本期行业观点：六氟磷酸锂供需面改善，预计短期价格或将进一步上涨 　　据百川盈孚数据，截至2025年10月10日，六氟磷酸锂价格、价差分别为6.45、2.27万元/吨，分别较2025年6月底+29%、+56%；而10月10日，原材料电池级碳酸锂、氢氟酸价格分别为7.35、1.17万元/吨，分别较2025年6月底+20%、+15%。因而六氟磷酸锂价格、价差上涨主要是由于其供需基本面发生实质性改善，并非完全由成本上涨推动。10月锂电池行业排产数据再度超预期，旺季叠加储能爆发共振下的供需拐点确立。同时因前期价格跌至成本线以下，中小厂商普遍亏损停产，头部企业虽满产运行但新增产能有限，导致整体供应偏紧。目前行业库存位于较低水平，据百川盈孚数据，截至10月10日，六氟磷酸锂库存为1,500吨，位于2019年以来35%的分位数。预计短期内六氟磷酸锂市场将维持供应紧平衡格局，价格有望继续小幅上行。头部企业满产运行，但短期内新增供给有限，闲置产能复工需要较长的调试周期，难以快速释放，建议关注六氟磷酸锂产能/市值弹性靠前的企业。受益标的：天际股份、石大胜华、多氟等。 　　本期行业新闻：陶氏公司位于得克萨斯州弗里波特的B厂区发生火灾 　　据中国化工信息周刊报道，10月6日，陶氏化学位于得克萨斯州弗里波特（Freeport）化工基地内的B工厂（PlantB）发生火灾。本次发生火灾的Plant B始建于20世纪40年代，主要承担着园区内污水处理、氯碱生产等基础设施功能，并包含由Olin公司承租的氯碱装置。正因如此，其功能虽关键，但并不包含陶氏核心的大型烯烃或聚合物生产装置，这使得本次火灾对陶氏主要产品线的直接影响较为有限。受益标的：万华化学、恒力石化、荣盛石化、卫星化学等。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。

　　随着全球对气候变化问题的日益关注和能源转型的迫切需求，化学储能行业正以前所未有的速度发展。氢、氨、合成燃料等技术在实现能源高效存储和清洁利用方面展现出巨大潜力，成为迈向可持续未来的新兴领域。 　　这本白皮书旨在全面剖析化学储能行业在ESG方面的表现。从环境角度来看，这些储能技术有助于减少对传统化石能源的依赖，降低温室气体排放。例如，氢燃料电池在运行过程中仅产生水，是一种近乎零排放的能源解决方案；氨作为一种储能介质，其分解和利用过程也能够实现相对环保的能源转换。 　　在社会层面，化学储能行业的发展将创造大量就业机会，从研发、生产到应用和维护，涵盖多个领域。同时，稳定的能源存储有助于保障能源供应的可靠性，对于提升社会福和保障基础设施运行意义重大。 　　在公司治理方面，行业内的企业正不断加强自身的管理水平，通过提高透明度、强化责任机制等措施，确保企业在追求经济效益的同时，能够兼顾环境和社会效益。 　　本白皮书将深入探讨化学储能行业在ESG各维度的现状、挑战和机遇，为行业发展提供有价值的参考，推动其迈向更加绿色、可持续的未来。

　　核心观点 　　9月氟化工行情回顾：截至9月末（9月30日），上证综指报3882.78点，较8月末（8月29日）上涨0.64%；沪深300指数报4640.69点，较8月末上涨3.20%；申万化工指数报4113.74，较8月末上涨1.22%；氟化工指数报1809.47点，较8月末上涨7.61%。8月氟化工行业指数跑赢申万化工指数6.39pct，跑赢沪深300指数4.41pct，跑赢上证综指6.97pct。 　　主流制冷剂产品四季度长协价格落地。据卓创资讯，R32长协价格为6.02万元/吨，较三季度长协价格上涨9600元/吨，增幅18.97%；R410A长协价格为5.32万元/吨，较三季度价格上涨3600元/吨，涨幅为7.26%。此外，据氟务在线，制冷剂大厂对外报价或将由季度定价模式转为月度定价模式，制冷剂价格上涨到制冷剂企业业绩增长的传导将更加顺畅。 　　R32、R134a报价持续上涨。R32表现强势，国内空调企业海外产能的持续释放以及海外市场对环保冷媒产品的更新需求影响下，R32外贸需求持续增长，市场货源紧张加剧企业惜售心态，企业外贸流通报价已上调至6.2万元/吨，内贸报价则提升至6.1-6.3万元/吨。R134a配额持续消耗，报价区间提升至5.3-5.4万元/吨。