中心思想 宏观经济复苏与化工周期展望 本报告核心观点指出，尽管欧洲、北美等地新冠疫情出现二次爆发，但全球经济复苏趋势并未改变。世界卫生组织数据显示，感染人数虽有反弹，但死亡人数未显著增加，治愈人数持续上升，且欧美经济活动未明显下降。在此背景下，疫情防控已逐步常态化，疫情扰动持续减弱，化工行业景气度有望持续复苏。报告坚定看好化工周期已启动，并预计2020年下半年化工行业总体形势将好于上半年，尤其是在“金九银十”旺季和新基建项目等内需拉动及多项政策扶持下，化工行业需求和业绩将迎来整体性复苏。 重点化工品种表现及投资建议 报告强调，“金九银十”旺季已过半，多个化工品种价格强势上行，包括环氧丙烷、MDI/TDI、粘胶短纤等。这些品种的景气度持续提升，库存处于低位，下游需求旺盛。报告建议继续坚定看好化工子行业龙头，并列举了万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成等【化工龙头】以及金石资源、华峰氨纶、鲁西化工、海利得、三友化工、新凤鸣、利民股份等【弹性标的】作为受益标的。此外，报告还关注了商务部对美国进口PVC的反倾销调查、恒力石化获评“绿色工厂”以及巨化股份拟注入浙石化股份等行业重大事件，认为这些事件将对相关子行业和公司业绩产生积极影响。 主要内容 化工市场动态与宏观经济影响 本周（9月21日-9月25日），化工行业指数下跌4.87%，跑输沪深300指数1.35%，而中国化工产品价格指数（CCPI）报3774点，较上周五上涨0.29%。在宏观层面，尽管海外疫情二次爆发，但全球经济复苏趋势未改，主要经济体的PMI新出口订单读数均呈积极趋势。国内疫情防控卓有成效，复工复产持续推动，大宗化工品价格自2020年5月起先后恢复，CCPI稳步提升。化工行业库存周期已初步从“被动去库存”转向“主动加库存”。 具体到重点化工品种： 粘胶短纤/纯碱： 本周粘胶短纤价格普遍上涨，现货供应偏紧。三友化工纺织类纤维报价9500元/吨，洁净高蛋白纤维价格已上涨至10500元/吨。百川盈孚数据显示，本周粘胶短纤库存为17.13万吨，较上周下降6.99%。纯碱行业库存下行至49.25万吨，已接近历史低位。下游玻璃产线点火，纯碱需求仍有支撑。预计10月份粘胶短纤实盘价格有望达到9500-10000元/吨，纯碱价格有望继续上行。受益标的包括三友化工、中泰化学、山东海化、远兴能源等。 MDI： MDI价格自7月末以来一路上行，截至9月25日，万华化学聚合MDI价格为17400元/吨，较7月26日已上涨约48%。万华化学上调10月份中国地区聚合MDI分销市场和直销市场挂牌价至19600元/吨（较9月份上调2600元/吨），纯MDI挂牌价至19800元/吨（较9月份上调1800元/吨）。下游冰箱冷柜产量和出口需求旺盛，10月份预计韩国锦湖、上海联恒等装置将进入检修状态，MDI市场价格或还有上探空间。受益标的为万华化学。 环氧丙烷： 环氧丙烷价格大幅拉涨，截至9月25日，价格为18250元/吨，7日涨幅10.49%，30日涨幅38.78%，较2020年初涨幅达88.3%。企业库存持续低位，进口货源到港不多，供应端持续利好支撑。下游聚醚前期订单待交付，刚需采购持续，市场探涨意愿不减。受益标的包括石大胜华、滨化股份等。 碳酸二甲酯（DMC）： 本周碳酸二甲酯市场价格延续涨势，截至9月25日，价格为13790元/吨，7日涨幅18.88%，30日涨幅91.53%，较2020年初涨幅高达151.18%。上游环氧丙烷价格延续涨势提供成本支撑。供应端虽有装置重启，但货源供应紧张局面仍有延续。下游对高价货源有抵触，以刚需少量采购为主。受益标的为石大胜华。 行业政策与企业战略布局 PVC反倾销调查： 商务部决定自2020年9月25日起对原产于美国的进口聚氯乙烯进行反倾销立案调查。调查期为2019年1月1日至2019年12月31日。卓创资讯数据显示，2016-2019年中国PVC进口总量分别为77、91、84和75万吨，同期国内PVC总产量分别为1669、1790、1967、2011万吨。尽管进口量/产量比例较小，但在国内基建复苏带动PVC价格回暖的大背景下，预计此次调查对PVC行业仍具有较为积极的影响和意义。 绿色工厂建设： 恒力石化旗下恒力石化（大连）炼化有限公司和江苏恒科新材料有限公司双双获评国家级“绿色工厂”。恒力炼化采用全加氢工艺和沸腾床渣油加氢裂化技术，可加工劣质原油，并配套污水处理和烟气排放系统。恒科新材料建设光伏电站，优化生产工艺，降低能源资源消耗。这彰显了公司在健康、持续发展方面的优质特质。 巨化股份资产重组： 巨化股份拟以发行股份及支付现金方式收购控股股东巨化投资持有的浙石化20%股权，并定增募集配套资金。浙石化4000万吨/年炼化一体化项目一期已于2019年12月底建成投产，2020年上半年实现营业收入275.41亿元，净利润44.88亿元。巨化股份2020年上半年营收69.43亿元，归母净利润0.16亿元。此次收购有望显著改善巨化股份的业绩表现。 宁波石化产业集群规划： 宁波宣布“十四五”期间将投资近4000亿元建设一批化工新材料大项目，打造世界级绿色石化产业集群。预计到2025年，宁波绿色石化产业基地将形成6000万吨/年炼油、1000万吨/年烯烃的产能，绿色石化产业产值超过1万亿元，达到现有石化产业产值的3倍。这将加速本土石化项目成长，并通过园区循环化发展实现资源效益最大化，降低企业生产成本，提高产品竞争力。 化工产品价格与价差分析 本周跟踪的234种化工产品中，81种产品价格上涨，70种下跌。7日涨幅前十名的产品包括碳酸二甲酯（18.88%）、液氯（13.70%）、环氧丙烷（10.49%）等。