基金研究周报：机构情绪小幅回暖，ETF资金持续净流入医药、TMT

中心思想 市场情绪与资金流向概览 本报告分析了2023年12月15日至12月21日期间的基金市场表现、ETF资金流向及基金仓位变化。总体而言，机构情绪呈现小幅回暖迹象，但ETF资金持续净流出。宽基ETF资金主要流入沪深300和上证50，而主题ETF资金则显著流入医药生物和TMT板块。 基金业绩与仓位调整 在基金业绩方面，另类投资基金表现相对较好，而股票型基金普遍录得负收益，其中平衡混合型基金表现相对抗跌。基金仓位测算显示，权益基金整体股票仓位有所降低，但短期内加仓了稳定、周期和消费风格，同时减仓了成长和金融风格。行业/主题基金中，消费和新能源表现相对较好，而军工、医药和TMT表现较差。 主要内容 基金市场表现分析 基金分类业绩概况 在2023年12月15日至12月21日这一周内，各类基金的收益表现呈现分化。整体来看，收益为正的基金数量与收益为负的基金数量持平。其中，另类投资基金表现突出，其过去一周的平均收益率为0.03%，与货币市场型基金持平，显著优于其他类别。债券型基金收益均值为0.00%，而国际(QDII)基金、FOF基金和股票型基金则分别录得-0.47%、-0.48%和-1.47%的负收益。具体到另类投资基金，能源化工ETF（159981）以2.51%的收益位居前列。 股票型基金细分表现 股票型基金内部，各子类别在过去一周的平均收益均为负值。平衡混合型基金表现相对较好，平均收益率为-0.85%，是股票型基金中跌幅最小的类别。紧随其后的是灵活配置型基金（-1.34%）、被动指数型基金（-1.40%）、偏股混合型基金（-1.58%）、增强指数型基金（-1.62%）和普通股票型基金（-1.67%）。招商安泰平衡（217002）以1.01%的收益成为平衡混合型基金中的佼佼者。 ETF资金流动趋势 宽基ETF资金流向 近一年以来（自2022年12月中旬），宽基ETF资金持续显著流入沪深300、科创50和上证50。在最近一周（2023年12月15日至12月21日），沪深300指数ETF吸引了最多的净流入资金，达到62.32亿元。紧随其后的是上证50（53.88亿元）、科创50（26.13亿元）、创业板指（19.79亿元）、中证500（5.96亿元）和科创创业50（1.72亿元）。与此同时，中证1000指数ETF则出现了0.71亿元的净流出。 主题ETF资金流向 过去一年，主题ETF资金显著流入医药生物、TMT、新能源和消费等板块。然而，在最近一周，主题ETF资金流向有所分化。医药生物板块吸引了最多的净流入资金，达到31.73亿元，其次是TMT（25.88亿元）和大金融（9.32亿元）。与此同时，消费板块遭遇了5.15亿元的净流出，周期和新能源板块也分别净流出3.96亿元和3.61亿元。具体到医药生物主题，300医药（000913）以17.43亿元的净流入位居榜首。 基金仓位风格偏好 长期与短期仓位变化 通过对普通股票型和偏股混合型基金的仓位测算，长期来看（近一年），消费和成长风格在基金持仓中占比较大，且周期、消费、稳定风格的仓位显著增加。然而，在最近一周（2023年12月15日至12月21日），权益基金的整体股票仓位有所降低。在风格配置上，基金短期内加仓了稳定（+1.55%）、周期（+0.80%）和消费（+0.15%）风格，同时减仓了成长（-1.42%）和金融（-1.86%）风格。 行业仓位调整 从中信一级行业角度分析，近一周权益基金主要加仓了电子（+0.80%）、电力及公用事业（+0.66%）、基础化工（+0.59%）、石油石化（+0.56%）和医药（+0.39%）等行业。与此同时，机械（-1.34%）和电力设备及新能源（-1.15%）等行业则遭遇了减仓。 行业主题基金业绩 各行业主题基金收益表现 在过去一周（2023年12月15日至12月21日），所有行业/主题基金的平均收益均为负值。其中，消费和新能源板块表现相对较好，平均收益率分别为-0.81%和-0.99%。相比之下，军工、医药和TMT板块表现相对较差，平均收益率分别为-4.68%、-2.95%和-2.30%。 表现优异的基金 尽管整体表现不佳，仍有部分基金脱颖而出。中游制造主题的国融融银A（006009）、广发高端制造A（004997）和广发兴诚A（011121）在过去一周分别取得了6.33%、4.43%和3.36%的收益，显示出较好的近期表现。 总结 本周基金市场呈现出复杂局面。尽管机构情绪略有回暖，但ETF资金整体仍面临净流出压力。宽基ETF资金主要流向沪深300和上证50，显示出对大盘蓝筹的偏好。主题ETF方面，医药生物和TMT板块获得资金青睐，而消费和新能源则出现资金流出。基金仓位测算显示，权益基金整体股票仓位有所下降，但对稳定、周期和消费风格进行了短期加仓，同时减持了成长和金融风格。行业/主题基金普遍录得负收益，但中游制造主题基金表现亮眼。投资者需警惕政策风险和模型失效风险。