生物医药行业季度策略：CXO、IVD和医疗服务表现亮眼-医药已深度调整、公募严重低配，细分板块或迎来机遇

中心思想 医药市场深度调整与公募低配下的结构性机遇 2022年上半年，中国生物医药二级市场经历深度回调，医药指数下跌14.2%，A股医药公司总市值占比较22Q1下滑0.7%，公募基金对医药板块的持仓比例降至近五年新低，显示出严重的低配状态。尽管宏观数据显示医药制造业整体收入和利润受疫情影响有所下滑，但细分板块表现分化显著。 疫情影响下的行业分化：CXO、IVD及医疗服务表现突出 在市场整体承压的背景下，CXO（合同研究/生产组织）、体外诊断（IVD）和医疗服务等细分领域展现出强劲的增长势头。CXO板块受益于大订单驱动，收入和净利润增速均创近年新高；IVD板块则因全球新冠检测需求激增而实现爆发式增长；医疗服务在疫情常态化防控下，核酸检测相关业务和部分消费类医疗服务保持稳健增长。这些高景气度板块成为当前医药市场中的亮点，预示着在深度调整后，具备核心竞争力与市场需求的细分领域将迎来发展机遇。 主要内容 2022年上半年医药市场表现与宏观数据分析 二级市场深度回调与基金低配 2022年上半年，医药二级市场遭遇深度回调。受疫情扰动和俄乌冲突影响