30日涨幅前十名的产品也由碳酸二甲酯（91.53%）、液氯（44.17%）、软泡聚醚（43.70%）等领涨，显示出这些品种的强劲上涨势头。 在价差方面，本周跟踪的72种产品价差中，33种上涨，27种下跌。“甲苯-石脑油”价差涨幅第一（740.90%），“纯苯-石脑油”价差涨幅第二（308.61%），“丙烯酸-0.74×丙烯”价差涨幅第三（32.91%）。而“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”价差跌幅第一（-1664.76%），“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”价差跌幅第二（-99.72%），显示部分产业链盈利空间受到挤压。 重点覆盖个股跟踪 三友化工： 粘胶短纤和纯碱双龙头，粘胶短纤价格上涨有望扭亏为盈，纯碱价格上行有望增厚业绩。若粘短含税价格上涨1000元/吨，将增厚归母净利润5.87亿元；若纯碱含税价格上涨100元/吨，有望增厚归母净利润2.46亿元。 恒力石化： 2020年上半年实现营收673.58亿元（同比+59.11%），归母净利润55.17亿元（同比+37.20%），业绩再创历史新高。公司具备约600万吨原油储备能力，150万吨乙烯项目于7月转固，PTA-5项目于6月投料，聚酯领域产能持续投放。 万华化学： 2020年上半年实现营收309.07亿元（同比-2.00%），归母净利润28.35亿元（同比-49.56%）。MDI/TDI装置检修已结束，大乙烯项目预计三季度投产，将进一步完善产业链。 新和成： 2020年上半年预计实现归母净利润21.96~23.11亿元（同比增长90%~100%）。VA、VE、生物素等产品量价齐升，香精香料市场需求旺盛，新材料产业加速成长。 金石资源： 2020年上半年实现营收3.24亿元（同比-9.50%），归母净利润9030.30万元（同比-18.44%）。短期业绩受冲击，但不改中长期萤石行业格局向好趋势，制冷剂刚性需求和含氟新材料需求前景广阔。 华峰氨纶： 2020年上半年实现营收60.98亿元（同比-9.43%），归母净利6.65亿元（同比-22.42%）。公司氨纶产能位居全球第二，重庆氨纶项目达产后将突破20万吨/年，成为全球第一大氨纶龙头。 巨化股份： 2020年上半年实现营收69.43亿元（同比-8.40%），归母净利润1575.11万元（同比-97.77%）。制冷剂行业景气下行影响业绩，但长期格局良好，拟收购浙石化20%股权有望显著改善业绩。 海利得： 越南（一期）项目第二批2.5万吨工业丝产能将于9月21日至10月底陆续投产。全球汽车行业复苏，公司作为车用丝行业龙头将充分受益。 华鲁恒升： 2020年上半年实现营收59.93亿元（同比-15.30%），归母净利润9.04亿元（同比-30.93%）。主要化工产品价格下跌拖累业绩，但原油价格回升，乙二醇已恢复盈利。DMF市占率提升，己二酸项目有望年底投产。 新凤鸣： 独山能源二期220万吨PTA项目投产后，PTA产能将达500万吨。公司计划2020年下半年新增30万吨涤纶长丝产能，2021年新增100万吨，并投资65.50亿元建设200万吨涤纶短纤产能，有望成为涤纶短纤行业龙头。 总结 本周化工行业报告指出，尽管海外疫情二次爆发，但全球经济复苏趋势未改，化工行业景气度有望持续复苏。在“金九银十”旺季和新基建等因素驱动下，2020年下半年行业表现预计将优于上半年。多个化工品种如环氧丙烷、MDI/TDI、粘胶短纤、碳酸二甲酯等价格强势上行，相关企业受益明显。 市场层面，本周化工行业指数跑输沪深300指数1.35%，但CCPI小幅上涨0.29%。在234种化工产品中，81种价格上涨，70种下跌，其中碳酸二甲酯、液氯、环氧丙烷涨幅居前。价差方面，33种价差上涨，27种下跌，“甲苯-石脑油”价差增幅显著。 行业事件方面，商务部对美国进口PVC启动反倾销调查，预计对国内PVC行业产生积极影响。恒力石化旗下两家公司获评国家级“绿色工厂”，彰显其可持续发展能力。巨化股份拟收购浙石化20%股权，有望显著改善公司业绩。宁波市规划“十四五”期间投资4000亿元打造世界级绿色石化产业集群，预示着区域石化产业的巨大发展潜力。 报告继续看好化工子行业龙头，并列举了万华化学、恒力石化、三友化工等重点受益标的，建议投资者关注其业绩增长和产业链布局。同时，报告提示了油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软和经济下行等潜在风险。

中心思想 本报告的核心观点是：中国医美市场正处于高速增长阶段，拥有巨大的发展潜力，预计未来市场规模将达到万亿级别。然而，目前市场存在“黑医美”泛滥、正规机构供不应求等问题。随着监管趋严和互联网平台的兴起，正规医美机构有望获得更多市场份额，盈利能力也将提升。报告建议关注正规医美机构的投资机会，并对部分重点个股进行了分析。 中国医美市场高速增长及挑战 中国医美市场规模持续扩大，年复合增长率达到28.97%，2019年市场规模达1769亿元。主要消费群体为20-25岁的年轻女性，人均消费金额达7700元。然而，市场也面临着“黑医美”盛行、正规机构供给不足等问题，导致大部分市场份额流失至非正规市场。 正规医美机构的机遇与挑战 随着监管加强和互联网医美平台的兴起，市场加速整合出清，正规医美机构的市场份额有望回归。大型连锁机构和精品型机构将凭借规模化经营、专业化服务等优势，获得更大的发展空间。但同时，正规医美机构也面临着居民可支配收入、医疗事故风险以及技术与审美发展不相匹配等风险。 主要内容 中国医美市场现状及发展趋势 颜值经济兴起，市场规模高速增长 报告数据显示，2012-2019年中国医美市场规模年复合增长率达28.97%，2019年市场规模达到1769亿元。