2022年及2023Q1业绩分析，关注创新药价值回归主线

中心思想 医药生物板块业绩稳健增长，创新药价值回归成主线 本报告深入分析了2023年4月医药生物行业的市场动态及2022年全年与2023年第一季度的业绩表现，并明确指出创新药价值回归是当前及未来一段时间的市场投资主线。2022年，尽管面临疫情多点爆发的严峻挑战，医药行业仍展现出强大的韧性，实现了总体规模的持续扩大和经营利润的再创新高，费用结构得到优化，研发投入增速显著高于营业收入增速，显示出行业内生增长的强劲动力。进入2023年第一季度，在去年同期高基数效应下，医药生物板块仍保持了一定的增长韧劲，但成本端压力和出口贸易的萎缩成为制约因素。细分领域呈现分化，抗疫相关业务收缩导致部分板块业绩下滑，而医院、医疗设备、中药和血液制品等常规诊疗业务则显著复苏，成为行业新的增长点。报告强调，在人口老龄化加速、前沿技术不断革新以及政策红利持续释放的三重支撑下，国内创新药的质效提升将驱动其长期高速增长，为市场带来优质的配置机会。 细分领域分化显著，政策利好与技术革新驱动结构性机会 4月份医药生物板块呈现窄幅震荡，子板块表现分化明显，化学制药和中药实现上涨