产业空间布局。目标到 2025 年,吸引 5 家以上企业建设区域或研发总部,新增 3 至 5 家合成生物领域企业上市,培育 1 至 2 家年销售收入超过 10 亿元的优势企业,建设 3 个左右具有特色和国内领先优势的产业基地。到 2030 年,建设合成生物全球创新策源高地、国际成果转化高地和国际高端智造高地,基本建成具有全球影响力的高端生物制造产业集群。   上海市金山区政府发布《金山区加快推进生物制造产业高质量发展的实施意见》   10 月 23 日,金山区人民政府在官网正式发布于 10 月 12 日印发的《金山区加快推进生物制造产业高质量发展的实施意见》,宣布将在金山区大力推动生物制造产业高质量发展。 金山区宣布将在生物医药领域、 生物材料领域、 生物农业及健康食品领域、 生物能源及低碳环保领域这 4 个领域重点发展。 金山区政府还宣布了一系列保障措施,以确保生物制造产业顺利发展。   四部门:积极发展生物航煤,加快塑料化学回收示范   10 月 25 日, 国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、生态环境部联合发布《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》 。 《指导意见》提出,到 2025 年,国内原油一次加工能力控制在 10 亿吨以内,千万吨级炼油产能占比 55%左右,产能结构和生产力布局逐步优化,技术装备实力进一步增强,能源资源利用效率进一步提升,炼油产能能效原则上达到基准水平、优于标杆水平的超过 30%。 “十四五”期间污染物排放和碳排放强度进一步下降,绿色发展取得显著成效。 到 2030 年,产能结构和生产力布局进一步优化,化工原材料和特种产品保障能力大幅提升,能效和环保绩效达到标杆水平的炼油产能比例大幅提升,技术装备实力、能源资源利用效率达到国际先进水平。   鼎金新材料: EPS 项目主体封顶   近日,天津鼎金新材料有限公司可发性聚苯乙烯(EPS)项目主体正式封顶,标志着该项目主体混凝土结构施工全部完成,项目建设由土建施工阶段逐步过渡至设备安装阶段。天津鼎金新材料有限公司可发性聚苯乙烯项目位于天津经开区南港工业区创新路以南,泰汇道以北,安建路以东。该项目总投资 5.6 亿元,总建筑面积 26758.37 平方米,建设 EPS 装置、辅料库、原料罐组及仓储库房等功能区。项目建成达产后将具备年产 20万吨可发性聚苯乙烯的生产能力,并将充分依托南港工业区上游苯乙烯资源,逐步发展成为工业区化工新材料产业延伸、强链补链串链的重要一环。   风险提示   政策扰动;技术扩散;新技术突破;全球知识产权争端;全球贸易争端;碳排放趋严带来抢上产能风险;油价大幅下跌风险;经济大幅下滑风险。
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      2023-10-29
    • 基础化工行业周报:生态环境部印发4项CCER方法学,热法磷酸、尿素价格上行

