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AI业务持续赋能,主业稳健发展
下载次数:
2866 次
发布机构:
华安证券股份有限公司
发布日期:
2025-04-25
页数:
4页
美年健康(002044)
主要观点:
事件:
近日公司发布2024年度报告,2024年公司实现营业收入107亿元(同比-1.76%),归母净利润2.82亿元(同比-44.18%),扣非归母净利润2.52亿元(同比-45.52%)。24Q4实现营收35.61亿元,同比-1.34%,环比+21.33%;归母净利润2.58亿元,同比-8.81%,环比+7.15%,扣非归母净利润2.44亿元,同比+3.76%,环比+4.92%。
点评:
客单价持续提升,业务稳健发展
从经营情况看,2024年公司体检客单价672元,同比+8.25%。截至报告期末,公司分院总数576家,其中控股体检分院312家,参股体检分院264家,参转控持续推进。从体检人次看,2024年公司共计接待2,525万人次,其中控股体检分院接待1,538万人次。团体客户和个人客户占收入比分别为75.9%和24.1%。
从盈利能力看,2024年公司毛利率42.78%(同比-0.01pct),基本持平;费用方面,2024年销售费用率23.79%(同比+0.26pct),管理费用率为8.27%(同比+0.63pct),研发费用率为0.51%(-0.06pct),财务费用率为2.94%(同比+0.20pct)。2024年归母净利率为2.64%(同比-2.00pct)。
AI赋能业务,打开长期成长空间
24年公司结合AI技术手段取得的营收为2.16亿元,主要包括心肺联筛、眼底AI、脑睿佳等产品带来的收入。公司坚持数字化战略,引进AI质控技术,引入AI数智健管师“健康小美”,集成了体检全流程的数字化、智能化管理功能,目前上线的核心功能包括精准预约、分时预约、智能导诊、检中智能质控、智能主检、报告质控以及检后随访健康管理等,持续通过AI技术提升主业竞争力。
在产品创新领域,公司新增AI智能血糖管理、AI智能肝健康管理、中医智能体检、女性健康管理等重点创新产品,持续以创新业务为抓手,坚持“all in AI”战略,构建AI+体检的新业态。
投资建议
公司是民营体检领域领先集团,体检大数据叠加AI技术持续赋能业务创新,客单价稳定提升,业绩有望保持良性增长。我们预计公司2025-2027年将实现营业收入117.20/130.42/142.40亿元,同比+9.5%/11.3%/9.2%;将实现归母净利润6.40/8.66/10.91亿元,同比+126.9%/35.2%/26.1%;维持“买入”评级。
风险提示
政策变化风险;区域运营风险;参转控进度不及预期风险等。
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