核心观点 　　本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业板块领涨。本周全部A股上涨0.98%（总市值加权平均），沪深300上涨0.86%，中小板指上涨1.21%，创业板指上涨1.22%，生物医药板块整体上涨0.58%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨0.64%，生物制品上涨0.95%，医疗服务上涨0.03%，医疗器械上涨0.29%，医药商业上涨1.43%，中药上涨0.74%。医药生物市盈率（TTM）25.92x，处于近5年历史估值的23.84%分位数。 　　在集采和医保控费的趋势下，仿制药市场加速内卷，展望未来，仿制药CXO面临几大机遇与挑战：1）高端复杂制剂市场仍存在大量未被满足的临床需求，进入壁垒相对较高，研发能力强、效率高的CXO企业有望在复杂制剂等难仿药市场占据更多份额，并维持较好的盈利能力；2）国家对MAH的监管趋严或将加速MAH和仿制药CXO市场洗牌，专业人员配备齐全、体系化的MAH以及研发/生产经验丰富、合规经营、质控严格的仿制药CXO有望体现更强的竞争力；3）权益分成模式有望贡献长期现金流，支撑仿制药CXO企业持续发展。建议关注在高端复杂制剂布局早、研发能力强、经营合规性高、权益分成商业模式发展领先的仿制药CXO企业，如百诚医药、阳光诺和。 　　国信医药4月投资观点：展望24年Q2业绩趋势，由于23年Q2国内常规诊疗和刚性需求持续恢复，大部分院内诊疗相关公司环比23Q1实现较好增长，我们预计24Q2同比23Q2实现行业整顿后的弱复苏。由于2023年7月开始的医疗行业整顿影响，2024年大部分公司业绩增速将呈现前低后高趋势，且行业整顿影响在逐季度减弱。因此，我们认为24年Q2是布局医药板块的最佳时间点。 　　风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。

　　核心提要 　　整体行业增速快 　　湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中使用的各种电子化工材料，具有技术门槛高、资金投入大、产品更新换代快等特点，广泛应用于集成电路、显示面板、太阳能光伏领域，据中国电子材料行业协会，2021年应用于三大领域的比例为33%、36%、31%。据我们测算，随着集成电路国产化进程加快、显示面板产能持续增长，国内湿电子化学品需求量有望从2022年的267万吨增长至2025年的489万吨，市场规模将从272亿元增长到498亿元，年均增速22.39%。 　　国产化空间大 　　欧美、日韩等发达国家集成电路行业起步早、供应链成熟，使得欧美、日韩企业主导了全球湿电子化学品市场。据中国电子材料行业协会，2021年我国集成电路用湿电子化学品整体国产化率达到35%。高端湿电子化学品主要由国外厂商垄断，半导体用高端湿电子化学品主要由欧美、日本厂商把控；平板用湿电子化学品领域，国内高世代线主要由韩国东进世美肯和韩国ENF供货，国内企业国产化空间较大。 　　受益标的 　　随着国内湿电子化学品市场持续增长以及半导体行业国产化进程加快，国内技术领先企业有望迎来发展机遇，首次覆盖，给予湿电子化学品行业“推荐”评级。重点关注：江化微（国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一）、格林达（电子级四甲基氢氧化铵（TMAH显影液）龙头企业）、晶瑞电材（高纯硫酸、高纯双氧水两大高纯电子化学品国内产能最大）、中巨芯-U（电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸等主要产品均已达到12英寸集成电路制造用级别）、兴发集团（兴福电子的电子级磷酸产品在国内半导体领域市场占有率第一）、上海新阳、飞凯材料、多氟多、安集科技等。 　　风险提示 　　经济形势及行业周期波动风险、原材料价格波动风险、客户认证风险、安全环保生产风险、技术变化风险、重点关注公司业绩不及预期。