R410a受R32高价带动跟涨至5.2-5.5万元/吨。R227ea因配额集中、需求旺盛，企业控货惜售，部分企业配额消耗较快，市场货源紧张，价格维持在7.5-7.7万元/吨。 　　据产业在线，2025年四季度空调排产较上期预测上调。2025年上半年空调内销排产同比增长，其中1-2月让步出口被动减量，3月逐步起量，除季节性备货因素影响，两新政策推动也有较大促进，5-6月随着618大促节点临近叠加需求旺季，排产表现强势增长。进入夏季东北、山东、河南等多地高温天气带动空调终端市场销量提升，行业库存进一步消化。9-10月家用空调内销排产呈现下滑趋势，一方面受到去年国补基数较高影响；另一方面受上半年需求进一步透支，企业对生产预期有所保留；但低库存区域的补库需求以及双十一备货需求拉动，四季度排产预期较上期有所上调，属于阶段性调整。出口方面，根据海关数据显示，1-8月我国空调累计出口4781万台，同比+2.0%，出口市场自5月起开始出现下滑趋势，8月除大洋洲因小基数保持增长外，其他区域均不同程度下滑。四季度出口排产仍处于下滑区间，但下滑幅度已逐步收窄。后续随着欧洲等市场能效新规要求的提升，能效等级不达标的产品面临退市风险，不满足新规要求的中小企业也会退出欧洲市场。 　　排产方面，据产业在线，2025年10月排产556.5万台，同比-11.5%，较上期预测上调11.9pct；11月排产同比下滑8.4%，较上期预测上调9.2pct；12月排产同比下滑9.9%。出口排产方面，2025年10月出口排产596万台，同比-9.4%；11月、12月出口排产下滑比例逐步改善。 　　液冷带动上游氟化液与制冷剂需求提升。随着AI技术发展，服务器功率密度大幅提升，传统风冷散热方式已达瓶颈，液冷技术可有效降低数据中心PUE，其中浸没式及双相冷板式液冷成为未来趋势，带动上游氟化液及制冷剂需求快速增长，全氟聚醚、氢氟醚、全氟胺、六氟丙烯低聚体均各具优势，建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团等。 　　本月氟化工要闻：和远气体宜昌电子特气及功能性材料产业园项目（阶段性）竣工环境保护验收监测报告公示；东阳光以现金支付方式收购秦淮数据中国100%股权；印度GFL工厂发生气体泄漏事故；永和股份Q3归母净利同比预增448%-507%。 　　投资建议：2025年二代制冷剂履约加速削减，三代制冷剂配额制度延续，R22、R32等品种行业集中度高；需求端受国补政策刺激、东南亚等新兴区域需求增长等因素影响，海内外空调生产、排产大幅提升。二代制冷剂R22等品种在供给快速收缩、空调维修市场的支撑下，预计2025年将出现供需缺口；三代制冷剂R32供给虽同比小幅提升，但2024年库存消耗殆尽，需求端也呈现快速增长，预计2025年将保持供需紧平衡。我们认为，制冷剂配额约束收紧为长期趋势方向，在此背景下，我们看好R22、R32等二代、三代制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间；对应二代、三代制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平。此外看好液冷产业对氟化液与制冷剂需求的提升。建议关注产业链完整、基础设施配套齐全、制冷剂配额领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业及上游资源龙头。相关标的：巨化股份、东岳集团、三美股份等公司。 　　风险提示：氟化工产品需求不及预期；政策风险（氟制冷剂环保政策趋严、升级换代进程加快、配额发放政策变更等）；全球贸易摩擦及出口受阻；地产周期景气度低迷；各公司项目投产进度不及预期；原材料价格上涨；化工安全生产风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年10月10日，医药板块涨跌幅-1.36%，跑赢沪深300指数0.61pct，涨跌幅居申万31个子行业第24名。