      基础化工行业周报:生态环境部印发4项CCER方法学,热法磷酸、尿素价格上行

      化学制品
        行业周观点   本周(2023/10/23-2023/10/27)化工板块整体涨跌幅表现排名第10位,涨幅为2.80%,走势处于市场整体走势中上游。上证综指涨幅为1.16%,创业板指跌幅为1.74%,申万化工板块跑赢上证综指1.64个百分点,跑赢创业板指1.06个百分点。   2023年化工行业景气度将延续分化趋势,推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业:   (1)合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下,化石基材料或在局部面临颠覆性冲击,低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言,未来的竞争在于能耗和碳税的成本,优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本,亦或新增产能转移至更大的海外市场,从而达到双减的目标。同时,随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破,生物基材料有望迎来需求爆发期,需求超预期的高景气赛道,未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域,重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。   (2)配额政策正式落地,三代制冷剂有望进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段,同时二代制冷剂加速削减,四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代,制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张,叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素,需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大,制冷剂价格稳定上涨,拥有较高配额占比的公司将充分受益。建议关注:巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。   (3)电子特气是电子工业的“粮食”,是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看,目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看,下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之,产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇,率先布局高端产能,拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机,迎来更大的发展空间。从需求端来看,集成电路/面板/光伏三轮驱动,高端产能需求日益迫切。其中,半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升;平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升;光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。市场空间方面,预计到2025年,全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元,行业规模持续增长,未来空间广阔。综上,电子特气行业核心竞争力可以总结为:提纯的技术+混合的配方+多(全)品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发,实现以点破面,最终真正实现电子特气国产化的优质公司:金宏气体、华特气体、中船特气。   (4)轻烃化工成全球性趋势。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势,即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展,全球乙烯中轻质化原料占比已从2010年的32%提升到2020年的40%,且除亚洲还有煤头和油头路线的增长,其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点,在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时,轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点,其副产主要为氢气,能够有效降低循环产业链的用氢成本,并可以向外提供高纯低成本氢能源,符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为,碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势,轻烃化工龙头价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道,重点关注卫星化学。   (5)COC聚合物产业化进程加速,国产突围可期。COC/COP(环烯烃共聚物/聚合物)是一类性能优越的材料,这种材料依赖于C5产业链,由C5原料制备得到环烯烃单体,并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能,低吸水性,高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片,同时COC/COP近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年,COC/COP国内产业化进程加速,主要原因来自于:1)国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破;2)光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内,该材料由日本卡脖子问题日益突出,供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强,从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域,我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧,国产企业有望形成突围,打开市场空间。推荐关注COC聚合物生产环节,重点关注阿科力。   (6)国际巨头撤回报价或减产,钾肥价格有望触底回升。据百川盈孚数据,氯化钾现价2294元/吨,较去年同期下降53.18%。氯化钾目前工厂库存162.85万吨,同比上升374.99%,行业库存384万吨,同比上升96.83%。氯化钾价格已然逼近中加钾肥大合同307美元的底价,我们认为钾肥价格有望触底回升,行业已进入去库存周期。