联影医疗（688271）首次覆盖：医学影像设备国之重器，全球化云程发轫

中心思想 国产替代与全球化战略的领军者 联影医疗凭借其卓越的管理团队、深厚的行业经验以及持续的高强度研发投入，已成为中国高端医学影像设备领域的领导者。公司成功实现了多项核心技术的国产替代，打破了国际巨头的长期垄断，并在国内市场占据了主导地位。同时，联影医疗积极响应全球化趋势，利用国内工程师红利和成本优势，在全球65个国家和地区建立了业务网络，其产品质量和性价比在全球市场具备强大竞争力，有望实现海外高端和低端市场的同步突破。 核心竞争力与盈利能力持续提升 联影医疗的核心竞争力体现在其高效的研发能力、快速的产品迭代速度、超越外资巨头的产品性价比，以及逐步提升的关键部件自研自产比例所带来的供应链安全保障。公司受益于中国政府对大型医用设备配置政策的放宽和“十四五”期间设备更新换代的大规模需求，国内市场空间广阔。此外，全球医疗影像设备市场的持续增长也为联影医疗的国际化战略提供了巨大机遇。预计公司未来毛利率和净利率将呈现长期提升趋势，国内净利率有望达到25-30%，海外净利率有望达到20-25%，展现出显著的盈利增长潜力。 主要内容 1. 创新器械黄金时代标杆，高端影像设备走向全球 联影医疗于2011年3月成立，并于2022