各医药子行业中，医疗耗材(+0.30%)、血液制品（+0.26%)、线下药店(+0.23%)表现居前，医疗研发外包（-5.60%）、医疗设备(-1.77%)、医院（-0.66%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为振德医疗(+9.99%)、万邦德（+9.99%)、英科医疗(+5.75%)；跌幅榜前3位为南新制药（-11.98%)、荣昌生物（-10.73%）、诺诚健华(-9.16%)。 　　行业要闻： 　　近日，BMS宣布，公司与Orbital达成最终协议，公司将以15亿美元现金收购体内CAR-T公司Orbital。通过此次收购，公司将囊获Orbital处于IND申请阶段的候选药物OTX-201，该药物包含一种经过优化的环状RNA，其编码的CD19靶向CAR可通过靶向性脂质纳米颗粒递送，在体内进行表达，与体外CAR-T细胞疗法相比，这种体内方法有望减轻治疗负担并提高治疗的可及性。此外，BMS还将获得Orbital专有的RNA平台技术。 　　公司要闻： 　　广生堂（300436）：公司发布公告，子公司广生中霖于近日收到美国肝病研究协会（AASLD）的通知，乙肝治疗一类创新药GST-HG131的临床II期研究完整结果已被2025年美肝会年会正式接受为最新突破摘要口头报告，该药是目前全球首个完成II期临床的口服HBsAg抑制剂。 　　重药控股（000950）：公司发布公告，公司预计2025年前三季度实现归母净利润3.58-4.00亿元，同比增长22.51%-36.88%，预计扣非后归母净利润为3.48-3.90亿元，同比增长25.48%-40.62%。 　　通化东宝（600867）：公司发布公告，近日收到缅甸联邦共和国政府卫生部核准签发的公司产品甘精胰岛素注射液的上市许可，此次获批有利于丰富公司国际市场产品线，提升品牌形象，拓展国际业务，并为后续海外市场准入申报提供可的经验路径，助力加速新兴市场布局。 　　ST诺泰（688076）：公司发布公告，公司预计2025年第三季度实现归母净利润1.30-1.40亿元，同比增长5.62%-13.74%，预计扣非后归母净利润为1.30-1.40亿元，同比增长3.76%-11.74%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　核心逻辑：1、AI医疗产业链整体发展，驱动应用领域加速拓展，有望成为医药行业长期重要催化；2、短期AI对医院、医生、患者等实现不同程度赋能，成熟度提升有望成为有力的辅助工具，中长期或将成为解决行业痛点的有效手段。 　　AI能力不断强化，有望引领医疗行业变革。AI对于医疗多模态数据解读水平的提升，给予医疗端的辅助效果持续提升，同时AI在医疗应用成本不断下降，驱动技术的加速转化，AI医疗正经历从辅助性工具，到各级医疗用户配置性需求的转换，并有望改善传统医疗服务困境。 　　医药产业链应用全面开花，千亿市场未来可期。AI医疗由数据、算法、算力为核心，医疗设备、耗材、软件为载体落地，已在药械研发、疾病诊断与治疗、诊疗资源优化等领域进行应用，提供更高效、更智能的解决方案。弗若斯特沙利文数据显示，国内AI在医疗机构中的市场规模从2019的20亿，增长至2023年的64亿，预计2033年有望达到2244亿，2023-2033年复合增速为43.1%，基础层、技术层的不断完善，以及应用层的持续丰富，驱动行业快速发展。 　　多模态数据积累打磨AI工具，更多潜力场景静待落地。通过医疗大模型、医学图像、临床数据、设备软件等方向的积累，AI对于医疗多模态数据的解读持续完善，以工具属性，对于各级医疗用户赋能程度逐步提高，实现降本增效、流程优化等价值，而对于医学边界的拓展、个性化治疗、医疗平权的改善仍处于较早期阶段，国产产业链的普及，使得AI受众加速拓展，或将推动相关产业的变革。 　　投资建议：建议关注AI医疗产业链公司，包括以下领域：1）医疗大模型类，提供数据输入到决策输出解决方案，贯穿诊前、中、后全流程，赋能诊疗基础流程和前沿研究，建议关注讯飞医疗科技、润达医疗；2）医学图像类，标注影像、病理等医学图像，实现病灶识别、病种分级、病情进展预测等，能够提升诊疗效率，建议关注金域医学、一脉阳光、安必平；3）医学数据类，利用多组学数据，探索肿瘤早筛、靶点发现、个性化治疗等生命科学研究，建议关注华大智造、华大基因；4）医疗设备类，基于存量设备数据，优化使用SOP，提升操作人员效率，加速机器人手术、脑机接口等技术落地，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、微创机器人、鱼跃医疗、麦澜德。 　　风险提示：AI应用不及预期、技术引入风险、竞争格局恶化风险、行业政策风险。