Canpotex撤回新报价,Nutrien宣布减产,导致短期内钾肥供给下滑,有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》,小麦和玉米期货价格均大幅上升,农民粮食种植意愿有所提升,推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡,库存主要集中在上游的化肥生产企业上,因此企业或较容易实现对价格的管控,秋季全球各国有望加大钾肥补库力度,钾肥价格将迎来反转。建议关注钾肥领域,重点关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。   (7)MDI寡头垄断,行业供给格局有望向好。受益于聚氨酯材料应用端的拓展,近20年MDI需求端稳中向好,而且MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品,核心技术没有外散,全球MDI厂家共计8家,其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中,5家厂商MDI总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响,MDI价格维持底部区间震荡,但单吨利润依旧可观,随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行,未来MDI供给格局有望向好,随着需求端逐步修复,MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域,重点关注万华化学等企业。   (8)维生素B2、B6行业库存低,价格底部或将反转。近年在新进入者压力及供求不匹配情况下,vb2,vb6于年初分别触底至82.5元/kg及107.5元/kg,价格长期低迷下,市场开工率不足50%。目前行业库存处于低位,中小企业产能分散且规模较小,产能复苏重启预计短期内无法实现。Vb6方面,6月28日帝斯曼官宣关停上海星火维生素B6工厂,供大于求关系得到缓解。三季度维生素企业迎来停产检修,后续库存有望迎来短期持续低位。需求端,维生素B2、B6均以出口为主,随着海外家禽价格回升,维生素补库需求有望回升。建议关注维生素B族领域,重点关注天新药业、广济药业等企业。   化工价格周度跟踪   本周化工品价格周涨幅靠前为尿素(+2.95%)、双酚A(+0.50%)、己内酰胺(+0.39%)。①尿素:需求增加,带动价格上行。②双酚A:供方挺价,价格上行。③己内酰胺:供应减少,成本上升,带动价格上行。   本周化工品价格周跌幅靠前为PBT(-6.67%)、二氯甲烷(-4.76%)、顺酐(-4.42%)。①PBT:需求不足,成本下降,导致价格下降。②二氯甲烷:成本下降,带动价格下降。③顺酐:需求疲软,成本下降,导致价格下降。   周价差涨幅前五:己二酸(+18.57%)、热法磷酸(+8.28%)、磷肥MAP(+7.55%)、季戊四醇(+5.74%)、天然气尿素(+4.82%)。周价差跌幅前五:醋酸乙烯(-31.28%)、联碱法纯碱(-18.38%)、PET(-17.21%)、涤纶短纤(-13.93%)、氨碱法纯碱(-12.37%)。   化工供给侧跟踪   本周行业内主要化工产品共有140家企业产能状况受到影响,较上周统计数量增加6家,其中统计新增检修13家,重启7家。本周新增检修主要集中在纯苯、丙烯、合成氨、磷酸一铵等,预计2023年11月上旬共有14家企业重启生产。   重点行业周度跟踪   1、石油石化:原油供需博弈,油价下跌。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源   原油:供需博弈,油价下跌。供给方面,美国能源信息署(EIA)表示,在对委内瑞拉的大部分石油放松制裁后,由于多年的投资不足和管理不善,委内瑞拉原油产量在2024年底之前预计提高不到20万桶/日。根据挪威石油管理局(NPD)周一公布的数据,挪威9月份原油产量降至164万桶/日,低于8月份的179万桶/日,也低于预期的173万桶/日。库存方面,据美国能源信息署(EIA)最新消息,原油库存紧缺:至10月13日当周EIA精炼油库存降幅录得2023年5月5日当周以来最大降幅;至10月13日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存降至2014年10月以来的最低水平。需求方面,沙特阿美首席执行官AminNasser表示,他认为石油需求将大幅增长,理由是中国经济可能复苏,航空业仍低于疫情前的水平。   LNG:供需博弈,LNG价格上涨。供应方面:由于近期液价偏高,下游采购积极性减弱,液厂库存有所增加。据了解,西北以及华北地区个别储备库存在对外出货现象,市场供应有所增加。进口方面:海气市场近日价格频频上调,在国产液下行冲击下,海气出货受阻显现,库存量有上升走势,加之下周船期到港量有增加预期,短期内供应或将小幅增加。需求方面:就目前来看,虽然临近冬供,但目前气温尚暖,北方大部分城市供暖尚未开始,LNG若无明显经济优势,下游对LNG采购或将转移至管道气。目前市场大部分下游用户仍以刚需采购为主,整体LNG需求表现偏淡。新一轮原料气竞拍,或将再一次拉涨液价,预计下周国产LNG价格小幅上调,调整幅度在100-200元/吨,建议业内人士时刻关注行情变化,谨慎操作。   油价维持高位,油服行业受益。能源服务公司贝克休斯的数据显示,截至10月13日当周,未来产量的先行指标-石油和天然气钻机数增加2座,至624座。但与去年同期相比,总钻机数量仍减少147座,降幅为19%。   2、磷肥及磷化工:磷矿石、一铵价格上涨,磷酸铁价格下跌。建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份   磷矿石:供给减少,磷矿石价格上涨。供给方面,据统计局数据显示,2023年8月磷矿石产量855.08万吨,同比2022年减少了4.09%,环比2023年7月增加了1.23%,磷矿石累计产量为6645.74万吨。8月,我国磷矿开采量较上个月相比小幅缩减,国内磷矿石下游需求正常,国内各产区主流矿企矿石开采正常,但四川地区仍处于三个月安全检查期,有少数企业受到影响,产量较去年同期相比小幅缩减,整体影响不大。需求方面,本周下游磷肥冬储逐步启动,下游部分磷肥企业设备轮修,后续产量或小幅缩减,短时对磷矿需求较前期相比弱稳为主;新能源方面市场平稳运行,净化酸对磷矿需求良好,有一定的支撑。   一铵:需求增多,一铵价格上涨。供应方面:本周一铵行业周度开工53.26%,平均日产2.97吨,周度总产量为20.76万吨,本周一铵开工和产量有明显下滑,本周湖北地区部分一铵厂家执行减产、停车检修计划,安徽某厂临检结束,恢复正常生产。据悉,本月底湖北地区有厂家有装置检修计划,大多计划于11月上旬结束检修,目前,一铵行业库存维持低位,场内供应面偏紧。需求方面:国内复合肥行情有所升温。本周华中、苏皖等地区小麦肥补单走货略有增加,开工小幅提升;东北地区规模企业开工稳定,为冬储做货源准备。据百川盈孚不完全统计,本周复合肥平均开工负荷36.86%,较上周减少0.21%,市场供应基本稳定。华北、山东等地区小麦肥走货基本结束,少数企业停车检修。   磷酸铁:需求减少,磷酸铁价格下跌。供应方面:本周磷酸铁总体开工率在六成左右,较上周
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      2023-10-29
    • 医药生物:医药板块涨幅居子行业第一,医药外包领先

