24Q3医药持仓维持低位，恒瑞医药持仓攀升

中心思想 医药板块持续承压，基金持仓维持低位 2024年前三季度，医药板块整体表现不佳，申万医药指数和恒生医疗保健指数均显著下跌，跑输大盘。公募基金对医药行业的持仓比例维持在较低水平，环比有所下降，反映出市场对该行业的谨慎态度。 基金持仓结构分化，恒瑞医药获显著增持 尽管医药行业整体持仓比例下降，但基金持仓呈现头部集中趋势，且部分优质个股获得机构青睐。恒瑞医药在2024年第三季度获得公募基金持仓市值环比最高增幅，显示出其在当前市场环境下的相对吸引力。 主要内容 1. 医药板块市场表现分析 行业整体表现与子板块分化 从2024年1月1日至10月31日，申万医药指数下跌11.19%，跑输沪深300指数24.60个百分点，在申万31个一级行业中位列第31名。同期，恒生医疗保健指数下跌13.66%，跑输恒生指数34.68个百分点。医药子板块普遍下跌，其中生物制品跌幅最大，达到23.28%，其次是医疗服务（-20.70%）、医药商业（-14.32%）、医疗器械（-11.71%）、中药II（-5.67%），而化学制药跌幅相对较小，为0.75%。 A股医药个股涨跌幅分析 在A股医药行业中，年初至今涨幅前五的个股表现突出，分别为双成药业（+397.74%）、香雪制药（+191.26%）、麦克奥迪（+144.13%）、常山药业（+78.17%）和川宁生物（+68.26%）。与此同时，跌幅前五的个股（除ST股票外）跌幅均超过50%，包括健之佳（-56.01%）、普利制药（-54.24%）、普瑞眼科（-54.10%）、金迪克（-52.32%）和智飞生物（-52.15%）。 2. 公募基金医药持仓分析 基金持仓比例与行业排名 2024年第三季度，公募基金对医药行业的持仓比例为10.18%，环比减少0.61个百分点。在申万一级行业中，医药行业基金持仓比例位列第四，排名前三的行业分别是电子、电力设备和食品饮料，均保持在10%-15%的区间。本季度基金持仓比例环比涨幅前三的行业是食品饮料（+2.42pct）、电力设备（+1.95pct）和非银金融（+1.84pct），而跌幅前三的行业是机械设备（-0.98pct）、交通运输（-0.75pct）和公用事业（-0.67pct）。 医药行业基金持股前十个股 2024年第三季度，医药行业基金持股比例排名前十的个股分别是恒瑞医药（10.83%）、迈瑞医疗（10.34%）、药明康德（5.69%）、爱尔眼科（3.59%）、泰格医药（3.27%）、联影医疗（2.72%）、惠泰医疗（2.55%）、科伦药业（2.29%）、康龙化成（1.84%）和片仔癀（1.75%）。 持仓市值环比变动分析 在2024年第三季度，公募基金持仓市值环比涨幅最高的十大个股中，恒瑞医药以37亿元的增幅位居榜首，其次是爱尔眼科（+22亿元）、百济神州-U（+13亿元）、康龙化成（+11亿元）和通策医疗（+10亿元）。这表明机构资金对这些个股的配置意愿增强。 与此同时，持仓市值环比降幅最高的十大个股中，迈瑞医疗的降幅最大，达到133亿元，其次是鱼跃医疗（-34亿元）、兴齐眼药（-34亿元）、派林生物（-34亿元）和天坛生物（-33亿元）。这反映出部分机构对这些个股的减持操作。 总结 2024年前三季度，医药板块整体表现低迷，申万医药指数和恒生医疗保健指数均大幅下跌，跑输市场主要指数，且各子板块普遍承压。公募基金对医药行业的持仓比例维持在10.18%的低位，并呈现环比下降趋势，但行业持仓结构头部集中。值得注意的是，恒瑞医药在第三季度获得了公募基金持仓市值环比最高的增幅（+37亿元），显示出其在当前市场环境下的相对吸引力，而迈瑞医疗等个股则面临较大的持仓市值环比下降。报告提示了行业政策变动、地缘政治、市场竞争加剧以及产品研发推广不及预期等风险。