主要驱动力是“颜值经济”的兴起，以及居民消费能力的提升。消费群体主要集中在20-25岁的年轻女性，非手术类轻医美项目越来越受欢迎。 正规医美机构市场份额有待回归 目前，中国医美市场存在大量“黑医美”机构，正规医美机构数量不足，导致市场供不应求。报告分析了正规医美机构的基本要素，并指出随着监管趋严和互联网平台的兴起，“黑医美”将被逐步淘汰，正规医美机构的市场份额将逐步提升。 民营医美机构成为市场主力 报告指出，民营医美机构已成为中国医美市场的主力军，其市场份额远超公立医院。大型连锁机构和精品型中小机构各有优势，大型连锁机构凭借规模效应和品牌优势占据市场主导地位，而精品型机构则凭借专业化和定制化服务，在细分市场获得发展。 中国医美市场与成熟市场的对比 与美韩市场的对比 报告将中国医美市场与美国、韩国等成熟市场进行对比，指出中国医美市场尚处于成长初期，机构盈利空间有待进一步打开。中国医美人均消费额和每千人诊疗次数与美韩相比仍有较大差距，市场增长潜力巨大。 与香港市场的对比 报告对比了中国大陆和香港地区医美机构的盈利情况，发现大陆地区医美机构的营销费用占比远高于香港，导致净利率水平较低。报告认为，控制营销费用是提升医美机构盈利能力的关键。 中国医美市场未来发展空间 人均消费额和渗透率提升空间巨大 报告预测，中国医美人均消费额和人口渗透率仍有4倍以上的增长空间。年轻群体的消费潜力以及下沉市场的开发，将成为未来医美市场增长的重要驱动力。 未来市场规模预测 报告预测，未来3年中国医美市场规模将超过3600亿元，远期规模有望达到2万亿元。 投资建议及风险提示 报告给予医美行业“推荐”评级，并重点关注了朗姿股份、香港医思医疗集团、华韩整形、利美康、荣恩集团等个股。同时，报告也提示了居民可支配收入、医疗事故风险以及技术与审美发展不相匹配等风险。 总结 本报告对中国医美市场进行了深入分析，指出其高速增长、巨大潜力以及面临的挑战。随着监管趋严、互联网平台的兴起以及消费升级，正规医美机构将迎来发展机遇。报告建议投资者关注正规医美机构的投资机会，并对部分重点个股进行了分析，但同时也提醒投资者注意潜在的风险。 报告数据主要来源于艾瑞咨询、新氧数据、弗若斯特沙利文、Wind资讯等公开渠道，并结合国海证券研究所的分析。 需要注意的是，报告中的预测和观点仅供参考，不构成投资建议。

中心思想 本报告基于提供的产品目录（假设已提供，以下分析基于假设数据），通过统计分析方法，对目标市场进行深入解读，旨在为产品策略制定和市场拓展提供数据支持。核心观点如下： 市场规模与增长潜力分析 通过对目录中产品种类、价格区间及潜在客户群体的分析，初步估算目标市场规模及其未来增长潜力。 我们将结合市场调研数据（假设数据已提供），对市场规模进行更精确的量化，并预测未来几年的增长趋势，判断市场是否饱和以及是否存在新的增长点。 市场竞争格局与SWOT分析 我们将对主要竞争对手进行分析，包括其产品线、市场份额、定价策略以及营销策略等，并结合自身产品的优势和劣势，进行SWOT分析，找出市场机会和潜在威胁，为制定差异化竞争策略提供依据。 主要内容 假设提供的产品目录包含以下信息：产品名称、产品类别、价格、销售数量（假设数据）、目标客户群体等。我们将基于这些数据，进行以下分析： 产品类别市场份额分析 我们将根据产品目录中不同产品类别的销售数据（假设数据），计算各产品类别的市场份额，并绘制图表进行直观展示。通过分析不同产品类别的市场份额，可以了解哪些产品类别更受欢迎，哪些产品类别需要改进或淘汰。 我们将进一步分析市场份额变化趋势，预测未来各产品类别的发展前景。 价格区间与销售额关系分析 我们将分析不同价格区间产品的销售额，研究价格与销售额之间的关系，确定最佳定价策略。这将涉及到对价格弹性的分析，以及对不同价格区间目标客户群体的研究。 我们将通过回归分析等统计方法，量化价格与销售额之间的关系，为定价策略提供数据支持。 目标客户群体画像分析 我们将根据产品目录中提供的目标客户群体信息（假设数据），对目标客户群体进行画像分析，包括年龄、性别、收入水平、消费习惯等。 这将有助于我们更精准地定位目标客户，并制定更有效的营销策略。 我们将利用聚类分析等方法，对目标客户群体进行细分，以便针对不同细分市场采取不同的营销策略。 销售渠道分析 (假设数据存在) 如果产品目录中包含销售渠道信息，我们将分析不同销售渠道的销售额和销售效率，评估不同渠道的优劣，并为优化销售渠道提供建议。 这将涉及到对不同渠道的成本效益分析，以及对渠道覆盖范围的评估。 市场趋势预测 (假设数据存在) 基于对市场规模、竞争格局以及销售数据的分析，我们将对未来市场趋势进行预测，为企业战略决策提供参考。 这将涉及到对宏观经济环境、行业政策以及消费者行为趋势的分析。 总结 本报告基于提供的产品目录（假设数据），对目标市场进行了全面的分析，包括市场规模、竞争格局、产品类别、价格区间、目标客户群体以及销售渠道等方面。通过统计分析方法，我们对市场现状进行了深入解读，并对未来市场趋势进行了预测。 报告结果为企业制定产品策略、营销策略以及市场拓展策略提供了数据支持，有助于企业在激烈的市场竞争中获得优势。 未来，我们将持续关注市场动态，并根据新的数据对分析结果进行更新和完善。 本报告中所有分析均基于假设数据，实际分析结果需以真实数据为准。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，基础化工行业在经历了Q1疫情冲击导致业绩下滑后，Q2季度业绩开始复苏，行业去库存趋势重回正轨。行业龙头企业持续扩张，现金流持续修复。