中心思想 本报告的核心观点是：美国原油库存意外大幅下降，叠加OPEC+减产协议，全球原油供给收缩，需求复苏预期增强，利好国际原油价格。国内大炼化企业估值处于低位，随着下游需求复苏和油价反弹，其盈利能力将显著改善，投资价值凸显。此外，川藏铁路建设利好雅化集团民爆业务。 原油市场供需格局变化 美国上周API原油库存减少820万桶，远超市场预期，表明原油供给收缩态势明显。同时，阿曼石油部也宣布9月份原油配额将减少，进一步印证了OPEC+减产协议的执行力度。 美国4月石油总需求虽然同比下降27%，但考虑到疫情逐渐得到控制，全球原油需求正在恢复之中，供需矛盾有望缓解。 国内大炼化企业投资机会 国内大炼化企业（如恒力石化、恒逸石化、桐昆股份）估值目前处于低位，市盈率均在个位数。随着下游需求复苏和国际油价反弹，二季度成品油及化工品的利润率将显著提升，大炼化企业的盈利能力将得到改善，估值修复行情值得期待。 主要内容 市场行情概述 报告首先概述了7月1日上证综指、深证成指和Wind能源行业一级指数的涨幅情况，并列举了能源行业涨幅前三的公司：联化科技、七彩化学和恒力石化。布伦特油价在40美元附近震荡，国内汽油柴油价格也进行了上调。 行业要闻分析 本节重点关注三条行业要闻： 阿曼减产: 阿曼石油部削减9月份原油配额，体现了OPEC+减产协议的执行情况，进一步收紧了原油供应。 美国原油库存下降: 美国上周原油库存大幅减少820万桶，印证了全球原油供给收缩的趋势。 美国石油需求下降: 美国4月石油总需求同比下降27%，反映了疫情对能源需求的影响，但同时也暗示着需求正在逐步恢复。 公司动态解读 华峰氨纶控股子公司重庆氨纶投资建设的10万吨/年差别化氨纶项目一期正式达产，这体现了化工行业部分细分领域的积极发展态势。 核心指标数据 本节提供了美元兑人民币、WTI原油、Brent原油、NYMEX天然气、动力煤、焦煤、煤炭库存、中国LNG出厂价格等关键指标的数值及日、周、月、年变动情况，为市场分析提供了数据支撑。 值得注意的是，WTI-Brent价差收窄，反映了市场供需变化。 川藏铁路建设对雅化集团的影响 川藏铁路林芝到雅安段有望开工，这将利好雅化集团的民爆业务，因为其主要覆盖四川省内。此外，雅化集团投资锂盐生产，报告预测锂产品价格触底反弹的概率较大。 风险提示 报告最后指出了国际成品油需求大幅下滑和电力需求不及预期的风险。 最新研究报告 本节列出了川财证券近期发布的几篇研究报告，涵盖雅化集团、昊华科技、石油化工行业、硅宝科技、电力行业、中远海能等多个领域。 总结 本报告通过对美国原油库存数据、OPEC+减产协议、国内大炼化企业估值以及宏观经济形势的分析，指出国际原油价格有望反弹，国内大炼化企业盈利能力将改善，投资价值提升。同时，报告也关注了川藏铁路建设对雅化集团的影响，并提示了潜在的市场风险。 报告数据主要来源于Wind资讯和川财证券研究所，并提供了多项关键指标的数据变化，为投资者提供了较为全面的市场分析和投资建议。 然而，投资者仍需谨慎评估自身风险承受能力，并结合自身情况做出投资决策。

　　概览摘要 　　医用直线加速器是利用微波电场对电子进行加速，以产生高能X射线和电子线，用于人类医学实践中的远距离外照射放疗活动的大型医疗设备。医用直线加速器具有剂量率高，照射时间短，照射野大，剂量均匀性及稳定性好等特点，主要用于肿瘤治疗。按电子线能量划分，医用直线加速器可分为低能医用直线加速器、中能医用直线加速器及高能医用直线加速器。受恶性肿瘤高发、医保政策覆盖及居民支付能力提升等因素影响，接受放疗的癌症患者逐渐增多，进而推动中国医用直线加速器行业市场规模快速发展。按销售额统计，2015-2019年中国医用直线加速器器行业的市场规模由27.1亿元增长至43.8亿元，年复合增长率12.7%。未来五年，伴随基层医院建设，医用直线加速器等大型医疗器械配置率提升，增量市场持续扩大。预计2019-2024年，中国医用直线加速器器行业市场规模将以10.2%的年复合增长率继续增长。 　　新增设备配置需求 　　新增设备配置需求将极带动医用直线加速器行业市场规模增长，推动行业快速发展。根据《2018-2020年全国大型医用设备配置规划》内容，截至2020年末，中国医用直线加速器规划配置总数为3,162台，其中新增1,208台，广东、浙江、山东、辽宁、四川、湖北等多个省份新增设备数量超过50台。 　　临床应用需求增加 　　在居民收入逐年增长，精准放疗技术提升，医疗保障水平及居民健康意识明显提升等多种因素的影响下，恶性肿瘤的治疗率逐步提升。有超过80%的恶性肿瘤在不同阶段需要接受放疗，而医用直线加速器作为目前应用最广泛的放疗设备，其临床应用需求将明显增加。 　　市场渗透率逐步提升 　　较于美国、日本及法国等发达国家，中国放疗市场渗透率较低。对比中、美、日、法四国相关数据发现，中国肿瘤早期发现率、放疗渗透率及医用直线加速器配置数量远低于发达国家水平，其中每百万人口医用直线加速器配置数量仅1.4台，放疗渗透率不足20%，因此中国放疗市场渗透率整体有待提升。 　　企业推荐： 　　东软医疗 　　联影医疗 　　广东中能