中心思想 本报告基于头豹研究院发布的《呼吸道疾病检测行业规模中国市场测算逻辑模型》报告，运用统计数据和分析模型，对中国呼吸道疾病检测市场规模进行测算和分析。报告的核心观点包括： 中国呼吸道疾病检测市场规模持续增长 报告预测，中国呼吸道疾病检测市场规模将持续增长，从2019年的78.21亿元增长到2028年的404.81亿元，年均复合增长率超过30%。 这主要源于学龄前儿童和成年人呼吸道疾病检测率的提升以及检测试剂价格的下降。 学龄前儿童和成年人市场规模差异显著，增长驱动因素不同 学龄前儿童呼吸道疾病检测市场规模和成年人及学龄儿童呼吸道疾病检测市场规模呈现不同的增长趋势。学龄前儿童市场规模在下降，主要受人口基数下降的影响；而成年人及学龄儿童市场规模则持续增长，主要驱动因素是检测率的提升和健康意识的增强。 主要内容 本报告详细分析了中国呼吸道疾病检测市场的规模，并对影响市场规模的关键因素进行了深入探讨。主要内容包括： 市场规模测算及预测 报告通过构建模型，对2019年至2028年中国呼吸道疾病检测市场规模进行了测算和预测。模型考虑了以下关键因素：国家总人口数、学龄前儿童占比、学龄前儿童人口、学龄前儿童年感染次数、学龄前儿童感冒就诊率、学龄前儿童呼吸道疾病检测率、检测试剂价格、成年人+学龄儿童人口、成年人学龄儿童年感染次数、成年人+学龄儿童感冒就诊率以及成年人+学龄儿童呼吸道疾病检测率。 报告分别对学龄前儿童市场和成年人及学龄儿童市场进行了规模测算，并最终得出总市场规模。 学龄前儿童呼吸道疾病检测市场规模测算 该部分通过学龄前儿童人口、年感染次数、就诊率、检测率以及检测试剂价格等因素的乘积来计算市场规模。数据显示，尽管学龄前儿童年感染次数保持稳定，但人口基数下降和检测率的提升速度相对较慢，导致该市场规模呈现下降趋势。 成年人+学龄儿童呼吸道疾病检测市场规模测算 该部分通过成年人+学龄儿童人口、年感染次数、就诊率、检测率以及检测试剂价格等因素的乘积来计算市场规模。数据显示，该市场规模持续增长，主要由于成年人+学龄儿童人口基数较大，且随着健康意识的提升，就诊率和检测率均呈现上升趋势。 总市场规模预测 将学龄前儿童市场规模和成年人+学龄儿童市场规模相加，得出总市场规模的预测值。报告预测，未来几年，总市场规模将保持高速增长。 关键因素分析 报告对影响市场规模的关键因素进行了深入分析，包括： 人口因素 国家总人口数和学龄前儿童占比是影响市场规模的基础因素。报告数据显示，中国人口增长放缓，学龄前儿童占比持续下降，这将对学龄前儿童呼吸道疾病检测市场规模产生负面影响。 疾病发生率和就诊率 学龄前儿童和成年人呼吸道疾病的年感染次数和就诊率是影响市场规模的重要因素。报告中，学龄前儿童的年感染次数相对稳定，而成年人+学龄儿童的就诊率则呈现上升趋势，这反映了人们健康意识的提高。 检测率 学龄前儿童和成年人呼吸道疾病的检测率是影响市场规模的关键因素。报告预测，未来几年，随着人们对呼吸道疾病检测重要性的认识不断提高，以及相关政策的推动，检测率将持续上升，从而带动市场规模的增长。 检测试剂价格 检测试剂价格是影响市场规模的另一个重要因素。报告预测，随着技术的进步和市场竞争的加剧，检测试剂价格将持续下降，这将进一步促进市场规模的增长。 数据来源及方法论 报告详细列出了所有数据的来源，包括国家统计局、中国疾控中心、互联网购药平台等，并对数据处理方法和模型构建过程进行了说明，确保数据的可靠性和分析的科学性。 报告也明确指出数据预测部分基于中国社科院等机构的预测，并说明了预测的逻辑和依据。 总结 本报告对中国呼吸道疾病检测市场规模进行了全面的分析和预测，揭示了市场规模持续增长的趋势，并深入探讨了影响市场规模的关键因素。报告结果显示，成年人及学龄儿童市场规模增长潜力巨大，主要驱动因素是检测率的提升和健康意识的增强；而学龄前儿童市场规模受人口基数下降的影响，增长相对缓慢。 报告的数据来源清晰，方法论科学，为投资者、企业和研究人员提供了宝贵的参考信息。 未来研究可以进一步关注不同类型的呼吸道疾病检测产品的市场细分，以及不同地区市场规模的差异化分析。