      医药生物:医药板块涨幅居子行业第一,医药外包领先

      生物制品
        市场表现:   2023 年 10 月 27 日,医药板块涨幅+4.11%,跑赢沪深 300 指数 2.74pct,涨跌幅居申万 31 个子行业第 1 名。医药生物行业二级子行业中,医药外包(+6.13%)、生命科学(+5.87%)、原料药(+5.50%)表现居前,疫苗(+0.53%)、血制品(+2.20%)、医药商业(+2.61%)表现居后。个股方面,日涨幅榜前 3 位分别为凯因科技(+20.02%)、普利制药(+20.00%)、诚达药业(+19.98%);跌幅榜前 3 位为宝莱特(-6.09%)、常山药业(-5.84%)、万邦德(-5.21%)。   行业要闻:   香港特区政府行政长官《 2023 施政报告》正式公布, 明确提出,明年成立“香港药物及医疗器械监督管理中心”筹备办公室,长远目标是建立“第一层审批”药物注册机构。 同时亦将会推动中国香港以观察员身份加入“国际医药法规协调会议”。   公司要闻:   迈瑞医疗( 300760.SZ): 2023 年前三季度,营收 273 亿元( +17.20%),归母净利 98.34 亿元( +21.38%),扣非归母净利 96.86 亿元( +21.02%)。   科兴制药( 688136.SH): 2023 年前三季度, 营收 9.69 亿元( +2.65%),归母净利-0.54 亿元,扣非归母净利-0.798 亿元。   泰格医药 ( 300347.SZ): 2023 年前三季度, 营收 56.50 亿元( +4.52%),归母净利 18.80 亿元( +17.13%),扣非归母净利 11.98 亿元( +0.53%)   上海医药 ( 601607.SH):2023 年前三季度,营收 1975 亿元 ( +13.11%),归母净利 37.97 亿元( -21.13%),扣非归母净利 33.04 亿元( -10.64%)。   奥翔药业( 603229.SH):2023 年前三季度,营收 6.72 亿元( +16.22%),归母净利 2.25 亿元( +27.25%),扣非归母净利 2.12 亿元( +28.62%)。   君实生物( 688180.SH):2023 年前三季度,营收 9.86 亿元( -19.04%),归母净利-14.07 亿元,扣非归母净利-13.59 亿元。   海创药业( 688302.SH): 2023 年前三季度,归母净利-2.38 亿元,扣非归母净利-2.62 亿元。   风险提示: 新药研发及上市不及预期;政策推进超预期;市场竞争加剧风险。
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      2023-10-29
    • 化工行业周报:三季报密集出炉,关注后续行业变化