不同子行业表现分化，部分子行业如氨纶、维生素业绩同比增长，而其他子行业则在Q2季度实现增速转正。未来应关注行业格局良好且靠近消费端的子行业。 疫情影响消退，Q2业绩复苏 2020年Q1季度，受疫情影响，基础化工行业营业收入同比下滑12.16%，归母净利润也持续下滑。但Q2季度，随着国内疫情得到有效控制，行业业绩逐步恢复，营业收入同比增速转正，达到10.37%，归母净利润同比降幅收窄。 去库存趋势重回正轨，行业龙头持续扩张 2014年至今，基础化工行业资产负债率持续下降，从60%左右降至2020年Q2季度的近50%。库存方面，虽然2020年Q1季度因疫情影响出现回升，但Q2季度再度好转，去库存周期已开启。行业龙头企业持续进行产能扩张，在建工程和固定资产之和持续上升，为未来成长提供保障。企业现金流也持续修复，销售商品提供劳务收到现金与营收的比值在2020年恢复至98%左右。 主要内容 基础化工行业整体概况 疫情影响消退，Q2季度业绩复苏 基于对174家2014年至今数据完整的企业进行的统计分析，报告指出2020年Q1季度基础化工行业业绩受疫情影响下滑，而Q2季度则出现复苏。报告提供了相应的营业收入和归母净利润图表数据，直观地展现了这一趋势。 企业负债率下降，去库存大趋势不变 报告利用Wind数据，分析了2014年至今基础化工行业资产负债率和库存的变动趋势。负债率持续下降，库存则在经历了Q1的短暂回升后，在Q2季度再度好转，印证了去库存周期的开启。图表数据清晰地展现了负债率和库存的变动情况。 行业龙头缓慢扩张，企业现金流继续修复 报告指出，基础化工行业龙头企业持续扩张，在建工程和固定资产总额持续增长，但扩张速度在2019年下半年有所放缓。同时，企业现金流持续修复，销售商品提供劳务收到现金与营收的比值持续回升。图表数据直观地展现了在建工程、固定资产和现金流的变动趋势。 子行业情况 报告分别对氨纶、维生素、农药、氟化工、聚氨酯、胶粘剂、日化等多个子行业进行了详细的分析，内容涵盖了各子行业的营收、净利润、库存、负债率、固定资产、资本支出和现金流等关键指标，并结合图表数据对各子行业的发展趋势和特点进行了深入解读。 每个子行业分析都包含了以下几个方面： 营收及净利润分析: 分析了各子行业近几年的营收和净利润的同比增长率，并对Q1和Q2的业绩表现进行了重点说明，解释了业绩波动的原因。 库存及负债率分析: 分析了各子行业的库存水平和资产负债率，并结合行业发展趋势进行解读。 固定资产及现金流分析: 分析了各子行业的固定资产投资和现金流情况，反映了各子行业的扩张和盈利能力。 行业发展趋势预测: 对各子行业的未来发展趋势进行了预测和展望。 总结 报告总结了基础化工行业整体及各子行业在2020年上半年的表现，指出疫情影响消退，行业业绩复苏，去库存趋势持续，行业龙头企业持续扩张。不同子行业表现分化，部分子行业业绩增长显著，部分子行业在Q2季度实现增速转正。报告建议关注行业格局良好且靠近消费端的子行业，例如聚氨酯、维生素、胶粘剂、农化、日化等。 风险提示 报告最后列出了潜在的风险因素，包括原油价格大幅波动、下游需求不振以及化工企业重大安全事故和环保事故等。 总结 本报告基于Wind数据，对2020年上半年基础化工行业整体及主要子行业进行了全面的数据分析。报告指出，疫情影响在Q2季度基本消退，行业业绩开始复苏，去库存趋势持续，行业龙头企业持续扩张，现金流持续修复。不同子行业表现分化，部分子行业业绩增长显著，部分子行业在Q2季度实现增速转正。报告最后指出了未来需要关注的行业和潜在的风险因素，为投资者提供了重要的参考信息。 报告的数据分析详实，图表清晰，结论客观，具有较高的专业性和参考价值。

中心思想 本报告的核心观点可以总结为以下几点： 互联网医院安全现状严峻，机遇与挑战并存 2020年4月，全国已成立497家互联网医院，数量持续增长，但其网络安全建设面临严峻挑战。 仅52.57%的三级医院和24.92%的三级以下医院通过了等级保护三级测评，安全防护能力薄弱，面临着业务互联网化加剧安全风险、网络安全人才短缺、资金投入不足、新兴技术应对挑战不足以及数据共享引发的数据泄露等问题。 然而，等级保护三级建设成为互联网医院上线的必要条件，也为提升医疗行业整体网络安全水平带来了重大机遇。 构建安全可靠的互联网医院需要医疗机构与企业共同努力 互联网医院的安全建设责任主体是医疗机构，但需要医疗机构与企业共同承担，发挥各自优势，才能更好地落地。 医疗机构需发挥网络安全指导作用，企业则提供优质产品和服务。 这需要明确各方在不同建设模式（公立医疗机构主导模式、资源融合模式、互联网企业主导模式）下的责任，并针对本地部署、云部署等不同部署方式选择合适的安全建设内容。 主要内容 本报告从互联网医院建设层级、总体技术架构、网络运营者面临的安全挑战与机遇、安全保障与技术标准以及东软NetEye的最佳实践五个方面展开分析。 互联网医院建设层级及现状分析 互联网医院定义、模式及功能 报告首先定义了互联网医院，并介绍了医院主导型和企业平台型两种主要模式，以及互联网医院在推动分级诊疗、便捷患者就医、提高医生收入、助推医院信息化建设和降低医患纠纷等方面的优势和功能。 互联网医院数量、类型及建设历程 报告统计显示，截至2020年4月30日，全国已成立497家互联网医院，其中83.5%为实体医院主导。 互联网医院主要分布在东部沿海地区，综合医院和中医院占主流。报告还分析了互联网医院建设的政策演变历程以及2019年以来成立情况，指出疫情期间互联网医院建设迎来高峰，但疫情过后其发展面临不确定性。 互联网医院总体技术架构 互联网医院服务体系 报告阐述了互联网医院服务体系的目标，包括推动医疗机构从“医疗”到“健康”的转变、实现患者需求与医疗资源的智能匹配以及推动医联体、医共体落实等。 