中心思想 本报告基于头豹研究院的数据，对中国CPP薄膜市场规模进行了测算和分析。报告的核心观点如下： 中国CPP薄膜市场规模及增长趋势 报告预测，2028年中国CPP薄膜市场规模将达到357.6亿元人民币，呈现持续增长态势，但增速有所放缓。 市场规模的增长主要受CPP薄膜产量增长和价格波动共同影响。 市场规模测算逻辑及数据来源 报告采用“市场规模=CPP薄膜产量*CPP薄膜均价”的计算模型，并详细列示了2018年至2028年期间CPP薄膜产量、均价及市场规模的预测数据。数据来源包括公开市场数据以及头豹研究院的独立研究。 主要内容 本报告主要通过对中国CPP薄膜市场规模、产量、均价等关键指标的分析，对中国CPP薄膜市场进行全面的解读。 中国CPP薄膜市场规模分析 (P3, P4) 报告的核心部分在于对中国CPP薄膜市场规模的预测。通过结合CPP薄膜产量和均价数据，报告得出2018年至2028年中国CPP薄膜市场规模的预测值，并分析了其增长趋势。数据显示，市场规模在2018年至2022年间呈现增长趋势，之后增速有所放缓，但仍保持增长。 报告中提供了详细的年份数据和增长率，方便读者了解市场规模的动态变化。 值得注意的是，报告中提到的增长率并非简单的线性增长，而是考虑了市场波动和多种因素的影响。 中国CPP薄膜产量分析 (P5, P6) 报告分析了中国CPP薄膜的产量，并将其与中国塑料薄膜总产量进行对比，推算CPP薄膜产量占塑料薄膜总产量的比例。 报告假设CPP薄膜产量占中国塑料薄膜总产量的20%，以此作为计算CPP薄膜产量的基础。 报告提供了2018年至2028年中国塑料薄膜产量和CPP薄膜产量的预测数据，并分析了其增长率。 数据显示，CPP薄膜产量呈现增长趋势，但增长率在不同年份有所波动。 中国CPP薄膜均价分析 (P7) 报告分析了中国CPP薄膜的均价，并预测了未来几年的均价走势。 数据显示，CPP薄膜均价在2018年至2023年间波动较大，呈现先下降后上升再下降的趋势。 报告预测，未来几年CPP薄膜均价将持续下降，但下降幅度逐渐减缓。 均价的波动可能与市场供需关系、原材料价格以及其他市场因素有关。 数据溯源及报告声明 (P8, P9) 报告提供了详细的数据溯源信息，包括数据来源、计算方法以及相关的法律声明。 这部分内容确保了报告数据的可靠性和透明度，也保障了报告的合法性。 报告明确声明了数据来源的合法性，以及报告内容不构成任何投资建议。 总结 本报告利用头豹研究院的数据和模型，对中国CPP薄膜市场规模进行了深入分析。报告预测，未来几年中国CPP薄膜市场将持续增长，但增速将有所放缓。 市场规模的增长主要受CPP薄膜产量和均价的共同影响。 报告提供了详细的数据和分析，为行业参与者提供了重要的市场参考信息。 报告中明确的数据来源和计算方法，以及相关的法律声明，确保了报告的可靠性和透明度。 然而，报告的预测结果受制于模型假设和数据精度，仅供参考，不构成任何投资建议。 未来研究可以进一步深入分析影响CPP薄膜市场规模的各种因素，例如原材料价格波动、下游需求变化以及政策法规等，以提高预测的准确性。

　　核心要点： 　　粘胶长丝是天然真丝的替代品，具有光滑凉爽、透气、抗静电、染色绚丽等特性，在主要纺织纤维中含湿率最符合人体皮肤的生理要求，主要应用于高端服装和家用纺织品。2024年年初以来，国内粘胶长丝价格呈现上行趋势，根据中纤网数据，截至2024年4月3日，国内粘长120D的日均价为44000元/吨，相较于1月2日上涨1000元/吨。基于粘胶长丝高度集中的供给格局和国内国风服饰需求的快速增长，我们认为国内粘胶长丝行业有望在中短期内维持高景气度： 　　政策端严格限制新增产能，国内龙头企业具备较强话语权。2010年工信部发布《粘胶纤维行业准入条件》，明确提出严禁新建粘胶长丝项目，对于改扩建项目则是规定连续纺粘胶长丝年产能必须在10000吨及以上，同时对于粘胶长丝产能的能耗、水耗提出了限制性规定。