北交所新股申购报告：利尔达：物联网模块+IC增值分销双轮驱动，广泛应用到光伏逆变、智慧医疗等

中心思想 物联网与IC分销双轮驱动，业绩高速增长 利尔达作为一家深耕物联网模块及IC增值分销领域逾二十年的高科技企业，凭借其“物联网模块+IC增值分销”双轮驱动的商业模式，实现了显著的业绩增长。公司在2021年营收达到22.06亿元，同比增长60.16%，归母净利润高达1.81亿元，同比增长252%，展现出强劲的盈利能力和市场扩张潜力。 技术领先与估值优势，未来发展可期 公司拥有352项专利（其中52项发明专利），掌握NB-IoT、5G、Cat.1、LoRa、蓝牙GATT、ARM平台Linux操作系统等多项核心技术，并广泛应用于光伏逆变、智慧医疗、智能仪表、新能源车智能化等高增长领域。在物联网产业规模高速增长和集成电路产业稳健发展的背景下，利尔达凭借其完整的物联网产业链、突出的研发创新能力和差异化的增值服务，有望持续扩大市场份额。尽管面临供应商集中、市场供需波动等风险，但利尔达目前11.59倍的2021年市盈率远低于可比公司45.27倍的均值，显示出被低估的潜力。随着募投项目（先芯三期物联网模块扩产和研发中心建设）的推进，公司产能和研发实力将进一步提升，为未来的业绩