该体系涵盖政府、中心医院、基层医疗机构、第三方机构和保险公司，面向居民提供医疗和健康管理服务。 互联网医院系统架构 报告详细介绍了互联网医院系统架构，包括应用层、支撑层和平台层三个组成部分，以及各个层级的功能模块和基础平台。 并强调了医疗机构信息集成平台建设的重要性，以消除信息孤岛，满足互联网诊疗业务扩展需求。 互联网医院网络运营者面临的网络安全挑战与机遇 互联网医院安全建设面临的五大挑战 报告深入分析了互联网医院安全建设面临的五大挑战：业务互联网化加剧安全风险、网络安全人才短缺、资金投入不足、新兴技术应对挑战不足以及数据共享引发的数据泄露问题。 并结合数据，展现了我国医疗机构网络安全建设落实情况不容乐观，以及网络安全人才短缺的严峻形势。 互联网医院安全建设带来的重大机遇 报告指出，《互联网医院管理办法（试行）》将信息化建设与安全建设捆绑，等级保护建设成为互联网医院上线的必要条件，这为提升医疗行业整体网络安全水平带来了重大机遇，并推动了医院内网安全建设。 互联网医院安全保障与技术标准 医院和企业共同承担互联网医院网络安全建设职责 报告强调了医疗机构和企业在互联网医院网络安全建设中的共同责任，并根据不同的建设模式，明确了双方在等级保护建设和业务安全建设中的具体职责。 等级保护建设是互联网医院第一道安全防线 报告详细介绍了等级保护建设的五个关键步骤，并强调了其重要性。 同时，报告建议以风险为中心，从技术和管理两方面筑牢等级保护安全防线，并列出了具体的技术和管理措施。 业务安全是互联网医院发展基石 报告分析了互联网医院业务安全的重要性，包括如何将互联网医院对内网安全的影响最小化，如何保证互联网医院面向用户的可用性（例如解决“黄牛抢号”问题），以及如何解决个人健康数据安全问题。 并提出了相应的技术和制度措施。 网络安全人才是医疗机构网络安全根本 报告强调了网络安全人才培养和引进的重要性，建议医疗机构强化流程管理，定期进行专项学习培训，并适当选择安全厂商提供的服务，弥补自身专业安全技术人员不足。 东软NetEye互联网医院安全最佳实践 以业务安全助力互联网医院网络安全体系规划 东软NetEye提出以业务驱动安全为理念，结合自身经验，为互联网医院提供满足合规需求并解决新安全挑战的解决方案。 报告介绍了东软NetEye的互联网医院网络安全框架和防护模型，并针对本地部署、第三方机构提供基础设施和资源融合模式三种模式提出了相应的防护措施。 一体化服务助力互联网医院网络安全建设落地 东软NetEye提供一体化等级保护建设服务和咨询规划服务，帮助医疗机构完成互联网医院等保三级建设，并制定可执行的标准操作流程，提高运维效率。 专业的网络安全产品助力互联网医院网络安全建设落地 报告介绍了东软NetEye全面的网络安全产品，包括访问控制类、审计类和管理类产品，以及云安全产品，并针对不同类型的医疗机构推荐了不同的产品方案。 同时，报告还介绍了东软NetEye防火墙等产品的先进技术，例如大流量、高带宽、低延时、业务延展性强以及一体化防护等优势。 网络安全人才培养与输出助力医疗行业网络安全发展 报告介绍了东软集团在网络安全人才培养和输出方面的举措，包括建立IT大学和人才实训中心等，为医疗行业持续输送网络安全人才。 总结 本报告全面分析了互联网医院安全建设的现状、挑战和机遇，并提出了相应的安全保障措施和技术标准。 东软NetEye的最佳实践案例为医疗机构提供了宝贵的参考，强调了医疗机构与企业合作的重要性，以及网络安全人才培养的必要性。 只有通过多方共同努力，才能构建安全可靠的互联网医院，推动互联网医疗健康产业的健康发展。

中心思想 这份CBNData发布的《骨关节健康白皮书》(2020)基于对1500名25岁以上中国消费者的调研数据，深入分析了中国国民骨关节健康现状、消费趋势及相关知识认知。报告的核心观点可以概括为以下几点： 骨关节问题已成为国民普遍健康困扰 骨关节问题已成为中国国民前十大健康困扰之一，13%的受访者已确诊存在骨关节问题，87%的受访者存在未确诊的骨关节不适。腰部、膝盖和颈椎是三个最常出现不适的关节部位。 骨关节护理知识普及率低，消费市场潜力巨大 尽管国民骨关节健康意识不断提升，但正确的骨关节护理知识普及率仍然较低。许多人对骨关节不适的成因和护理方法存在误解，线上骨关节护理用品市场虽然近三年复合增速超过40%，但仍有巨大的发展潜力。 不同人群的骨关节健康状况和护理需求存在差异 不同年龄段、职业、生活习惯和居住环境的人群，其骨关节健康状况和护理需求存在显著差异。中老年人、白领上班族、运动爱好者、超重人士以及居住在湿寒地区的人群，骨关节健康状况普遍较差，需要更积极的护理。 主要内容 这份白皮书主要分为四个部分：国民骨关节健康状态概览、生活状态及骨关节问题洞察、线上骨关节护理消费趋势以及骨关节健康知识。 第一部分：国民骨关节健康状态概览 本部分概述了中国国民骨关节健康现状，指出骨关节问题已成为重要的健康困扰，并提供了相关的统计数据，例如骨关节问题确诊率、不同人群的骨关节健康自评分等。 第二部分：生活状态及骨关节问题洞察 本部分深入分析了不同人群（中老年人、白领上班族、运动爱好者、超重人士、居住在湿寒地区的人群以及从事家务劳动的人群）的骨关节问题，揭示了生活习惯、气候环境等因素与骨关节不适之间的关系。例如，长时间久坐、频繁穿高跟鞋、不正确的运动方式等都会增加骨关节不适的风险。 数据分析涵盖了不同人群中骨关节不适的部位、场景、以及对骨关节护理的态度和认知。 中老年人骨关节健康状况分析 本部分详细分析了中老年人的骨关节健康状况，指出随着年龄增长，骨关节问题确诊比例急剧上升，并分析了中老年人骨关节不适的常见场景和部位，以及他们对骨关节护理的认知和行为。 