      化工行业周报:三季报密集出炉,关注后续行业变化

      化学原料
        基础能源(煤油气)价格回顾:(1)国际油价下跌。截至10月25日当周,WTI原油价格为85.39美元/桶,较10月18日下跌3.32%,较9月均价下跌4.32%,较年初价格上涨11.00%;布伦特原油价格为90.13美元/桶,较10月18日下跌1.50%,较9月均价下跌2.65%,较年初价格上涨9.78%。(2)生产成本提振下,国产LNG市场价格强势上行。截止到本周四,国产LNG市场均价为4971元/吨,较上周同期均价4690元/吨上调281元/吨,涨幅5.99%。(3)国内动力煤市场价格弱势下行。截止到本周四,动力煤市场均价为806元/吨,较上周同期均价下跌5元/吨,跌幅0.62%。   基础化工板块市场表现回顾:本周(2023.10.20-2023.10.27),基础化工板块表现优于大盘,沪深300上涨1.48%至3562.39,基础化工板块上涨2.80%;申万一级行业中涨幅前三分别是农林牧渔(+5.12%)、医药生物(+4.60%)、食品饮料(+4.34%)。基础化工子板块中,化学原料板块上涨3.79%,化学制品板块上涨3.09%,化学纤维板块上涨3.05%,橡胶板块上涨2.79%,非金属材料Ⅱ板块上涨2.64%,塑料Ⅱ板块上涨2.54%,农化制品板块上涨1.53%。   2023年10月28日,通用股份发布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营业收入36.80亿元,同比增加12.39%;实现归母净利润1.59亿元,同比增加594.63%。2023年第三季度实现营业收入14.39亿元,同比增加25.04%,环比增加20.72%;实现归母净利润1.01亿元,同比增加2064.33%,环比增加114.20%。   2023年10月28日,确成股份发布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营业收入13.23亿元,同比减少0.56%;实现归母净利润3.05亿元,同比减少1.97%。2023年第三季度实现营业收入4.73亿元,同比增加6.49%,环比增加8.71%;实现归母净利润1.13亿元,同比增加2.69%,环比增加5.18%。   2023年10月21日,江苏通用科技股份有限公司发布2023年限制性股票激励计划(草案)(以下简称激励计划)。根据公司层面业绩考核要求,激励计划的解除限售考核年度为2024-2025年,共2个会计年度,每个会计年度考核一次。以2020-2022三年净利润均值为基数,设定了2024-2025年增长率530%(即净利润2.5亿元)、850%(即净利润3.8亿元)或2024-2025年累计6.3亿元的触发值以及分别达730%(即净利润3.3亿元)、1150%(即净利润5.0亿元)或2024-2025年累计8.3亿元的目标值,根据上述指标每年对应的完成情况核算公司层面归属比例。激励计划授予涉及的激励对象共计44人,包括:1、公司董事、高级管理人员;2、其他骨干人员。限制性股票的授予价格为每股2.04元,即满足授予条件后,激励对象可以每股2.04元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。   重点标的:赛轮轮胎、确成股份、通用股份。   风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险
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      2023-10-29
    • 化工新材料行业周报:本周生物柴油、磷酸铁锂、EVA价格下行