　　随着中国经济的持续发展，人们对健康问题的关注日益加深，这直接导致了对医药产品需求的显著增加。 　　医药行业作为国民经济的重要支柱，长期保持着强劲的增长势头，其中研发、生产和销售企业构成了医药行业发展的重要基石，创新药物的研发则是行业增长的关键引擎。 　　而随着数字化和智能化技术在医疗领域的应用日益广泛，医药行业的流通模式正在经历一场深刻的变革，不仅显著提升了医疗服务的效率和质量，也为医药产品的推广和分发拓宽了渠道。 　　如今，医药行业正处于新的发展节点，ESG理念的融入将为医药行业带来更广阔的发展前景。

　　投资逻辑： 　　本周创新药板块有所回落，BD预期回归理性。我们认为创新药产业向上趋势不变，过往全球创新药产品授权合作在年底更为密集，创新药板块行情静待后续BD持续催化。ESMO大会即将召开（10月17-21日），多个国内创新药企重磅口头报告即将披露（LBA），创新药板块短期内可关注重要管线的大会临床数据。三季报临近，受益于国内创新药投融资数据边际改善，BD交易持续活跃以及下游创新药技术迭代与细分赛道高景气（ADC、双抗、GLP-1等），中国CXO行业逐渐进入复苏周期拐点，行业订单、产能利用率以及业绩有望边际改善。板块前期受制于生物安全法案事件，行业估值处于低位，随着行业回暖，CXO公司有望迎来戴维斯双击。 　　药品板块：本周创新药板块有所回落，BD预期回归理性。诺贝尔奖花落外周免疫耐受发现，创新药板块的两大重要适应症肿瘤与自免新药研发的作用机制都与上述发现相关，头部和大部分药企都在相关领域有所布局，提示相关领域创新突破的重要性。我们认为创新药产业向上趋势不变，创新药板块行情静待后续BD持续催化。 　　生物制品：2025年10月9日诺和诺德宣布已达成最终协议，将在交易完成时以每股54美元现金（或总价值47亿美元）收购Akero所有已发行普通股。Akero FGF21类似物EFX有望成为治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)的最佳疗法，根据Akero，EFX是唯一一种在2期临床试验中显示F4患者纤维化显著消退的药物。全球有超过2.5亿人患有MASH，现阶段获批疗法有限，建议持续关注领域内研发进展。 　　医疗器械：创新产品商业化落地加速，国产替代持续推进。微创机器人宣布其图迈腔镜手术机器人全球商业化订单量破100台，已装机近80台，稳居国产腔镜手术机器人市场份额第一。在全球60多个国家和地区获得市场准入，商业化装机覆盖国家和地区近40个，均跻身全球前二。 　　中药：政策对创新持续支持，新药IND&NDA申请不断增加，2025年1-9月，CDE新增92项中药IND申请（未统计仿制药），其中70项为1类新药；新增42项中药NDA申请，其中12项为1类新药。 　　医疗服务及消费医疗：2025年9月28日，讯飞医疗与深圳市龙华区卫生健康局携手研发的“龙华数字家医”APP正式发布。APP核心在于依托讯飞星火医疗大模型及智能交互引擎，对传统居民健康服务流程进行数字化升级。“AI+医疗”APP产品上线后有望进一步提升医疗服务可及性，同时推动医疗行业数字化升级。 　　投资建议 　　我们继续对医药板块在2025年走出反转行情抱有强烈信心，创新药主线和左侧板块困境反转依旧是2025年医药板块的最大投资机会。创新药建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物，解决未满足临床需求的慢病药，持续关注ADC、双抗/多抗、小核酸赛道等的投资机会。国内外创新药投融资数据边际改善，CXO行业订单趋势向上，伴随下游创新药技术迭代，行业回暖，有望迎来估值、业绩双双改善。继续看好创新药产业链投资机会。 　　重点标的 　　信达生物、康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、诺诚健华、华东医药、特宝生物、益丰药房、太极集团、迈瑞医疗、长春高新、三诺生物、固生堂等。 　　风险提示 　　汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。