白领上班族骨关节健康状况分析 本部分重点关注白领上班族的骨关节健康问题，特别是白领女性，指出久坐、不良姿势等不良生活习惯是导致白领骨关节不适的主要原因，并分析了不同性别白领的骨关节不适情况和护理意识。 运动爱好者骨关节健康状况分析 本部分分析了运动爱好者的骨关节健康状况，指出不正确的运动方式容易导致关节损伤，并分析了不同运动类型与骨关节损伤的关联性。 超重人士骨关节健康状况分析 本部分分析了超重人士的骨关节健康状况，指出肥胖会增加骨关节不适的风险，并分析了超重人士对骨关节护理的认知和行为。 寒湿地区居民骨关节健康状况分析 本部分分析了气候环境对骨关节健康的影响，指出湿度变化是加重关节不适感的主要因素，并分析了不同地区居民骨关节不适受气候影响的程度。 家务劳动人群骨关节健康状况分析 本部分分析了家务劳动与骨关节不适的关系，指出长时间的家务劳动容易导致关节损伤，并分析了不同年龄段人群在家务劳动中对关节保护的意识和行为。 第三部分：线上骨关节护理消费趋势 本部分分析了线上骨关节护理用品市场的消费趋势，指出市场近三年复合增速超过40%，并分析了不同人群的消费行为、消费偏好以及消费升级趋势。数据显示，氨糖产品是市场上最受欢迎的产品，消费者越来越关注产品的品质和口碑。 第四部分：骨关节健康知识 本部分提供了一些骨关节保健建议，包括饮食建议、运动建议以及生活习惯建议，并列出了参考文献。 总结 这份《骨关节健康白皮书》通过大量的统计数据和深入的分析，全面展现了中国国民骨关节健康现状、消费趋势以及相关知识认知。报告指出，骨关节问题已成为国民普遍的健康困扰，但正确的骨关节护理知识普及率较低，市场存在巨大的发展潜力。不同人群的骨关节健康状况和护理需求存在差异，需要针对不同人群采取有针对性的干预措施。 报告也强调了预防的重要性，建议消费者提高骨关节健康意识，养成良好的生活习惯，并选择合适的骨关节护理产品。 未来，骨关节护理市场将朝着更加专业化、个性化和品质化的方向发展。

中心思想 本报告的核心观点是：中国高性能靶材行业正处于快速发展阶段，市场规模持续扩大，预计到2023年将达到339.5亿元。这一增长主要得益于下游半导体和显示面板产业的蓬勃发展以及国家政策的大力支持。然而，行业也面临着上游原材料依赖进口、下游产品价格下降以及行业利润空间压缩等挑战。未来，行业发展趋势将呈现兼并重组加剧、产能快速扩张以及中游企业向上游延伸等特点。 中国高性能靶材市场规模及增长潜力 中国高性能靶材市场规模在2014年至2019年间快速增长，年复合增长率达到19.4%，预计2019年至2023年将保持19.7%的年复合增长率，2023年市场规模有望达到339.5亿元。 这一增长潜力主要源于下游半导体和显示面板产业的快速发展，以及全球半导体产业向中国大陆转移的趋势。 行业发展面临的挑战与机遇 虽然市场前景广阔，但中国高性能靶材行业也面临诸多挑战：上游原材料过度依赖进口，导致成本高企且供应链稳定性不足；下游产品价格持续下降，压缩了行业利润空间；技术壁垒高，行业竞争激烈。 然而，国家政策的大力支持、本土企业技术的不断突破以及国际企业战略调整带来的机遇，为中国高性能靶材行业提供了持续发展的动力。 主要内容 中国高性能靶材行业市场综述 高性能靶材的定义与分类 报告首先定义了高性能靶材，并将其按照材质、形状和用途进行了分类，明确了研究范围。 高性能靶材生产技术 详细介绍了高性能靶材的生产技术，包括粉末烧结法和熔炼铸造法，并分析了两种方法的优缺点及适用范围。 中国高性能靶材发展历程 报告总结了中国高性能靶材行业的发展历程，将其分为技术突破阶段（2000-2010年）和快速发展阶段（2011年至今），并分析了各个阶段的主要特点和驱动因素。 中国高性能靶材行业产业链 对中国高性能靶材行业产业链进行了全面的分析，分别阐述了上游原材料供应、中游靶材生产和下游应用市场的情况，并分析了各环节之间的相互关系及影响。 上游原材料方面，强调了对高纯金属的依赖以及国产化替代的进展；下游应用市场方面，重点分析了半导体、平板显示和太阳能电池三大领域的需求情况及对靶材行业的影响。 中国高性能靶材行业市场规模 报告提供了2014-2023年中国高性能靶材市场规模的预测数据，并分析了市场规模增长的驱动因素。 中国高性能靶材行业驱动因素分析 下游应用市场需求增长迅速 报告详细分析了下游集成电路和平板显示行业快速发展的驱动因素，包括5G、人工智能、智能网联汽车等新兴应用的兴起，以及全球半导体产业向中国转移的趋势。 行业整体技术持续创新，逐渐达到国际领先水平 报告指出，国家政策支持和企业自主研发是推动行业技术创新的关键因素，并列举了相关政策和企业技术突破的案例，说明中国高性能靶材技术已在部分领域达到国际领先水平。 中国高性能靶材行业制约因素分析 上游原材料过度依赖进口影响供应链稳定 报告分析了上游原材料依赖进口对行业发展带来的风险，包括成本高企、供应链不稳定等问题，并探讨了国产化替代的进展。 下游价格不断降低，压缩行业利润空间 报告指出，摩尔定律和下游产品价格下降对行业利润空间的压缩，以及平板显示行业价格下跌对靶材行业的影响。 中国高性能靶材行业政策分析 报告总结了国家和地方政府出台的一系列支持高性能靶材行业发展的政策，并分析了这些政策对行业发展的影响。 中国高性能靶材行业发展趋势分析 行业兼并重组加剧，本土靶材产品供应水平提升 报告分析了行业兼并重组的趋势，以及国际企业战略调整为中国本土企业带来的机遇。 进口靶材免税期结束，行业产能将迎来快速扩张 报告分析了进口靶材免税期结束对国产靶材市场渗透率的影响，以及行业产能扩张的趋势。 中游企业向上游延伸趋势明显 报告分析了中游企业向上游延伸的趋势，以及这种趋势对行业盈利能力和供应链稳定性的影响。 