锦波生物（832982.BJ）：重组胶原行业先驱，产品放量未来可期

中心思想 重组胶原蛋白领军者，全产业链布局驱动高速增长 锦波生物凭借其在重组胶原蛋白领域的深厚积累和全产业链服务能力，已成为行业先驱。公司通过先进的功能蛋白研发技术，成功生产高质量的重组胶原蛋白及抗HPV生物蛋白原料，并将其应用延伸至下游注射针剂、医用敷料和功能性护肤品等多个领域。2020年至2022年，公司业绩实现高速增长，营业收入复合年增速达55.55%至3.90亿元，归母净利润复合年增速达84.86%至1.09亿元，盈利能力显著高于行业平均水平，2022年毛利率和净利率分别高达85.44%和27.91%。 稀缺产品与强大研发构筑核心竞争力，新增长点蓄势待发 锦波生物的核心竞争力在于其稀缺的产品矩阵和行业领先的研发实力。公司是目前市场上唯一获得Ⅲ类医疗器械认证的重组A型人源化胶原蛋白产品“薇旖美”的持有者，该产品在医美注射领域具有显著的先发优势和技术壁垒。公司研发投入占比高达11.6%，显著高于可比公司，并拥有完善的研发体系和丰富的专利成果。此外，公司在研产品储备丰富，特别是预计于2023年底获批的妇科