2023年，工信部于12月针对《粘胶纤维行业规范条件（2023版）》公开征求意见，相较于之前的政策，《粘胶纤维行业规范条件（2023版）》对于粘胶长丝的生产能耗与环保性提出了更高的要求，同时对于原材料来源进行了补充要求。在此背景下，国内粘胶长丝落后产能逐步出清，根据立鼎产业研究院、智研咨询、百川盈孚以及相关公司公告数据，2009年国内粘胶长丝行业CR4约为65%，2019年提升至95%，目前国内粘胶长丝生产企业主要有四家，合计产能约为23.5万吨，其中前两大企业新乡化纤、吉林化纤产能占比高达72.3%，严格的政策约束以及高度集中的供给格局是的龙头企业拥有较强话语权。 　　出口需求占比较高，印度为我国粘胶长丝主要出口目的国。根据百川盈孚以及中纤网数据，我国粘胶长丝出口比例长期维持高位，2023年国内粘胶长丝总产量约为20.74万吨，出口量约为10.25万吨，出口占比约为49%，因此海外需求对于我国粘胶长丝的总需求量与景气度具有较大影响。从出口目的国来看，印度、巴基斯坦等国家是我国2023年粘胶长丝出口的主要目的地，其中印度占比在一半以上，对于我国的出口需求具有较大影响。 　　国风汉元素服饰需求推动行业景气度上行，成长空间广阔值得持续关注。随着近年来国内消费者对于传统文化的认可度和关注度不断提升，以马面裙为代表的国风服饰受到热捧。根据北京青年报相关报道与数据，“双十一”期间，马面裙在淘宝服饰卖出了超73万条，成为服饰类榜单的第一名，被评为2023年度淘宝十大单品。在抖音电商刚刚发布的《2024抖音女性消费趋势数据报告》显示，在2023年3月1日至2024年2月28日，女性购买新中式服饰的订单量同比增长195%，其中马面裙同比增长841%。与此同时，市场上流行的马面裙主要分涤纶、粘胶长丝和真丝三个档次，粘胶长丝是制作中高端马面裙的经线的主要原材料之一，因此以马面裙为代表的国风服饰的需求增长有助于拉动上游粘胶长丝的需求增长。从长期维度来看，根据艾媒咨询数据与预测，我国汉服销售规模预计到2026年将达到215.9亿元，2015-2026年我国汉服市场规模年均复合增长率将达到53.8%，因此我国汉服市场仍然具备广阔的市场空间，在汉服需求的带动下粘胶长丝需求有望维持高位。 　　投资建议： 　　从供给侧来看，在政策限制下国内粘胶长丝行业供给格局高度集中，目前国内主要有四家企业具备粘胶长丝产能，头部企业话语权较大。而从需求侧来看，中短期来看国风服饰的需求高增长对于粘胶长丝的需求量具有一定拉动作用，长期仍需跟踪下游需求变化。基于以上分析，建议关注国内粘胶长丝龙头企业：①新乡化纤：主营业务包括生物质纤维素长丝和氨纶纤维，目前生物质纤维素长丝产能为9万吨，并有1万吨产能在建。②吉林化纤：主营业务包括粘胶长丝、碳纤维产品的生产和销售，以及粘胶短纤受托加工，当前公司粘胶长丝产能约8万吨/年左右。 　　风险提示： 　　原材料价格波动；下游需求不及预期；国际贸易摩擦；汇率波动风险；产品迭代风险；产品价格波动；政策变化风险。

　　报告摘要 　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　磷化工：首批转基因作物除草剂获登记，草甘膦价格上涨。近日，农业农村部农药检定所公示2024年第3批拟批准登记农药产品。该批次拟登记变更农药产品中，江山股份、新安股份草甘膦转基因作物除草剂获首批登记公示。本周草甘膦价格上涨。供给端，除华东个别企业维持降负荷开工，其余主流工厂均正常运行，市场供应充足。需求端，草甘膦海外订单陆续增量，下游制剂开工良好，库存压力缓解。根据百川盈孚数据，截至4月5日，草甘膦价格为25493元/吨，较上周五上升194元/吨。 　　氟化工：萤石、氢氟酸价格上涨。本周萤石、氢氟酸价格上涨。一方面，近期国家矿山监管总局下发了针对萤石矿的安全整治，国内萤石矿开启集中整治，国内中小型矿山产能或将持续收缩，供给减少推涨氢氟酸价格。另一方面，下游需求进入旺季，带动价格上升。