      化工新材料行业周报:本周生物柴油、磷酸铁锂、EVA价格下行

    • 基础化工行业周报:光刻机/胶板块走强,国际油价震荡下行

      基础化工行业周报:光刻机/胶板块走强,国际油价震荡下行

      化学原料
        本周板块表现   本周市场综合指数整体上涨,上证综指报收3017.78,本周上涨1.16%,深证成指本周上涨2.09%,创业板指上涨1.74%,化工板块上涨了2.52%。本周化工各细分板块大部分上涨,磷化工和精细化工板块涨幅居前,板块指数分别上涨了4.46%和2.79%;能源板块下跌了1.09%。   本周化工个股表现   本周涨幅居前的个股有天龙股份、同益股份、高争民爆、强力新材、航锦科技、阿拉丁、东方材料、和远气体、雪龙集团、沃特股份。受益于光刻机、光刻胶板块走强,同益股份、强力新材和阿拉丁分别上涨28.84%,19.25%和18.53%,同益股份与惠乐喜乐机床在新能源、航空航天、医疗器械及工业机器人等领域开展合作;受万亿国债利好催化,本周民爆龙头企业高争民爆上涨21.38%;本周航锦科技上涨18.95%,公司全资控股的长沙韶光是公司芯片业务的核心主体;本周算力标的表现较强,东方材料上涨18.22%。   本周重点化工品价格   原油:本周布伦特原油期货下跌1.8%,至90.48美元/桶,本周中东局势出现缓和迹象,叠加市场对欧美能源需求前景的担忧致油价震荡下行。   化工品:截止至10月27日,中国化工产品价格指数(CCPI)收于4715点,周涨跌幅为-0.9%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为合成氨(+7.1%)、氯化钾(+3.2%)、磷酸一铵(+2.8%)、纯苯(+0.9%)、苯酚(+0.1%)。本周合成氨行业开工率下滑致合成氨价格上涨;本周氯化钾流通现货量有限带动氯化钾价格走高;本周磷酸一铵开工率下滑,叠加工厂库存低位,磷酸一铵价格上行;本周纯苯开工率降低,叠加港口库存减少,纯苯市场价格上涨;原料纯苯价格上涨也带动苯酚价格小幅上行。   投资建议   俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。   持续推荐氨基酸行业龙头梅花生物、民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、光伏胶膜领先企业天洋新材、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。   风险提示:经济紧缩风险;油价大幅波动;国际贸易摩擦风险
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      2023-10-29
    • 医药生物行业点评报告:医药板块涨幅居子行业第一,医药外包领先

      医药生物行业点评报告:医药板块涨幅居子行业第一,医药外包领先

      生物制品
        市场表现:   2023 年 10 月 27 日,医药板块涨幅+4.11%,跑赢沪深 300 指数 2.74pct,涨跌幅居申万 31 个子行业第 1 名。医药生物行业二级子行业中,医药外包(+6.13%)、生命科学(+5.87%)、原料药(+5.50%)表现居前,疫苗(+0.53%)、血制品(+2.20%)、医药商业(+2.61%)表现居后。个股方面,日涨幅榜前 3 位分别为凯因科技(+20.02%)、普利制药(+20.00%)、诚达药业(+19.98%);跌幅榜前 3 位为宝莱特(-6.09%)、常山药业(-5.84%)、万邦德(-5.21%)。   行业要闻:   香港特区政府行政长官《 2023 施政报告》正式公布, 明确提出,明年成立“香港药物及医疗器械监督管理中心”筹备办公室,长远目标是建立“第一层审批”药物注册机构。 同时亦将会推动中国香港以观察员身份加入“国际医药法规协调会议”。   (数据来源: 香港特区政府行政长官官网)   公司要闻:   迈瑞医疗( 300760.SZ): 2023 年前三季度,营收 273 亿元( +17.20%),归母净利 98.34 亿元( +21.38%),扣非归母净利 96.86 亿元( +21.02%)。   科兴制药( 688136.SH): 2023 年前三季度, 营收 9.69 亿元( +2.65%),归母净利-0.54 亿元,扣非归母净利-0.798 亿元。   泰格医药 ( 300347.SZ): 2023 年前三季度, 营收 56.50 亿元( +4.52%),归母净利 18.80 亿元( +17.13%),扣非归母净利 11.98 亿元( +0.53%)   上海医药 ( 601607.SH):2023 年前三季度,营收 1975 亿元 ( +13.11%),归母净利 37.97 亿元( -21.13%),扣非归母净利 33.04 亿元( -10.64%)。   奥翔药业( 603229.SH):2023 年前三季度,营收 6.72 亿元( +16.22%),归母净利 2.25 亿元( +27.25%),扣非归母净利 2.12 亿元( +28.62%)。   君实生物( 688180.SH):2023 年前三季度,营收 9.86 亿元( -19.04%),归母净利-14.07 亿元,扣非归母净利-13.59 亿元。   海创药业( 688302.SH): 2023 年前三季度,归母净利-2.38 亿元,扣非归母净利-2.62 亿元。(数据来源: iFinD)   风险提示: 新药研发及上市不及预期;政策推进超预期;市场竞争加剧风险。
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      2023-10-29
    • 医药生物行业周报:关注三季报业绩和疫苗投资机会

