康师傅控股（00322）：公司研究报告：营收平稳，盈利能力恢复，期待24年继续扩大规模优势

中心思想 业绩韧性与盈利能力显著提升 康师傅控股在2023财年展现了卓越的经营韧性与显著的盈利能力恢复，这不仅体现在其营收的稳健增长上，更在于归母净利润的强劲反弹。根据公司披露的年度业绩公告，2023年康师傅实现营业收入804.18亿元人民币，同比增长2.16%，这一增长是在复杂多变的市场环境下取得的，凸显了公司核心业务的稳定性和市场地位。更为亮眼的是，归属于母公司股东的净利润达到31.17亿元人民币，同比大幅增长18.43%。这一显著的利润增长，主要得益于公司在成本控制和产品结构优化方面的有效策略，使得毛利率同比上升1.33个百分点至30.42%，从而有效抵消了期间费用率（销售费用率同比增加0.88个百分点，管理费用率同比增加0.21个百分点）的上升压力。最终，归母净利润率同比提升0.53个百分点，有力地支撑了整体盈利水平的恢复。此外，公司以高达99.98%的股利支付率进行现金分红，总额达31.17亿元，这不仅是对股东的慷慨回报，也彰显了公司健康的现金流状况和对未来发展的信心。这种稳健的营收增长与高效的盈利能力恢复，共同构成了