根据百川盈孚数据，截至4月5日，萤石97湿粉市场价为3460元/吨，较上周上涨100元/吨；氢氟酸价格为10475元/吨，较上周上涨217元/吨。 　　2.核心观点 　　（1）草甘膦：近日农业农村部农药检定所公示2024年第3批拟批准登记农药产品。草甘膦海外订单陆续增量，下游制剂开工良好，库存压力缓解。草甘膦市场好转，价格反弹上涨。建议关注：兴发集团、新安股份、江山股份等。 　　（2）氟化工：制冷剂供需利好因素明显。家用空调排产增加，空调需求整体向好。同时，萤石矿安全整治使得萤石现货供应偏紧。预计未来制冷剂价格将持续走高。建议关注：金石资源、永和股份、巨化股份、三美股份等。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

　　核心观点 　　本周化工板块表现：本周（4月1日-4月3日）上证综指报收3069.3，周涨幅0.92%，深证成指报收9544.77，周涨幅1.53%，中小板100指数报收5862.42，周涨幅1.21%，基础化工（申万）报收3373.36，周涨幅4.09%，跑赢上证综指3.17pct。申万31个一级行业，24个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，22个涨幅为正。涨幅居前的个股有奥克股份、万丰股份、三祥新材、恒光股份、七彩化学、雅运股份、博菲电气、卓越新能、福莱新材、索通发展。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯(+9.63%)、国际柴油(+6.59%)、煤焦油(+6.45%)、原油WTI(+4.5%)、纯苯(+4.44%)。本周液氯价格涨幅居前，供给端装置运行稳定，供应尚可库存无压，下游需求端增加，市场整体表现上行，供需共振推动液氯价格上涨。本周化工品跌幅居前的有盐酸(-10.71%)、辛醇(-8.91%)、醋酸乙烯(-6.11%)、甲基环硅氧烷(-4.67%)、尿素(小颗粒)(-4.29%)。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+29.17%)、“PX(韩国)价差”(+12.55%)、“双酚A价差”(+7.79%)、“MTO价差”(+6.18%)、“涤纶价差”(+5.09%)。本周二甲醚价差涨幅居前，二甲醚厂家供应相对谨慎，下游业者刚需采购为主。本周化工品价差降幅居前的有“DMC价差”(-12.98%)、“尼龙6价差”(-12.43%)、“MEG价差”(-7.05%)、“TDI价差”(-3.29%)、“华东纯MDI价差”(-2.93%)。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年4月1日，医药板块涨跌幅+1.74%，跑赢沪深300指数0.10pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，医疗耗材(+3.25%)、疫苗(+2.63%)、其他生物制品（+2.58%）表现居前，医疗设备(+0.51%)、血液制品(+0.63%)、线下药店(+0.96%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为仟源医药(+20.00%)、康华生物(+12.36%)、春立医疗(+11.36%)；跌幅榜前3位为景峰医药（-9.92%）、ST太安(-4.84%)、ST南卫(-3.81%)。 　　行业要闻： 　　4月1日，卫材宣布，已向FDA递交仑卡奈单抗静脉注射（IV）剂型的补充生物制品许可申请（sBLA），用于维持治疗存在轻度认知障碍或处于轻度痴呆阶段（统称为早期AD）的阿尔茨海默病患者。Lecanemab是一抗β淀粉样蛋白（Aβ）抗体，能与可溶性Aβ聚合体结合，并且促进它们的清除，具有改变疾病病理，缓解疾病进展的潜力。 　　