      医药生物行业周报:关注三季报业绩和疫苗投资机会

      医药商业
        本周医药表现强于上证指数   本周医药生物(申万)同比上涨 4.60%,表现强于上证指数。其中,生物制品子行业上涨 6.45%,中药子行业上涨 4.68%,化学制药子行业上涨4.64%,医疗器械子行业上涨 4.17%,医疗服务子行业上涨 3.8%,医药商业子行业上涨 2.95%。   本周疫苗行业表现较好,权重股智飞生物披露三季报,收入增速超预期,九价需求持续旺盛和独家经销 GSK 百亿品种重组带疱疫苗有望给公司带来较大业绩增量。   下周展望   本周共有 322 家医药企业披露 2023 年三季报,单三季度共有 153 家企业净利润增速为正值,且其中增速>100%有 39 家, 100%≥增速>50%有 25家, 50%≥增速>0%有 89 家。下周三季报即将进入尾声,建议持续关注业绩超预期、以及环比持续改善个股。   展望下周,我们认为:(1)带状疱疹国内市场空间广阔,重点推荐独家经销 GSK 重组带疱疫苗的智飞生物,首家国产带疱疫苗厂家百克生物;(2)GLP-1 药物前景广阔,建议关注下游创新药布局领先的信达生物、华东医药,以及在多肽产业链上具有较好布局的企业,如药明康德、凯莱英、诺泰生物、圣诺生物,翰宇药业、昊帆生物等;(3)部分医疗器械企业经营情况良好、产品力领先,重点推荐迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜,建议关注海尔生物、微电生理、南微医学;(4)医疗服务企业建议关注有恢复超预期的公司,重点推荐爱尔眼科、华厦眼科、固生堂,建议关注美年健康、通策医疗、瑞尔集团;积极关注药店行业边际变化,重点推荐健之佳、大参林、一心堂,建议关注益丰药房、老百姓;(5)中药看好管线丰富且中药创新研发能力强的龙头企业,重点推荐以岭药业、天士力与康缘药业。   10 月月度金股   人福医药(600079.SH):公司为麻醉行业龙头,麻醉需求增长强劲,上半年麻药收入同比增长 22%,其中非手术科室收入同比增长 57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速。近期反腐政策下,麻药受影响小。 ICU 和癌痛的治疗需求相对刚需;监管趋严亦不影响患者看病需求,手术场景的麻醉药使用相对有保障。公司归核聚焦战略取得成果,负债率已经降低至 48.63%,财务负担进一步下降。我们预计公司 2023-2025 年 归 母 净 利 分 别 为 21.88/25.51/29.80 亿 元 , 增 速 分 别 为 -11.92%/16.59%/16.81%,对应 10 月 27 日收盘价, 2023-2025 估值分别为 17X、 15X、 13X,维持“买入”评级。   风险提示: 企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险。
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      2023-10-29
    • 李宁(2331.HK)优先提升渠道健康度,期待未来轻装上阵

      李宁(2331.HK)优先提升渠道健康度,期待未来轻装上阵

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