基金研究周报：ETF资金净流入医药，权益基金加仓周期

中心思想 市场概览与资金流向 本报告分析了2023年11月10日至11月16日期间的基金市场表现、ETF资金流向及基金仓位变化。整体来看，国际(QDII)基金表现突出，股票型基金内部灵活配置型基金相对占优。ETF资金在宽基指数方面净流入创业板指和上证50，在主题方面则显著流入医药生物、TMT和新能源。 基金仓位调整与主题表现 权益基金整体股票仓位有所增加，短期内基金经理倾向于加仓周期和消费风格，同时减持稳定、金融和成长风格。在行业/主题基金层面，军工和周期主题基金表现较好，显示出市场对特定板块的短期偏好。 主要内容 基金市场概况 基金类别收益分化 国际(QDII)基金领跑：在2023年11月10日至11月16日期间，大部分基金类别收益均值为正。国际(QDII)基金表现最佳，平均收益率达到2.07%。 其他类别表现：另类投资基金（0.38%）、FOF基金（0.15%）、债券型基金（0.09%）和货币市场型基金（0.02%）均录得正收益。股票型基金整体表现为负，平均收益率为-0.34%。 QDII基金亮点：海外科技LOF（5.68%）、华宝海外新能源汽车A（5.54%）和标普生物科技LOF（5.79%）等QDII基金表现突出。 股票型基金内部表现 灵活配置型基金相对抗跌：在股票型基金内部，各类别收益均值为负。灵活配置型基金表现相对较好，平均收益率为-0.16%。 其他股票型基金表现：增强指数型基金（-0.20%）、平衡混合型基金（-0.26%）、偏股混合型基金（-0.30%）、普通股票型基金（-0.42%）和被动指数型基金（-0.55%）均录得负收益。 灵活配置型基金亮点：大摩万众创新A（5.17%）、东方阿尔法精选A（4.51%）等灵活配置型基金在当周表现亮眼。 ETF资金流跟踪 宽基指数资金动向 长期趋势：自2022年11月中旬以来，ETF资金显著净流入沪深300、科创50和创业板指。 短期流入：在2023年11月10日至11月16日期间，宽基ETF资金净流入创业板指最多，达到14.21亿元；其次是上证50，净流入13.82亿元；科创创业50净流入0.46亿元。 短期流出：同期，中证1000净流出最多，为-6.15亿元；中证500净流出-2.82亿元；科创50净流出-2.38亿元；沪深300净流出-0.88亿元。 主题板块资金偏好 长期趋势：过去一年，主题ETF资金显著净流入医药生物、TMT、新能源和消费主题。 短期流入：在2023年11月10日至11月16日期间，主题ETF资金净流入医药生物最多，高达23.41亿元；其次是TMT（4.67亿元）、新能源（2.41亿元）和消费（0.56亿元）。 短期流出：同期，周期主题净流出最多，为-2.62亿元；大金融主题净流出-2.03亿元。 医药生物细分：医药生物主题中，300医药（+14.63亿元）、中证医疗（+4.93亿元）和CS创新药（+4.19亿元）是主要的净流入指数。 基金仓位测算 风格仓位长期趋势 中信风格划分：报告以中信风格（消费、周期、成长、金融、稳定）为标准，测算普通股票型和偏股混合型基金的仓位。 长期偏好：近一年数据显示，基金显著加仓成长和消费风格，这两种风格在基金持仓中占比较大。 近期风格配置变化 股票仓位增加：在2023年11月10日至11月16日期间，权益基金的股票仓位整体有所增加。 加仓方向：基金短期内加仓周期风格（+3.73%）和消费风格（+0.52%）。 减仓方向：同时，基金减仓稳定风格（-0.44%）、金融风格（-1.03%）和成长风格（-2.21%）。 行业/主题基金 军工与周期主题领涨 表现突出：在2023年11月10日至11月16日期间，军工和周期主题基金表现较好。 平均收益：军工主题基金的平均收益率为2.45%，周期主题基金的平均收益率为0.34%。 表现突出基金示例 个股亮点：军工主题的大摩万众创新A（002885）、中游制造主题的大摩万众创新A（002885）和TMT主题的广发电子信息传媒产业精选A（005310）在近一周分别取得了5.17%、5.17%和3.54%的收益，表现突出。 总结 本周基金市场呈现结构性特征。国际(QDII)基金和股票型基金中的灵活配置型基金表现相对较好。ETF资金流向显示，宽基指数方面创业板指和上证50获得显著净流入，而主题ETF则集中流入医药生物、TMT和新能源板块。基金仓位测算表明，权益基金整体股票仓位增加，短期内基金经理倾向于增配周期和消费风格。在行业/主题基金层面，军工和周期主题基金表现突出。报告同时提示了政策风险和模型失效风险。