（来源：卫材） 　　公司要闻： 　　哈三联（002900）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的药品补充申请批准通知书，公司药品氯化钾注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价，氯化钾注射液主要适用于治疗和预防低钾血症，适用于无法口服补钾时。 　　陇神戎发（300534）：公司发布公告，近日收到兰州大学第二医院转送来的甘肃省药品监督管理局下发的《医疗机构中药制剂委托配制备案凭证》，公司获批委托配制兰大二院的院内制剂乳病消片和银屑片。 　　科兴制药（688136）：公司发布公告，子公司深圳科兴药业有限公司研发的人干扰素α1b吸入溶液III期临床研究成功完成首例受试者入组给药，该药是一类具有广谱抗病毒、抗肿瘤和免疫调节作用的蛋白质，是机体天然免疫的关键组成部分。 　　白云山（600332）：公司发布公告，近日已通过高新技术企业认定，并收到由广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，可按15%的税率缴纳企业所得税。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　报告摘要 　　本周我们梳理北京、广州、珠海等多地出台的医药创新支持政策。 　　医药创新相关支持政策及出台背景 　　2023年5月12日，习总书记在河北石家庄市考察时强调，生物医药产业是关系国计民生和国家安全的战略性新兴产业。 　　2024年2月5日，国家医保局起草了《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》，有望开启高质量创新药自主定价的大门，长期利好创新药品生产企业。 　　北京、广州、珠海三地支持医药创新的政策有哪些亮点？ 　　《北京市医疗保障局等9部门北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》主要亮点：（1）规范医疗机构药事会流程。国谈药目录公布后一个月内召开药事会，全年药事会召开不少于4次。（2）推进创新药械及时进院。《中关村创新医疗器械产品目录》季度更新。（3）完善创新药械支付机制。对符合条件的创新药械，可不按DRG病组支付标准支付。 　　《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法》主要亮点：（1）对具备颠覆性技术创新突破、应用前景明确广阔的生物医药顶尖项目，最高支持额度50亿元。（2）对国家实验室、国家重大科技基础设施、国际大科学计划的前沿高端创新成果转化和产业化项目，单个项目最高支持金额1亿元。（3）对创新药、改良型新药和生物类似药，按完成Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验阶段，分别给予最高1000万元、2000万元、3000万元扶持，单个企业每年最高可给予资助1亿元。 　　《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》主要亮点：（1）创新药按I、II、III期临床试验阶段，分别给予最高300万元、500万元和1000万元奖励。（2）创新药按注册分类最高可给予1000万元奖励。（3）单个企业每年新药研发最高可给予2000万元奖励。 　　相关标的： 　　（1）在研global FIC、在研follow better&fast、近3年首次获批新药的相关企业：康方生物、康诺亚、和黄医药、泽璟制药、迈威生物、乐普生物、亚盛医药、宜明昂科、康辰药业、奥赛康、百奥泰等；（2）解决重大公卫问题的研发企业：艾迪药业、前沿生物、特宝生物、凯因科技等； 　　（3）新药临床开发经验丰富、价值转化实力强的企业：百济神州等。 　　行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排名第21位。