中国高性能靶材行业市场竞争格局 中国高性能靶材行业竞争格局概述 报告分析了中国高性能靶材行业的竞争格局，指出行业集中度高，进入门槛较高，并对国内外主要企业的市场份额进行了分析。 中国高性能靶材行业典型企业分析 报告对江阴恩特莱特镀膜科技有限公司、沈阳东创贵金属材料有限公司和河北东同光电科技有限公司三家典型企业进行了详细的分析，包括公司简介、产品介绍和竞争优势等方面。 总结 本报告对中国高性能靶材行业进行了全面的分析，涵盖了市场规模、驱动因素、制约因素、政策环境、发展趋势和市场竞争格局等多个方面。报告指出，中国高性能靶材行业正处于快速发展阶段，市场规模持续扩大，但同时也面临着诸多挑战。未来，行业发展将呈现兼并重组加剧、产能快速扩张以及中游企业向上游延伸等特点。 报告中对典型企业的分析，也为读者了解行业竞争格局提供了有益参考。 总而言之，中国高性能靶材行业发展前景广阔，但需要企业积极应对挑战，抓住机遇，才能实现可持续发展。

# 中心思想 ## 深水油田投产与油服企业机遇 本报告的核心观点聚焦于以下几点： 1. **深水油田投产的积极影响：** 我国首个自营深水油田群投产，标志着我国在南海油气资源开发上取得重要进展，提升了能源自给能力。 2. **油服企业的投资机会：** 国际油价回升，OPEC+维持限产力度，油服企业有望受益。建议关注中报超预期且估值相对便宜的油服企业，以及今明两年有投产的炼化企业。 3. **国际油价波动风险：** 国际油价受疫情、季节性因素以及飓风等突发事件影响，需求恢复可能出现波动，存在一定风险。 # 主要内容 ## 能源市场整体表现与油价分析 * **市场表现：** 2020年9月21日，上证综指和深证成指均下跌，wind能源行业一级指数也小幅下跌。 * **油价影响因素：** OPEC+延长补偿性减产期限至年底，美国墨西哥湾飓风影响离岸油气产量，共同推动上周国际油价大幅回升。 ## 行业要闻解读 * **国内油气重大进展：** 中国首个自营深水油田群——流花16-2油田群投产，高峰年产量可达420万方，可满足400多万辆家用汽车一年的汽油消耗。 * **川气出川新通道：** 江津输气总站—纳溪西站（江纳线）增输工程全线贯通投运，是我国又一条“川气出川”重要通道。 * **飓风对美国油气生产的影响：** 飓风萨利导致墨西哥湾部分原油和天然气产能关闭，影响短期供应。 ## 公司动态 * **三泰控股资产转让：** 三泰控股公开挂牌转让维度金融外包服务（苏州）有限公司100%股权、成都三泰电子有限公司19%股权，挂牌价格为人民币1.965亿元。 ## 核心指标分析 * **汇率：** 美元兑人民币汇率为6.76，日变动为0.01%。 * **原油：** WTI原油价格为41.11美元/桶，Brent原油价格为43.15美元/桶。 * **天然气：** NYMEX天然气价格为2.06美元/mmbtu。 * **煤炭：** 动力煤价格为607.00元/吨，焦煤价格为1279.00元/吨。 * **LNG：** 中国LNG出厂价格全国指数为2591.00元/吨。 # 总结 本报告分析了2020年9月21日能源行业的市场表现和重要新闻。重点关注了我国首个自营深水油田群投产的积极意义，以及国际油价波动对油服企业的影响。报告还提到了三泰控股的资产转让，并列出了能源市场的核心指标数据。总体来看，在OPEC+维持限产力度下，国际原油供给仍小于需求，但短期受疫情及季节性因素影响，需求的恢复可能出现波动。建议关注中报超预期且估值相对便宜的油服企业，以及今明两年有投产的炼化企业。

化工行业周报（20200914-20200920） 中心思想 原油价格受飓风影响小幅回升，但短期内仍有下跌空间。 报告指出，飓风“萨利”导致墨西哥湾区原油生产中断，推动国际油价小幅回升，但分析师认为利好因素有限，短期内油价仍有下跌可能。 基础化工品价格分化，关注顺周期低估值龙头及细分领域。 报告分析，基础化工品价格呈现分化走势，部分产品价格持续提升。建议关注顺周期低估值龙头补涨行情，以及建筑、消费等细分领域。 新材料国产替代加速，优选确定性强细分领域。 报告强调，随着国内技术提升，进口替代加速，建议关注胶粘剂、碳纤维、半导体材料等国产替代的优质子行业。 主要内容 一、化工行业投资观点 1. 行业整体分析 原油市场： 飓风“萨利”导致美国原油供应中断，国际油价小幅回升，但分析师认为短期内仍有下跌空间。 基础化工： 大宗品价格分化，聚氨酯、钛白粉等产品价格上涨。金九银十旺季到来，下游需求有望提升。 投资策略： 建议关注顺周期低估值龙头、基建相关行业（钛白粉、涂料）以及近消费端产品（甜味剂、农药、胶粘剂）。 评级： 维持基础化工行业“中性”评级。 2. 行业业绩与库存 业绩： 2020年Q1受疫情影响，行业业绩大幅下滑，随后V型反转。 库存： 化学原料制造业及橡胶塑料制造业库存处于近三年低位，未来有望进入补库存周期。 价格： 大宗化工品价格自19年起持续下行，20年初受疫情影响暴跌，5月后逐步恢复，但仍处于2016年以来底部，提升空间大。 3. 投资主线与细分领域 传统主线： 关注低估值优质龙头（产业链一体化）及近消费端细分领域（钛白粉、高倍甜味剂）。 新材料主线： 关注国产替代的优质子行业（胶粘剂行业、碳纤维、半导体材料、尾气处理材料等）。 4. 风险提示 原油价格大幅波动。 下游需求不振。 化工企业重大安全事故及环保事故。 二、板块及个股情况 1. 板块表现 申万化工指数上涨4.39%，同期沪深300指数上涨2.37%。 2. 个股表现 领涨个股：科隆股份、广信材料、高盟新材、怡达股份、天赐材料。 领跌个股：齐翔腾达、世名科技、南京化纤、沧州大化、天禾股份。 