登康口腔（001328）：2025年投资计划着力打造口腔大健康生态链

中心思想 战略转型与生态链构建 登康口腔2025年投资计划的核心在于围绕“口腔大健康”主线，通过数字化、智能化升级和研发能力强化，全面构建口腔大健康生态链。公司计划投入约1.58亿元，其中固定资产投资约1.03亿元，股权投资约0.55亿元，旨在从传统口腔护理向口腔医疗、口腔美容及口腔资本管理等多元化业务板块延伸，以提升综合服务能力并成为行业引领者。 业绩增长与投资展望 根据天风证券的分析，登康口腔预计在2024年至2026年将实现稳健的业绩增长。预计归母净利润增长率分别为13.96%、19.55%和17.69%，EPS将从2024年的0.94元增至2026年的1.32元。公司维持“增持”评级，反映了市场对其战略布局和未来发展潜力的积极预期，尤其是在口腔护理市场份额提升和新兴业务拓展方面的表现。 主要内容 2025年投资计划概览 投资总额与结构 登康口腔于2025年2月7日公告了其2025年投资计划，总金额约为15,834万元。具体来看，固定资产投资约占总额的65.27%，达到10,334万元，主要用于基础设施建设和技术升级；股权投资约占34.73%，为5500万元，旨在通过资本运作拓展业务版图。此项投资计划涵盖了7个重大固定资产投资项目（含部分募投项目）及股权投资项目，体现了公司对未来发展的坚定投入。 数字化与研发升级 公司计划持续推进“智慧登康”建设项目，以大数据智能化等现代信息技术为引擎，实现企业在营销、研发、生产和管理方面的全面数字化、智能化转型。同时，将持续开展口腔健康研究中心建设等募投项目，旨在提升口腔健康研究装备水平，增强口腔护理产品的研发能力。通过互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术的深入应用，公司致力于重构和创新业务模式、组织流程和商业模式，以适应市场变化并提升核心竞争力。 口腔大健康生态布局 登康口腔明确提出，在稳步拓展口腔护理市场的基础上，将重点围绕口腔大健康及口腔优质细分领域进行投资布局，着力打造口腔大健康生态链。公司将沿着“口腔大健康”主线，积极发展包括口腔护理、口腔医疗、口腔美容、口腔资本管理等业务板块，旨在全面提升公司在口腔健康与美丽领域的综合服务能力，并努力成为世界领先的专业口腔健康与美丽产业引领者。 口腔护理业务发展 在口腔护理领域，登康口腔将围绕牙膏、牙刷、漱口水、牙线等主要赛道，通过技术创新、产品创新和营销创新，持续提高核心品类品牌的市场占有率。此外，公司将重点布局和发展电动牙刷、冲牙器等一系列电动口腔护理品类。通过研发投入、潜在并购、渠道开发和营销升级等举措，公司旨在不断扩大企业市场规模，形成企业发展的“第二曲线”，为大众提供全面的口腔护理解决方案。 口腔健康新业务拓展 口腔健康新业务是公司发展的重点之一。目前，登康口腔已成功开发并上市了多款医疗器械和口腔卫生用品。其中包括第二类医疗器械冷酸灵牙齿脱敏剂和口腔溃疡含漱液，以及第一类医疗器械冷酸灵牙科用毛刷。此外，公司还推出了口腔抑菌膏、口腔抑菌液等口腔卫生用品。未来，公司将积极开发口腔智能新产品，并在全国OTC药店领域开展相关合作与布局，稳妥推进企业向高端制造和口腔医疗、口腔美容服务产业的战略延伸，致力于成为口腔健康与美丽产业的引领者。 盈利预测与估值分析 天风证券维持对登康口腔的“增持”评级，并给出了积极的盈利预测。预计公司2024年至2026年的营业收入将分别达到1534.20百万元、1757.40百万元和2054.46百万元，同比增长率分别为11.51%、14.55%和16.90%。归属于母公司净利润预计分别为161.03百万元、192.51百万元和226.58百万元，同比增长率分别为13.96%、19.55%和17.69%。对应的每股收益（EPS）预计分别为0.94元、1.12元和1.32元。在估值方面，预计2024年至2026年的市盈率（P/E）分别为36.09倍、30.18倍和25.65倍。毛利率预计将从2022年的40.50%稳步提升至2026年的46.12%，显示出公司盈利能力的持续改善。 总结 登康口腔2025年投资计划明确了其向口腔大健康生态链转型的战略方向，通过约1.58亿元的投资，重点布局数字化转型、研发能力提升以及口腔护理、医疗、美容等多元化业务。公司旨在巩固核心业务市场份额，并通过电动口腔护理品类和口腔健康新业务（如医疗器械和智能产品）的拓展，培育新的增长点。分析师维持“增持”评级，并预测公司未来三年营收和净利润将保持双位数增长，毛利率持续改善，反映了市场对公司战略执行和未来发展潜力的信心。然而，报告也提示了行业竞争加剧、销售不及预期以及关键人才流失等潜在风险，需投资者关注。