本周（4月1日-4月5日）生物医药板块上涨0.41%，跑输沪深300指数0.45pct，跑输创业板指数0.81pct，在30个中信一级行业中排名第21位。 　　本周中信医药子板块除化学制剂、中药饮片、医疗器械外均上涨，其中化学原料药子板块上涨2.40%，化学制剂子板块下跌0.41%。 　　投资建议：建议关注年报和一季度业绩有望超预期的优质个股 　　即将进入上市公司定期报告的集中披露时期，期间建议关注2023年年度和2024年第一季度的业绩有望实现高增长的优质个股。 　　中长期观点：把握“关键少数”，寻求“单品创新+出海掘金+院内刚需”潜在机遇 　　（1）单品创新，渐入佳境：CNS系列（恩华药业、丽珠集团）、创新医械（微电生理、惠泰医疗）。 　　（2）出海掘金，拨云见日：创新制药（康辰药业、百奥泰）、医疗器械（迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、新产业、亚辉龙）。 　　（3）院内刚需，老龄催化（心脉医疗、赛诺医疗）。 　　风险提示：行业监管政策变化的风险，贸易摩擦的相关风险，市场竞争日趋激烈的风险，新品研发、注册及认证不及预期的风险，安全性生产风险，业绩不及预期的风险。

　　行业核心观点： 　　2024年4月7日，北京、广州、珠海三地方政府出台创新药产业相关政策文件，本报告梳理中医药相关部分。此次三地方政府出台政策，通过现金奖励等方式鼓励中药创新药、中药改良型新药、中成药二次开发研发，推动企业中药创新研发热情，推荐关注中药创新赛道。 　　投资要点： 　　广州开发区管委会、广州市黄埔区人民政府印发《广州开发区(黄埔区)促进生物医药产业高质量发展办法的通知》：【培育中药大品种】促进中医药传承创新发展，加快推动中医药现代化、产业化，鼓励中成药二次开发，积极培育中药大品种。对年销售额5亿元以上且同比增长6%以上的中成药品种，给予200万元奖励。 　　珠海市工业和信息化局发布《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施(征求意见稿)》：第四条：对化学药品1-2类、生物制品（按药品管理的诊断试剂除外）、中药（中药创新药、中药改良型新药），根据研发各阶段成果给予奖励。对完成I、II、III期临床试验阶段（完成关键性临床试验可根据实际情况判定视为完成I、II或III期临床），分别给予最高300万元、500万元和1000万元一次性奖励。对获得药品注册证书并实现销售的，按药品注册分类标准给予最高1000万元奖励。对创新型高端制剂（包括纳米粒、微球、脂质体、控释、缓释剂型以及微针等创新剂型）单品种首个注册证书再给予100万元奖励。对创新药研发期间获得突破性疗法和附条件批准的，再给予100万元奖励。单个企业每年新药研发相关奖励最高不超过2000万元。 　　《北京市医疗保障局发布《北京市支持创新医高质量发展若干措施(2024)(征求意见稿)》：打造国际化、国家级交流合作平台，办好博鳌亚洲论坛全球健康论坛、世界传统医药大会和国际生物医药产业创新北京论坛，促进与全球卫生健康领域的交流与合作、提升本市医疗水平和服务质量、推动本地创新医药企业走出去。注重宣传引导，各部门要创新宣传方式，丰富宣传手段，营造共同促进创新医药发展、推动生物医药产业链优化升级、更好满足人民群众医疗健康需求的社会氛围，引导合理发展预期。 　　投资建议：政策层面不断加码对中药创新的鼓励力度。2020版中药注册分类强调“以患者为中心、临床价值为导向”的评审理念、3.1类古代经典名方复方制剂审评免临床直接申报上市，缩短研发周期和审批周期、符合中药研发特点的“三结合”审评证据体系不断完善，药审中心对中药新药的审批进一步提速，重要城市发布政策通过现金奖励等方式鼓励中药创新药、中药改良型新药、中成药二次开发研发，推动企业中药创新，中药企业的新药研发热情有望进一步促进。研发管线的丰富未来有望扩大中药企业收入，建议关注中药新药布局领先的上市公司。 　　风险因素：上市/临床研究申请审评结果不达预期、研发进展不达预期等。