翰博高新获准转至创业板，生物谷收到北交所首张罚单

中心思想 市场整体活跃度下降，北交所监管趋严与转板机制并行 本周新三板（含北交所）市场交易量普遍萎缩，总成交额33.1亿元，环比缩小18.9%，其中基础层交易萎缩幅度最大（成交额缩小53.8%）。北交所虽成交量放大10.6%，但成交额缩小5.5%，显示市场交投整体趋冷。与此同时，北交所迎来首张罚单（生物谷及华融证券因资金占用、信息披露违规被处分），监管力度明显加强；翰博高新获准转板至创业板，标志着转板通道的实质性推进。 北交所估值显著低于创业板，融资规模周度收缩 北交所PE（TTM）均值24.5倍、中值18.9倍，远低于创业板均值59.4倍、中值35.3倍，凸显其估值洼地属性。做市PE中值仅9.7倍，进一步拉低整体估值中枢。融资方面，周新增计划融资18.7亿元，但实际完成融资仅2.3亿元，完成率不足13%，表明企业融资需求旺盛但实际落地缓慢，资金面偏紧。 主要内容 1. 翰博高新获准转板至创业板，生物谷及华融证券收到北交所首张罚单 翰博高新终止北交所上市申请，获北交所受理转板至深交所创业板，7月8日已获深交所同意，标志转板机制进入实操阶段。 生物谷及其控股股东、高管因资金占用及信息披露违规，被北交所首次给予纪律处分（公开谴责、通报批评）；华融证券及保荐代表人被出具警示函，反映北交所对违规行为“零容忍”的监管态度。 2. 挂牌：上周新挂牌公司2家，摘牌7家 截至7月15日，新三板（含北交所）挂牌总数6824家，北交所104家，创新层1693家，基础层5027家。新挂牌2家（计算机、纺织服饰各1家），摘牌7家，净减少5家。 3. 交易：做市指数下跌，一周交易额33.1亿 市场总成交量5.2亿股，成交额33.1亿元，环比分别缩小27.3%和18.9%。北交所成交量1.7亿股（放大10.6%）、成交额17.3亿元（缩小5.5%）；创新层成交额13.1亿元（缩小21.8%）；基础层成交额2.6亿元（缩小53.8%）。晨光电缆（换手率28.67%）、科润智控（换手率13.22%）分列北交所换手率前二，但跌幅分别为-4.88%和-3.26%。做市股票中星立方换手率最高（22.3%）。 4. 北交所PE中值18.9倍，做市PE中值9.7倍 北交所PE（TTM）均值24.5倍，中值18.9倍；做市PE均值25.5倍，中值9.7倍（均值下降、中值下降）；创业板PE均值59.4倍，中值35.3倍。北交所估值约为创业板中值的53.5%，折价显著。 5. 周新增计划融资18.7亿元，完成融资2.3亿元 计划融资不低于1亿元的公司3家（连城数控13.6亿元、合佳医药2.29亿元、中基国威1.63亿元），集中于电力设备、医药生物、电子行业。实际完成融资超过1亿元的公司0家，完成融资前五名金额均低于1亿元（鼎智科技0.85亿元）。电力设备行业计划募资最多（13.7亿元），机械设备行业完成募资最多（0.95亿元）。 6. 北交所申报及辅导 截至7月15日，IPO辅导挂牌公司614家（净减少1家沪深辅导、净增加1家北交所辅导）；公告进入北交所辅导252家（含已申报未过会）。北交所已上会117家，通过113家，通过率97%。上周终止申报北交所1家（鼎欣科技）。下周安排北交所上会1家（联迪信息）。上周晨光电缆、科润智控在北交所上市，分别下跌4.88%和3.26%。北交所现共有104家上市交易。 7. 新三板（含北交所）各阶段意向公司统计 614家公司发布各类公告（上会、辅导备案、过会等）。北交所发行上市阶段104家，辅导备案阶段252家，筹备意向阶段33家。申万宏源、开源证券、中信建投为辅导券商前三。 8. 风险提示 宏观经济下行风险、疫情对中小企业的影响、股票市场整体波动的影响。 总结 本报告全面呈现了2022年7月11日至17日新三板（含北交所）的市场动态。核心要点如下：一是交易活跃度整体下滑，总成交额环比萎缩近两成，基础层萎缩尤为严重，北交所成交量虽小幅放大但成交额仍下滑，反映市场观望情绪浓厚。二是监管与转板双轮驱动，北交所开出首张罚单强化上市公司治理，同时翰博高新转板创业板获实质进展，为后续多层次资本市场互联互通提供范本。三是估值分化明显，北交所PE中值18.9倍远低于创业板的35.3倍，具备一定安全边际；做市板块估值中值仅9.7倍，进一步凸显价值低估。四是融资端呈现“计划多、落地少”，周计划融资18.7亿元但实际完成仅2.3亿元，显示一级市场资金供给偏紧，企业融资挑战加大。五是IPO审核常态化，北交所通过率维持97%高位，辅导企业数量稳定，下周联迪信息将上会，市场扩容仍在推进。整体而言，新三板市场处于制度完善与结构调整期，估值优势与监管强化并存，投资者需关注流动性风险及政策演进节奏。