　　投资要点 　　本周（10月6日-10月10日）、年初至今A股医药指数涨幅分别为-1.20%、21.87%，相对沪深300的超额收益分别为-0.69%、4.54%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-7.06%、94.11%，相对于恒生科技指数跑赢-1.57%、54.01%；本周A股中药（+1.51%）、医药商业（+0.64%）等股价涨幅较大，医疗器械（-0.14%）、原料药（-0.73%）及化学制药（-2.23%）股价有所下跌；本周A股涨幅居前为振德医疗（+21.00%）、万邦德（+12.01%）、常山药业（+8.69%），跌幅居前为南新制药（-29.55%）、荣昌生物（-20.97%）、诺诚健华-U（-14.83%）。本周H股涨幅居前佳兆业健康（+48.84%）、奥星生命科技（+25.96%）、先健科技（+9.14%）、永泰生物（+6.62%），跌幅居前荣昌生物（-25.32%）、诺诚健华（-22.17%）、中国卫生集团（-21.19%）。医药板块表现特点：本周港股医药板块跌幅更大，尤其是创新药主流标的两天跌幅约20%。 　　首个选择性CDK2抑制剂进入III期阶段：首个！阿斯利康/第一三共TROP2ADC三阴乳腺癌一线治疗新突破：10月9日，全球临床试验收录网站显示，Incyte启动了CDK2抑制剂INCB123667的首个III期临床试验（MAESTRA2）。该药物是首个进入III期阶段的CDK2抑制剂。10月6日，阿斯利康宣布TROP2靶向ADC德达博妥单抗（Datroway）在III期TROPION-Breast02研究中，作为免疫治疗不适用的局部复发性不可手术或转移性三阴性乳腺癌（TNBC）一线治疗，与化疗相比，在总生存期（OS）上取得了统计学显著且具有临床意义的改善，成为首个也是唯一一个在该人群中实现显著OS获益的治疗方案。10月6日，默沙东宣布已启动三项IIb期临床试验，以评估其在研的抗TL1A人源化单克隆抗体tulisokibart（MK-7240）在三种免疫介导炎症性疾病中的安全性与疗效。 　　关税政策对我国医药产业影响有限：资本市场对药品关税已有预期，股价反应充分。2025年8月5日，特朗普表示，美国将首先对进口药品征收“小额关税”，并在一年左右的时间内提高税率。自2025年8月5日特朗普暗示药品征收关税以来，2天跌至低点，后进入阶段性上涨，再进行震荡调整，至2025年10月10日，基本调整至8月7日左右水平。中国创新药企多采用License-out（对外授权）和NewCo（新设海外公司）等BD交易模式实现出海，其本质是知识产权交易，不涉及实体药品出口，不受关税制约。CRO服务不受关税影响，CDMO直接影响有限，长期来看，我们认为中国的CRO/CDMO仍将持续具备全球竞争力，国际化分工与全球医药供应链的趋势难以因短期关税政策逆转。而原料药方面，美国深度依赖中国原料药供应，中短期无法脱钩。医疗器械方面，关税影响较小，看好内需国产替代+自主可控。 　　看好的子行业排序分别为：创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等。具体标的选择思路，从中药角度，重点推荐佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。从医疗器械角度，重点关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI制药角度，建议关注晶泰控股等。从GLP1角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业及信达生物等。从PD1/VEGF双抗角度，建议关注：三生制药、康方生物、荣昌生物等。从创新药角度，建议关注信达生物、百济神州、石药集团、恒瑞医药、泽璟制药、百利天恒、科伦博泰、迪哲医药、海思科等。从CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、奥浦迈、金斯瑞生物等。 　　风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。