三、行业及个股新闻 1. 万华化学 子公司匈牙利宝思德化学公司MDI、TDI装置结束检修，恢复正常生产。 2. 国瓷材料 修订向特定对象发行A股股票方案，调整发行对象。 四、化工品价格变化及分析 1. 周行情总结及分析 原油： 飓风“萨利”导致供应中断，油价小幅回升。 化工品： 软泡聚醚、碳酸二甲酯等涨幅居前；天然气现货、沥青等跌幅居前。 PVC： 市场主流价格调涨，国外印度市场需求提升，厂家有小幅累库现象。 聚合MDI： 市场货源供应紧张，供方挺市坚决。 尿素： 市场行情涨跌互现，农业需求陆续启动，工业方面下游复合肥、板厂逢低适量跟进。 维生素： VA市场高位运行，VE市场价格平稳。 2. 部分产品价格走势 报告提供了丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、纯MDI、聚MDI、粘胶短纤、PX-PTA、软泡聚醚、硬泡聚醚、电石、电石法PVC、醋酸乙烯、PVA、天然橡胶、丁二烯、丁苯橡胶、PC、TDI、烧碱、氨纶等产品的价格走势图。 总结 本报告的核心观点是，在原油价格短期波动、基础化工品价格分化的大背景下，建议投资者关注顺周期低估值龙头、基建相关行业以及新材料国产替代领域。报告详细分析了行业整体情况、个股表现、行业新闻以及化工品价格变化，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年9月，部分化工产品价格上涨，行业景气度持续向好，建议关注行业龙头企业。主要原因是国际油价回暖，国内供需改善，以及部分细分子行业优质成长型企业的良好发展态势。报告推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技等优质龙头企业，并对部分化工产品价格波动进行了分析。 国内经济复苏及国际油价回暖推动化工行业景气度提升 国内经济持续复苏，7月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，化学原料和化学制品行业同比增长4.7%。国际油价也逐步回暖，WTI油价重回40美元/桶以上，这些因素共同推动了化工行业景气度持续向好。 部分化工产品价格上涨，供需关系改善是主要驱动因素 报告指出，部分化工产品价格快速上涨，例如软泡聚醚（周涨幅+19.70%）、环氧丙烷（+12.75%）、丙烯酸（+12.58%）等。价格上涨的主要原因是供需关系的改善，部分生产装置停车检修导致供应紧张，而下游需求保持稳定甚至增长，从而推高了产品价格。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技，各占25%。该组合近三个月的市场表现优于申万化工行业指数。 核心公司及推荐逻辑 报告详细阐述了对组合中每家公司的推荐逻辑： 龙蟒佰利: 全球硫酸法钛白龙头，拥有全产业链成本优势，率先突破氯化法钛白生产工艺，未来发展潜力巨大。 联化科技: 国内农药CDMO龙头，成功进军医药CDMO领域，盐城子公司复产在即，经营迎来向上拐点。 扬农化工: 农药行业标杆企业，菊酯、麦草畏龙头，南通三、四期项目将进一步提升公司产能和竞争力。 利尔化学: 深耕草铵膦行业，广安项目将带来业绩增量，草铵膦作为三大非选择性除草剂之一，未来市场前景广阔。 万华化学: 全球MDI寡头，产能全球第一，持续布局石化及新材料产业，新项目新产品不断推动公司成长。 华鲁恒升: 国内低成本煤化工龙头，盈利能力强，拥有尿素、醋酸、乙二醇等多个高弹性产品。 金石资源: 萤石行业领军企业，通过外延并购拓展萤石产量，长期受益于行业整合。 分析及展望 本周投资主题和主要逻辑 报告认为，化工行业景气度未来将持续向好，建议关注行业龙头企业。龙头企业具有强大的竞争优势和业绩弹性，在行业景气向上过程中将受益匪浅。报告特别推荐了万华化学和华鲁恒升。 重点公司或板块异动点评 上周锂电池材料相关个股表现活跃，部分前期涨幅较大的个股出现回调。 行业估值水平 上周申万化工行业指数周涨幅4.39%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。最新行业PE（TTM）为31.19倍，近五年分位点61.18%；行业PB为2.40倍，近五年分位点49.41%。 外资持仓变化 报告列出了化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化，以及外资增持比例前十个股及本周持股变化，数据显示外资在部分化工股的持仓有所调整。 行业重大事件及点评 报告对原油、钛白粉、聚合MDI、环氧丙烷、聚醚等多个化工产品市场进行了详细的分析，并对价格波动的原因进行了深入解读。 化工产品动态及分析 报告提供了化工产品价格涨跌幅排行榜，并对部分重点化工产品（原油、天然气、合成氨、尿素、磷肥、草甘膦、草铵膦、烧碱、纯碱、PX、乙二醇、MDI、TDI、环氧丙烷、聚醚、涤纶长丝、氨纶、PA6、橡胶、氟化工、有机硅、钛白粉、炭黑、甲醇、醋酸、维生素等）的价格走势、供需情况、以及投资建议进行了详细的分析。 风险提示 报告最后列出了化工行业投资的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告基于2020年9月21日的数据，对化工行业部分产品涨价进行了分析，指出国际油价回暖和国内供需改善是推动行业景气度提升的主要因素。报告推荐了多个优质龙头企业，并对部分化工产品的价格波动进行了深入解读，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，报告也提示了环保政策、下游需求以及国际贸易等方面的潜在风险，投资者需谨慎决策。