信达生物（01801）：商业策略稳步执行，运营效率不断提升

中心思想 业绩强劲增长与运营效率持续优化 信达生物在2024年上半年取得了显著的财务成就，总收入达到39.5亿元人民币，同比增长46.3%，其中产品收入更是高达38.1亿元人民币，同比激增55.1%。这一强劲增长主要得益于公司多元化的上市产品组合，特别是核心产品达伯舒（PD-1单抗）以及三款生物类似药的卓越市场表现，同时，希冉择（VEGFR-2单抗）和睿妥（RET抑制剂）等新产品的快速放量也为收入增长注入了新动能。在运营效率方面，公司通过精细化管理，毛利率提升至82.9%（同比增加1.6个百分点），销售费用率和管理费用率均实现下降，充分体现了其运营效率的持续优化。公司在报告期内实现了经调整LBITDA 1.6亿元人民币，并有望在2025年实现经调整EBITDA扭亏为盈，预示着盈利能力的进一步提升。 创新管线驱动未来发展与估值前景乐观 信达生物的未来增长潜力不仅体现在现有产品的强劲销售上，更在于其丰富且进展迅速的研发管线。在肿瘤领域，达伯特（KRAS G12C）已成功获批上市，他雷替尼（ROS1）预计在2024年下半年获批，这些