　　近期全球达成多项体内CAR-T重磅交易，国内蕴藏较大机会 　　体内CAR-T正凭借其独特优势成为细胞治疗领域新的热点方向，各大药企纷纷入场，2025年内交易频出。2025年3月，阿斯利康以10亿美元收购EsoBiotech；6月，艾伯维21亿美元买下Capstan Therapeutics；8月，吉利德科学旗下Kite制药以3.5亿美元收购Interius BioTherapeutics；10月，BMS宣布与OrbitalTherapeutics达成最终协议，BMS将以15亿美元收购私营生物技术公司Orbital。2024年，诺华制药、安斯泰来等也先后通过合作布局体内CAR-T领域；在自免领域较为领先的赛诺菲也曾披露公司有三条体内CAR-T管线处于临床前开发阶段。 　　相较于传统CAR-T，体内CAR-T通过使用结合基因编辑工具的递送载体，可以在患者体内直接将T细胞工程化为CAR-T细胞，具有降低制造成本、缩短流程时间和为患者提供更大便利、提高可及性等多方面潜力，这些优势使得in vivoCAR-T技术具有更广泛的适用性，在B细胞恶性肿瘤及包括系统性红斑狼疮、重症肌无力等B细胞介导的自身免疫等疾病领域均有较大的应用潜力。我们看好in vivo CAR-T长期的发展潜力并认为国内也蕴藏着较大的投资机会，石药集团的SYS6020是全球首款进入临床阶段的基于tLNP递送的体内CAR-T产品，目前已获批开展MM/SLE/MG等疾病的临床；阳光诺和、悦康药业、百利天恒、康方生物、云顶新耀、传奇生物等上市公司均在逐步布局该领域；同时，一级市场的虹信生物等生物技术公司布局也较为领先。 　　10月第2周医药生物下跌1.20%，医院板块涨幅最大 　　从月度数据来看，2025年初至今沪深整体呈现上行趋势。2025年10月第2周有色金属、煤炭、钢铁等行业涨幅靠前，传媒、电子等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌1.20%，跑输沪深300指数0.69pct，在31个子行业中排名第25位。2025年10月第2周生物医药大部分板块处于上涨态势，本周医院板块涨幅最大，上涨1.79%；中药板块上涨1.51%，血液制品板块上涨1.38%，医药流通板块上涨0.79%，疫苗板块上涨0.72%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌5.27%，化学制剂板块下跌2.48%，其他生物制品板块下跌1.71%，原料药板块下跌0.73%。 　　医药金股组合推荐 　　月度组合推荐：三生制药、信达生物、石药集团、泽璟制药、阿拉丁、方盛制药、普洛药业、前沿生物、药明康德、药明生物、百普赛斯。 　　周度组合推荐：阳光诺和、科伦博泰、英科医疗、热景生物、药康生物、悦康药业、奥浦迈。 　　风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。

　　本报告是该系列的第六份马来西亚塑料循环系列一项于2023-2024年进行的市场评估，旨在全面洞察马来西亚的塑料回收经济。该评估涵盖价值链上的各个环节，包括原料收集、基础设施、政策以及应对塑料垃圾挑战的举措，并对电气电子（E&E）、汽车、建筑和医疗保健行业进行了深入分析。关于该方法、方法论及该系列背景的信息，详见第一份报告。马来西亚塑料循环系列介绍. 　　这份报告聚焦于医疗保健领域的塑料使用和回收，并确定和评估了马来西亚医疗保健领域提高塑料循环利用的潜在机会，以吸引价值链各环节的私营部门投资。 　　在马来西亚，医疗保健行业是塑料消耗较小的领域之一，占塑料总消耗量不到3%。虽然这个数字远低于前三个领域，这三个领域合计约占塑料消耗量的85%，但全球范围内众多塑料循环利用倡议使医疗保健行业成为深入探索的有力领域。这些全球倡议为刚刚开始探索塑料循环利用的马来西亚医疗保健行业提供了学习机会。