信达生物（01801）：2025Q1产品收入增长强劲，创新产品有望持续获批驱动增长

中心思想 强劲业绩驱动增长，创新管线奠定未来 信达生物在2025年第一季度展现出卓越的经营业绩，产品收入突破24亿元人民币，同比实现41%的强劲增长，环比亦增长13%，显著超出市场预期。这一亮眼表现主要得益于其核心成熟产品的稳健市场渗透、非肿瘤领域新产品成功纳入医保后的快速放量，以及近期上市创新药对业绩的积极贡献。公司通过持续丰富商业化产品组合，目前已拥有15款上市产品，并计划在年内推出玛氏度肽和IBI112等重磅创新产品，有望进一步巩固其市场地位并持续驱动营收增长。 研发投入成果显著，长期发展潜力巨大 公司在创新研发方面持续投入并取得丰硕成果，早期创新管线正加速兑现其市场价值。信达生物预计到2030年，将有至少5个具有全球竞争力的创新资产进入多区域临床试验（MRCT），其中包括多个有望成为全球首创的分子。特别是其自主研发的DuetTx® ADC平台产出的双载荷ADC（IBI3020）已成功进入临床试验阶段，展现出良好的抗肿瘤活性和安全性。密集的研发催化事件，如ASCO、AACR会议的数据更新以及多款重磅产品的临床进展，共同预示着公司未来强大的创新能力和可持续的长期增长潜力。基于对公司未来发展的积极展望，分析师上调了信达生物的盈利预测和目标价，并维持“优于大市”的投资评级。 主要内容 2025年Q1业绩概览与产品组合拓展 产品营收表现强劲，市场份额持续扩大： 信达生物在2025年第一季度取得了令人瞩目的经营业绩，产品营收首次突破24亿元人民币大关，相较于去年同期实现了高达41%的显著增长，环比上一季度也增长了13%。这一数据不仅远超市场普遍预期，更充分彰显了公司在生物制药市场的强大竞争力和高效的市场执行能力。营收的快速增长反映了公司核心产品的市场渗透率持续提升，以及新上市产品对整体业绩的积极贡献，预示着公司在多元化产品战略下取得了显著成效。