康方生物（09926）：临床突破不断，全球潜力彰显

中心思想 依沃西单抗全球潜力凸显，驱动公司估值显著提升 康方生物（9926 HK）凭借其核心产品依沃西单抗（AK112/SCT-I10A）在多个临床试验中取得的突破性进展，尤其是在HARMONi-2研究中头对头击败帕博利珠单抗，展现出同类最优（BIC）的强大实力和全球重磅潜力。这一关键临床数据不仅显著提升了依沃西单抗的海外商业化前景，也成为公司估值上调的核心驱动力。华泰研究维持“买入”评级，并将目标价上调至100.45港币，反映了市场对其未来增长的强烈信心。 多元管线稳步推进，奠定长期发展基石 除了依沃西单抗的全球化布局，康方生物的成熟管线也正逐步进入商业化兑现阶段，如卡度尼利单抗成功纳入医保并展现出海潜力，以及伊努西单抗等非肿瘤药物的获批上市。同时，公司在早期研发阶段积极布局下一代肿瘤治疗方案，包括多类型双靶点IO药物和ADC平台，为未来的持续创新和市场竞争力奠定了坚实基础。这种“核心产品全球突破+成熟管线商业化+前沿研发布局”的策略，共同构筑了康方生物长期可持续发展的增长引擎。 主要内容